Giải thích báo cáo VISA｜Trò chơi của các cường quốc: Stablecoin đang thâm nhập vào nền kinh tế toàn cầu

Vào tháng 9 năm 2024, VISA đã công bố một báo cáo về stablecoin, cung cấp phân tích chuyên sâu về sự thâm nhập của stablecoin tại các thị trường mới nổi. Bài viết này sẽ đưa bạn qua những phát hiện chính của báo cáo.

Trong những năm gần đây, stablecoin dần hội nhập vào nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là tại các thị trường mới nổi, cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ. Báo cáo mới nhất của VISA cho thấy stablecoin, với tư cách là phương tiện vận chuyển tiền tệ hoặc hình thức thể hiện mới nhất, đã lan rộng đến tất cả các khía cạnh trong đời sống tài chính của người dùng thông thường sau khi ban đầu được sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc phương tiện trao đổi cho tài sản tiền điện tử. Ngày càng nhiều người dùng bán lẻ và tổ chức cũng sử dụng. bắt đầu nắm bắt công nghệ mới nổi này, thúc đẩy sự đổi mới hơn nữa trong hệ thống thanh toán toàn cầu.

Trong báo cáo, VISA tổng hợp kết quả khảo sát người dùng tiền điện tử từ năm nền kinh tế thị trường mới nổi quan trọng: Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ. dữ liệu ước tính được kết hợp với phân tích định tính để tạo thành một bức tranh toàn diện về việc sử dụng stablecoin toàn cầu. Báo cáo tập trung vào việc sử dụng stablecoin trong các lĩnh vực không phải tiền điện tử như chuyển tiền, thanh toán xuyên biên giới, thanh toán lương, thanh toán thương mại và chuyển khoản B2B.

1. Tổng quan về thị trường Stablecoin

Stablecoin là “ứng dụng sát thủ” hiện nay trong lĩnh vực mã hóa. Ngày nay, tổng giá trị stablecoin đang lưu hành vượt quá 160 tỷ USD, trong khi vào năm 2020, giá trị này chỉ là vài tỷ USD. Hơn 20 triệu địa chỉ thực hiện giao dịch stablecoin trên các chuỗi khối công khai mỗi tháng. Chỉ trong nửa đầu năm 2024, số tiền thanh toán stablecoin đã vượt quá 2,6 nghìn tỷ USD. Stablecoin có những lợi thế đáng kể so với các hệ thống thanh toán hiện tại: khả năng lập trình trên chuỗi, khả năng kiểm toán mạnh mẽ, giải quyết các giao dịch, tự quản lý tiền và khả năng tương tác.

Mặc dù stablecoin ban đầu được các nhà giao dịch và sàn giao dịch tiền điện tử sử dụng làm phương tiện để giao dịch tài sản thế chấp và tài sản thế chấp, nhưng ngày nay chúng đã vượt qua danh mục đó và được sử dụng rộng rãi trong nền kinh tế toàn cầu. Tại các thị trường mới nổi, việc áp dụng stablecoin để thanh toán, thay thế tiền tệ và thu được lợi nhuận chất lượng cao đang tăng tốc.

Dựa trên sự khác biệt giữa hoạt động của stablecoin và chu kỳ thị trường tiền điện tử, rõ ràng là việc sử dụng stablecoin không còn chỉ dành cho người dùng tiền điện tử và các tình huống sử dụng giao dịch.

Việc sử dụng stablecoin phi giao dịch đang ngày càng tăng, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi. Chúng được sử dụng để thay thế tiền tệ (để thoát khỏi sự biến động hoặc mất giá của đồng nội tệ), thay thế cho tài khoản ngân hàng bằng đô la Mỹ, để thanh toán giữa các doanh nghiệp và thanh toán của người tiêu dùng, để có được các dạng sản phẩm thu nhập khác nhau và để thanh toán thương mại. Stablecoin đặc biệt hấp dẫn ở các quốc gia có lạm phát cao hoặc ở các quốc gia thiếu hệ thống tài chính fiat khi thiếu hoặc khó tiếp cận dịch vụ ngân hàng bằng đô la Mỹ.

2. Dữ liệu Stablecoin trên chuỗi

2.1 Thị trường stablecoin đang phát triển qua từng năm

Kể từ năm 2017, tổng nguồn cung stablecoin đã tăng nhanh chóng. Vào thời điểm đó, tổng nguồn cung stablecoin đang lưu hành chưa đến 1 tỷ USD, đạt đỉnh khoảng 192 tỷ USD vào tháng 3 năm 2022, trước khi UST của Terra sụp đổ và cuộc khủng hoảng tín dụng. Cuộc khủng hoảng tín dụng đã làm giảm lãi suất của tiền điện tử, làm giảm khối lượng giao dịch tiền điện tử và làm hỏng bảng cân đối kế toán của các công ty tiền điện tử. Sau khi cuộc khủng hoảng tín dụng về cơ bản lắng xuống, bắt đầu từ tháng 12 năm 2023, khi lời kêu gọi phê duyệt Bitcoin ETF ở Hoa Kỳ ngày càng tăng, các tài sản tiền điện tử lớn bắt đầu phục hồi và nguồn cung stablecoin bắt đầu phục hồi.

Các dạng stablecoin mới đã xuất hiện trong những tháng gần đây khi nhiều cơ quan quản lý khác nhau đã thông qua luật pháp rõ ràng về stablecoin với hy vọng thu hút các nhà phát hành. Một số khu vực pháp lý tích cực nhất trong việc phát triển khung pháp lý cho stablecoin bao gồm Liên minh Châu Âu, Singapore, Dubai, Hồng Kông và Bermuda.

2.2 Dữ liệu đã sửa và điều chỉnh

Trong bài viết này Trong Sau nghiên cứu này, VISA đã tiến hành rất nhiều công việc khử nhiễu và loại bỏ trùng lặp, và cuối cùng đã đưa ra ước tính khối lượng thanh toán thận trọng hơn. Khối lượng thanh toán đã điều chỉnh vẫn là một con số khó ước tính. VISA không coi ước tính của mình là chính xác nhưng tin rằng dữ liệu này vẫn gần với tình hình thực tế.

Dựa trên những điều chỉnh của VISA, người ta ước tính một cách dè dặt rằngtổng khối lượng thanh toán của stablecoin trong cả năm 2023 sẽ là 3,7 nghìn tỷ USD, trong khi đó sẽ là 2,62 nghìn tỷ USD trong nửa đầu năm 2024. Ước tính khối lượng thanh toán cho cả năm 2024 là 5,28 nghìn tỷ USD. Đáng chú ý, bất chấp việc bán tháo tài sản tiền điện tử và khối lượng giao dịch giảm trong năm 2022 và 2023, khối lượng thanh toán stablecoin vẫn tăng đều đặn theo chu kỳ thị trường. Điều này một lần nữa cho thấy stablecoin đã thu hút một nhóm người dùng mới quan tâm đến nhiều thứ hơn là chỉ sử dụng chúng để thanh toán trên sàn giao dịch.

Sau khi khử nhiễu, tính đến tháng 6 năm 2024, các chuỗi khối phổ biến nhất theo thứ tự giá trị thanh toán là: Ethereum, Tron, Arbitrum, Base, BSC và Solana.

Các chuỗi khối chuyển stablecoin phổ biến nhất là: Tron, BSC, Polygon, Solana và Ethereum.

2.3 Đô la hóa Stablecoin

Điều này phát sinh khi khối lượng thanh toán stablecoin được so sánh với tài sản tiền điện tử bản địa Hiện tượng “đô la hóa blockchain” . Trong khi Bitcoin và Ethereum trong lịch sử là phương tiện trao đổi chính trên các chuỗi khối công khai, thì stablecoin – và hầu như chỉ có các stablecoin được chốt bằng USD – đã dần dần chiếm thị phần ngày càng tăng trên thị trường.

Hiện tại,stablecoin chiếm khoảng 50% tổng giá trị được thanh toán trên các chuỗi khối công khai, đạt mức cao nhất là 70%. Đồng tiền phổ biến thứ hai được sử dụng trong stablecoin là đồng euro, với nguồn cung 617 triệu USD tính đến tháng 6 năm 2024, chiếm 0,38% toàn bộ thị trường stablecoin. Mặc dù stablecoin tồn tại bằng cách sử dụng đồng lira, đô la Singapore, yên Nhật và một số loại tiền tệ fiat khác, ngoài đô la Mỹ và euro, không có loại tiền ổn định cụ thể nào được chốt ở mức hơn 100 triệu đô la.

3. Báo cáo khảo sát thị trường mới nổi

VISA đã khảo sát khoảng 500 người từ Nigeria, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Ấn Độ. A cuộc khảo sát được thực hiện với tổng số mẫu là 2.541 người lớn. VISA nhằm mục đích hiểu rõ hơn cách người dùng cá nhân tương tác với stablecoin.

Dữ liệu khảo sát cho thấy việc sử dụng stablecoin tiếp tục tăng, tần suất giao dịch tăng, thâm nhập danh mục đầu tư tăng đáng kể và ngoài các Kịch bản sử dụng giao dịch tiền điện tử, các cách nơi chúng được sử dụng ngày càng đa dạng.

3.1 Loại hoạt động Stablecoin:

Trong mẫu của VISA, mục đích chính của việc sử dụng stablecoin vẫn là giao dịch tiền tệ mã hóa hoặc NFT , nhưng các ứng dụng không phải tiền điện tử khác cũng không kém xa. Nhìn chung, 47% số người được hỏi cho biết một trong những mục đích chính của họ là lưu trữ tiền bằng đô la Mỹ, 43% đề cập đến việc có được tỷ giá hối đoái tốt hơn và 39% cho biết họ muốn kiếm thu nhập.

Kết quả rất rõ ràng: việc sử dụng phi tiền điện tử chiếm phần lớn trong việc sử dụng stablecoin ở các quốc gia được VISA khảo sát.

Việc sử dụng phổ biến nhất cho đến nay là trao đổi tiền tệ, tiếp theo là mua sắm và giao dịch xuyên biên giới. Đáng chú ý, phần lớn người được hỏi ở tất cả các quốc gia trong mẫu cho biết họ đã sử dụng stablecoin cho các tình huống giao dịch không phải tiền điện tử. Việc sử dụng Stablecoin đang tăng lên theo thời gian ở tất cả các quốc gia được khảo sát. 57% người dùng cho biết mức độ sử dụng stablecoin của họ đã tăng lên trong năm qua và 72% tin rằng họ sẽ tăng cường sử dụng stablecoin trong tương lai.

3.2 Mức độ thâm nhập của Stablecoin

VISA cũng quan tâm đến tốc độ thâm nhập của stablecoin trong danh mục đầu tư của người dùng. Ở cấp quốc gia, tỷ lệ người Nigeria cao hơn đáng kể so với các nước khác, tiếp theo là Türkiye và Ấn Độ. Trong số mẫu người dùng Ấn Độ, những người trả lời giàu có nhất đã báo cáo tỷ trọng stablecoin lớn hơn trong danh mục đầu tư tài chính của họ.

Kết quả khảo sát theo quốc gia:

Khảo sát của VISA cho thấy trong số các quốc gia được khảo sát, người dùng ở Nigeria có mức độ ưu tiên cao nhất đối với stablecoin - cao hơn nhiều so với các nước khác. Người dùng Nigeria giao dịch thường xuyên nhất, stablecoin chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục đầu tư của người được hỏi, họ báo cáo việc sử dụng giao dịch phi tiền điện tử nhiều nhất và họ có mức độ tự nhận thức cao nhất về stablecoin.

Điều thú vị là có sự khác biệt về mục đích chính của người dùng ở các quốc gia khác nhau khi sử dụng stablecoin. Trong toàn bộ mẫu, giao dịch tiền điện tử là mục đích phổ biến nhất nhưng nó khác nhau ở cấp quốc gia. Ở Thổ Nhĩ Kỳ, mục đích phổ biến nhất là kiếm thu nhập, tiếp theo là giao dịch tiền điện tử; ở Indonesia, là để có được tỷ giá hối đoái tốt hơn, tiếp theo là giao dịch tiền điện tử và tiết kiệm đô la Mỹ ở Nigeria, mục đích phổ biến nhất là tiết kiệm đô la Mỹ; tiếp theo là giao dịch tiền điện tử và nhận được tỷ giá hối đoái tốt hơn.

Các quốc gia sử dụng stablecoin tích cực nhất trong mẫu là Nigeria, Ấn Độ, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ và Brazil. Xét về tỷ lệ stablecoin trong danh mục đầu tư, Nigeria vẫn dẫn đầu, tiếp theo là Ấn Độ, Türkiye, Brazil và Indonesia.

Kết quả khảo sát theo độ tuổi:

Nhìn chung cho rằng kết quả theo độ tuổi phù hợp với mong đợi: những người trẻ tuổi sử dụng stablecoin với tỷ lệ cao hơn. Những người trẻ tuổi có nhiều khả năng thử nghiệm nhiều loại stablecoin khác nhau hơn và có tỷ lệ stablecoin lớn hơn trong danh mục tài chính tổng thể của họ.

Mặc dù không có sự khác biệt đáng kể về độ tuổi giữa hầu hết các danh mục sử dụng, nhưng những người trả lời trẻ tuổi có nhiều khả năng sử dụng stablecoin hơn để tiết kiệm USD, đổi nội tệ lấy USD, hoặc có quyền truy cập vào nền kinh tế tiền điện tử. Các nhóm tuổi trẻ hơn sử dụng stablecoin với tỷ lệ cao hơn trong tất cả các trường hợp sử dụng không phải tiền điện tử: thanh toán hàng hóa hoặc dịch vụ, chuyển tiền và nhận lương bằng stablecoin.

3.3 Ưu tiên Tether đối với USDT

Tether được xem xét rộng rãi stablecoin phổ biến nhất đối với người dùng ở thị trường mới nổi. Theo báo cáo, lý do được trích dẫn thường xuyên nhất khiến người dùng ưa thích Tether là hiệu ứng mạng của nó, tiếp theo là niềm tin lớn hơn vào Tether và tính thanh khoản tối ưu của Tether.

3.4 Cách sử dụng Blockchain và Ví

Ethereum được báo cáo là phổ biến nhất trong tất cả các khu vực của mạng blockchain, tiếp theo là BSC , Solana và Tron.

Các ví không giám sát phổ biến nhất là Trust Wallet, MetaMask và Coinbase Wallet. Hơn một nửa số người được hỏi cho biết họ sử dụng sàn giao dịch Binance làm ví, khiến nó trở nên phổ biến hơn bất kỳ ví không giám sát nào khác. Đáng chú ý, 39% số người được hỏi ở Nigeria thừa nhận đã sử dụng ví Phantom (chủ yếu là khách hàng Solana).

4. Kết luận

Trong nghiên cứu này, VISA lần đầu tiên chứng minh việc sử dụng stablecoin từ góc độ trên chuỗi. Đang phát triển , cho dù được đo bằng địa chỉ hoạt động hàng tháng, tổng nguồn cung hoặc số tiền thanh toán. Đặc biệt, ước tính số lượng giao dịch mới của VISA cho thấy stablecoin đã trở thành một công cụ thanh toán quan trọng có thể cạnh tranh với các mạng chuyển tiền hiện có đồng thời tránh được vấn đề đánh giá quá cao thường gặp trong dữ liệu trên chuỗi trước đây.

Phát hiện của VISA đã lật đổ niềm tin phổ biến rằng stablecoin chỉ được sử dụng để giao dịch tài sản tiền điện tử mang tính đầu cơ. 47% người dùng tiền điện tử được khảo sát cho biết họ sử dụng stablecoin để tiết kiệm đô la Mỹ, 43% đề cập đến việc trao đổi tiền tệ hiệu quả và 39% đề cập đến việc kiếm thu nhập. Mặc dù việc truy cập vào các sàn giao dịch tiền điện tử vẫn là trường hợp sử dụng hàng đầu trong số những người được hỏi, nhưng một loạt các hoạt động kinh tế thông thường (không phải tiền điện tử) cũng được thể hiện.

Khi được hỏi về hoạt động của stablecoin phi tiền điện tử, trường hợp sử dụng phổ biến nhất là thay thế tiền tệ (69%), tiếp theo là thanh toán hàng hóa và dịch vụ (39% % ) và thanh toán xuyên biên giới (39%). Rõ ràng là stablecoin đã phát triển từ tài sản thế chấp giao dịch đơn thuần thành các công cụ đô la kỹ thuật số được sử dụng phổ biến ở các quốc gia được khảo sát.

Quan trọng hơn, hầu hết tất cả các stablecoin (khoảng 99%) đều được chốt bằng đô la Mỹ. Các cuộc thảo luận về quy định về stablecoin của Hoa Kỳ không thể bỏ qua thực tế là một số lượng lớn cá nhân và doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi dựa vào các mạng này để tiết kiệm, thanh toán xuyên biên giới, chuyển tiền và quản lý tiền mặt của doanh nghiệp. Stablecoin đang ngày càng trở thành giải pháp thay thế cho các dịch vụ ngân hàng bằng đô la Mỹ khan hiếm ở hầu hết các quốc gia được khảo sát. Khi thảo luận về giá trị của stablecoin, lợi ích tiềm năng của việc tiếp cận hiệu quả các loại tiền tệ cứng thay thế cho hàng tỷ người dùng ở các thị trường mới nổi phải có chỗ đứng.