Glassnode: Biến động thị trường đang ở trạng thái nén có nghĩa là gì?

Tác giả: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode; Trình biên dịch: Bai Shui, Golden Finance

Tóm tắt

• Mặc dù Bitcoin giao dịch đi ngang và thấp hơn, nhưng phần lớn thị trường vẫn có lãi, trong đó những người nắm giữ ngắn hạn chịu phần lớn tổn thất.

• Bằng cách kết hợp các mô hình định giá trên chuỗi và các chỉ báo kỹ thuật, chúng tôi xác định và khám phá một loạt các kịch bản tiềm năng cho sự phát triển của thị trường trong tương lai.

• Sự biến động tiếp tục bị nén lại trong lịch sử, điều này cho thấy mức độ thờ ơ của nhà đầu tư nhưng cũng chỉ ra việc thiếu các chỉ số cho sự gia tăng biến động trong tương lai.

Khả năng sinh lời của thị trường vẫn cao

Với việc giá BTC giảm xuống khu vực 60.000 USD, nhiều nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số có thể cảm thấy sợ hãi và giảm giá ở mức độ nhất định tình cảm. Điều này không có gì lạ khi sự biến động của thị trường chững lại và không hoạt động, đồng thời sự thờ ơ xuất hiện.

Tuy nhiên, Từ góc độ tỷ lệ MVRV, lợi nhuận tổng thể của nhà đầu tư vẫn rất cao, trung bình Token vẫn duy trì bội số lợi nhuận gấp 2 lần. Mức này thường mô tả các giai đoạn thị trường tăng giá “nhiệt tình” và “hưng phấn”.

Đi sâu hơn một cấp, chúng ta có thể tách tất cả các mã thông báo nắm giữ lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện. Điều này cho phép chúng tôi đánh giá cơ sở chi phí trung bình của từng nhóm, cũng như mức độ trung bình của các khoản lãi và lỗ chưa thực hiện mà mỗi mã thông báo nắm giữ.

• Mã thông báo lợi nhuận trung bình có mức lãi chưa thực hiện là +$41.300 và cơ sở chi phí là khoảng $ 19,400. Điều đáng chú ý là con số này sẽ bị ảnh hưởng một phần bởi những đồng tiền cuối cùng di chuyển trong các chu kỳ trước đó, bao gồm các thực thể Patoshi, những người khai thác sớm và những đồng tiền bị mất. (red)

• Mất mã thông báo trung bình Khoản lỗ chưa thực hiện là -$5.300 và giá gốc cơ bản là khoảng $661.000. Những mã thông báo này chủ yếu được nắm giữ bởi những người nắm giữ ngắn hạn, vì “những người mua hàng đầu” của chu kỳ năm 2021 vẫn còn rất ít nắm giữ cho đến nay. (blue)

Hai cái này Mỗi cái chỉ báo này có thể giúp xác định các điểm áp lực bán tiềm năng khi các nhà đầu tư tìm cách bảo toàn lợi nhuận và tránh giữ lại những khoản lỗ chưa thực hiện tồi tệ nhất.

Nếu chúng ta xem từng cái Nhìn vào tỷ lệ giữa lãi/lỗ chưa thực hiện trên mỗi đồng xu, chúng ta có thể thấy rằng quy mô của khoản lãi trên giấy tờ nắm giữ là 8,2 lần so với khoản lỗ trên giấy tờ. Chỉ 18% số ngày giao dịch ghi nhận giá trị tương đối lớn, tất cả đều rơi vào vùng thị trường tăng giá sôi động.

Có thể nói rằng Mức ATH tháng 3 được thiết lập sau khi ETF được phê duyệt có một số đặc điểm phù hợp với các đỉnh cao lịch sử của thị trường giá lên .

Tập trung vào các nhóm nắm giữ ngắn hạn

Kể từ ATH tháng 3, giá Bitcoin đã hợp nhất trong phạm vi rõ ràng từ 60.000 USD đến 70.000 USD và thị trường đã không thiết lập được xu hướng mạnh mẽ trong một trong hai hướng.

Để xác lập vị trí của chúng tôi trong chu kỳ, chúng tôi sẽ tham khảo một khuôn khổ đơn giản để suy nghĩ về các chu kỳ lịch sử của thị trường Bitcoin:

• Thị trường gấu sâu: Giá giao dịch thấp đến giá thực tế. (Đỏ)

• Thị trường tăng giá sớm: Giá Giao dịch giữa giá thực tế và giá trị trung bình thực tế của thị trường. (Xanh lam)

• Thị trường tăng giá đầy đam mê: Giá giao dịch giữa ATH và mức trung bình thị trường thực. (Cam)

• Thị trường tăng giá thú vị: Giá đang giao dịch trên mức ATH của giai đoạn trước. (Xanh lục)

Hiện tại, giá vẫn nằm trong vùng tăng mạnh sau một vài lần giảm rất ngắn vào vùng phấn khích. Mức trung bình thực tế của thị trường là 50.000 USD và thể hiện cơ sở chi phí trung bình cho mỗi nhà đầu tư đang hoạt động.

Mức này vẫn là mức định giá quan trọng để thị trường duy trì ở trên nếu thị trường tăng trưởng vĩ mô dự kiến ​​sẽ tiếp tục.

Tiếp theo, chúng tôi nhóm nắm giữ ngắn hạn sẽ được tập trung vào và cơ sở chi phí của họ sẽ được bao phủ bởi mức đại diện cho độ lệch chuẩn +-1. Điều này cung cấp thông tin chi tiết về các lĩnh vực mà những người nắm giữ nhạy cảm về giá này có thể bắt đầu phản ứng:

• < p> Lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể cho thấy thị trường có khả năng quá nóng, hiện có giá trị 92.000 USD. (Đỏ)

• Mức hòa vốn cho nhóm STH là 64.000 USD và giá giao ngay hiện ở dưới mức đó nhưng đang cố gắng phục hồi. (Cam)

• Các khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể cho thấy thị trường có khả năng bán quá mức, hiện có giá trị 50.000 USD. Điều này phù hợp với ý nghĩa thị trường thực sự như một điểm dừng của thị trường tăng giá. (Xanh lam)

Điều đáng chú ý là giá giao ngay giao dịch dưới phạm vi -1SD chỉ trong 7% số ngày giao dịch, khiến điều này tương đối hiếm.

Giao dịch ở mức thấp do giá cả phụ thuộc vào cơ sở chi phí của một thứ gì đó, vì vậy sẽ là điều khôn ngoan nếu kiểm tra mức độ căng thẳng tài chính giữa các tập hợp con khác nhau của nhóm đó. Bằng cách sử dụng số liệu phân tích theo năm, chúng tôi có thể phân tích và kiểm tra cơ sở chi phí của các nhà đầu tư ở các độ tuổi tiền khác nhau trong nhóm người nắm giữ ngắn hạn.

Hiện tại, các đồng xu có độ tuổi 1d-1w, 1w-1m và 1m-3 m đều có mức lỗ trung bình chưa thực hiện. Điều này cho thấy loại phạm vi hợp nhất này phần lớn không mang lại hiệu quả cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư.

Ba triệu đến sáu triệu người vẫn là phân nhóm duy nhất duy trì lợi nhuận chưa thực hiện, với cơ sở chi phí trung bình là 5,8 Mười nghìn đô la Mỹ. Điều này phù hợp với mức giá thấp trong đợt điều chỉnh này, một lần nữa báo hiệu đây là lĩnh vực trọng tâm.

Chuyển sang các chỉ báo kỹ thuật. Chúng ta có thể sử dụng chỉ báo Mayer Multiple được sử dụng rộng rãi để đánh giá tỷ lệ giữa giá và 200DMA của nó. 200DMA thường được sử dụng như một chỉ báo đơn giản để đánh giá đà tăng hoặc giảm, khiến bất kỳ đột phá hoặc đột phá nào đều trở thành điểm xoay quan trọng của thị trường.

200DMA hiện có giá trị 58.000 USD, một lần nữa cung cấp khả năng tích hợp với các mô hình giá trên chuỗi.

Chúng ta có thể sử dụng URPD Các số liệu để đánh giá sâu hơn mức độ tập trung nguồn cung xung quanh các cụm cơ sở chi phí cụ thể. Hiện tại, giá giao ngay đang ở gần đầu dưới của nút cung lớn trong khoảng từ 60.000 USD đến ATH. Điều này phù hợp với mô hình cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn.

Với 2,63 triệu BTC (13,4% nguồn cung lưu hành) nằm trong phạm vi 60.000-70.000 USD, những biến động giá nhỏ có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của mã thông báo và danh mục đầu tư của nhà đầu tư.

Nhìn chung, điều này cho thấy rằng nhiều nhà đầu tư có thể nhạy cảm với việc giá giảm xuống dưới 60.000 USD.

Kỳ vọng về Biến động

Sau vài tháng hành động giá trong phạm vi giới hạn, chúng tôi nhận thấy mức độ biến động giảm đáng kể trong nhiều khung thời gian chuyển động. Để hình dung hiện tượng này, chúng tôi giới thiệu một công cụ đơn giản để phát hiện các giai đoạn thu hẹp biến động đã thực hiện, công cụ này thường có thể cung cấp chỉ báo về khả năng biến động tăng cao trong tương lai.

Mô hình này đánh giá những thay đổi trong 30 ngày về mức độ biến động thực tế trong các khung thời gian 1 tuần, 2 tuần, 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng và 1 năm. Khi tất cả các khoảng thời gian đều có những thay đổi âm trong 30 ngày, một tín hiệu được kích hoạt cho thấy rằng sự biến động đang giảm đi và kỳ vọng của nhà đầu tư về sự biến động thấp hơn trong tương lai cũng vậy.

Chúng tôi cũng có thể vượt qua Biến động thị trường được đo bằng cách đo phạm vi phần trăm giữa mức thay đổi giá cao nhất và thấp nhất trong 60 ngày qua. Theo số liệu này, sự biến động tiếp tục giảm xuống mức hiếm gặp nhưng thường diễn ra sau sự hợp nhất dài hạn và trước những biến động lớn trên thị trường.

Cuối cùng, chúng ta có thể Sử dụng tỷ lệ rủi ro bên bán để nâng cao khả năng đánh giá mức độ biến động của chúng tôi. Công cụ này đánh giá tổng lợi nhuận và lỗ thực hiện mà nhà đầu tư nắm giữ so với quy mô tài sản (giới hạn thực tế). Chúng ta có thể nghĩ về chỉ báo này trong khuôn khổ sau:

• Giá trị cao cho thấy các nhà đầu tư là các Token được chi tiêu với mức lãi hoặc lỗ lớn hơn so với cơ sở chi phí của chúng. Tình trạng này cho thấy thị trường có thể cần tìm lại trạng thái cân bằng và thường xảy ra biến động giá dữ dội.

• Giá trị thấp cho thấy hầu hết các token đang chi tiêu tương đối gần với mức chi phí hòa vốn cơ bản, cho thấy rằng đã đạt được một số mức cân bằng. Tình huống này thường có nghĩa là hết "lãi và lỗ" trong phạm vi giá hiện tại và thường mô tả môi trường có độ biến động thấp.

Điều đáng chú ý là rủi ro của người bán STH đã giảm xuống mức thấp lịch sử , chỉ có 274 ngày giao dịch (5%) trong số 5083 ngày giao dịch ghi nhận giá trị thấp hơn. Điều này cho thấy mức độ cân bằng đã được thiết lập trong quá trình hợp nhất giá và gợi ý về những kỳ vọng về sự biến động gia tăng trong thời gian tới.

Tóm tắt

Thị trường Bitcoin đang ở một nơi thú vị, mặc dù giá thấp hơn 20% so với ATH, nhưng sự thờ ơ và buồn chán vẫn ngự trị. Mã thông báo trung bình vẫn giữ gấp đôi lợi nhuận chưa thực hiện. Tuy nhiên, đang thiếu trầm trọng người mua mới.

Chúng tôi cũng khám phá các mức giá chính mà tại đó hành vi của nhà đầu tư có thể thay đổi. Chúng tôi đã tìm kiếm sự hội tụ ở một mức độ nào đó giữa các chỉ báo trên chuỗi và các chỉ báo kỹ thuật và đưa ra ba lĩnh vực quan tâm chính.

• Việc giảm xuống dưới 58.000 USD đến 60.000 USD sẽ khiến STH bị tổn thất lớn và Giao dịch thấp hơn ở mức Mức giá trung bình động 200 ngày.

• Hành động giá trong khoảng từ 60.000 USD đến 64.000 USD tiếp tục quỹ đạo đi ngang của các quyết định thị trường hiện tại.

• Nếu quyết định vượt qua mức 64.000 đô la, một số lượng lớn mã thông báo STH sẽ mang lại lợi nhuận và tâm lý nhà đầu tư có thể tăng lên.

Từ góc độ định giá và trên chuỗi, sự biến động tiếp tục giảm trên nhiều khung thời gian. Các chỉ số như tỷ lệ rủi ro bên bán và phạm vi giá 60 ngày đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại. Điều này cho thấyrằng phạm vi giao dịch hiện tại đang ở giai đoạn cuối của quá trình phát triển mở rộng phạm vi tiếp theo.