Từ liều lĩnh đến phổ quát - Tổng hợp và góc nhìn của các doanh nhân Web3

Tác giả: @Web3_Mario

• Tóm tắt: Rất cảm ơn sự ủng hộ của các bạn trong năm nay. Xin lỗi vì bản tóm tắt cuối năm của tác giả đến hơi muộn, tốn thời gian giải quyết Tất nhiên, tôi đã suy nghĩ về điều đó từ lâu. Tôi nên sử dụng những góc độ nào để sắp xếp những hiểu biết của mình trong năm qua? từ góc nhìn của một doanh nhân Web3 bình thường vẫn đang vật lộn ở tuyến đầu. Nhìn chung, nhìn về năm 2024 và hướng tới năm 2025, tác giả cho rằng tóm tắt nó trong bốn câu là khá phù hợp, từ liều lĩnh đến phổ quát, từ hỗn loạn đến trật tự, từ trầm cảm đến bong bóng, từ bảo thủ đến thay đổi. Tiếp theo, tác giả sẽ sử dụng một số sự kiện mà tôi nghĩ là tiêu biểu để chia sẻ suy nghĩ và triển vọng của mình.  

Từ liều lĩnh đến phổ biến: Việc thông qua BTC giao ngay ETF đã khởi đầu con đường phổ cập hóa tài sản tiền điện tử

Nhìn lại năm 2024, tác giả tin rằng thế giới mã hóa sẽ trải qua những điều khác biệt nhất Một sự chuyển đổi thông thường là nâng cấp từ sản phẩm của một nhóm văn hóa nhóm thích hợp trong quá khứ lên một loại tài sản có giá trị phổ quát và quá trình này có thể bắt nguồn từ hai sự kiện mang tính bước ngoặt Một là vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, trò chơi Ba-. Tháng Sự kiện phê duyệt ETF giao ngay BTC đã chính thức được thông qua với sự chấp thuận của SEC. Thứ hai là vào ngày 6 tháng 11 năm 2024, trong chu kỳ bầu cử hiện tại của Hoa Kỳ, Trump thân thiện với tiền điện tử đã được bầu thành công làm Tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ. Tác động tương ứng của cả hai có thể được nhìn thấy từ hai xu hướng giá tương đối rõ ràng của BTC trong năm nay. Cái trước đã tăng giá BTC từ 30.000 USD lên 60.000 USD, trong khi cái sau đóng góp nhiều nhất vào việc tăng giá BTC từ 60.000 USD lên 100.000 USD.

Kết quả trực tiếp nhất của sự thay đổi này là Thanh khoản dồi dào đương nhiên có lợi cho xu hướng giá của tài sản rủi ro, nhưng quá trình và động lực thu hút thanh khoản khác với thị trường tăng trưởng 21 năm. Nhìn lại thị trường tăng giá tài sản tiền điện tử vào năm 2021, nguồn động lực cốt lõi của nó là hiệu quả tài chính cao hơn do tính chất phi quản lý của tài sản tiền điện tử mang lại, khiến việc theo dõi tiền điện tử trở nên quan trọng hơn đối với kế hoạch “1,9 nghìn tỷ” được thúc đẩy của chính quyền Biden để đối phó với đại dịch vương miện mới. Tính thanh khoản dư thừa do Kế hoạch giải cứu kinh tế bằng đô la Mỹ mang lại hiệu quả hơn, do đó đạt được lợi nhuận đầu cơ cực cao.

Tuy nhiên, trong thị trường giá lên hiện tại bắt đầu từ năm 2024, có thể thấy rằng toàn bộ quá trình truyền tải đã thay đổi với “các quỹ có ảnh hưởng” được thu hút bởi thị trường giá lên kéo dài 21 năm và các tổ chức được giao quyền mới thành lập. lợi ích, Các nhóm lợi ích mới đang tích cực phát huy ảnh hưởng chính trị lớn hơn, không giới hạn ở nhiều nhóm vận động hành lang chính sách mã hóa và các khoản quyên góp chính trị khổng lồ. Về điểm này, tác giả đã tiến hành phân tích tương đối sâu trong bài viết trước của mình về "Phân tích chuyên sâu về giá trị của tài chính tự do thế giới: Những lựa chọn mới trước sự bất lợi của việc tài trợ cho chiến dịch tranh cử của Trump".  

Tác động trực tiếp nhất của việc này là nó có thể thúc đẩy một cách hiệu quả giá trị phổ quát của tiền điện tử thông qua các biện pháp chính trị. Vì vậy, trong chu kỳ này, bạn sẽ thấy sự lặp lại của diễn ngôn về giá trị về tài sản tiền điện tử và nhiều giới tinh hoa truyền thống cũng như phương tiện truyền thông chính thống tự dán nhãn “thân thiện với tiền điện tử”. Sự chuyển đổi từ “liều lĩnh” sang “phổ quát” này cũng đã ảnh hưởng sâu sắc đến động lực thu hút thanh khoản, bất kể quan điểm đó có đủ bằng chứng hay không (đã được thảo luận trong bài viết trước, “Phân tích chuyên sâu về cú sốc thị trường tiền điện tử hiện tại” Lý do cơ bản: Sau khi BTC phá vỡ mức cao mới "Lo lắng về sự tăng trưởng giá trị"), ngoài đầu cơ, đợt động lực mua BTC này thực sự còn được trộn lẫn với nhiều từ hơn như "giá trị được lưu trữ" và "chống lạm phát", điều này sẽ làm cho các thuộc tính đầu cơ của tài sản tiền điện tử có tính chu kỳ và biến động được giảm đi và hỗ trợ giá trị mạnh mẽ hơn. Tất nhiên, các tài sản tiền điện tử có thể đạt được những thay đổi tích cực như vậy hiện chỉ bao gồm một số tài sản blue-chip như BTC, nhưng với hiệu ứng truyền tải do hiệu ứng cấp số nhân mang lại, toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử sẽ được hưởng lợi ở mức độ lớn hơn hoặc ít hơn. . Có thể trực quan hơn khi minh họa quá trình chuyển đổi này bằng sơ đồ.

Ngoài tác động lên tầng lớp thượng lưu, sự phát triển này còn có một Nó có tác động sâu sắc đến tất cả mọi người trong đó có tác giả. Nó cũng đã mang lại những thay đổi tích cực to lớn trong tâm lý của nhiều học viên. Ví dụ trực quan nhất là khi người thân, bạn bè ngoài vòng kết nối hỏi về ngành nghề của bạn, bạn không còn phải thận trọng giải thích rằng mình không phải là tội phạm hay người mới giàu có như xưa. Giờ đây bạn có thể giới thiệu nghề nghiệp, nghề nghiệp của mình với họ. một bộ ngực thẳng. Sự thay đổi về tâm lý này cũng sẽ làm cho dòng nhân tài chảy vào trở nên tích cực hơn và chi phí ma sát trong các quá trình như khởi nghiệp, tuyển dụng đối tác, tuyển dụng nhân tài và tìm kiếm sự hợp tác với các ngành truyền thống sẽ giảm đi đáng kể. Vì vậy, nhìn từ góc độ này, tác giả hoàn toàn tin tưởng vào sự phát triển trong tương lai của ngành.

Cuối cùng, tôi muốn đề cập đến một số triển vọng cho con đường tường thuật này vào giữa năm 2025, cuộc thảo luận về giá trị của tài sản tiền điện tử do BTC đại diện sẽ sôi động hơn. Điều này đã được phân tích trong các bài viết trước. đặc biệt đề cập đến Giá trị lưu trữ của BTC và việc tiếp quản AI đã trở thành cốt lõi cho sự tăng trưởng của chứng khoán Mỹ. Do đó, bạn cần nhạy cảm với thông tin liên quan, có thể bao gồm các khía cạnh sau: 

• Tiến trình về các dự luật liên quan đến dự trữ Bitcoin ở cấp quốc gia, khu vực, tổ chức và công ty;

• Những nhân vật quan trọng có ảnh hưởng chính trị Các bài phát biểu liên quan hoặc bày tỏ ý kiến;

• Việc phân bổ BTC trong bảng cân đối kế toán của các công ty niêm yết ở Hoa Kỳ ; 

Từ hỗn loạn đến trật tự: Khung pháp lý của ngành mã hóa ở các quốc gia có chủ quyền trên thế giới sẽ được cải thiện hơn nữa và có bằng chứng hỗ trợ sự đột phá của kịch bản kinh doanh Web3 

Con đường quan sát thứ hai của tác giả là “từ hỗn loạn đến trật tự”. Từ lâu, chúng tôi đã biết rằng một trong những câu chuyện cốt lõi trong ngành tiền điện tử là khả năng chống kiểm duyệt đi kèm với tính phân cấp và ẩn danh. Bạn có thể tìm thấy những câu chuyện tương tự trong hầu hết các ứng dụng Web3 trong chu kỳ trước, điều này là đương nhiên. góp phần quan trọng trong việc tìm kiếm sự hỗ trợ giá trị cho ngành Web3 trong giai đoạn đầu, nhưng nó cũng mang lại những tác hại đáng kể cho ngành như lừa đảo, rửa tiền và các hoạt động tội phạm khác.

Tuy nhiên, tác giả tin rằng sự phát triển của ngành sẽ lặp lại theo hướng này. Điều này không có nghĩa là từ bỏ hoàn toàn chủ nghĩa chính thống Web3, nhưng tôi tin rằng từ góc độ thực dụng, ngành mã hóa hiện tại sẽ trải qua quá trình chuyển đổi từ đó. Từ hỗn loạn đến hỗn loạn. Một sự thay đổi trong trật tự, và sự thay đổi này đi kèm với sự cải thiện hơn nữa khung pháp lý cho ngành mã hóa ở các quốc gia có chủ quyền trên thế giới. Chúng tôi biết rằng trong số rất nhiều “điểm nóng về trò chơi mã hóa” vào năm 2024, sự thay đổi của Chủ tịch SEC Gary Gensler đã thu hút nhiều sự chú ý. Từ lâu trước đây, SEC, dưới sự lãnh đạo của vị chủ tịch không thân thiện với tiền điện tử này, đã truy tố một số lượng lớn các công ty tiền điện tử của Mỹ, như Ripple, Consensys, v.v., khiến những gã khổng lồ này gặp khó khăn trong quá trình phát triển kinh doanh và mở rộng. Trong phần trước "Mua loạt tin đồn: Khi kỳ vọng về sự cải thiện trong môi trường pháp lý tăng lên , loại tiền điện tử nào sẽ mang lại lợi ích trực tiếp nhất? 》Trong bài viết, Lido được lấy làm ví dụ để phân tích rõ ràng sự tiến triển theo hướng này.  

Tuy nhiên, với việc Trump nhậm chức, ưu tiên chính sách của ông đối với việc bãi bỏ quy định và sự thay đổi của Gary Gensler, một khung pháp lý thoải mái, toàn diện và thân thiện với tiền điện tử hơn rất đáng được mong đợi. Tiến độ của các phán quyết gần đây trong các vụ việc liên quan, chẳng hạn như Ripple, Tornado Cash, v.v., việc đưa ra khuôn khổ này sẽ không còn xa nữa.  

Lợi ích trực tiếp nhất mà sự thay đổi này mang lại là nó làm cho các kịch bản kinh doanh Web3 dựa trên bằng chứng hiệu quả hơn mà không phải chịu nhiều rủi ro pháp lý tiềm ẩn. Trong năm 2025 tới, tác giả sẽ đặc biệt chú ý đến diễn biến của những sự kiện như vậy. Mọi người cũng cần phải nhạy cảm với những thông tin tương tự, bao gồm kết quả phán quyết của các vụ kiện khác, việc đề xuất và tiến hành các dự luật liên quan, những thay đổi trong việc bổ nhiệm nhân sự của SEC, Các bài phát biểu quan trọng và ý kiến ​​của người ra quyết định, v.v. Còn về tiềm năng kinh doanh đột phá, tác giả rất quan tâm đến 2 khía cạnh: 

• Kịch bản Ce-DeFi: Kết nối các công cụ tài chính truyền thống với các công cụ trên chuỗi như tài sản tiền điện tử để giải quyết hiệu quả tài chính, giảm chi phí ma sát giao dịch, v.v. từ quỹ Hướng dòng chảy có thể được chia thành hai loại chính. Một là từ thế giới tài chính truyền thống đến các tài sản được mã hóa trên chuỗi, chẳng hạn như đổi mới tài chính của MicroStrategy. Thứ hai là việc truyền tải từ tài sản tiền điện tử trên chuỗi sang thế giới tài chính truyền thống, cụ thể là RWA dựa trên trái phiếu, các kênh tài trợ trên chuỗi tương tự như Tiền thông thường và các lĩnh vực TradeFi như tiền ổn định.

• Bối cảnh DAO trong quản lý kinh doanh thực thể ngoài chuỗi: Hướng đi này hơi khó hiểu, do chính sách của Trump về giám sát liên quan đến tiền điện tử Với Việc nới lỏng các biện pháp và chính sách "Nước Mỹ trên hết" thúc đẩy nhu cầu trong nước, liệu nhiều tổ chức hoặc công ty ngoài chuỗi thích kinh doanh truyền thống sẽ chọn sử dụng mô hình DAO để quản trị nội bộ để đổi lấy các dịch vụ tài chính rẻ hơn? Dưới đây là một ví dụ. Nếu ai đó muốn mở một nhà hàng Trung Quốc, họ có thể chọn vận hành nó thông qua DAO và kết nối với hệ thống thanh toán dựa trên stablecoin. Khi đó, tất cả các dòng tiền sẽ được công khai và minh bạch. nếu các chính sách pháp lý được nới lỏng hơn nữa, nguồn tài chính của công ty sẽ Và cổ tức cũng như các khía cạnh khác cũng có thể được thực hiện thông qua DAO.

Từ suy thoái đến bong bóng: Phát triển kinh doanh Web3 truyền thống tập trung vào ba trục chính, một câu chuyện lớn mới lạ hơn, doanh thu kinh doanh ổn định hơn và lợi ích cân bằng hơn Mô hình trò chơi

Con đường quan sát thứ ba của tác giả là “từ trầm cảm đến bong bóng”. Chúng tôi biết rằng vào giữa năm 2024, các điểm nóng kinh doanh Web3 truyền thống đã trải qua một sự thay đổi tương đối lớn. Từ nửa đầu năm, đại diện là thị trường LRT do EigenLayer thúc đẩy, nó chủ yếu cho thấy những đặc điểm của thời kỳ suy thoái của ngành. thiếu tác dụng kiếm tiền nói chung trong trò chơi chứng khoán Trong bối cảnh dịch bệnh, vốn tập trung thành từng nhóm và chọn tập trung vào một số lĩnh vực Hạ tầng có thị trường tiềm năng lớn nhưng triển khai kinh doanh thực tế lâu dài hơn. Họ đánh đổi thời gian để lấy không gian và tránh pha loãng chip bằng cách tăng định giá và sử dụng “điểm”. chiến lược" , từ đó khai thác người dùng, điều này đã được đề cập trong bài viết trước của tác giả "Những kẻ đầu sỏ Web3 đang lợi dụng người dùng: Từ Tokenomics đến Pointomics" đã được phân tích.  

Tuy nhiên, với sự cải thiện của môi trường thị trường vào giữa năm và hiệu suất không đạt yêu cầu của giá Token trong lĩnh vực LRT, trọng tâm đã dần chuyển sang lớp ứng dụng được đại diện bởi TON Mini App So với cơ sở hạ tầng, Lớp ứng dụng được vốn đánh giá cao vì có nhiều lựa chọn mục tiêu hơn, chi phí phát triển thấp hơn, chu kỳ triển khai ngắn hơn và lợi ích lặp lại dễ kiểm soát hơn. Lúc này, thị trường nhanh chóng thoát ra khỏi màn sương mù của thời kỳ suy thoái.

Trong nửa cuối năm, khi Cục Dự trữ Liên bang bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất và vấn đề Fud của tiền VC, con đường thoát vốn truyền thống bị phá vỡ, thị trường nhanh chóng rơi vào bong bóng và một lượng lớn vốn đã chuyển từ tiền thật sang tiền ảo và thoát khỏi đồng Meme với chu kỳ ngắn hơn để theo đuổi tỷ lệ quay vòng vốn cao hơn. Ngoài bản thân đồng xu Meme, các nền tảng ra mắt do Pumpfun đại diện và các công cụ mới hơn bao gồm các câu chuyện như AI Agent cũng đang được thị trường theo đuổi.

Hướng tới năm tới, tác giả tin rằng hoạt động kinh doanh Web3 truyền thống sẽ đi theo mô hình phát triển chu kỳ bong bóng:

• Câu chuyện hoành tráng mới lạ hơn: Chúng tôi biết rằng Capital thích theo đuổi những con đường tăng trưởng cao. Lý do cốt lõi nằm ở tiềm năng trí tưởng tượng khổng lồ và sự hiểu biết của hiện tại. Khả năng giao hàng cho phép bong bóng định giá trở nên lớn hơn. Và việc thu hút các nhà giao dịch thị trường và nguồn vốn mới tham gia dễ dàng hơn, giúp các nhà đầu tư dễ dàng thoát ra khỏi thị trường thứ cấp vào đúng thời điểm. Do đó, bất kể giá trị kỳ hạn của một đường đua nhất định có được công nhận hay không, miễn là nó hợp lý, nó có thể trở thành mục tiêu thu hút vốn để đầu cơ trong thời kỳ bong bóng thị trường giá lên. Do đó, từ góc độ theo đuổi lợi nhuận vốn. , mọi người nên nhạy cảm.

• Doanh thu kinh doanh ổn định hơn: Đối với một số dấu vết đã trải qua nhiều vòng lặp, mô hình định giá sẽ trở lại phạm vi hợp lý. , việc theo đuổi thu nhập thực tế sẽ trở thành chủ đề chính của quá trình lặp lại ngành, điều này sẽ đặt ra các yêu cầu cao hơn để tinh chỉnh nhu cầu có tiềm năng thương mại hóa. Tuy nhiên, nếu một kịch bản nhất định có thể được khám phá thực sự, tiềm năng thị trường sẽ là vô tận. Điều này đề cập cụ thể đến đường đua DeFi, hoặc đường đua Ce-DeFi. Cá nhân tác giả rất quan tâm đến thị trường giao dịch lãi suất. Những người bạn có ý tưởng tương tự đều có thể thảo luận với tác giả.

• Mô hình trò chơi lãi suất cân bằng hơn: Chúng tôi biết rằng các đồng tiền VC truyền thống hiện tại đang gặp phải vấn đề Fud và nhiều vấn đề hơn nằm ở mô hình tài chính truyền thống hiện tại Chiến lược tối ưu cá nhân trong thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân xuất hiện từ mối quan hệ trò chơi trước đó giữa bên dự án, VC trên thị trường sơ cấp và các nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp. Mỗi tù nhân đều tin rằng bên kia có thể phản bội nên chọn cách phản bội (để đảm bảo việc được thả hoặc . giảm nhẹ hình phạt). Vì vậy, trong môi trường mới, người ta cũng có thể chú ý đến việc liệu có thể tìm ra mô hình tốt hơn hay không. Ví dụ, tác giả tin rằng HyperLiquid rất có thể đã khám phá ra một số bí ẩn của nó. Đây cũng là trọng tâm trong nghiên cứu tiếp theo của tác giả. .  

Từ chủ nghĩa bảo thủ đến thay đổi: sự bất ổn lớn mang đến cơ hội thoát hiểm hiếm có cho các tài sản rủi ro

< p>Nhận xét thứ tư của tác giả con đường là “từ chủ nghĩa bảo thủ đến thay đổi”. Cần giải thích rằng bảo thủ và cải cách ở đây chỉ là những thuật ngữ trung lập, bảo thủ có nghĩa là tuân thủ các quy định hiện hành, còn cải cách có nghĩa là phá vỡ. Chủ đề chính của năm 2025 phải là những thay đổi lớn trong lĩnh vực kinh tế và văn hóa do những thay đổi chính trị gây ra. Toàn bộ quá trình chứa đầy những bất ổn do sự sụp đổ của trật tự cũ gây ra. Ví dụ, sự bất ổn của cuộc khủng hoảng nợ chính phủ Trung-Mỹ, sự bất ổn trong chính sách tiền tệ của nhiều quốc gia, sự bất ổn của những thay đổi trong các giá trị xã hội chủ đạo, sự bất ổn của quan hệ quốc tế, v.v.  

Những điều không chắc chắn này mang lại là sự biến động lớn trong thị trường rủi ro. Tất nhiên, nếu việc luân chuyển ngành đưa ngành vào trạng thái thăng tiến tích cực thì sự biến động này sẽ mang lại là một điều tốt và ngược lại. Một tin tức trong hai ngày qua khiến tôi quan tâm đến hướng đi này, đó là kế hoạch tái cơ cấu FTX sẽ có hiệu lực vào ngày 3 tháng 1 và sẽ cho phép người dùng bắt đầu nhận tiền hoàn trả.  

Chúng tôi biết rằng trong chu kỳ vừa qua, xu hướng chính trị chủ đạo trong ngành công nghệ vẫn tương đối mang tính Dân chủ. Do đó, chúng tôi tin rằng nhiều ông lớn tham gia thị trường trong thị trường tăng trưởng vừa qua sẽ. không còn quan tâm đến Trump sau khi Trump trở lại thì quá tốt nên việc ông ấy sẽ tận dụng khoảng thời gian trước khi chính thức nhậm chức để đẩy giá liên quan lên cao nhất có thể và sử dụng tài sản rủi ro của mình làm phương án phòng ngừa rủi ro là điều dễ hiểu. Một chút thuyết âm mưu ở đây. Một số vốn của Deep State đã chịu tổn thất lớn do sự phá sản của FTX và sự sụp đổ của ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, sau khi Trump thắng cử, ông đã không ngần ngại sử dụng nhiều biện pháp chính trị để tăng giá tiền điện tử. tài sản đến mức quá đáng. Qua đó vực dậy một số bảng cân đối kế toán vốn đã đổ nát và tránh được những tổn thất cho chính mình.  

Tác giả cũng lấy cảm hứng từ vụ FTX nên cũng khá hứng thú với việc phát triển đường đua NFT vào năm 2025. Có vẻ như cả hai có một số điểm tương đồng và kết hợp với AI Agent Chờ đợi câu chuyện suy đoán mới, việc thị trường NFT có mùa xuân thứ hai là một ý tưởng không tồi.