Làm cách nào để có được giấy phép tiến hành kinh doanh stablecoin ở Hồng Kông? Hiểu quy định về Stablecoin của Chính phủ Hồng Kông

Tác giả: TaxDAO

1 Bối cảnh về Chính sách giám sát Stablecoin của Chính phủ Hồng Kông  >

1.1 Định nghĩa về Stablecoin 

Stablecoin là một tài sản đặc biệt trong thị trường tiền điện tử là liên kết giá trị của nó với tiền tệ hợp pháp hoặc các tài sản khác, từ đó duy trì giá trị tương đối ổn định của nó. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) định nghĩa nó là "giá trị" và "Tiền điện tử được gắn với tiền tệ fiat. hoặc các tài sản khác", không giống như các loại tiền điện tử truyền thống (chẳng hạn như Bitcoin), stablecoin nhằm mục đích tránh biến động giá mạnh bằng cách neo vào tiền tệ fiat hoặc các tài sản khác. Sự ra đời của stablecoin đã mang lại giá trị tương đối ổn định cho thị trường tiền điện tử, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). Ứng dụng rộng rãi của nó đã mang lại tính thanh khoản và ổn định cho các giao dịch, cho vay và các tình huống khác trên chuỗi.  

Stablecoin có thể được chia đại khái thành ba loại theo cơ chế neo của chúng: 

Stables được thế chấp bằng chất béo: Chẳng hạn như USDT và USDC, sử dụng đô la Mỹ và các loại tiền tệ pháp định khác làm tài sản thế chấp để duy trì mối quan hệ trao đổi 1:1 với đô la Mỹ.  

Stablecoin được thế chấp bằng tài sản tiền điện tử: Chẳng hạn như DAI, sự ổn định được đảm bảo thông qua các tài sản tiền điện tử được thế chấp quá mức.  

Thuật toán Stablecoin: Chẳng hạn như Ampleforth, duy trì sự ổn định về giá bằng cách tự động điều chỉnh nguồn cung.  

Sự phát triển nhanh chóng của stablecoin trên toàn thế giới đã cho thấy tiềm năng to lớn của nó trong thanh toán, giao dịch xuyên biên giới và các công cụ tài chính. stablecoin sẽ có giá trị thị trường vượt quá 300 tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch hàng ngày đã lên tới hàng chục tỷ đô la. Trong số đó, USDT (Tether), là loại stablecoin phổ biến nhất trên thế giới, có giá trị thị trường gần 70%. của tất cả các stablecoin, trở thành người dẫn đầu tuyệt đối trong thị trường stablecoin.  

1.2 Nền tảng giám sát Stablecoin quốc tế 

Trên bình diện quốc tế, quy định về stablecoin ngày càng trở nên nghiêm ngặt. Vào năm 2021, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công khai kêu gọi giám sát chặt chẽ các stablecoin, nhấn mạnh những rủi ro hệ thống mà chúng gây ra trong hệ thống thanh toán. Châu Âu và Vương quốc Anh cũng đang dần thúc đẩy khuôn khổ pháp lý đối với stablecoin để đảm bảo sự tuân thủ và an ninh tài chính của chúng. Đồng thời, nhiều quốc gia cũng bắt đầu nghiên cứu ra mắt tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), cạnh tranh với các đồng tiền ổn định ở một mức độ nhất định, nhưng vai trò và kịch bản sử dụng của chúng là khác nhau. Tại các thị trường mới nổi như Đông Nam Á và Trung Đông, stablecoin đã mang lại cơ hội mới cho thanh toán xuyên biên giới và tài chính toàn diện. Nhiều người không có tài khoản ngân hàng đã tham gia vào thị trường tài chính toàn cầu thông qua stablecoin, cải thiện tính thanh khoản kinh tế ở các khu vực này.  

1.3 Nền tảng quản lý Stablecoin ở Trung Quốc đại lục và Hồng Kông 

Thái độ của chính phủ Trung Quốc đối với stablecoin tương đối thận trọng. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã nhấn mạnh thái độ quản lý nghiêm ngặt đối với tiền ảo kể từ năm 2017 và tăng cường hơn nữa việc trấn áp giao dịch và khai thác tiền điện tử vào năm 2021. Mặc dù Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã và đang thúc đẩy việc áp dụng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) , nhưng thái độ đối với stablecoin ở nước ngoài vẫn rất nghiêm khắc. Stablecoin được coi là có khả năng ảnh hưởng đến chủ quyền tiền tệ và an ninh tài chính của Trung Quốc. Do đó, khi xem xét thanh toán xuyên biên giới, họ có xu hướng thúc đẩy đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số do chính phủ lãnh đạo.  

Là một khu vực hành chính đặc biệt, Hồng Kông áp dụng chiến lược quản lý khác so với đại lục và có xu hướng cung cấp một lượng không gian đổi mới nhất định cho tài sản ảo. Các quy định tương đối lỏng lẻo của nó Quy định về tài sản ảo đã thu hút một số lượng lớn các công ty tiền điện tử và các dự án sáng tạo. Năm nay, các công ty con của JD.com cũng đã tham gia sandbox quản lý của Hồng Kông, điều này cho thấy sự quan tâm và tin tưởng của các công ty đại lục đối với chính sách tài sản ảo của Hồng Kông. Trên thực tế, ngay từ năm 2018, Hồng Kông đã bắt đầu dần dần đưa ra các chính sách quản lý đối với tài sản ảo; năm 2019, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) đã ban hành các quy định về nền tảng giao dịch tài sản ảo và quản lý quỹ, làm rõ các yêu cầu tuân thủ đối với tài sản ảo; tài sản và đánh dấu Khi Hồng Kông bước vào kỷ nguyên giám sát tài sản ảo mới vào năm 2023, Hồng Kông đã chính thức triển khai hệ thống cấp phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), làm rõ hơn nữa khung pháp lý cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà cung cấp dịch vụ này. Các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo phải có giấy phép hoạt động hợp pháp tại Hồng Kông và đặt ra các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt như KYC (Biết khách hàng của bạn) và AML (Chống rửa tiền). Bài viết này sẽ tập trung vào các stablecoin của Hồng Kông, phân loại và phân tích các hệ thống và chính sách quản lý của thành phố này.  

2. Sự phát triển của quy định về Stablecoin ở Hồng Kông 

Hồng Kông đã dần dần thúc đẩy khung pháp lý cho việc phát hành stablecoin kể từ năm 2022. Mục tiêu cốt lõi của nó là đảm bảo tính minh bạch và bảo mật của việc phát hành stablecoin và đặt nền tảng cho sự phát triển lành mạnh của thị trường tài sản ảo. Sau đây là bản tóm tắt theo thời gian về quá trình phát triển cơ chế giám sát stablecoin của Hồng Kông: 

2.1 2022: Thảo luận sơ bộ và lấy ý kiến 

Vào tháng 1 năm 2022, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã phát hành "Tài liệu thảo luận về tài sản tiền điện tử và tiền ổn định". Tài liệu chỉ ra rằng với sự phát triển nhanh chóng của tài sản tiền điện tử và stablecoin, khung pháp lý hiện tại cho hệ thống thanh toán và công cụ thanh toán có giá trị được lưu trữ (chẳng hạn như ví điện tử) không còn đủ để áp dụng cho tất cả các loại stablecoin. Để đạt được mục tiêu này, HKMA đã đề xuất nhu cầu giám sát ưu tiên đối với các stablecoin thanh toán được liên kết với các loại tiền tệ hợp pháp (như USDT, USDC) và loại trừ mức độ ưu tiên theo quy định của các loại không được hỗ trợ bằng tài sản như stablecoin thuật toán. Trong tài liệu, HKMA cũng mời các ngành liên quan bày tỏ ý kiến ​​và đưa ra phản hồi về tài liệu thảo luận trước cuối tháng 3 năm 2022, đây sẽ là cơ sở quan trọng cho việc thiết kế các khung pháp lý trong tương lai.  

2.2 2023: Dần dần làm rõ khung pháp lý 

Vào năm 2023, HKMA đã đẩy nhanh hệ thống quản lý cụ thể đối với stablecoin. Vào tháng 12, HKMA, Cơ quan Dịch vụ Tài chính và Cục Tài chính (FSTB) đã cùng ban hành các đề xuất lập pháp để giám sát các tổ chức phát hành stablecoin và đề xuất một khung quy định dự thảo cụ thể. Khuôn khổ này không chỉ quy định toàn diện việc phát hành và quản lý stablecoin mà còn cải tiến các yêu cầu về quản lý tài sản dự trữ stablecoin, quản trị doanh nghiệp, kiểm soát rủi ro, tiết lộ thông tin cũng như chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố.  

Trong số đó, điều đặc biệt đáng chú ý là khuôn khổ giám sát tài sản dự trữ, yêu cầu tất cả các nhà phát hành stablecoin phải đảm bảo rằng stablecoin của họ đang lưu hành có 100% tài sản dự trữ và lập tài khoản độc lập để quản lý tài sản dự phòng này. Ngoài ra, các tổ chức phát hành được yêu cầu thường xuyên tiết lộ trạng thái dự trữ của stablecoin cho công chúng.  

2.3 2024: Thúc đẩy lập pháp và tham vấn cộng đồng 

Bước sang năm 2024, Hồng Kông sẽ thúc đẩy hơn nữa quá trình lập pháp về khuôn khổ quản lý tiền tệ ổn định. Vào tháng 1 năm 2024, HKMA đã ban hành một tài liệu tham vấn, đề xuất các biện pháp quản lý chi tiết hơn và lần đầu tiên trong tài liệu làm rõ định nghĩa về các loại tiền ổn định được tham chiếu bằng tiền pháp định (FRS). Giá trị của các loại tiền ổn định đó cần phải phù hợp với tiền tệ, hàng hóa hợp pháp. hoặc các tài sản tài chính khác được liên kết và nhà phát hành cần phải được đăng ký tại Hồng Kông và xin phép theo quy định.  

Tài liệu cũng đề xuất các yêu cầu cụ thể đối với việc cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin, bao gồm các yêu cầu về vốn thanh toán tối thiểu (chẳng hạn như 25 triệu đô la Hồng Kông) và Người phát hành phải thành lập các thực thể ở Hồng Kông và đảm bảo rằng cơ cấu quản lý địa phương đáp ứng các yêu cầu quy định. Ngoài ra, các tổ chức phát hành không đăng ký ở Hồng Kông cũng phải tuân thủ các yêu cầu quy định của Hồng Kông nếu họ muốn tiếp thị stablecoin của mình cho công chúng Hồng Kông. Việc triển khai hệ thống này đã dần đưa Hồng Kông trở thành một trong những trung tâm tài sản ảo toàn cầu và hoạt động phát hành tiền tệ ổn định.  

Để giúp các dự án và công ty stablecoin mới nổi chuyển đổi suôn sẻ sang khung pháp lý mới, HKMA cũng đề xuất một hệ thống hộp cát quy định cho các tổ chức phát hành stablecoin. Hệ thống này cho phép các công ty truyền đạt các yêu cầu pháp lý với HKMA trước khi ban hành thực tế và nhận được hướng dẫn cũng như giám sát sơ bộ để đảm bảo các hoạt động tuân thủ. Biện pháp này không chỉ khuyến khích sự đổi mới mà còn mang lại sự linh hoạt cho sự phát triển tuân thủ của stablecoin.  

3. Giải thích chi tiết về hệ thống quản lý tiền tệ ổn định liên kết đấu thầu hợp pháp của Hồng Kông 

Hệ thống quản lý Stablecoin được tham chiếu Fiat (FRS) của Hồng Kông là một khung chính sách quan trọng do Hồng Kông đề xuất nhằm đảm bảo sự ổn định, minh bạch và tuân thủ của thị trường tài sản ảo. Hệ thống quản lý này không chỉ xác định FRS là gì mà còn đặt ra các đối tượng áp dụng rõ ràng, các điều kiện áp dụng và một loạt các yêu cầu quy định đối với việc ban hành nó.  

3.1 Đối tượng giám sát và giải thích các khái niệm 

Tại Hồng Kông, tất cả các tổ chức phát hành stablecoin được liên kết với các loại tiền tệ hợp pháp (chẳng hạn như stablecoin được liên kết với các loại tiền hợp pháp như đô la Hồng Kông và đô la Mỹ) cần phải xin giấy phép phát hành từ HKMA, ngay cả các tổ chức phát hành quốc tế, miễn là (1) stablecoin của họ được phát hành ở Hồng Kông hoặc (2) được chốt bằng đô la Hồng Kông hoặc (3) tiếp thị sản phẩm của mình tới công chúng Hồng Kông, nó cũng cần phải tuân thủ các yêu cầu quy định của Hồng Kông.  

Theo đề xuất của Hồng Kông, định nghĩa về FRS bao gồm các yếu tố cốt lõi sau: 

Giá trị kỹ thuật số được bảo vệ bằng mã hóa: FRS là giá trị kỹ thuật số được mã hóa và bảo vệ thông qua sổ cái phân tán hoặc các công nghệ tương tự.  

Sự ổn định về giá trị: FRS cần được liên kết với một loại tiền tệ hợp pháp (hoặc một rổ tài sản) và duy trì mức tương đối ổn định giá trị. Các sản phẩm duy trì giá trị thông qua cơ chế cung và cầu, chẳng hạn như stablecoin thuật toán, có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng yêu cầu này.  

Mục đích: FRS cần được sử dụng làm công cụ thanh toán, công cụ đầu tư hoặc công cụ xử lý nợ.  

Tất cả các loại stablecoin, bất kể cơ chế ổn định của chúng có dựa trên dự trữ tiền tệ hợp pháp hay không, đều phải tuân thủ hệ thống quy định này miễn là chúng tuyên bố duy trì sự ổn định giá trị.  

3.2 Các điều kiện và yêu cầu pháp lý để phát hành đồng tiền ổn định ở Hồng Kông 

Việc phát hành stablecoin ở Hồng Kông đòi hỏi phải đáp ứng các điều kiện quy định nghiêm ngặt, chủ yếu bao gồm các khía cạnh sau: 

Nguồn tài chính yêu cầu : Các tổ chức phát hành FRS cần có đủ vốn, với yêu cầu vốn thanh toán tối thiểu là 25 triệu đô la Hồng Kông, đảm bảo rằng các tổ chức phát hành có đủ vốn dự trữ để ứng phó với những biến động của thị trường. Ngoài ra, tổ chức phát hành cũng cần đảm bảo rằng các đồng tiền ổn định đang lưu hành có tài sản dự trữ tương ứng với mệnh giá của chúng và những tài sản này phải có tính thanh khoản cao, ít rủi ro và tài sản dự trữ phải được lưu trữ độc lập trong các tổ chức tài chính được quản lý.  

Quản trị và quản lý rủi ro: Các tổ chức phát hành cần có cơ cấu quản trị doanh nghiệp hợp lý để đảm bảo rằng cơ chế kiểm soát nội bộ và quản lý rủi ro của họ có hiệu quả. Tổ chức phát hành được yêu cầu thực hiện đánh giá rủi ro hàng năm, bao gồm rủi ro kỹ thuật, kiểm soát bảo mật, biện pháp chống gian lận, v.v. Ngoài ra, các tổ chức phát hành FRS cũng cần tuân thủ các yêu cầu của Quy định tài trợ chống rửa tiền và chống khủng bố để đảm bảo rằng hệ thống của họ có thể giám sát các giao dịch và ngăn chặn tội phạm tài chính.  

Quản lý tài sản dự trữ: Các tổ chức phát hành cần đảm bảo rằng tất cả các stablecoin đã phát hành đều được hỗ trợ bởi đủ tài sản dự trữ phải tương ứng. loại tiền tệ hợp pháp mà stablecoin được liên kết và tài sản dự trữ cần được tiết lộ cho công chúng thường xuyên, bao gồm tổng số stablecoin đang lưu hành cũng như giá trị thị trường và thành phần của tài sản dự trữ. Biện pháp này nhằm đảm bảo tính minh bạch và niềm tin của thị trường.  

Cấm thanh toán lãi: Cơ chế quản lý FRS của Hồng Kông cấm các tổ chức phát hành trả lãi cho những người nắm giữ stablecoin. Quy định này nhằm ngăn chặn stablecoin trở thành sản phẩm giống như tiền gửi và ngăn chặn tác động của chúng đối với ngành ngân hàng.  

Yêu cầu bản địa hóa: Tất cả các tổ chức phát hành FRS phải đăng ký công ty của họ tại Hồng Kông và đảm bảo rằng các giám đốc điều hành và đội ngũ quản lý của họ đều là người Hồng Kông Kong và có khả năng kiểm soát hiệu quả các stablecoin mà nó phát hành.  

3.3 Quy trình cụ thể để phát hành stablecoin ở Hồng Kông 

Để phát hành stablecoin ở Hồng Kông, trước tiên tổ chức phát hành cần phải xin giấy phép từ HKMA và đáp ứng một loạt tiêu chuẩn nghiêm ngặt, bao gồm nhưng không giới hạn ở nguồn lực tài chính đầy đủ, cơ cấu quản trị doanh nghiệp hợp lý và quản lý dự trữ chuyên nghiệp cơ chế. Quá trình này yêu cầu tổ chức phát hành phải nộp kế hoạch kinh doanh chi tiết cho HKMA. Cuốn sách không chỉ phác thảo kế hoạch phát hành loại tiền ổn định, bao gồm thị trường mục tiêu, quy mô phát hành, mục đích sử dụng dự kiến, v.v. mà còn bao gồm quản lý dự trữ cụ thể. kế hoạch, tức là làm thế nào để đảm bảo rằng mỗi đơn vị stablecoin đều có hỗ trợ tài sản dự trữ tương ứng và khung quản lý rủi ro toàn diện để đảm bảo rằng sự ổn định về giá trị của stablecoin và tính bảo mật của hệ thống có thể được duy trì trong các điều kiện thị trường khác nhau.  

Ngoài việc gửi đề xuất, tổ chức phát hành cũng cần đảm bảo rằng hệ thống quản lý tài sản dự trữ và hệ thống công bố thông tin của mình đáp ứng các tiêu chuẩn cao do HKMA đặt ra , có nghĩa là Hệ thống không chỉ phải có mức độ bảo mật và minh bạch cao mà còn có thể tiết lộ kịp thời và chính xác thông tin quan trọng về việc phát hành stablecoin và trạng thái tài sản dự trữ cho công chúng để các nhà đầu tư và các bên liên quan khác có thể đưa ra quyết định sáng suốt. Sau khi được cấp phép, các tổ chức phát hành cũng phải tuân theo các yêu cầu tuân thủ liên tục, bao gồm thường xuyên gửi báo cáo hoạt động chi tiết cho HKMA. Các báo cáo này phải bao gồm tất cả các khía cạnh của hoạt động kinh doanh, chẳng hạn như hiệu quả tài chính, hiệu quả của các biện pháp quản lý rủi ro, các biện pháp bảo vệ khách hàng, v.v. đảm bảo mọi hoạt động tuân thủ các yêu cầu của pháp luật và các quy định nhằm duy trì sự công bằng của thị trường và lợi ích của nhà đầu tư.  

Việc phát hành stablecoin ở Hồng Kông phải đối mặt với nhiều thách thức. Yêu cầu về vốn đặt ra ngưỡng cao đối với nhiều công ty khởi nghiệp. Các tổ chức phát hành không chỉ cần có đủ tiền để hỗ trợ cho đợt phát hành ban đầu mà còn cần đảm bảo rằng tài sản dự trữ luôn phù hợp với mệnh giá của stablecoin đã phát hành, có thể cần một số tiền lớn. thanh khoản làm hỗ trợ. Thứ hai, không thể bỏ qua chi phí tuân thủ. Các tổ chức phát hành FRS phải tuân thủ một số quy định nghiêm ngặt bao gồm chống rửa tiền, tiết lộ thông tin và quản lý rủi ro, điều này thường có nghĩa là các công ty cần đầu tư thêm nhân lực và vật chất để thành lập một nhóm tuân thủ chuyên trách. và hệ thống nhằm đảm bảo tính hợp pháp và minh bạch của mọi hoạt động. Đối với một số tổ chức phát hành quốc tế, việc quản lý địa phương hóa cũng là một thách thức lớn, bởi vì các công ty phát hành stablecoin ở Hồng Kông phải thành lập các tổ chức địa phương để đảm bảo rằng ban quản lý và các nhóm chức năng chủ chốt có thể hoạt động hiệu quả ở Hồng Kông. Điều này không chỉ làm tăng số lượng công ty. chi phí hoạt động cũng có thể gây ra các vấn đề về quản lý và hội nhập văn hóa.  

3.4 Hệ thống hộp cát giám sát Stablecoin 

Bật Ngày 12 tháng 3 năm 2024, HKMA đã triển khai một biện pháp đổi mới có tên là "Dự án Sandbox" nhằm cung cấp môi trường thí điểm cho các đơn vị quan tâm đến việc phát hành stablecoin tại thị trường Hồng Kông trước khi luật liên quan chính thức có hiệu lực. Chương trình sandbox cho phép người tham gia thử nghiệm các sản phẩm và dịch vụ của họ trong môi trường rủi ro được kiểm soát, đồng thời mang đến cho các cơ quan quản lý cơ hội quan sát và đánh giá hoạt động của các công cụ tài chính mới này. Nó không chỉ thúc đẩy sự giao tiếp giữa các cơ quan quản lý và ngành mà còn đặt ra một nền tảng. nền tảng vững chắc cho khung pháp lý trong tương lai cho việc phát hành stablecoin.  

Để đảm bảo tính hiệu quả và công bằng của chương trình sandbox, HKMA không giới hạn số lượng người tham gia cụ thể mà đặt ra những yêu cầu nghiêm ngặt đối với người đăng ký Theo tiêu chuẩn, người nộp đơn phải chứng minh ý định thực sự của mình và lập kế hoạch hợp lý để phát hành stablecoin liên kết với tiền tệ fiat ở Hồng Kông và đã xây dựng chiến lược cụ thể để tham gia chương trình sandbox. Đồng thời, họ cũng cần chứng minh khả năng đáp ứng các yêu cầu quy định đặt ra trong văn bản tư vấn, tức là họ cần có kế hoạch kinh doanh chi tiết, đội ngũ chuyên nghiệp có trụ sở tại Hong Kong và đủ vốn khởi nghiệp để trang trải chi phí vận hành ban đầu.  

Đối với các công ty muốn tham gia chương trình sandbox, quy trình đăng ký tương đối đơn giản. Người nộp đơn có thể gửi các tài liệu cần thiết cho HKMA thông qua địa chỉ email được chỉ định. . Về tài liệu, HKMA có thể yêu cầu thông tin bổ sung để hỗ trợ việc đánh giá. Trong quá trình xem xét, các cơ quan quản lý sẽ xem xét toàn diện nhiều yếu tố, chẳng hạn như tính độc đáo của kịch bản ứng dụng stablecoin do người nộp đơn đề xuất, tính hiệu quả của cơ chế bình ổn giá, quản lý tài sản dự trữ và các biện pháp bảo vệ người dùng. Ngay cả khi nó tham gia thành công vào thỏa thuận hộp cát, điều đó không có nghĩa là dự án đã được HKMA hoặc các cơ quan quản lý tài chính khác chính thức công nhận hoặc giám sát. Sau khi hệ thống cấp phép dành cho các tổ chức phát hành stablecoin được triển khai chính thức, tất cả những người tham gia sandbox phải gửi lại đơn đăng ký của họ để nhận được giấy phép hoạt động chính thức. Ngoài ra, bản thân sự sắp xếp hộp cát cũng có một số hạn chế nhất định, chẳng hạn như cơ sở người dùng của người tham gia và hạn mức phát hành tiền ổn định có thể được kiểm soát để đảm bảo rủi ro ở mức chấp nhận được. HKMA cũng có quyền điều chỉnh các quy tắc sandbox trong từng trường hợp cụ thể để thích ứng với sự thay đổi của thị trường và môi trường kỹ thuật.  

Tất cả những người tham gia hộp cát phải được HKMA chấp thuận trước trước khi tiết lộ bất kỳ thông tin nào về trạng thái hộp cát của họ nhằm ngăn chặn việc công khai gây hiểu lầm, nhằm bảo vệ các nhà đầu tư tiềm năng khỏi những rủi ro không cần thiết. HKMA đã công bố danh sách những người tham gia "Sandbox" dành cho các tổ chức phát hành stablecoin vào ngày 18 tháng 7 năm nay, bao gồm JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd.; Yuancoin Innovation Technology Co., Ltd.; ) Co., Ltd., và Ansu Group Limited, Hong Kong Telecommunications Corporation Limited.  

Tổng hợp lại, hệ thống quản lý FRS của Hồng Kông mang tính tiên phong trên thế giới. Các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và các quy định minh bạch đảm bảo sự ổn định và tin cậy của thị trường, nhưng cũng có điều đó. chi phí vốn và tuân thủ cũng cao hơn đối với các tổ chức phát hành muốn thâm nhập thị trường Hồng Kông. Thông qua hệ thống sandbox, các công ty có thể nhận được sự hỗ trợ và hướng dẫn cần thiết để đảm bảo hoạt động của họ tuân thủ các yêu cầu quy định.  

4. Tác động của hệ thống quản lý tiền tệ ổn định của Hồng Kông 

Là một trung tâm tài chính quốc tế quan trọng, hệ thống quản lý stablecoin của Hồng Kông cung cấp khuôn khổ pháp lý mạnh mẽ cho thị trường tiền điện tử toàn cầu. Hệ thống quản lý của Hồng Kông nhấn mạnh việc quản lý tài sản dự trữ, thông qua sự giám sát chặt chẽ, đảm bảo rằng tất cả các đồng tiền ổn định được phát hành đều được hỗ trợ 100% bởi tài sản dự trữ và những tài sản này cần phải được gửi vào các tổ chức tài chính được quản lý. Đối với các doanh nghiệp quốc tế, điều này có nghĩa là việc phát hành stablecoin ở Hồng Kông cần phải đáp ứng các tiêu chuẩn cao về yêu cầu quy định. Ví dụ: tất cả các tổ chức phát hành không phải ở Hồng Kông muốn đưa stablecoin được chốt bằng đô la Hồng Kông ra thị trường hoặc tiếp thị chúng ở Hồng Kông. phải Có sự cho phép của HKMA. Các stablecoin không được hỗ trợ bằng tài sản như stablecoin thuật toán có thể không được phát hành ở Hồng Kông do khó đáp ứng các yêu cầu quy định. Ngoài ra, hệ thống hộp cát quản lý của Hồng Kông cung cấp cho các công ty một môi trường "có thể kiểm soát" để giúp họ kiểm tra các mô hình kinh doanh và sự tuân thủ trước khi tham gia thị trường, giảm rủi ro trong các hoạt động ban đầu. Nó cũng mang đến cho các cơ quan quản lý Hồng Kông cơ hội tương tác với các công ty. Cơ hội hợp tác chặt chẽ hơn để liên tục cải thiện khung pháp lý của họ.  

Là một khu vực hành chính đặc biệt của Trung Quốc, các chính sách quản lý của Hồng Kông hoàn toàn trái ngược với các chính sách về tiền điện tử của Trung Quốc đại lục. Trung Quốc đại lục có thái độ bảo thủ hơn đối với tiền điện tử, trong khi Hồng Kông, với vị thế là trung tâm tài chính quốc tế và cách tiếp cận pháp lý linh hoạt, đã trở thành cầu nối cho các công ty Trung Quốc đại lục thử nghiệm các hoạt động kinh doanh tài sản ảo. Ví dụ: một công ty con của JD. com đã tham gia hộp cát quản lý của Hồng Kông, khám phá các ứng dụng sáng tạo của stablecoin và các tài sản ảo khác. Xu hướng này cho thấy các công ty đại lục đang ngày càng tập trung vào việc mở rộng thị trường toàn cầu thông qua Hồng Kông và cũng có thể gợi ý rằng Trung Quốc đại lục có thể điều chỉnh thái độ của mình đối với tiền điện tử trong tương lai. Hệ thống quản lý của Hồng Kông cũng được kỳ vọng sẽ cung cấp tài liệu tham khảo cho các chính sách tài sản ảo của đại lục.  

Đối với các công ty và nhà đầu tư tiền điện tử toàn cầu, hệ thống quản lý stablecoin của Hồng Kông đã tạo ra một môi trường thị trường tương đối ổn định và minh bạch để các công ty phát hành Stablecoin ở Hồng Kông phải đáp ứng tiêu chuẩn cao về quản lý dự trữ và yêu cầu tuân thủ, mang lại cho nhà đầu tư cảm giác tin cậy hơn. Đồng thời, các quy định về chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT) của Hồng Kông cũng giúp thị trường stablecoin an toàn và đáng tin cậy hơn, giảm nguy cơ rửa tiền và giao dịch bất hợp pháp, giúp nâng cao danh tiếng của toàn bộ thị trường tiền điện tử. Hồng Kông cũng cung cấp cho các công ty những lộ trình thâm nhập thị trường linh hoạt và một hệ thống sandbox, nơi các công ty có thể thử nghiệm mô hình kinh doanh của mình ở quy mô hạn chế và nhận được hướng dẫn từ các cơ quan quản lý, từ đó giảm thiểu rủi ro tuân thủ. cơ hội thâm nhập thị trường, nâng cao khả năng cạnh tranh của mình.  

5. Kết luận 

Hồng Kông Hệ thống quản lý stablecoin không chỉ thúc đẩy sự đổi mới mà còn mang lại sự an toàn cho thị trường. Việc triển khai hệ thống này sẽ góp phần vào sự phát triển lành mạnh lâu dài của thị trường stablecoin và nâng cao vị thế của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử toàn cầu. Bởi vì stablecoin có thuộc tính tiền tệ mạnh mẽ nên các khu vực pháp lý khác sẽ ngày càng quản lý stablecoin nhiều hơn trong tương lai. Hệ thống quản lý stablecoin được Hồng Kông khám phá cũng cung cấp kinh nghiệm và tài liệu tham khảo quý giá cho các khu vực pháp lý khác.  

Tài liệu tham khảo

[1]. Tổng quan về giấy phép tuân thủ mã hóa: Hong Kong . Web3caff

[2] Kết luận tham vấn đã được công bố về các đề xuất lập pháp nhằm thực hiện chế độ quản lý đối với các tổ chức phát hành stablecoin ở Hồng Kông.HKMA 

[3] Tìm hiểu hệ thống cấp phép nhà phát hành stablecoin của Hồng Kông trong một bài viết. Jun Lefa Comment 

[4] . Cơ quan tiền tệ Kong giới thiệu các kế hoạch quản lý stablecoin. Reed Smith Chuyên sâu 

[6]. Tóm tắt các tài liệu thảo luận về tài sản tiền điện tử và stablecoin.

[7]. Một báo cáo nghiên cứu dài 10.000 từ làm rõ dấu vết của stablecoin: mô hình, nguyên tắc hoạt động, xu hướng và suy nghĩ về Tuân thủ AiYing của Hồng Kông