Từ suy đoán đến cơ bản: Mô hình mới cho thị trường tiền điện tử

Tác giả: Michael Nadeau, CoinDesk; Được biên soạn bởi: Deng Tong, Golden Finance

Khi các mạng và giao thức tiền điện tử trưởng thành, dữ liệu trên chuỗi theo thời gian thực đáng tin cậy hiện cung cấp cho người tham gia thị trường quyền truy cập vào một loạt Quan điểm về dòng tiền, người dùng đang hoạt động, tỷ lệ giữ chân người dùng, giá trị bị khóa, khối lượng giao dịch và hoạt động của nhà phát triển trên số lượng giao thức và ứng dụng tiền điện tử ngày càng tăng.  

Kèm theo đó là một cách mới để nghiên cứu và đầu tư vào tài sản tiền điện tử – thông qua phân tích cơ bản (tức là đo lường giá trị của một cổ phiếu bằng cách điều tra các yếu tố kinh tế và tài chính có liên quan). Nếu quá khứ là dấu hiệu của tương lai, chúng ta nên kỳ vọng thị trường tiền điện tử sẽ trưởng thành trong những năm tới.

"Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu. Nhưng về lâu dài, thị trường là một cỗ máy cân nhắc." 

Đây là câu nói của Benjamin Graham, người tiên phong trong lĩnh vực đầu tư giá trị. Cuốn sách đầu tiên của Graham, "Phân tích chứng khoán", được xuất bản năm 1934, ngay khi Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934 được ban hành sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và cuộc Đại suy thoái.

Công trình của Graham đã giúp đặt nền móng cho các khái niệm mới như phân tích cơ bản và giá trị nội tại. Công việc này đã gieo mầm cho sự đồng thuận của thị trường về cách định giá cổ phiếu và tiến hành phân tích so sánh.  

Những ý tưởng này sau đó được Warren Buffett quảng bá rộng rãi vào những năm 1950 và 1960 sau khi Graham xuất bản cuốn sách thứ hai, Nhà đầu tư thông minh. Sự chấp nhận của giới học thuật và doanh nghiệp càng đẩy những khái niệm này trở thành ý thức chủ đạo trong những năm 1970, 1980 và 1990, khi thị trường đạt được sự đồng thuận về dữ liệu tài chính và các số liệu cốt lõi như tỷ lệ giá trên thu nhập.

"Tỷ lệ giá trên sổ sách", "Tỷ lệ cổ tức", "Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu", "Dòng tiền tự do", "Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu", "Biên lợi nhuận ròng", tất cả các khái niệm này đang dần trở thành ngày càng phổ biến trong thời đại này. Hãy trưởng thành. Cùng với điều này là các khái niệm đầu tư như “hào nước kinh tế” và “lợi thế cạnh tranh lâu dài”.

Tất nhiên, tất cả những điều này đòi hỏi dữ liệu tốt. Không có dữ liệu, cổ phiếu sẽ giao dịch dựa trên sự suy đoán, tường thuật và thương hiệu. Chà, điều đó nghe có vẻ hơi giống thị trường tiền điện tử ngày nay.

Giống như các thị trường truyền thống đang đạt được sự đồng thuận về những cách tốt nhất để định giá cổ phiếu bằng cách sử dụng dữ liệu, chúng tôi kỳ vọng điều tương tự sẽ xảy ra với các mạng và giao thức tiền điện tử.

Tất nhiên, điều quan trọng là phải nhận ra rằngsự suy đoán là trung tâm của mọi đổi mới trong lịch sử. Việc tạo ra các ngành công nghiệp mới đòi hỏi phải có vốn đầu cơ.

Với lịch sử là kim chỉ nam của chúng ta,sự đầu cơ cuối cùng sẽ dẫn vốn sản xuất đến chỗ sử dụng nó ở mức cao nhất và tốt nhất. Cuối cùng, thị trường đạt được sự đồng thuận về cách sử dụng và đánh giá công nghệ mới (và các doanh nghiệp tận dụng nó).

Chúng ta đang thấy điều này ngày nay đang được hiện thực hóa trong kỷ nguyên công nghệ chuỗi khối, hay Web3 - đang giới thiệu một lớp dữ liệu mới cho Internet, giới thiệu sổ cái phân phối kế toán toàn cầu dùng chung và khái niệm quyền sở hữu kỹ thuật số.

Ví dụ: bên dưới, chúng tôi có thể quan sát người dùng đang hoạt động trên Ethereum L1 và mạng L2 hàng đầu của nó:

Dữ liệu: Token Terminal

Những dữ liệu này có thể là cấp độ L2 và L1 trong hệ sinh thái Ethereum. tích lũy giá trị kỳ vọng cung cấp thông tin.  

Ở đây chúng ta có “GDP” của Ethereum – tổng phí được tạo ra bởi các giao thức và ứng dụng quan trọng nhất “được xây dựng trên” cơ sở hạ tầng L1.

Dữ liệu: Thiết bị đầu cuối mã thông báo

Những dữ liệu này có thể cung cấp thông tin để phân tích so sánh các mạng Lớp 1 thay thế.  

Cuối cùng, chúng tôi mong đợi sự đồng thuận sẽ phát triển xung quanh các KPI và số liệu chính trong các lĩnh vực khác nhau trong Web3 – giống như chúng ta thấy trong tài chính truyền thống.  

Tóm tắt

Khi các nhà cung cấp dữ liệu chất lượng đặt nền tảng cho phân tích cơ bản, chúng ta sẽ thấy các sản phẩm mới tận dụng dữ liệu này xuất hiện trên thị trường – ví dụ: dựa trên cơ bản chỉ số toàn diện và khuôn khổ đầu tư mới.

Khi phân tích cơ bản về mạng tiền điện tử được hiểu sâu hơn với dữ liệu mới và ngày càng cải tiến, chúng ta có thể mong đợi làn sóng “tiền thông minh” tiếp theo sẽ tìm ra những dự án chất lượng cao nhất.

Để có được lợi thế đầu tư sẽ đòi hỏi phải có quyền truy cập vào dữ liệu chất lượng trước những đối thủ khác trên thị trường. Nó cũng cung cấp cho các cơ quan quản lý những công cụ cần thiết để giám sát thị trường và phát triển các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư mới hợp lý. Xét cho cùng, mức độ chi tiết và phân phối dữ liệu gần như theo thời gian thực trong các mạng được mã hóa là chưa từng có trong thế giới tài chính.

Việc đầu tư tiền điện tử trong tương lai sẽ dựa trên các nguyên tắc cơ bản.

Và tất cả đều bắt đầu với dữ liệu trên chuỗi chất lượng cao.