Tôi bị mất tiền khi mới mua nó. Tôi có nên cắt nó không?

Mặc dù các nhà đầu tư Bitcoin nhìn chung vẫn có lãi trong những tháng gần đây nhưng thị trường hiện đang phải đối mặt với áp lực giảm giá. Trong số đó, nhóm nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu tổn thất nghiêm trọng và là một trong những rủi ro chính trên thị trường hiện tại.

Tóm tắt

• Với trước So với một số chu kỳ, khoản lỗ chưa thực hiện của các nhà đầu tư Bitcoin hiện tương đối nhỏ. Điều này cho thấy tình hình chung không tệ như một số người nghĩ.

• Tuy nhiên, những người nắm giữ ngắn hạn vẫn phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện cao và họ là nhóm chịu rủi ro thị trường chính.

• Gần đây, các giao dịch Bitcoin về cơ bản duy trì tình trạng "không lãi, không lỗ", nhưng tỷ lệ rủi ro của người bán và các chỉ số quan trọng khác Động thái bất thường cho thấy sự biến động có thể gia tăng trong thời gian tới.

Thị trường giá lên tiếp tục điều chỉnh

Giá Bitcoin đã trì trệ trong sáu tháng trước đó, dẫn đến tâm lý nhà đầu tư nói chung là thấp. Tuy nhiên, ba tháng trước, thị trường đột nhiên lao dốc, trải qua đợt suy giảm tồi tệ nhất trong chu kỳ.

Từ góc độ vĩ mô, giá giao ngay hiện tại thấp hơn khoảng 22% so với giá cao nhất trong lịch sử. Nhưng mức giảm tương đối nhỏ so với mức giảm trong các thị trường giá lên lịch sử.

Hình 1: Giá giảm trong quá trình điều chỉnh thị trường giá lên

Áp lực thị trường hiện tại

Do áp lực giảm giá ngày càng tăng, chúng tôi có thể ước tính những khoản lỗ chưa thực hiện mà các nhà đầu tư phải chịu để biết họ đã căng thẳng về mặt tài chính như thế nào trong thời kỳ suy giảm này.

Từ góc độ rộng hơn và dài hạn hơn, so với các chu kỳ đi xuống của thị trường giá lên trong lịch sử, khoản lỗ chưa thực hiện tại thời điểm này vẫn rất thấp - chỉ tương đương với mức 2,9 hiện tại % vốn hóa thị trường của Bitcoin.

Điều này cho thấy ngay cả khi giá tiếp tục giảm trong thời gian gần đây, các nhà đầu tư nhìn chung vẫn có lãi.

<span vâng'; mso-bidi- font-size:10.5000pt;mso-font-kerning:1.0000pt;">

Hình ảnh 2: Các khoản lỗ chưa thực hiện trên thị trường Bitcoin

Nếu chúng ta tính tỷ lệ lợi nhuận chưa thực hiện trên tổng số lỗ chưa thực hiện, chúng ta có thể thấy rằng số tiền trước vẫn gấp 6 lần số tiền sau Hơn nữa, trong khoảng 20% ​​số ngày giao dịch, con số này cao hơn 6 lần, điều này cho thấy tình hình tài chính của các nhà đầu tư thông thường ổn định đến mức nào. src="https://img.jinse.cn/7292616_image3.png">

Biểu đồ 3: Lợi nhuận chưa thực hiện và tỷ lệ lỗ chưa thực hiện

Mối quan tâm của người nắm giữ ngắn hạn

Nhóm người nắm giữ ngắn hạn, thường đại diện cho nhu cầu mới trên thị trường, đang gặp khó khăn. Khoản lỗ chưa thực hiện của họ tiếp tục gia tăng trong vài tháng qua.

Tuy nhiên, ngay cả đối với những người đã gặp khó khăn. chịu nhiều tổn thất nhất, quy mô khoản lỗ chưa thực hiện của họ so với vốn hóa thị trường vẫn chưa đạt đến mức thị trường giá xuống, nhưng giống với giai đoạn biến động của thị trường năm 2019 hơn.

Hình 4: Lỗ chưa thực hiện của những người nắm giữ ngắn hạn< /p>

Tỷ lệ MVRV chỉ báo của những người nắm giữ ngắn hạn cũng phản ánh thực tế này - hiện tại, nó đã giảm xuống dưới ngưỡng hòa vốn là 1,0. Hiện tại, các mức của chỉ báo này tương tự nhau. cho những người vào tháng 8 năm 2023 - khi thị trường vừa mới phục hồi sau sự sụp đổ của FTX

Từ một góc độ khác, điều này cũng chứng minh cho chúng ta thấy rằng các nhà đầu tư mới nói chung. chịu tổn thất nặng nề. Nói chung, thị trường dự kiến ​​sẽ suy yếu hơn nữa trước khi giá giao ngay tăng trở lại mức giá gốc - mức 62.400 USD.

Hình 5: MVRV của những người nắm giữ ngắn hạn

Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân chia các nhóm nhỏ khác nhau của những người nắm giữ ngắn hạn. Để giải thích rõ hơn về kết luận. Dựa trên thời gian nắm giữ khác nhau, chúng ta có thể thấy rằng nhiều nhóm nhỏ người nắm giữ ngắn hạn đang chịu lỗ ở các mức độ khác nhau và cơ sở chi phí trung bình của họ như sau:

•     Thời gian nắm giữ tiền tệ từ 1 ngày đến 1 tuần: 590.000 USD

•     ; Thời gian nắm giữ từ 1 tuần đến 1 tháng: 599.000 USD

•   Thời gian nắm giữ từ 1 tháng đến 3 tháng: 636.000 USD< /p>

•     Thời gian nắm giữ từ 3 tháng đến 6 tháng: 652.000 USD

Hình 6: Chi tiết giá thực tế của người nắm giữ ngắn hạn (1 ngày-6 tháng)

Phản ứng của nhà đầu tư

Đánh giá các khoản lỗ chưa thực hiện của nhà đầu tư giúp chúng tôi hiểu sâu hơn về những áp lực mà họ phải đối mặt. Tiếp theo, chúng ta sẽ chuyển sang phân tích P&L cố định của họ để thể hiện rõ hơn cách họ đối phó với áp lực tài chính này.

Chúng tôi chọn chỉ báo lợi nhuận thực hiện làm điểm xuất phát. Chúng ta có thể thấy rằng sau khi giá vượt qua mức cao nhất mọi thời đại là 73.000 USD, nó ngay lập tức giảm đáng kể. Điều này cho thấy việc bán Bitcoin đã trở nên ít sinh lãi hơn kể từ đó.

Hình 7: Lợi nhuận thực hiện được (trung bình động trong 7 ngày)

Tiếp theo, chúng ta thảo luận về những khoản lỗ thực tế mà các nhà đầu tư phải gánh chịu. Các sự kiện thua lỗ gần đây đã gia tăng và khi xu hướng giảm của thị trường ngày càng gia tăng, khối lượng giao dịch cũng tăng lên.

Chúng ta phải chỉ ra rằng mặc dù mức lỗ hiện tại không quá lớn như đợt bán tháo ồ ạt vào giữa năm 2021 hoặc trong thị trường giá xuống năm 2022, nhưng mức lỗ Khối lượng vẫn tiếp tục tăng. Điều này cho thấy thực sự có tâm lý hoảng loạn đang lan rộng trong các nhà đầu tư.

Hình 8: Các khoản lỗ đã thực hiện (trung bình động trong 7 ngày)

Tiếp theo, chúng tôi phân tích chỉ báo tỷ lệ rủi ro bên bán. Chúng tôi thấy rằng tổng lợi nhuận và thua lỗ thực hiện vẫn còn tương đối nhỏ so với quy mô thị trường chung. Chúng ta có thể phân tích chỉ báo này theo khung sau:

• Giá trị cao có nghĩa là mỗi khi nhà đầu tư bán Xu hoặc là lợi nhuận khổng lồ hoặc là tổn thất máu. Tình trạng này cho thấy thị trường đang rất cần tái cân bằng và thường có hành động giá rất biến động.

• Giá trị thấp có nghĩa là hầu hết Bitcoin được bán gần với giá gốc . Trong trường hợp này, thị trường đã đạt đến một mức độ cân bằng nhất định. Tình trạng này thường có nghĩa là tiềm năng lãi và lỗ trong phạm vi giá hiện tại đã cạn kiệt và độ biến động của thị trường rất thấp.

Hiện tại, tỷ lệ rủi ro bên bán đã giảm xuống mức thấp, cho thấyhầu hết Bitcoin được giao dịch trên chuỗi Gần bằng giá vốn của nó. Điều này cũng cho thấy trong phạm vi giá hiện tại, lãi và lỗ đã dần trở nên cân bằng và bão hòa.

Từ kinh nghiệm lịch sử, điều này ngụ ý rằng trongngắn hạn,sự biến động của thị trường có thể sẽ gia tăng — —Tương đối giống với giai đoạn 2019.

Hình 9: Tỷ lệ rủi ro của người bán

Phân tích chu kỳ thị trường

Trong xu hướng đi xuống của thị trường, hành vi nắm giữ kiên nhẫn của nhà đầu tư lại trở thành xu hướng chủ đạo của thị trường. Trước đây, một số lượng lớn Bitcoin nắm giữ dài hạn đã được bán trong cơn điên cuồng theo đuổi mức cao vào tháng 3, điều này đã hình thành nên tình trạng dư cung ròng trên thị trường.

Tuy nhiên, trong thời gian tới, những người nắm giữ dài hạn đã giảm tốc độ chốt lời khi giá tiền tệ vượt qua mức cao lịch sử, các nhà đầu tư mới. đã mua thêm Bitcoin cũng chuyển sang trạng thái nắm giữ lâu dài theo thời gian. Nhưng chúng ta cần chỉ ra rằng về mặt lịch sử, sự gia tăng nguồn cung từ những người nắm giữ dài hạn thường xảy ra trong quá trình thị trường chuyển sang thị trường giá xuống.

Hình 10: Tỷ lệ tài sản được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn/ngắn hạn

Chúng ta có thể thấy từ điều này rằng càng có nhiều Bitcoin trở thành người nắm giữ dài hạn Có, tài sản do các nhà đầu tư mới nắm giữ đã giảm trong những tháng gần đây.

Tỷ lệ tài sản do nhà đầu tư mới nắm giữ chưa đạt mức đỉnh trước đó khi giá tiền tệ vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, cho thấy mức đỉnh vào năm 2024 có nhiều khả năng xảy ra vào năm 2019. Các mức cao trung hạn được thấy trong năm 2017 và 2021 không phải là các mức cao vĩ mô được thấy trong năm 2017 và 2021.

Hình 11: Giữ biên độ thị trường tài sản

Để tóm tắt ngắn gọn quan điểm của chúng tôi, chúng tôi sẽ sử dụng chỉ báo chính về mức giá trên chuỗi, Để phân chia các chu kỳ lịch sử trên thị trường Bitcoin:

•   Thị trường gấu sâu: giá giao dịch thấp hơn giá thực tế.

•     Thị trường tăng trưởng sớm: Giá giao dịch nằm giữa giá thực tế và giá trị trung bình của thị trường thực tế.

•     Thị trường tăng giá nhiệt tình: Giá nằm giữa mức đỉnh lịch sử và mức trung bình thực sự của thị trường.

•     Thị trường tăng giá Euphoria: Giá cao hơn mức đỉnh lịch sử của các chu kỳ trước.

Trong bối cảnh này, giá hiện tại vẫn nằm trong "thị trường tăng trưởng nhiệt tình". Tuy nhiên, nếu thị trường tiếp tục suy thoái cục bộ, mức giá $51.000 sẽ trở thành một bước ngoặt rất quan trọng. Giá tiền tệ phải duy trì trên mức này trước khi giá năng lượng có thể tăng thêm. <span Yes'; mso-bidi- font-size:10.5000pt;mso-font-kerning:1.0000pt;">

Hình 12: Giá thực tế/trung bình thị trường thực/đỉnh giá lịch sử

Mặc dù giá Bitcoin đã giảm nhưng từ góc độ vĩ mô, Bitcoin chỉ thoái lui 22% so với mức cao nhất mọi thời đại, mức thoái lui nhỏ hơn nhiều so với các chu kỳ trước đó, các nhà đầu tư vẫn đang kiếm được lợi nhuận khổng lồ, điều này nhấn mạnh rằng quyết định nắm giữ của họ thực sự rất đúng đắn

Tuy nhiên, nhóm nắm giữ ngắn hạn vẫn chịu mức lỗ cao hơn. Lỗ chưa thực hiện. Hiện tại, họ là nhóm chịu rủi ro chính và là nguồn gây áp lực bán chính trên thị trường trong thời kỳ giá tiền tệ sụt giảm

Ngoài ra, lãi/lỗ của nhà đầu tư trong các giao dịch gần đây vẫn còn nhỏ, điều này cho thấy thị trường đã trở nên cân bằng trong phạm vi giá tiền tệ hiện tại. , và các chỉ số quan trọng như tỷ lệ rủi ro của người bán cũng đã đạt mức bão hòa, điều này hàm ý rằng trong thời gian tới, Thị trường có thể sẽ hứng chịu những cơn bão dữ dội