Xem xét các tình huống khó xử và cơ hội của thị trường tiền điện tử thông qua lịch sử tài chính

Tác giả: 0xSheldon@TPTrade, Jerry@TPDAO

Giới thiệu

Nếu thế giới Nhìn vào sự thăng trầm của Athens, nguồn gốc của lịch sử tài chính, chúng ta bi quan - tài chính chỉ phục vụ tiền, cho phép tiền tạo ra nhiều tiền hơn trong khi sự thịnh vượng và phát triển đa dạng của tài chính lại dựa vào chiến tranh, đẫm máu và bi thảm.

Nhưng những thăng trầm của New York mang lại cho chúng tôi sự tự tin. Cuộc khủng hoảng sắp xảy ra của Phố Wall đã hơn một lần xảy ra, nhưng nó chưa bao giờ thất bại mà phát triển mạnh mẽ. Điều này là do ngành tài chính New York đã đưa vào gen "tối ưu hóa phân bổ vốn" ngay từ đầu. Điều đáng nói là trong sự phát triển của nền tài chính hiện đại ở New York, quỹ đóng một vai trò không thể thiếu và có vai trò rất đặc biệt.

Vậy còn thị trường tiền điện tử thì sao?

Sự trỗi dậy và sụp đổ của Athens

Đại diện cho tài chính thế giới của Athens Lấy nguồn gốc làm ví dụ, chúng ta dễ dàng nhận thấy bản chất của tài chính là sự bóc lột. Bạn thấy "Những người nông dân sáu năm" ở Athens tàn ác đến mức nào - người đi vay phải trả 5/6 số thu hoạch làm tiền lãi, và anh ta chỉ được giữ lại 1/6 nếu năm phần sáu thu hoạch không đủ; trả lãi thì chủ nợ có quyền bắt con nợ và con cái họ bị bán làm nô lệ.

Dựa vào vị trí địa lý đặc biệt, trong nền văn minh quanh Địa Trung Hải, Athens trỗi dậy về thương mại nhưng lại sa sút về tài chính.

Nền văn minh Athen đầy màu sắc từng là đại diện cho ánh sáng của nền văn minh nhân loại. Trong hoàn cảnh chiến tranh, Athens vốn phụ thuộc nhiều vào kinh tế thương mại nên phải tìm kiếm sự hỗ trợ tài chính - tín dụng hàng hải xuất hiện, các hình thức ngân hàng sơ cấp cũng xuất hiện, và ngôi chùa cũng bắt đầu kinh doanh cho vay... Tài chính mang lại hỗ trợ kinh tế cho Athens Thịnh vượng , nhưng dưới tác động của đồng tiền, một khi bị đánh bại, ý thức nghĩa vụ công dân từng là một phần của chiến tranh đã biến mất. Điều nghiêm trọng hơn là ý thức đạo đức trước đây của người dân cũng đã suy giảm. Sự suy thoái đạo đức sẽ kéo theo một hiệu ứng bánh cóc không thể đảo ngược - tức là thói quen tiêu dùng của con người sau khi hình thành là không thể thay đổi được, điều chỉnh lên trên thì dễ nhưng điều chỉnh xuống dưới thì khó.

Có thể nói, sự tàn phá của Athens bắt đầu từ sự sụp đổ nội bộ của nó.

Những thăng trầm của New York

Hiểu rõ đại diện tiêu biểu của lịch sử tài chính hiện đại Lựa chọn đầu tiên chắc chắn là những thăng trầm của Phố Wall, và một trong những yếu tố thú vị nhất là quỹ. Khi thị trường tài chính phát triển đến một mức độ nhất định, các nhà đầu tư cá nhân ngày càng trở nên ít quan trọng hơn ở Phố Wall và ngày càng có nhiều quỹ được giao cho các nhà đầu tư tổ chức để quản lý. Năm 1961, khối lượng giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân chiếm 51,4% tổng khối lượng giao dịch của Sở giao dịch chứng khoán New York, và các nhà đầu tư tổ chức chiếm 26,2%; năm 1969, thị phần của các nhà đầu tư tổ chức tăng lên 42,4%, và thị phần của giao dịch của nhà đầu tư cá nhân giảm xuống còn 33,4%.

Động lực lớn nhất của thị trường giá lên tiếp theo là tốc độ quay vòng danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức tăng đáng kể, điều này đã thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng đều đặn . Năm 1955, doanh thu quỹ tương hỗ hàng năm là khoảng 1/6; vào năm 1960, doanh thu 50% là bình thường; các nhà đầu tư tổ chức vẫn thực hiện giao dịch theo khối (10.000 cổ phiếu hoặc lớn hơn tại một thời điểm). thương mại).

Vào cuối những năm 1960, người ta đổ lỗi cho Phố Wall về thị trường giá xuống. Luận điểm “Phố Wall sắp chết” giống như cuộc Đại suy thoái những năm 1930 lại xuất hiện.

Tuy nhiên, Phố Wall không những không lụi tàn mà trái lại, Phố Wall mở ra một vòng thắng lợi mới. Nhờ sự thúc đẩy kịp thời từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, công nghệ đã có mặt để cứu Phố Wall. Lý do tại sao điều này có thể xảy ra là nền tài chính New York, vốn nổi lên dưới làn sóng Cách mạng Công nghiệp, có gen tuyệt vời về "trao quyền tài chính cho ngành công nghiệp" và Phố Wall đảm nhận vai trò "phân bổ vốn tối ưu".

Điều này đủ để các nước trên thế giới học hỏi và cũng sẽ có thể áp dụng cho hệ sinh thái mã hóa.

Máy mã hóa mới

Hưởng lợi từ Với sự ủng hộ của Phố Wall do Bitcoin ETF mang lại, thị trường tăng giá này cho đến nay chỉ là thị trường tăng giá đối với Bitcoin. Do đó, chúng tôi tin rằng lý do khiến "thị trường tăng giá" này không thể cất cánh là do thị trường tiền điện tử thiếu động lực từ "các quỹ tiền điện tử bản địa".

Có nhiều phân tích về lý do khiến thị trường tăng giá không tăng giá. Lý do phổ biến nhất là mối liên hệ bổ sung giữa tiền VC và tiền meme. . Chúng tôi tin rằng điều này vẫn là do thiếu “quỹ tiền điện tử gốc” trên thị trường tiền điện tử.

Các tổ chức VC có khả năng phát hiện các dự án chất lượng cao là cực kỳ hiếm. Một số lượng lớn các tổ chức VC chọn theo hành vi đầu tư, dẫn đến định giá sai. Tiền VC trước khi được niêm yết Cao, dẫn đến tình trạng đồng tiền này đạt đến đỉnh cao ngay khi được niêm yết và Leek, người đã nhìn thấy đồng xu hàng trăm lần, vẫn đắm chìm trong đó nên anh ấy rất quan tâm đến meme; những đồng xu, nhưng số phận của chúng còn bi thảm hơn một lối thoát trong gang tấc.

Tương tự với những thăng trầm tài chính ở New York, trong lịch sử phát triển của thị trường tiền điện tử, thị trường tăng giá này là thời điểm mà “tiền điện tử bản địa quỹ” đứng ở vị trí C (tiền điện tử ở đây Khái niệm quỹ không bao gồm các quỹ đầu tư mạo hiểm và đề cập cụ thể đến các quỹ phòng hộ định lượng và quỹ đầu tư giá trị tập trung vào thị trường thứ cấp).

So với các quỹ tiền điện tử trên thị trường tài chính truyền thống, họ phải có khả năng đầu tư vào các loại tiền tệ khác ngoài Bitcoin và Ethereum, cho dù đó là đầu tư định lượng hay đầu tư giá trị. , họ đều có logic riêng và khứu giác nhạy bén.

Rõ ràng, cho dù đó là quỹ tiền điện tử trên thị trường tài chính truyền thống hay "quỹ tiền điện tử bản địa", họ đều đam mê tiền nhưng đối với "quỹ tiền điện tử bản địa" ” , điều quan trọng hơn là niềm tin. Vào năm 2021, một số lượng lớn các nhà giao dịch xuất sắc từ các quỹ tài chính truyền thống và các tổ chức truyền thống đam mê tiền bạc đã đổ xô vào thị trường, nhưng sau lễ rửa tội vào năm 2023, những người ở lại vẫn đam mê ngành này.

Hoạt động của thị trường thứ cấp sẽ mang lại sự thịnh vượng cho thị trường sơ cấp. Chính vì thị trường chưa chịu được lễ rửa tội mà sự phát triển dự kiến ​​ban đầu của “ứng dụng mã hóa” cũng đã bị xiềng xích. Trong thế giới tiền điện tử, hiệu suất của chuỗi công khai đã được cải thiện đáng kể, khả năng tương tác giữa các chuỗi đã đạt được tiến bộ lớn và các yếu tố cơ bản như NFT và DID đã liên tục được cải tiến. đã được thực hiện ở chu kỳ trước. Các trò chơi gamefi/chain cơ bản, v.v. chỉ chịu ảnh hưởng của mưa giông, lý do hạn chế là do vai trò “trao quyền tài chính của ngành” và vai trò “tài chính trong việc phát huy tối ưu”. phân bổ vốn" trong thị trường mã hóa vẫn chưa được phát huy.

Điểm khởi đầu của tất cả những thay đổi này sẽ là sự phá vỡ vòng "thị trường tăng trưởng không tăng giá" này. Yếu tố chính phá vỡ tình trạng này nằm ở “quỹ tiền điện tử gốc”. Chúng tôi tin rằng vai trò, địa vị và vai trò của "quỹ tiền điện tử gốc", cũng như những cơ hội giá trị mà chúng mang lại, sẽ dần xuất hiện trong chu kỳ này. Bạn có nằm trong số đó không?