Đạo luật MiCA của EU chính thức có hiệu lực: Bài viết giải thích các tiêu chuẩn mới cho phát triển doanh nghiệp Web3

Tác giả: Bai Qin, Song Kewei; Nguồn: Dịch vụ pháp lý chuỗi khối Mankiw

Vào ngày 30 tháng 12 năm 2024, Đạo luật quản lý "Thị trường tài sản tiền điện tử" của Liên minh Châu Âu (sau đây gọi là "Đạo luật MiCA") chính thức có hiệu lực, đánh dấu một kỷ nguyên mới cho khuôn khổ tuân thủ tài sản tiền điện tử của Châu Âu. Trong loạt bài viết trước, chúng tôi đã giới thiệu các định nghĩa chính của Đạo luật MiCA. Độc giả quan tâm có thể nhấp vào "Giải thích Đạo luật MiCA của EU. Các dịch vụ lưu ký tiền ảo tuân thủ như thế nào?"丨Chế độ xem Phổ biến Luật Mankiw Web3". Đối với phần lớn những người thực hành Web3, đặc biệt là những người quan tâm đến thị trường châu Âu, họ nên phản ứng thế nào sau khi Đạo luật MiCA có hiệu lực? Hôm nay luật sư Mankiw sẽ dẫn các bạn đi tìm hiểu.

Ai phải tuân thủ MiCA?

Điều 2 của Đạo luật MiCA xác định phạm vi áp dụng của Đạo luật, nghĩa là các thể nhân và pháp nhân tham gia vào các hoạt động sau trong phạm vi EU Và các doanh nghiệp khác:

1. Phát hành tài sản tiền điện tử: Tạo tài sản tiền điện tử mới.

2. Cung cấp tài sản tiền điện tử cho công chúng (Offer to the Public): Cung cấp tài sản tiền điện tử cho công chúng để đăng ký.

3. Chấp nhận giao dịch: Cho phép giao dịch tài sản tiền điện tử trên các nền tảng giao dịch (chẳng hạn như sàn giao dịch tài sản tiền điện tử) Giao dịch được niêm yết.

4. Cung cấp các dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử: Liên quan đến các dịch vụ khác nhau được cung cấp cho tài sản tiền điện tử Một loạt các dịch vụ, bao gồm lưu ký, khớp mua bán, thực hiện giao dịch, quản lý ví, v.v.

Đạo luật MiCA về cơ bản bao gồm tất cả các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử, miễn là bạn muốn thực hiện các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử. các hoạt động trong EU Các chủ đề có thể nằm trong phạm vi của Đạo luật MiCA. Chúng tôi đã sắp xếp phạm vi của 10 doanh nghiệp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử khác nhau trong các bài viết trước. Độc giả có thể nhấp vào "Giải thích Web3 | Bài viết giải thích lý do tại sao các công ty Web3 cần giấy phép EU MiCA và Dubai VARA" để đọc.

Điều đáng lưu ý là bất kể nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (CASP) được đăng ký hoặc thành lập ở đâu, miễn là dịch vụ của họ liên quan đến lợi ích của Châu Âu ( phục vụ lợi ích của Châu Âu), có thể nằm trong phạm vi quy định của MiCA.

Ai sẽ thực thi Đạo luật MiCA?

Theo các quy định có liên quan của EU, các đơn vị thực thi của MiCA được chia thành cấp EU và cấp quốc gia thành viên:

1. Cấp độ EU

Có hai cơ quan quản lý chính chịu trách nhiệm thực thi MiCA, đó là: Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) và Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA).

ESMA là cơ quan quản lý thị trường tài chính của Liên minh Châu Âu. Vai trò này tương tự như Ủy ban Điều tiết Chứng khoán nước tôi. Theo Financial Times, “ESMA muốn mở rộng quyền hạn của mình để quản lý các sàn giao dịch chứng khoán lớn và các bộ phận quan trọng khác của cơ sở hạ tầng tài chính của EU, nhằm mục đích trở thành phiên bản châu Âu của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).” Trong tương lai gần, ESMA sẽ đóng một vai trò quan trọng hơn trên thị trường tài chính châu Âu.

EBA là cơ quan quản lý ngân hàng của EU. Việc bố trí vai trò tương tự như vị trí của Ủy ban Điều tiết Ngân hàng trước đây ở nước tôi. Phát triển các tiêu chuẩn giám sát hài hòa cho ngành ngân hàng châu Âu.

ESMA và EBA có những điểm khác biệt sau:

< mạnh >·Các lĩnh vực quản lý khác nhau: EBA chủ yếu chịu trách nhiệm giám sát ngành ngân hàng, trong khi ESMA chịu trách nhiệm giám sát thị trường chứng khoán.

·Tập trung vào các chức năng khác nhau: EBA tập trung nhiều hơn vào hoạt động ngân hàng và bảo vệ người gửi tiền, trong khi ESMA tập trung vào bảo vệ nhà đầu tư và phát triển thị trường. một cách có trật tự.

2. Cấp quốc gia thành viên

Ban đầu, mỗi EU các quốc gia thành viên chỉ định độc lập các cơ quan quốc gia của họ để xây dựng các chính sách quản lý và thực hiện các hình phạt đối với tài sản tiền điện tử trong phạm vi quyền hạn của họ. Tên và phạm vi của các cơ quan quản lý ở mỗi quốc gia thành viên EU là khác nhau. Ví dụ: cơ quan quản lý tài chính của Ba Lan được gọi là Cơ quan giám sát tài chính Ba Lan (PFSA) và của Malta là Dịch vụ tài chính Malta. Quản trị(MFSA).

Đạo luật MiCA khuyến khích các cơ quan quản lý giữa các quốc gia thành viên EU hợp tác với các tổ chức EU để nâng cao hiệu quả thực hiện Đạo luật và giám sát chặt chẽ các vi phạm có thể xảy ra trên thị trường . Trong tương lai gần, khung pháp lý đối với tài sản tiền điện tử sẽ thống nhất và hoàn thiện hơn ở EU. Vậy đối với những người thực hành Web3 dự định hoặc đang kinh doanh ở EU, điểm cốt lõi của Đạo luậtMiCA là gì?

Những điểm cốt lõi của Đạo luật MiCA

1. Khung thống nhất, tuân thủ toàn diện

Nếu so sánh giấy phép với hộ chiếu thì lợi ích trực tiếp mà dự luật MiCA mang lại là những người thực hành Web3 có thể sử dụng "visa Schengen" để đi du lịch khắp châu Âu.

Trước đây, hệ thống tuân thủ Web3 của các nước EU độc lập và không thể hình thành khung pháp lý thống nhất; hiện tại, MiCA đã phát triển một khuôn khổ và tiêu chuẩn thống nhất cho Các quốc gia thành viên EU, trong tương lai gần, cả nhà phát hành, nhà điều hành tiền ảo và nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử sẽgiảm các ứng dụng lặp lại và cải thiện hiệu quả tuân thủ.

So với các khung pháp lý khác nhau giữa các quốc gia trước đây, nhìn chung, các quy định của Đạo luật MiCA chi tiết hơn và đặt ra các yêu cầu đối với Các doanh nghiệp Web3 Châu Âu Yêu cầu tuân thủ cao hơn. Đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử, MiCA có các quy tắc toàn diện dành cho họ, bao gồm mọi thứ từ yêu cầu về quản trị và vốn cho đến lưu ký và quản lý. Ví dụ: để được ủy quyền, CASP phải cóít nhất một giám đốccó trụ sở tại EU và có văn phòng đăng ký trong EU. Về mặt tiếp thị, đặc biệt chú ý đến việc quản lý hành vi xuyên tạc, tuân thủ các quy tắc về hoạt động thông tin và truyền thông tiếp thị và tiến hành các hoạt động một cách công bằng, nếu không, các cơ quan quản lý sẽ đưa ra cảnh báo và hình phạt tương ứng.

2. Đủ vốn, giá trị ổn định

Theo thứ tự để ngăn chặn Do xảy ra rủi ro tài chính mang tính hệ thống trên thị trường tiền điện tử, MiCA đã đưa ra các yêu cầu đặc biệt đối với việc phát hành tiền ổn định, quy định rằng nhà phát hành cần nắm giữ đủ tài sản dự trữ để hỗ trợ ổn định giá trị của họ nhằm đảm bảo sự ổn định về giá trị của tiền ổn định.

Do đó, các nhà phát hành stablecoin cần duy trì đủ vốn và dự trữ thanh khoản để đối phó với những biến động tiềm ẩn của thị trường và nhu cầu mua lại, đặc biệt đối với các nhà phát hành stablecoin, cần đảm bảo rằng; có đủ dự trữ để hỗ trợ các token đã phát hành. Nếu độc giả muốn tìm hiểu thêm về các yêu cầu tuân thủ của các tổ chức phát hành stablecoin ở EU, bạn có thể đọc bài viết nghiên cứu trước đây của Mankiw: "Nghiên cứu Mankiw: Điểm tuân thủ dành cho các tổ chức phát hành Stablecoin ở Châu Âu đối mặt với MiCA"

Đạo luật MiCA rất coi trọng và ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp và tội phạm có thể xảy ra trong thị trường mã hóa, chẳng hạn như giao dịch nội gián, thao túng thị trường, v.v.. Tất cả các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử cũng được yêu cầu thực hiện các biện pháp chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF), bao gồm các thủ tục KYC nghiêm ngặt và giám sát giao dịch, để ngăn chặn tội phạm thực hiện các hoạt động bất hợp pháp thông qua thị trường tiền điện tử. Các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử phải thực hiện các quy trình thẩm định khách hàng (CDD) nghiêm ngặt, giám sát các giao dịch đáng ngờ và báo cáo cho các cơ quan hữu quan để ngăn chặn các hoạt động rửa tiền và tài trợ khủng bố.

Các hình phạt có thể có nếu vi phạm Đạo luật MiCA

Đối với những người thực hành Web3, điều họ quan tâm nhất là liệu dự án có thể được thực hiện bình thường hay không. Lý do khiến họ theo đuổi việc tuân thủ là vì chi phí cho việc không tuân thủ cao strong>, sau khi phân loại, Luật sư Mankiw đã tóm tắt các hình phạt của Đạo luật MiCA thành bốn loại sau:

1.

Cảnh báo đóng vai trò cảnh báo và nhắc nhở những người thực hiện về tầm quan trọng của việc tuân thủ. EBA sẽ đưa ra cảnh báo chính thức cho biết tổ chức phát hành đã không đáp ứng một hoặc nhiều nghĩa vụ của mình theo quy định của MiCA.

·Bản chất: Cảnh báo là một thông báo hành chính chính thức đóng vai trò như một hồ sơ hành chính chính thức cho biết cơ quan quản lý đã lưu ý đến tổ chức phát hành câu hỏi về sự tồn tại.

·Tình huống áp dụng: Thông thường khi vi phạm tương đối nhỏ hoặc xảy ra lần đầu tiên và tổ chức phát hành thể hiện thái độ hợp tác với sử dụng hiệu chỉnh. Ví dụ: nó có thể liên quan đến việc tiết lộ thông tin không kịp thời, không tuân thủ nhỏ trong truyền thông tiếp thị, sai sót nhỏ trong quy trình quản lý nội bộ, v.v.

·Tác động: Bản thân cảnh báo có thể không trực tiếp gây gián đoạn kinh doanh hoặc tổn thất tài chính nhưng có thể có tác động tiêu cực đến tổ chức phát hành ảnh hưởng đến danh tiếng và có thể dẫn đến sự giám sát pháp lý chặt chẽ hơn. Nếu tổ chức phát hành không có biện pháp khắc phục kịp thời sau khi nhận được cảnh báo, tổ chức phát hành có thể phải chịu mức phạt nặng hơn.

·Ví dụ: ESMA đã cảnh báo nhà phát hành rằng sách trắng mà họ xuất bản thiếu một số thông tin cần thiết tiết lộ, yêu cầu họ phải đưa ra thông báo trong vòng Bổ sung trong một khoảng thời gian nhất định.

2. Tiền phạt và tiền phạt hàng ngày

< strong> Tiền phạt và tiền phạt hàng ngày đều là các biện pháp trừng phạt kinh tế và sự khác biệt của chúng như sau:

Tóm lại,Tiền phạt là hồi tốđối với các vi phạm trong quá khứ, trong khi tiền phạt hàng ngày (Thanh toán tiền phạt định kỳ) mang tính hướng tới tương laibằng cách áp dụng các hình phạt hàng ngày đối với < mạnh>ngăn chặn hành vi không tuân thủ đang diễn ra hoặc trong tương lai cho đến khi các nghĩa vụ được đáp ứng.

3. Tạm dừng hoặc cấm hoạt động

Tạm dừng hoặc cấm Một hành vi là hình phạt nặng hơn cảnh cáo và sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của tổ chức phát hành.

Tạm dừng hoạt động: Đề cập đến việc tạm thời cấm nhà phát hành thực hiện một hoặc nhiều hoạt động cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định. Ví dụ: đình chỉ chào bán ra công chúng, đình chỉ giao dịch sàn giao dịch, đình chỉ hoạt động tiếp thị, v.v.

Thời hạn: Thông thường có thời hạn rõ ràng, chẳng hạn như "tối đa 30 nhiệm vụ liên tiếp cùng một lúc" được đề cập tại Điều 130 ngày".

Sử dụng khi: Thường được sử dụng khi vi phạm nghiêm trọng hơn hoặc khi tổ chức phát hành không khắc phục hiệu quả các vấn đề được xác định trong các cảnh báo trước đó . Ví dụ, nó liên quan đến việc công bố sai lệch, không quản lý tài sản dự trữ theo yêu cầu và những thiếu sót nghiêm trọng trong kiểm soát nội bộ.

Tác động: Việc đình chỉ hoạt động có thể khiến hoạt động kinh doanh bị gián đoạn, mất doanh thu, mất khách hàng và gây tổn hại nghiêm trọng đến danh tiếng của tổ chức phát hành.

·Cấm hoạt động: đề cập đến việc cấm vĩnh viễn nhà phát hành thực hiện một hoặc nhiều hoạt động cụ thể. Ví dụ: lệnh cấm vĩnh viễn đối với việc phát hành công khai một loại token nhất định, lệnh cấm vĩnh viễn giao dịch trên một nền tảng cụ thể, v.v.

Tính chất: Đây là mức phạt rất nặng, đồng nghĩa với việc tổ chức phát hành sẽ không thể tiếp tục hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực này thực hiện.

Các tình huống áp dụng: Thường được sử dụng khi vi phạm rất nghiêm trọng hoặc tổ chức phát hành đã nhiều lần vi phạm quy định và từ chối sửa chữa. Ví dụ, nó liên quan đến các hoạt động bất hợp pháp lớn như gian lận và rửa tiền hoặc các hành vi gây tổn hại nghiêm trọng đến lợi ích của nhà đầu tư.

Tác động: Các hoạt động bị cấm sẽ có tác động nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh của tổ chức phát hành và làm tăng rủi ro hoạt động của công ty.

4. Xóa hoặc thu hồi giấy phép

Xóa hoặc thu hồi giấy phép thu hồi Giấy phép là hình phạt nặng nhất trong Đạo luật MiCA.

·Bản chất: Đề cập đến việc cơ quan quản lý chính thức thu hồi giấy phép hoạt động của tổ chức phát hành có được theo Đạo luật MiCA , khiến Công ty mất tư cách cung cấp các dịch vụ liên quan tại EU.

·Các tình huống áp dụng: Thường được sử dụng khi xảy ra các vi phạm nghiêm trọng nhất, chẳng hạn như:

Vi phạm nghiêm trọng các quy định cốt lõi của Đạo luật MiCA, gây thiệt hại đáng kể đến sự ổn định của thị trường tài chính hoặc lợi ích của nhà đầu tư.

Cung cấp thông tin sai sự thật để được ủy quyền cấp giấy phép.

Vi phạm liên tục và nhiều lần các luật và quy định, ngay cả sau nhiều lần bị cảnh cáo và phạt.

Công ty mất khả năng thanh toán hoặc có nguy cơ bị phá sản.

·Tác động: Việc thu hồi ủy quyền có nghĩa là tổ chức phát hành phải dừng ngay lập tức mọi hoạt động kinh doanh liên quan ở EU và có thể phải đối mặt với hành động pháp lý tiếp theo Tranh tụng và hình phạt. Đây là một đòn chí mạng đối với tổ chức phát hành, không chỉ dẫn đến việc chấm dứt hoàn toàn hoạt động kinh doanh mà còn gây ra những thiệt hại không thể khắc phục được cho danh tiếng và sự phát triển trong tương lai của tổ chức phát hành.

Tóm lại, bốn hình phạt tạo thành MiCA A nhiều tầng hệ thống hình phạt đối với việc không tuân thủ Đạo luật. Cơ quan quản lý có thể lựa chọn các biện pháp xử phạt thích hợp dựa trên các tình huống vi phạm cụ thể hoặc kết hợp nhiều biện pháp để đạt được hiệu quả quản lý tốt nhất. Tất nhiên, bốn hình phạt được liệt kê ở trên không phải là danh sách đầy đủ. Đạo luật MiCA áp dụng các hình phạt đối với việc tiết lộ thông tin và đối với những người thực hiện Web3. Việc hiểu rõ các hình phạt này sẽ giúp hiểu rõ hơn các yêu cầu tuân thủ của Đạo luật MiCA và thực hiện các biện pháp cần thiết để tránh xảy ra Vi phạm.

Tuân thủ liên tục: Tương lai của Đạo luật MiCA

Đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), Đạo luật MiCA dành thời gian gia hạn cho những người hành nghề đã đăng ký trước khi nó có hiệu lực để chuyển sang giới hạn thời gian được quy định trong Đạo luật MiCA. Mỗi quốc gia đều khác nhau, lấy Ba Lan làm ví dụ, nếu một công ty thuộc VASP (giấy phép cũ) đã đăng ký thì công ty đó sẽ được phép cấp phép theo VASP trong thời gian gia hạn cho đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 ( ngày dự kiến) Cung cấp dịch vụ.

Nhưng đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo chưa từng xin giấy phép VASP, họ phải nộp đơn xin giấy phép CASP trước khi bắt đầu hoạt động.

Cho dù thời gian gia hạn do các nước EU cung cấp là bao lâu thì hiện tại, Đạo luật MiCA quy định rằng tất cả các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) phải < strong>Hoàn thành đơn đăng ký giấy phép trước tháng 7 năm 2026.

Tất nhiên, Đạo luật MiCA không cố định. Các cơ quan quản lý sẽ gửi phiên bản hàng năm tới Nghị viện và Hội đồng Châu Âu dựa trên những thay đổi của thị trường và việc áp dụng thực tế của Đạo luật này. Đạo luật. Các báo cáo được công bố công khai báo cáo về các sửa đổi quy định và hướng thay đổi quy định. Vào thời điểm đó, các luật sư của Mankiw sẽ tiếp tục theo dõi và cung cấp cho những người thực hành Web3 những hướng dẫn tuân thủ mới nhất và toàn diện nhất cho các khu vực mã hóa lớn trên thế giới.

▲Nguồn hình ảnh ESMA

Tóm tắt về Mankiw Lawyer

Mặc dù MiCA đưa ra các tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt nhưng nó cũng tạo cơ hội cho các công ty mở rộng sang thị trường châu Âu và đạt được lợi thế cạnh tranh. Bằng cách chủ động đáp ứng các yêu cầu tuân thủ, trong ngắn hạn, những người thực hiện Web3 có thể nhận được sự chứng thực chính thức và nắm bắt các cơ hội về lâu dài, và đạt được các hoạt động kinh doanh được chuẩn hóa và minh bạch hơn. cũng góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của dự án.