Thảo luận chuyên sâu về BTCFi: Làm cách nào để xác định nó? Vấn đề gì có thể được giải quyết?

Tác giả: Phyrex Nguồn: X, @Phyrex_Ni

Cuộc thảo luận chuyên sâu về BTCFi rất bất lợi cho người bình thường Khi các nhà đầu tư đọc nó, nội dung rất nhàm chán, hầu như không có mật khẩu đầu tư, không phù hợp với hầu hết các nhà đầu tư và không có tác dụng làm giàu.

Tôi rất vui khi ngày càng có nhiều bạn bè quan tâm đến lĩnh vực BTCFi này. Gần như ngày nào tôi cũng nhận được nhiều câu hỏi từ bạn bè trong ngành, đặc biệt là. Mọi người đều rất bối rối về định nghĩa BTCFi, vậy BTCFi là gì và BTCFi có thể giải quyết những vấn đề gì? Hãy cùng nhau nói về nó.

Đầu tiên: Đây có phải là Bitcoin gốc 

Câu hỏi này có vẻ ngu ngốc, nhưng nếu bạn nghĩ về nó một cách cẩn thận, bạn có thể đổ mồ hôi lạnh. Nhiều bạn bè tin rằng mạng lớp thứ hai hoặc cam kết BTC của #BTC là một phần của BTCFi. Điều cốt lõi nhất ở đây là liệu tài sản được hỗ trợ là BTC gốc hay BTC được ánh xạ.

Lý do câu hỏi này được đặt ra là ai kiểm soát BTC, tài sản cốt lõi trong hệ sinh thái BTC và liệu phương pháp kiểm soát đó có đủ an toàn hay không. câu hỏi Bạn bè của tôi cho rằng phân quyền đầy đủ là quan trọng nhất, nhưng trong lĩnh vực tài chính, bảo mật thường là điều kiện cần, hoặc thậm chí là điều kiện đầu tiên, để các quỹ lớn gia nhập.

Về mặt con người, ai là người sở hữu BTC đang bị giam giữ? Hiện tại, gần như tất cả BTC trong các giao thức BTCFi phi tập trung đều tồn tại tương tự như WBTC, mặc dù bản thân nó vẫn còn gây tranh cãi về việc công nhận WBTC. là vấn đề lớn nhất chúng ta có thể nói về vấn đề này sau, nhưng điều cần biết là khi SAB121 được thông qua, BTC duy nhất mà các ngân hàng có thể hỗ trợ là BTC gốc.

Có thể kết luận rằng trong ứng dụng thực tế của BTCFi, BTC không phải là bản địa không những không thể đảm bảo tính bảo mật mà còn không thể đạt được sự chấp nhận và đảm bảo tính thanh khoản. thị trường, đặc biệt là sau SAB121, tiền gửi ngân hàng là "mạng cấp hai" lớn nhất của BTCFi và tiền BTC được ngân hàng bảo đảm là "BTC TOKEN" có thể được lưu hành trong blockchain.

Thứ hai: Bitcoin có phải là Bitcoin nguyên gốc duy nhất không?

Câu trả lời là không. Trong các môi trường khác nhau, "bản địa" thực sự được hiểu khác nhau. Trong thế giới blockchain, BTC=BTC chắc chắn không là gì cả. cũng là lý do tại sao các ngân hàng chỉ công nhận BTC bản địa như chúng tôi đã nói trước đây, nhưng trong thế giới tài chính, tài sản tài chính BTC cũng là BTC nếu tuân thủ quy định.

Ví dụ: mặc dù quỹ ETF giao ngay BTC hiện tại không thể được sử dụng làm tài sản thực tế trong các ngân hàng chính thống ở Hoa Kỳ, nhưng luật pháp vẫn cho phép các quỹ ETF này tuân thủ Ví dụ: bản thân $IBIT của BlackRock là một tài sản theo dõi giá BTC. Tuy nhiên, nó thậm chí không hỗ trợ phân phối dựa trên BTC theo các điều kiện phân phối hiện tại. cần phải tương ứng với tài sản ETF nên có thể coi bản thân ETF giao ngay là như vậy. BTC.

Thứ hai, tất cả các tổ chức đầu tư đều không thể mua trực tiếp BTC giao ngay và ETF giao ngay, đặc biệt là trong giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ, vì vậy $MSTR, có chứa $MSTR. một lượng lớn BTC trong vốn hóa thị trường của nó có thể được coi là cách tuân thủ duy nhất để giữ BTC trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

Trước khi SAB121 được thông qua, không chỉ bản thân BTC không thể được giữ trong ngân hàng để lưu ký và cho vay thế chấp, mà ngay cả tài sản của các quỹ ETF giao ngay BTC cũng không thể được tái cấp vốn, mà còn MSTR có thể được sử dụng để ký quỹ, cho vay thế chấp và các giải pháp tái cấp vốn khác trong ngân hàng.

Vì vậy, BTC gốc, theo nghĩa rộng, phải là một tài sản có thể được liên kết với BTC trong thế giới được pháp luật công nhận và chuỗi khối. Tầm quan trọng của việc công nhận về mặt pháp lý là rất quan trọng. Đây là một trong những ngưỡng quan trọng nhất để các quỹ lớn tham gia. Chỉ khi có sự tuân thủ đầy đủ thì nhiều quỹ mới sẵn sàng tham gia. Đây cũng là lý do tại sao một lượng lớn tiền đổ vào sau khi ETF giao ngay được thông qua. Tuân thủ là một trong những điều kiện cần thiết đối với BTCFi.

Thứ ba: Ai sẽ cung cấp tính thanh khoản cho Bitcoin đã cam kết.

Câu hỏi này thậm chí còn có vẻ ngu ngốc hơn, nhưng nếu bạn nghĩ kỹ về nó, BTC hiện được cam kết dựa trên các stablecoin trong vòng tròn tiền tệ và những thứ này Ngoại trừ một số các kênh cụ thể, liệu stablecoin có thể gia nhập thế giới Web2 một cách an toàn không? Về mặt con người, nếu bạn muốn đầu tư vào thế giới Web2 bằng tài sản có được bằng cách cầm cố BTC, bạn có thể đạt được chuyển đổi liền mạch không?

Câu trả lời là có, nhưng cần phải cung cấp bằng chứng đầy đủ về số tiền. Tài sản càng lớn thì rủi ro trong hệ sinh thái BTCFi hiện tại càng cao. tài sản chấp nhận được vứt đi sẽ như hoa trong gương, trăng trong nước.

Nhưng! Nhưng! Nhưng! Đây là câu hỏi quan trọng nhất. Hầu hết tất cả các giao thức cho vay BTC đều được thế chấp bằng BTC. Có một thỏa thuận hoặc LP để cung cấp tiền. Người đi vay thế chấp BTC để lấy tiền. Nhà cung cấp quỹ sử dụng BTC làm vật đảm bảo và nhận thu nhập lãi từ khoản cho vay. quỹ. Điều này có đúng không?

Vậy đối với các nhà đầu tư có BTC trong tay nhưng không bán BTC, phải chăng BTC của họ không có tính thanh khoản? Đây không phải là ý nghĩa thực sự của BTCFi. cung cấp tính thanh khoản cho tất cả những người nắm giữ BTC để có được thu nhập và không chỉ cho vay thế chấp.

Nói một cách thẳng thắn, đối với các nhà cung cấp thanh khoản, phương pháp web2 hay web3 không phải là quan trọng nhất, cả hai đều cần giải quyết vấn đề về tài sản. , nhưng đối với tính thanh khoản hiện tại, chỉ cho vay dựa trên quỹ không có nghĩa là cung cấp thanh khoản cho BTC.

Thứ tư: Cách cung cấp tính thanh khoản cho Bitcoin 

Bản chất của tính thanh khoản không phải là Nó không phải cho vay thế chấp. Trên thực tế, có một trong những nhà cung cấp thanh khoản tốt nhất trong vòng tròn tiền tệ, đó là Curve. Bản thân cơ chế của Curve là cơ chế của ngân hàng trung ương. 3 hồ bơi Những gì nó làm là chấp nhận giữa các loại tiền tệ hợp pháp ở các quốc gia khác nhau chứ không phải cho vay thế chấp.

Bao gồm cả Uniswap, nó thực sự cung cấp các giải pháp thanh khoản, nhưng thanh khoản mặc định của chúng tôi là mối quan hệ mua bán giữa tài sản và stablecoin, vì vậy trên thực tế, mối quan hệ thanh khoản BTCFi không nên chỉ là một mối quan hệ cho vay, nhưng dựa trên sự chấp nhận thanh khoản của chính BTC. Chỉ bằng cách vốn hóa BTC và sau đó chấp nhận nó giữa các tài sản có giá trị như nhau thì nhiều nhà đầu tư nắm giữ BTC mới được hưởng lợi ích từ việc nắm giữ Tiền thu được, không chỉ tiền thu được từ việc bán hoặc cầm cố. .

Phương pháp này là nguồn thu nhập thực sự cho BTC Theo nguyên tắc #BTCFi mà tôi đã thiết kế, #BTC $MSTR và $IBIT đều là BTC gốc, cho dù đó là BTC gốc. được đưa vào BTC hoặc MSTR hoặc IBIT, cung cấp tính thanh khoản cho BTC và mối quan hệ giữa dòng này không chỉ là cho vay thế chấp mà còn giúp người dùng chuyển đổi nó thành các loại tiền tệ khác nhau trong các trường hợp khác nhau của BTC.

Vì vậy, cho dù đó là nhà cung cấp BTC, MSTR hay IBIT, họ có thể nhận được lợi ích Fi mà không làm giảm phần "BTC", nhưng tại một thời điểm nhất định Ở một mức độ nhất định , nó giống như Curve 3 Pool, kết hợp Bitcoin MSTR và IBIT để tạo thành một nhóm thanh khoản.

Việc bơm BTC tương đương với việc nhận được 33,33% BTC, 33,33% MSTR và 33,33% IBIT. Tất nhiên, nó cũng có thể được đổi trực tiếp lấy 100%. BTC, 100% MSTR và 100% IBIT, đồng thời cung cấp khả năng phân phối, cung cấp cho người dùng một công cụ tài chính để chuyển đổi liền mạch giữa tài sản ảo và tài sản thực.

Thứ năm: Cuộn dây? Không cuộn dây? Nếu thẩm quyền được xác nhận

Nếu không xem câu hỏi trước, bạn có thể cho rằng đó là một câu hỏi ngu ngốc Làm sao có thể gọi là phi tập trung nếu không có. chain? Ứng dụng tài chính nhưng sau khi đọc kỹ nội dung trước đó, bạn đã có hiểu biết mới về BTCFi chưa? Bạn có nghĩ rằng việc tham gia chuỗi không có ý nghĩa thực tế nào không? Xét cho cùng, MSTR và IBIT không phải là tài sản gốc trên chuỗi và theo quy định của SEC, không có cách nào để phát hành trực tiếp Token cho MSTR và IBIT trên chuỗi .

Nhưng trên thực tế, vẫn cần phải đi theo chuỗi, đặc biệt là cung cấp các giải pháp phòng ngừa rủi ro và thanh khoản cho các nhà đầu tư quy mô nhỏ và tái cấp vốn cho BTC "ghi chú" On-chain là giải pháp xác minh của BTCFi. Tất nhiên, trong thỏa thuận này, không cần phải có sự hỗ trợ của BTC hoặc mạng lớp thứ hai BTC, miễn là có hóa đơn "BTC gốc", BTCFi thực sự không cần phải có trên mạng liên quan đến BTC. nguyên tắc giống như USDC không nhất thiết có nghĩa là nó ở trong #Ethereum. Miễn là nó là tài sản gốc thì ở mọi nơi đều giống nhau.

Tất nhiên, nếu tài sản gốc của BTC thực sự có thể được cung cấp thì sẽ không có vấn đề gì trong mạng BTC.  

Thứ sáu: Mối quan hệ giữa BTCFi, RWA và RWAFi

Đối với nghiên cứu sâu hơn trên BTCFi ước tính có nhiều bạn có thể hiểu rằng trên thực tế, logic cơ bản của BTCFi là RWA và RWA được chuyển thành RWAFi thông qua liên kết lên của RWA, vì vậy BTCFi về cơ bản là một phần của RWA, nhưng nó nhỏ hơn RWAFi. RWA hiện tại. Ý tưởng sẽ phức tạp hơn nếu chỉ là phương pháp xâu chuỗi truyền thống của cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ thì BTCFi hiện tại là cầu nối tích hợp tài sản ảo và tài sản thực, bao gồm tài sản ảo và tài sản thực.

Điều thú vị nhất là cả tài sản ảo và tài sản thực đều có cùng một chủ đề và chính vì điều này mà sự tích hợp giữa BTCFi và RWAFi có thể được hình thành, đặc biệt là về vấn đề tuân thủ, hệ thống tuân thủ hiện tại ở Mỹ sẽ khó khăn hơn một chút, nhưng những chuyện như Singapore, Thụy Sĩ, Đức, v.v. sẽ tương đối đơn giản.