Tác giả: David Canellis Nguồn: blockworks Dịch: Shan Oppa, Golden Finance
Ethereum hiện đang hoạt động. thời kỳ lạm phát dài nhất từ trước đến nay và “blobs” (khối dữ liệu) có thể là nguyên nhân.
Nguồn cung lưu hành của Ethereum đã tăng đều đặn trong gần 72 ngày liên tiếp kể từ giữa tháng 4, thêm gần 50.000 ETH (khoảng 168,7 triệu USD). Người nắm giữ ETH được hưởng lợi từ sự khan hiếm ngày càng tăng do nguồn cung giảm. Tuy nhiên, điều ngược lại hiện đang xảy ra – ETH đang trở nên ít khan hiếm hơn – vì phí cơ bản của Ethereum đang ở mức thấp nhất trong hai năm qua. Đồng thời, số lượng giao dịch trên mạng chính Ethereum tăng lên và hoạt động trên mạng lớp thứ hai bùng nổ.
Kể từ khi sáp nhập vào tháng 9 năm 2022, ETH chỉ tăng cao trong một khoảng thời gian dài trong một số ít trường hợp, trường hợp dài nhất là 40 ngay sau khi sáp nhập. ngày và 30 ngày cuối năm ngoái. (Không có tiêu chuẩn chung về thời điểm Ethereum đang trong thời kỳ lạm phát. Đối với bài viết này, thời kỳ lạm phát được định nghĩa là ba ngày liên tiếp tổng nguồn cung ETH tăng và ngược lại.)
ETH Sở dĩ rơi vào tình trạng lạm phát là do phí phá hủy cơ bản đã giảm đáng kể. Bản cập nhật Dencun vào tháng 3 này đặc biệt dành không gian trong mỗi khối để mạng cấp hai có thể giải quyết các giao dịch “blobs” mà không cạnh tranh với người dùng mạng chính.
Điều này kết hợp với tính sẵn có của dữ liệu ngày càng tăng thông qua việc bảo vệ dữ liệu ban đầu dẫn đến giảm đáng kể sự cạnh tranh về không gian khối.
Vì mọi người đều có đủ không gian khối, bao gồm cả người dùng cấp hai thông qua blob, nên phí cơ bản của Ethereum đã giảm mạnh 90% kể từ Dencun, khiến nhiều ETH được phát hành trên mỗi khối hơn bị phá hủy.
Ngoài việc từ bỏ Proof of Work (PoW) để chuyển sang Proof of Stake (PoS), việc sáp nhập sẽ cho phép Ethereum trở nên giảm phát trên mỗi khối trạng thái cơ sở. Phí cơ bản Ethereum do người dùng trả đã từng là một phần thưởng cho những người khai thác khám phá các khối bằng cách sử dụng điện.
p>
Nhưng không có bất kỳ chi phí điện nào sau khi sáp nhập, tổng phần thưởng khối sẽ vượt xa chi phí chung. Điều này có thể làm sai lệch việc phân phối nguồn cung của tiền tệ trong thời gian dài, khiến những người xác nhận cuối cùng tích lũy quá nhiều ETH gần như là lợi nhuận thuần túy.
Để mang lại trải nghiệm công bằng hơn cho người dùng thông thường, các nhà phát triển đã chọn bỏ phí cơ bản. Người xác thực nhận được phí ưu tiên, phần thưởng khối giảm và thu nhập MEV bổ sung nếu được kích hoạt.
Phần thưởng hiện tại cho mỗi khối Ethereum chỉ là 2 ETH (khoảng 6.800 USD) và phí đóng góp nhỏ hơn 2,5%. Bitcoin bằng chứng công việc trả gần 3,3 BTC (200.000 USD) cho mỗi khối, mặc dù chi phí cao hơn đáng kể.
Rõ ràng, Ethereum đã đốt cháy một lượng đáng kể nguồn cung kể từ khi sáp nhập, mặc dù phần lớn là trước khi các đốm màu ra đời. Nhìn chung, 1,71 triệu ETH (5,8 tỷ USD) đã bị đốt cháy và 1,36 triệu ETH (4,46 tỷ USD) đã được phát hành, dẫn đến nguồn cung giảm 346.000 ETH (1,17 tỷ USD).
Điều này khiến ETH có tỷ lệ giảm phát hàng năm là 0,161%.
Nếu Ethereum vẫn chạy bằng chứng công việc, nguồn cung sẽ tăng thêm 6,76 triệu ETH (22,87 tỷ USD) - tỷ lệ lạm phát hàng năm là hơn 3%. Vì vậy, ngay cả với xu hướng lạm phát gần đây, những người nắm giữ vẫn được lợi hơn nhiều, mặc dù có tính pha loãng chậm và hơi suy giảm.
Cheng Yuan
