Từ góc độ kinh tế học mã thông báo, hãy sắp xếp những điều bạn phải biết trước khi thị trường tăng giá xuất hiện

Bài viết hôm nay nói về kinh tế học token, đây là có thể có giá trị đối với bạn khi bạn đang tìm kiếm các mặt hàng mới để xác định xem chúng có đáng mua hay không.

Nhiều người nói về kinh tế học mã thông báo, nhưng chỉ một số ít thực sự hiểu nó.

Nếu bạn đang cân nhắc xem có nên mua tài sản tiền điện tử hay không thì việc hiểu rõ tính kinh tế của mã thông báo là một trong những bước đầu tiên hữu ích nhất mà bạn có thể thực hiện để đưa ra quyết định sáng suốt. Hãy quyết định. Bản tin này sẽ đề cập đến những kiến ​​thức cơ bản để giúp bạn học cách tự phân tích dự án.

Để hiểu một đồng xu đang tăng hay giảm, chúng ta phải hiểu cung và cầu. Để hiểu rõ hơn về điều này, hãy lấy BTC làm ví dụ và bắt đầu từ phía cung.

Nguồn cung

· Có bao nhiêu token BTC?

Trả lời: 19,2 triệu BTC

· Sẽ có tổng cộng bao nhiêu token?

Trả lời: 21 triệu BTC

· Các token mới được phát hành ra thị trường có thường xuyên không?

Trả lời: Việc tăng nguồn cung cấp mã thông báo theo thời gian được gọi là "phát thải" và tốc độ phát thải là quan trọng. Bạn có thể tìm thấy thông tin về điều này trong sách trắng của đồng xu.

Cứ sau 10 phút, những người khai thác BTC sẽ xác minh một giao dịch BTC. Phần thưởng hiện tại cho mỗi khối BTC được xác minh là 6,25 BTC. Do đó, có khoảng 900 BTC được phát hành ra thị trường mỗi ngày.

Trung bình, tốc độ tạo khối sẽ giảm một nửa (gọi là "halving") cứ sau bốn năm cho đến cuối cùng, vào năm 2140, Phần thưởng cho mỗi lần khai thác được khối chỉ là 0,000000001BTC.

Nói cách khác, gần 97% tổng số BTC dự kiến ​​sẽ được khai thác vào đầu năm 2030. 3% còn lại sẽ được tạo ra trong thế kỷ tiếp theo, cho đến năm 2140.

Tỷ lệ lạm phát của BTC hiện là 1,6% và sẽ dần dần tiến về 0.

Điều này có nghĩa là nếu tồn tại ít mã thông báo hơn thì giá mã thông báo sẽ tăng và ngược lại, nếu tồn tại nhiều mã thông báo hơn thì giá sẽ tăng và giảm.

Đối với BTC, điều này dễ hiểu, nhưng khi chúng ta nhìn vào các đồng tiền khác, chẳng hạn như ETH, tình hình phức tạp hơn một chút vì số lượng Ethereum Không có giới hạn trên. Tuy nhiên, miễn là phí gas của Ethereum vẫn ở mức hợp lý thì nó thực sự là một tài sản ròng.

Các số liệu quan trọng

· Nguồn cung lưu hành: Số lượng token hiện có

· Tổng nguồn cung: nguồn cung trên chuỗi trừ đi số token đã đốt

· Số lượng cung tối đa: số lượng tối đa số lượng token có thể tồn tại

· Giá trị thị trường: giá token hôm nay x nguồn cung lưu thông

· Vốn hóa thị trường bị pha loãng hoàn toàn: giá mã thông báo hôm nay x nguồn cung tối đa

Một điều quan trọng khác cần xem xét về phía nguồn cung là phân bổ mã thông báo. Đây không phải là vấn đề lớn khi nói đến BTC, nhưng đó là điều cần cân nhắc khi đánh giá các đồng tiền mới mà bạn đang cân nhắc mua.

Ngoài ra:

· Có nhà đầu tư lớn nào sở hữu hầu hết số token không?

· Kế hoạch mở khóa là gì?

· Giao thức có phân phối phần lớn mã thông báo cho các nhà đầu tư sớm trong vòng hạt giống không?

Quan điểm của tôi là: đừng để mất tiền khi đầu tư vào một crapcoin như KASTA do The Moon Carl tạo ra mà không nghiên cứu kinh tế học mã thông báo. Theo tôi, @UnlocksCalendar và @VestLab là những nguồn tài nguyên tốt để kiểm tra kế hoạch mở khóa.

Để có bản tóm tắt nhanh về những nội dung quan trọng được cung cấp, hãy xem:

· Lưu hành Nguồn cung< /p>

· Tổng nguồn cung và nguồn cung tối đa

· Phân bổ mã thông báo

· Mở khóa kế hoạch.

Như đã nói, chỉ nguồn cung thôi là không đủ để xác định liệu một đồng xu có đáng mua hay không. Vì vậy, tiếp theo hãy nói về các yêu cầu.

Nhu cầu

Được rồi, chúng tôi biết rằng nguồn cung BTC là 21 triệu token, The tỷ lệ lạm phát của BTC là khoảng 1,6% và đang giảm dần hàng năm. Vậy tại sao BTC vẫn chưa có giá trị 100.000 USD? Tại sao chỉ có “40K” USD?

Nói một cách đơn giản, chỉ cần có nguồn cung cố định không làm cho BTC có giá trị. Mọi người cũng cần tin rằng BTC có giá trị và nó sẽ có giá trị trong tương lai.

Hãy chia nhu cầu thành 3 thành phần:

· Tiện ích tài chính (nhân danh lợi nhuận của Coin về đầu tư)

· Tiện ích thực tế (giá trị)

· Đầu cơ< p style="text-align: left;">Tiện ích tài chính: Có thể tạo ra bao nhiêu doanh thu hoặc dòng tiền bằng cách giữ mã thông báo. Đối với mã thông báo bằng chứng cổ phần, bạn có thể đặt cược mã thông báo của mình để tạo ra lợi nhuận vượt qua.

Điều này là không thể với BTC trừ khi bạn gói nó dưới dạng WBTC, nhưng khi đó nó không còn là BTC thông thường nữa. Nếu việc nắm giữ token mang lại lợi ích cho chủ sở hữu bằng cách thưởng phần thưởng đặt cược hoặc cung cấp LP trong khai thác thanh khoản thì nhu cầu sẽ tăng lên một cách tự nhiên.

Nhưng hãy nhớ rằng, lợi nhuận phải đến từ đâu đó (lạm phát mã thông báo), vì vậy khi bạn thấy những dự án hàng năm thực sự cao này (hãy nghĩ đến mùa OHM-fork năm 2021), duy trì một số hoài nghi.

Tiện ích thực tế: Đối với nhiều dự án, thực tế là chúng không có giá trị. Điều này có thể được thảo luận, nhưng BTC có giá trị vì nó đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị và đơn vị trao đổi. BTC được biết đến như một loại tiền kỹ thuật số thay thế cho các loại tiền tệ fiat do ngân hàng trung ương kiểm soát. Ethereum là một loại tiền kỹ thuật số có nhiều mục đích sử dụng thông qua các ứng dụng tài chính phi tập trung (dApps).

Bạn thực sự có thể làm nhiều việc với ETH ngoài việc chỉ giữ, gửi hoặc nhận nó. Để quyết định liệu nó có tiện ích thực tế hay không, bạn phải xem xét các thành viên trong nhóm là ai, họ có cố vấn gì và lý lịch của họ. Các công ty hỗ trợ họ là ai, họ đang xây dựng cái gì, họ có giải quyết được vấn đề thực sự không, v.v.

Suy đoán: Điều này bao gồm các câu chuyện, meme và niềm tin. Về cơ bản, đó là niềm tin vào tương lai rằng người khác sẽ muốn mua nó sau khi bạn mua nó.

Khía cạnh đầu cơ về phía cầu rất khó phân tích và dự đoán. BTC không có ROI và không có cơ hội đặt cược, nhưng nó có một câu chuyện cực kỳ hấp dẫn. Mọi người tin rằng nó có thể là một kho lưu trữ giá trị lâu dài. BTC cũng có lợi thế rất lớn là tiền điện tử đầu tiên.

Khi bạn nghe mọi người nói về tiền điện tử, điều đầu tiên họ nhắc đến là BTC. Cộng đồng mạnh mẽ thúc đẩy nhu cầu, vì vậy hãy luôn nhớ nghiên cứu cộng đồng trên Twitter và Discord trước khi đầu tư.

Theo tôi, khía cạnh đầu cơ là một trong những yếu tố thúc đẩy lớn nhất đối với tiền điện tử. Đừng đánh giá thấp mức độ mà một token có thể đi được bao xa nếu có câu chuyện, meme và người theo dõi phù hợp. Hãy nghĩ đến DOGE, SHIB, ADA và XRP.

Hầu hết các token tiền điện tử đều có mối tương quan cao và di chuyển cùng nhau. Nếu bạn đang nắm giữ bất cứ thứ gì ngoài BTC và ETH, thì điều đó sẽ khiến bạn nghĩ rằng nó sẽ hoạt động tốt hơn dựa trên khía cạnh cung và cầu của nền kinh tế mã thông báo.

Một khía cạnh quan trọng khác khi định giá một token là bộ ba bất khả thi của kinh tế học token: sự cân bằng giữa lợi nhuận, lạm phát và thời gian khóa: Bằng chứng về các dự án cổ phần muốn mang lại lợi nhuận đặt cược cao cho token của họ để thu hút người dùng, nhưng tỷ lệ phần trăm hàng năm cao có thể dẫn đến lạm phát và áp lực bán. Mặt khác, nếu phần thưởng đặt cược không đủ hấp dẫn thì có thể khó thu hút được người dùng.

Cách để mọi người giữ mã thông báo là mang lại lợi nhuận cao hơn trong thời gian khóa dài hơn, thì điểm bất lợi là nếu thời gian khóa dài hơn quá lâu, mọi người sẽ tránh nó. Tham gia vào các dự án. Một điều nữa là ngày mở khóa sẽ xảy ra, nó sẽ gây ra một đợt bán tháo lớn do các nhà đầu tư muốn rút lợi nhuận.

Nếu bạn cho rằng cung/cầu là khó hiểu, hãy thử nghĩ theo những thuật ngữ đơn giản hơn:

Điều gì sẽ xảy ra nếu Ethereum Foundation quyết định in 100 triệu token ETH mới vào ngày mai? Trả lời: Giá sẽ sụt giảm do cung tăng và cầu giảm.

Điều gì sẽ xảy ra nếu Michael Saylor tuyên bố muốn mua 100.000 BTC trong 6 tháng tới? Trả lời: Giá sẽ tăng vì cung giảm và cầu tăng.

Chỉ cần xem xét mô hình này:

Giá sẽ luôn có xu hướng cân bằng theo đường cung cầu.

ETH có giá trị 100 USD hay 10.000 USD? BTC hoàn toàn vô giá trị hay trị giá 300.000 USD?

Không ai thực sự biết, và vì tiền điện tử không có giá trị cơ bản so với cổ phiếu nên việc xác định giá vẫn rất khó khăn đối với các nhà đầu tư.

Điều này làm cho tài sản tiền điện tử trở nên rất biến động và mang tính đầu cơ. Nhưng nó cũng mang đến cơ hội lớn cho một số ít người thực sự dành thời gian tham gia vào tiền điện tử.

Dự án hoặc giao thức mới nên tập trung vào điều gì?

Chúng ta hãy xem cấu trúc của Curve (CRV).

Về cơ bản, Curve cung cấp các ưu đãi cho LP để khuyến khích người tham gia tham gia quản trị thông qua nền kinh tế mã thông báo của họ. Và đối với Convex, mục tiêu cuối cùng ở đây là thu được càng nhiều veCRV càng tốt để tối đa hóa phần thưởng CRV.

Sau khi đặt ra mục tiêu rõ ràng, những người sáng lập dự án nên nghiên cứu sâu hơn về đề xuất giá trị thực tế của mã thông báo và những gì người tham gia nắm giữ mã thông báo có thể đạt được từ nó. ? Ví dụ:

· Cam kết

· Quản trị

· Lưu trữ giá trị

Và hơn thế nữa. Ngày nay, người ta thường thấy những người sáng lập đề xuất các token bao gồm nhiều đề xuất giá trị. Tất nhiên, điều này có thể dẫn đến nhu cầu cao hơn về mã thông báo.

Một ví dụ hoàn hảo là GMX, một token có nhiều đề xuất giá trị như quản trị (khả năng truyền cảm hứng cho sở thích thực sự của người tham gia), các yêu cầu bồi thường (sẽ được ký quỹ) khả năng chuyển đổi GMX sang GMX trong một khoảng thời gian) và giữ (nhận thu nhập giao thức).

Cùng với các mệnh đề giá trị này, còn có các tham số chức năng liên quan đến các biến xác định chức năng văn bản của mã thông báo, ví dụ đơn giản nhất là chuyển hoặc hủy . Điều cực kỳ quan trọng đối với nhóm là đảm bảo rằng các tham số chức năng của mã thông báo không xung đột với đề xuất giá trị của nó. Ví dụ: mục đích và đề xuất giá trị của mã thông báo được sử dụng để chuyển giá trị phải có các tính năng đảm bảo tính linh hoạt của nó. Dưới đây là một số thông số chức năng của mã thông báo:

· Khả năng chuyển nhượng (có thể chuyển nhượng + không thể chuyển nhượng): GMX và esGMX tương ứng.

· Khả năng phá hủy (có thể phá hủy + không thể phá hủy): BNB và SBT tương ứng.

· Tính linh hoạt (có thể thay thế + không thể thay thế): ERC20 và ERC721 (NFT) tương ứng.

· Tỷ giá hối đoái (thả nổi + cố định): MKR và DAI tương ứng.

Đôi khi, các nhóm cố tình quyết định rằng mã thông báo được gán một đề xuất giá trị hoặc chức năng xung đột nhau. Trong trường hợp này, mã thông báo có thể được chia thành hai hoặc nhiều loại. Trường hợp nổi tiếng của AXS là một ví dụ điển hình cho điều này, việc chuyển từ mô hình một mã thông báo ban đầu sang mô hình nhiều mã thông báo.

Ban đầu, AXS có 3 thuộc tính giá trị: chuyển giao giá trị, quản trị và nắm giữ. Xung đột ở đây bắt nguồn từ việc nếu người tham gia quyết định chuyển giá trị của AXS trong trò chơi, điều đó đồng nghĩa với việc từ bỏ quyền quản trị và nắm giữ quyền, điều này gây ra vấn đề cho nền kinh tế trò chơi. Để giải quyết vấn đề này, họ đã phát hành mã thông báo "mới", SLP, sau đó trở thành công cụ chuyển giá trị ưa thích trong trò chơi. Bạn có thể nhớ cùng một hệ thống kép trong GMT và GST của STEPN.

Tuy nhiên, việc triển khai hệ thống mã thông báo kép có thể làm phức tạp quá mức việc thiết kế kinh tế mã thông báo và đôi khi điều quan trọng là phải coi mã thông báo bên ngoài là mã thông báo phụ để đảm bảo hoạt động trơn tru hơn tương tác. Một ví dụ điển hình là ARB, chủ yếu được sử dụng để quản trị.

Để đảm bảo tương tác mượt mà hơn, ARB sử dụng ETH làm phương tiện thanh toán phí giao dịch, vì các giao dịch xảy ra trên L2 được nhóm lại với nhau và gửi đến trạng thái L1. Nếu mã thông báo bên ngoài (ETH) này không được sử dụng làm phương tiện thanh toán phí giao dịch thì điều sau sẽ xảy ra: ARB được sử dụng để thanh toán phí giao dịch (phí gas) và sau đó nhà điều hành phải đổi ARB lấy ETH để được xác minh trên L1 và Việc mất thêm phí gas tạo ra một nghịch lý cho sự tăng trưởng của ARB.

Trong phần trên, tôi đã giới thiệu động lực chung của hoạt động kinh tế mã thông báo và các động lực khác nhau mà các nhóm nên xem xét, bây giờ chúng ta hãy xem xét nguồn cung cấp mã thông báo. Bởi vì điều này ảnh hưởng trực tiếp đến giá token (đó là điều mà các nhà thoái hóa mong muốn). Nguồn cung cấp mã thông báo được cấu trúc như sau:

· Nguồn cung tối đa

· Tỷ lệ phân bổ (doanh số , nhà đầu tư, nhóm, tiếp thị, ngân quỹ, v.v.)

· Phân phối phân bổ: phân bổ cho các đợt phát hành ban đầu, trao quyền và tiền thưởng.

Nguồn cung tối đa rất quan trọng vì nó xác định giới hạn tối đa về việc nhóm có thể phát hành mã thông báo hay không. Mã thông báo không giới hạn có thể không có mức phân bổ giá tốt. Điều này không ảnh hưởng trực tiếp đến giá, nhưng các yếu tố ảnh hưởng đến tốc độ phát hành và liệu mã thông báo có giảm phát hay lạm phát hay không đều là những yếu tố ảnh hưởng đến giá.

Đối với nguồn cung tối đa có giới hạn, chẳng hạn như CRV (3 tỷ token), giá có thể tăng. Bởi vì khi mạng lưới phát triển, nhu cầu về token tăng lên, tạo ra một khu vực có nhu cầu cao với nguồn cung hạn chế.Vấn đề với loại nguồn cung tối đa này là nếu token không được phân phối nhanh chóng thì những người đóng góp mới trong tương lai sẽ khó có thể tiếp cận được. mang lại sự kích thích.

Mặt khác, việc có nguồn cung tối đa vô hạn sẽ tránh được các vấn đề liên quan đến việc cạn kiệt ưu đãi trong tương lai, tất nhiên, nhược điểm ở đây là mã thông báo có thể bị mất trong thời gian dài chạy Giá giảm vì về cơ bản có nguồn cung không giới hạn và trừ khi các mô hình bên ngoài được sử dụng để giảm lưu thông (ví dụ: đặt cọc, đốt, v.v.), chỉ có thể có xu hướng giảm trong dài hạn, bất kể mức tăng trưởng của nó.

Về mặt phân bổ, nó thường dựa trên tỷ lệ phần trăm của nguồn cung tối đa, tỷ lệ này thực sự xác định tỷ lệ phần trăm của nguồn cung tối đa mà mỗi danh mục sẽ được phân bổ. Các hạng mục chính là: Nhóm (bao gồm người sáng lập, nhà phát triển, bộ phận tiếp thị, v.v., thực sự là những cá nhân chịu trách nhiệm xây dựng dự án), Nhà đầu tư (những người tham gia vào các vòng đầu/hạt giống/riêng tư), Kho bạc (chi phí vận hành như R&D, dự trữ, v.v.), cộng đồng (airdrop, phần thưởng LP, phần thưởng khai thác, v.v.), bán hàng công khai (ICO, IDO, IEO, LBP, v.v.) và tiếp thị (bao gồm nhà tư vấn, người đưa ra quan điểm, đại lý, v.v.).

Đây là một số yếu tố chính để xem xét dự án, tuy nhiên, những yếu tố này về cơ bản là duy nhất cho mỗi dự án và có thể được đơn giản hóa hoặc đơn giản hóa tùy thuộc vào "chiến lược" của chúng. danh mục hơn nữa.

Điều đáng chú ý là với sự nổi lên của DeFi vào năm 2020-21, các nhóm nhận ra rằng bằng cách trao phần thưởng cao hơn cho cộng đồng của họ hoặc tăng số tiền nắm giữ ban đầu thông qua airdrop, Sự nổi lên của ai đó có thể dẫn đến sự phát triển mạng lưới và sự thịnh vượng của nền kinh tế mã thông báo bền vững.

Cuối cùng, phân phối. Nguồn cung ban đầu là số tiền thả nổi ban đầu được phát hành ra thị trường mở ngay sau khi "ra mắt", hay như một số người gọi nó là TGE. Các khoản phân bổ được phân bổ cho danh mục này thường là tỷ lệ phần trăm của kho bạc, doanh số bán hàng công khai và các đợt airdrop khét tiếng mà chúng ta thấy ở khắp mọi nơi.

Đối với các mã thông báo được mở khóa, chúng thường bị khóa trong x tháng/năm, thông thường đối với các nhà đầu tư, ngân quỹ, mã thông báo của nhóm, họ có thể Xác định thời hạn và thời điểm thực hiện bắt đầu mở khóa, thông thường việc mở khóa sẽ ngăn chặn việc bán tháo mã thông báo lớn, đặc biệt vì những người tham gia trong phân khúc này thường là các nhà đầu tư đã mua ở mức định giá thấp hơn giá niêm yết.

Vậy tại sao tất cả những điều này lại quan trọng?

Nói một cách đơn giản, nhu cầu mã thông báo và nắm bắt giá trị có nghĩa là về mặt lý thuyết, những người tham gia thị trường sẽ đạt được giá trị bằng cách nắm giữ mã thông báo.

Hãy lấy CRV làm ví dụ một lần nữa. Chúng ta cần xác định và hiểu các nhu cầu cấp thiết đối với CRV. Hãy chia nhỏ đề xuất giá trị của nó: Đó là mã thông báo quản trị. Người tham gia có thể sử dụng CRV của mình để bỏ phiếu về số lượng CRV sẽ được cấp mỗi tuần. Sao nó lại quan trọng? Làm thế nào nó nắm bắt được giá trị? Bởi vì những người tham gia thị trường nắm giữ CRV đủ điều kiện nhận 50% phí dự án. Vì vậy, càng nắm giữ nhiều CRV thì họ càng nhận được nhiều thu nhập. Điều này khiến meta cuối cùng của CRV cần khả năng tối đa hóa lợi nhuận của người dùng đồng thời khuyến khích họ nắm giữ, một cơ chế tốt để tạo ra hành vi tích cực (người dùng nắm giữ) và nắm bắt giá trị (nhận phần thưởng).

Quay lại thời kỳ đầu, nhiều token đã phải vật lộn để lấy lại giá trị của mình. Điều này đã làm dấy lên sự quan tâm đến các dự án nhằm thu hút giá trị bằng cách tạo ra lợi nhuận cho những người tham gia thị trường thông qua việc nắm giữ.

Có rất nhiều mô hình mã thông báo sáng tạo trong không gian ngày nay. Tôi nghĩ một ví dụ tuyệt vời khác là Cosmos đã giải quyết thành công cơn sốt airdrop.

Tôi đã thảo luận về vấn đề này trước đây, nhưng bạn có thể nhớ rằng việc đặt cược ATOM, OSMO, KUJI, INJ và TIA có thể giúp bạn đủ điều kiện tham gia vào hệ sinh thái Cosmos ngay hôm nay Nhiều airdrop nhất.

Điều này đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể số lượng người đặt cược trong hệ sinh thái Cosmos. Với lời hứa sẽ có nhiều airdrop hơn trong tương lai, họ sẽ không ngừng đặt cược. Ưu đãi này khuyến khích mọi người giữ mã thông báo thay vì bán. Vì có thời gian hủy đặt cược là 21 ngày nên việc hủy đặt cược trở nên khá cồng kềnh nên mọi người thích nắm giữ hơn.

Một DeFi Degen đã mô tả các hoạt động của hệ sinh thái Cosmos là (3,3) (sơ đồ OHM Ponzi), và ở một mức độ nhất định, anh ấy đã đúng.