Người viết: 0xWeilan
Sau 15 năm phát triển, ngành BTC và Crypto đã tiến bộ từ nghiên cứu công nghệ và phát triển để xác minh thị trường cạnh tranh. Đang bước vào giai đoạn áp dụng đại trà. Từ ít người biết đến và khét tiếng đến giông bão và đầy nắng, con đường và hình thức hiện thực hóa nó thường bất ngờ.
Mọi thứ tưởng chừng như ngẫu nhiên nhưng lại dường như không thể tránh khỏi.
Sau khi BTC ETF được phê duyệt vào tháng 1, SEC Hoa Kỳ một lần nữa bất ngờ công bố phê duyệt 8 ETH ETF vào ngày 23 tháng 5. Do thị trường trước đó đã đồng ý rằng việc phê duyệt ETH ETF sẽ bị trì hoãn cho đến nửa cuối năm nên lợi ích bất ngờ bất ngờ đến đã đẩy BTC và ETH vốn đang ở trạng thái yếu tăng trở lại hơn 11,4% và tương ứng là 24,83%.
Trong quá trình lâu dài áp dụng BTC và tiền điện tử trên quy mô lớn, sự chuyển đổi của các tổ chức tài chính và quản lý truyền thống đã mang lại động lực to lớn cho sự phát triển của ngành mã hóa và thị trường. Về tiền điện tử, sự đào tẩu “bất ngờ” của Đảng Dân chủ không chỉ cho thấy không thể đánh giá thấp tầm ảnh hưởng của 50 triệu người nắm giữ tiền điện tử ở Hoa Kỳ mà còn cho thấy tác động chính sách của sự gia nhập quy mô lớn của các tổ chức tài chính truyền thống được đại diện bởi Hòn đá đen. .
Chính sách của Hoa Kỳ
Vào ngày 23 tháng 5, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua " Đổi mới tài chính và Công nghệ cho Đạo luật Thế kỷ 21 (còn được gọi là FIT21). Về lâu dài, việc thông qua dự luật FIT21 sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành Tiền điện tử hơn nhiều so với việc phê duyệt phát hành BTC ETF và ETH ETF.
Đối với ngành mã hóa, sự khẳng định và bảo vệ về thể chế mà dự luật FIT21 mang lại sẽ có tác động sâu rộng. Dự luật này cung cấp một lộ trình để các dự án blockchain được triển khai một cách an toàn và hiệu quả tại Hoa Kỳ; nó làm rõ các ranh giới pháp lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) dựa trên việc liệu đối tượng được quản lý có phải là chứng khoán hoặc hàng hóa; nó làm rõ Quy định trao đổi tiền điện tử và bảo vệ các nhà đầu tư Hoa Kỳ bằng cách thiết lập và thực hiện các quy tắc giao dịch.
Sau khi Hạ viện thông qua, dự luật FIT21 sẽ được đệ trình lên Thượng viện để xem xét. Nếu được thông qua, nó sẽ được đệ trình lên Tổng thống Hoa Kỳ. Các bang để xem xét. Việc phê duyệt dự luật FIT21 sẽ mất thời gian và việc thực hiện nó sẽ còn lâu hơn nữa. Tuy nhiên, ý nghĩa đột phá của nó đã bước đầu được chứng minh. Sự công nhận và thúc đẩy cấp độ thể chế đối với sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp tiền điện tử ở Hoa Kỳ cho thấy ngành công nghiệp tiền điện tử đã giải quyết được cuộc khủng hoảng về mặt pháp lý đã trở thành một trong những ngành công nghiệp trọng điểm ở Hoa Kỳ.
Tài chính vĩ mô
Đầu tháng 5, Hoa Kỳ công bố dữ liệu kinh tế tháng 4- tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường, dẫn đến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tăng lên và đẩy chỉ số đồng đô la đi xuống. Ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ sau khi giảm mạnh trong tháng 4 đã phục hồi mạnh mẽ. Ngoài ra, với sự hỗ trợ từ báo cáo thu nhập vượt quá mong đợi của NVIDIA, chỉ số Nasdaq đã tăng 6,88% chỉ trong một tháng, phục hồi sau đợt sụt giảm trong tháng 4 và lập mức cao kỷ lục mới.
Tháng 5, Nasdaq tăng mạnh 6,88%, phục hồi mọi khoản lỗ trong tháng 4 và đạt mức cao kỷ lục
Giữa tháng, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục đưa ra những nhận xét diều hâu, dập tắt kỳ vọng về việc bắt đầu và tần suất cắt giảm lãi suất, khiến thị trường biến động. Tuy nhiên, sự suy thoái nhẹ một phần của nền kinh tế Mỹ đã khiến những người tham gia thị trường tin rằng việc tăng lãi suất khó có thể xảy ra và việc cắt giảm lãi suất chỉ là vấn đề thời gian. Goldman Sachs dự đoán rằng việc bắt đầu cắt giảm lãi suất đã bị hoãn lại từ tháng 7 đến tháng 9 và xu hướng thị trường hiện tại có thể được coi là đã phản ánh kỳ vọng này.
Nếu không có dữ liệu kinh tế bất thường nào về triển vọng thị trường, dự kiến xu hướng dài hạn của cổ phiếu công nghệ Mỹ sẽ không thay đổi.
Thị trường tiền điện tử
Vào tháng 5, BTC mở cửa ở mức 60.621,20 USD và đóng cửa ở mức 67.472,41 USD. tăng 11,3% lên 6.850,31 USD trong cả tháng, biên độ 25,54%.
Xu hướng hàng tháng của BTC
Không thể phục hồi mức giảm mạnh trong tháng 4 như Nasdaq và BTC hoạt động tương đối yếu trong tháng 5 Sau cú sốc mạnh, khối lượng giao dịch không thể khuếch đại một cách hiệu quả, để lại các đường bóng trên và bóng dưới dài theo xu hướng. Lợi ích lớn nhất là sau khi rơi khỏi top box vào đầu tháng, nó đã được phục hồi một cách hiệu quả và quay trở lại mức sốc từ 58.500 USD đến 69.500 USD.
Mặc dù các nguyên tắc cơ bản của hoạt động trên chuỗi tiếp tục xấu đi, giá đã phục hồi một cách hiệu quả, cùng với sự hỗ trợ từ tài chính vĩ mô, ngành công nghiệp, vốn và các khía cạnh khác, khiến mối lo ngại về sự kết thúc của thị trường tăng trưởng tạm thời bị đàn áp.
Xu hướng hàng ngày của BTC
Trong chu kỳ này, đà tăng của BTC đã trải qua ba giai đoạn, bao gồm bổ sung hàng tồn kho và phê duyệt BTC ETF kỳ vọng Giai đoạn thúc đẩy dòng vốn vào quỹ sau khi đầu cơ và hoạt động của BTC ETF. Tính đến cuối tháng 5, ngoại trừ kênh ETF, dòng vốn vào tại chỗ đã chậm lại đáng kể. EMC Labs đánh giá rằng vào tháng 5, sự phục hồi của giá BTC chủ yếu được thúc đẩy bởi hiệu ứng liên kết do ETH tăng mạnh mang lại.
Có thể thấy dấu hiệu vốn trong ngành chuyển từ BTC sang ETH trên thị trường qua khối lượng giao dịch tăng lên của cặp giao dịch ETH/BTC sau tháng 5. 15. Xác nhận.
Khối lượng giao dịch của cặp giao dịch ETH/BTC đã tăng đáng kể
Dòng vốn công nghiệp đảo ngược cho thấy giá Việc phát hiện ra BTC trong tương lai sẽ chủ yếu được xác định bởi dòng tiền từ kênh BTC ETF và liệu số tiền trên thị trường có được bán hay không.
Khi thị trường tăng giá phát triển, những người chơi dài hạn sẽ dần dần bán BTC mà họ nắm giữ theo đợt ra thị trường, trong khi những người chơi ngắn hạn bị thu hút bởi giá và đặt mục tiêu vượt trội hơn thị trường trong thời gian ngắn. Sau đó, vị thế sẽ tiếp tục tăng.
Kể từ tháng 12, xu hướng "từ dài thành ngắn" này tiếp tục cho đến khi bị đảo ngược vào tháng 5. Trong tháng này, toàn bộ nhóm dài hạn đã chuyển từ bán sang tích lũy và thêm 93.400 BTC, trong khi nhóm ngắn hạn bắt đầu giảm vị thế và bán 38.200 BTC.
Tay dài, tay ngắn, CEX, trạng thái vị trí của thợ mỏ (biểu đồ EMC Labs)
Nhóm thợ mỏ vào bài -thời gian giảm một nửa Trong tháng đầu tiên, cả doanh thu tiêu thụ chuyển nhượng và phần thưởng khối đều giảm, với doanh thu giảm đáng kể xuống còn 963 triệu USD (thống kê từ The Block). EMC Labs nhận thấy rằng trước áp lực doanh thu giảm mạnh, các thợ đào buộc phải thực hiện hai hành động trong tháng này. Đầu tiên là bán hết 6.000 BTC tích lũy được ra thị trường và thứ hai là giảm nguồn cung cấp sức mạnh tính toán.
Với việc giảm giá, mạng Bitcoin đã mất tới 28% sức mạnh tính toán sau khi đạt đỉnh vào ngày 23 tháng 4.
Thống kê sức mạnh tính toán mạng bit
Hiện tại, các công ty khai thác nắm giữ 1,8 triệu BTC và không có đợt bán hàng quy mô lớn nào kể từ đó thị trường tăng trưởng này, nếu thị trường sau đó sụt giảm, để duy trì hoạt động khai thác, các thợ mỏ có thể bán để đẩy thị trường ở trạng thái cân bằng yếu đi xuống.
Nguồn cung thị trường
Khi thị trường tăng trưởng tiến triển, Changshou sẽ nắm giữ BTC theo đợt Dần dần bán vào thị trường, trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn bị thu hút bởi giá cả và đặt mục tiêu vượt trội hơn thị trường trong ngắn hạn tiếp tục gia tăng vị thế của mình.
Kể từ tháng 12, xu hướng "từ dài thành ngắn" này tiếp tục cho đến khi bị đảo ngược vào tháng 5. Trong tháng này, toàn bộ nhóm dài hạn đã chuyển từ bán sang tích lũy và thêm 93.400 BTC, trong khi nhóm ngắn hạn bắt đầu giảm vị thế và bán 38.200 BTC.
Tay dài, tay ngắn, CEX, trạng thái vị trí của thợ mỏ (biểu đồ EMC Labs)
Nhóm thợ mỏ vào bài -thời gian giảm một nửa Trong tháng đầu tiên, cả doanh thu tiêu thụ chuyển nhượng và phần thưởng khối đều giảm, với doanh thu giảm đáng kể xuống còn 963 triệu USD (thống kê từ The Block). EMC Labs nhận thấy rằng trước áp lực doanh thu giảm mạnh, các thợ đào buộc phải thực hiện hai hành động trong tháng này. Đầu tiên là bán hết 6.000 BTC tích lũy được ra thị trường và thứ hai là giảm nguồn cung cấp sức mạnh tính toán.
Với việc giảm giá, mạng Bitcoin đã mất tới 28% sức mạnh tính toán sau khi đạt đỉnh vào ngày 23 tháng 4.
Thống kê sức mạnh tính toán mạng bit
Hiện tại, các công ty khai thác nắm giữ 1,8 triệu BTC và không có đợt bán hàng quy mô lớn nào kể từ đó thị trường tăng trưởng này, nếu thị trường sau đó sụt giảm, để duy trì hoạt động khai thác, các thợ mỏ có thể bán để đẩy thị trường ở trạng thái cân bằng yếu đi xuống.
Dòng vốn
Kể từ chu kỳ này, stablecoin đã đạt được mức tăng trưởng ròng kể từ tháng 10 năm 2023. đã đẩy thị trường đi lên, với quy mô dòng vốn đạt mức cao nhất và kỷ lục cao mới kể từ chu kỳ này vào tháng 3 và tháng 4 năm nay, trở thành một lực lượng quan trọng trong việc thực hiện tác động thanh khoản do việc hiện thực hóa lợi nhuận BTC quy mô lớn gây ra (một lực lượng khác là pháp lý quỹ tiền tệ trong kênh BTC ETF ).
Đến tháng 5, với việc trao đổi số lượng chip khổng lồ và biến động dữ dội của thị trường, cùng với việc trì hoãn cắt giảm lãi suất, tốc độ dòng vốn đổ vào stablecoin kênh giảm đáng kể Theo thống kê của EMC Labs, dòng vốn stablecoin trong tháng 5 chỉ đạt 341 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mức 8,9 tỷ và 7 tỷ trong tháng 3 và tháng 4.
Những thay đổi hàng tháng về nguồn cung của các stablecoin chính (biểu đồ EMC Labs)
So sánh hai loại stablecoin chính, USDT có dòng vốn vào là 1,394 tỷ trong tháng này và USDC ghi nhận dòng vốn chảy ra 973 triệu lần đầu tiên sau 5 tháng, cho thấy xu hướng các quỹ kênh stablecoin ở Hoa Kỳ nhạy cảm hơn so với ở châu Á.
11 BTC ETF chảy vào tháng 5 (Biểu đồ giá trị SoSo)
EMC Labs quan sát các quỹ tiền tệ pháp định trong các kênh ETF Người ta nhận thấy rằng đã có dòng tiền ra trong 5 ngày giao dịch vào ngày 22 tháng 5 và dòng tiền vào ròng được ghi nhận trong 17 ngày giao dịch. Dòng tiền vào ròng trong cả tháng là 1,905 tỷ USD, cao hơn nhiều so với dòng tiền vào 3,41 USD của kênh stablecoin. .
Tính đến cuối tháng 5, tài sản do 11 quỹ ETF BTC ở Hoa Kỳ nắm giữ đã đạt 58 tỷ đô la Mỹ, nắm giữ 4,32% tổng tài sản tổng nguồn cung 852.256 BTC, đang trở thành một lực lượng quan trọng ảnh hưởng đến giá BTC.
Kết luận
Trong báo cáo tháng 4, chúng tôi đánh giá rằng thị trường đã bước vào thị trường giá lên Theo hiện trạng, làn sóng trao đổi chip quy mô lớn đầu tiên (tháng 3 đến tháng 4) đã xảy ra. Trong suốt tháng 5, cả giao dịch dài hạn và ngắn hạn đều giảm mạnh và nguồn cung thị trường quay trở lại trạng thái "từ ngắn sang mua". Cổ phiếu BTC trên sàn giao dịch quay trở lại trạng thái rút vốn, đánh dấu thị trường BTC bước vào giai đoạn giao dịch. trạng thái cân bằng yếu sau khi giải phóng niềm đam mê.
Chúng tôi giữ nguyên nhận định rằng có xu hướng vốn thị trường chuyển từ BTC sang ETH, "thời gian Ethereum" sẽ tiếp tục và xu hướng tiếp theo của BTC phụ thuộc vào Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ và tiếng nói thị trường của Fed.
BTC đang ở trạng thái cân bằng yếu, thực tế không cần nhiều tiền để đẩy lên. Sức mua có thể có đến từ hiệu ứng xếp tầng do sự phổ biến của việc phê duyệt ETH ETF một mặt và mặt khác là các quỹ tiền tệ hợp pháp từ kênh BTC ETF. Với sự tăng trưởng liên tục về quy mô và nhịp độ tương tự như Nasdaq, các quỹ tiền tệ hợp pháp trong kênh BTC ETF có thể trở thành một lực lượng độc lập ảnh hưởng đến giá BTC.
Weatherly
