Các nhà đầu tư đổ xô vào các ETF tập trung vào Trung Quốc sau gói kích thích kinh tế của Bắc Kinh

Trong một diễn biến bất ngờ, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) có trụ sở tại Hoa Kỳ tập trung vào thị trường Trung Quốc đã chứng kiến ​​dòng vốn mới đổ vào mạnh mẽ với 5,2 tỷ đô la trong tuần qua, mặc dù thị trường tài chính của Trung Quốc đại lục đóng cửa nghỉ lễ quốc khánh. Dòng vốn đổ vào đột ngột này là để ứng phó với các biện pháp kích thích gần đây của Bắc Kinh, làm dấy lên sự lạc quan trong số các nhà quản lý tài sản rằng niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường Trung Quốc có thể tồn tại.
Sự gia tăng trong mối quan tâm của nhà đầu tư diễn ra sau làn sóng chính sách kích thích ban đầu được chính phủ Trung Quốc công bố vào cuối tháng 9, bao gồm cắt giảm lãi suất và điều chỉnh yêu cầu thanh khoản của ngân hàng. Sự kiện này lên đến đỉnh điểm trong đợt tăng giá mạnh mẽ của thị trường chứng khoán vào ngày 30 tháng 9, đánh dấu đợt tăng giá trong một ngày lớn nhất của cổ phiếu Trung Quốc kể từ năm 2008.

Sự lạc quan mới và dòng vốn đầu tư
Khi thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại sau một tuần nghỉ lễ, các nhà đầu tư và người tham gia thị trường đang háo hức muốn xem thêm thông tin chi tiết về cách cơ quan lập kế hoạch kinh tế hàng đầu của Trung Quốc có kế hoạch thực hiện các biện pháp bổ sung để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Có sự lạc quan rằng đà tăng trưởng gần đây sẽ duy trì, đảo ngược dòng chảy vốn đã gây khó khăn cho các ETF tập trung vào Trung Quốc trong suốt phần lớn năm 2024.
"Thị trường đang chờ đợi một cam kết đáng tin cậy từ Trung Quốc để đưa nền kinh tế nước này hoạt động trở lại", Michael Reynolds, Phó chủ tịch Chiến lược đầu tư tại Glenmede Trust cho biết. "Bây giờ chúng ta cần thấy sự tiếp nối".
Thật vậy, dòng tiền 5,2 tỷ đô la đổ vào các ETF có trụ sở tại Hoa Kỳ trái ngược hẳn với dòng tiền chảy ra trung bình hàng tuần là 83 triệu đô la vào đầu năm nay và dòng tiền chảy ra hàng tuần là 27 triệu đô la vào năm 2023, theo dữ liệu từ Morningstar. Điều này cho thấy niềm tin mới vào thị trường Trung Quốc sau một thời gian thận trọng, với các nhà đầu tư phản ứng tích cực với các dấu hiệu hành động của chính phủ.

Vai trò của đầu tư trong nước và tăng trưởng ETF
Trọng tâm của chính phủ Trung Quốc trong việc củng cố các ETF trong nước cũng góp phần vào tâm lý thị trường tích cực. Ủy ban quản lý chứng khoán Trung Quốc gần đây đã công bố kế hoạch phê duyệt các ETF mới liên kết với phân khúc "Star Market" của Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải, tập trung vào các công ty công nghệ. Động thái này nhằm mục đích thúc đẩy nhiều vốn trong nước hơn vào các ETF của Trung Quốc và hỗ trợ phục hồi kinh tế của đất nước.
Jonathan Krane, CEO của KraneShares, đã nhấn mạnh tác động của sự hỗ trợ này của chính phủ đối với tâm lý thị trường. ETF hàng đầu của công ty ông, KraneShares CSI China Internet, đã thu hút 1,39 tỷ đô la tài sản mới chỉ trong tuần trước, đảo ngược dòng tiền chảy ra trong năm và đẩy tổng tài sản của công ty lên 8,3 tỷ đô la.
"Thị trường Trung Quốc đã bị bán quá mức", Krane nói. "Đây chỉ là một tỷ lệ rất nhỏ trên thế giới quay trở lại hoặc nói rằng tôi cần phải suy nghĩ lại về Trung Quốc. Đây chỉ là tiền ban đầu".
Hiệu suất mạnh mẽ của các ETF tập trung vào Trung Quốc rất ấn tượng, với hơn hai chục quỹ như vậy công bố lợi nhuận một tuần từ 10% đến 28%. Theo công ty phân tích dữ liệu TrackInsight có trụ sở tại Paris, những mức tăng này vượt trội hơn thị trường ETF rộng lớn hơn của Hoa Kỳ vào tuần trước.

Tiếp xúc rộng rãi và tâm lý nhà đầu tư
Phần lớn dòng tiền đổ vào nhắm vào các ETF lớn nhất cung cấp mức độ tiếp xúc rộng rãi với các cổ phiếu vốn hóa lớn của Trung Quốc. Ví dụ, ETF iShares China Large-Cap của BlackRock, quản lý 7,99 tỷ đô la, đã chứng kiến ​​dòng tiền đổ vào ấn tượng 2,7 tỷ đô la vào tuần trước. Điều này cho thấy cách các nhà đầu tư, trong thời kỳ thị trường biến động đáng kể, thường tìm kiếm các sản phẩm liên kết chỉ số cung cấp mức độ tiếp xúc đa dạng với nhiều lĩnh vực và các công ty vốn hóa lớn.
"Khi bạn thấy những động thái quá lớn và dữ dội, bạn sẽ thấy tiền chảy vào các sản phẩm (liên kết chỉ số) này trước tiên", Michael Barrer, giám đốc thị trường vốn ETF của Matthews Asia, lưu ý. Matthews China Active ETF của công ty ông, một quỹ nhỏ hơn trị giá 44,8 triệu đô la, cũng đã chứng kiến ​​dòng tiền đổ vào mạnh mẽ là 11,7 triệu đô la vào tuần trước.
Bất chấp phản ứng tích cực của các nhà đầu tư, vẫn còn những lo ngại về tính bền vững của các dòng vốn này. Nhiều người theo dõi thị trường tin rằng để các ETF tập trung vào Trung Quốc duy trì được đà tăng trưởng, Bắc Kinh sẽ cần phải tiếp tục đưa ra một gói kích thích chi tiết hơn và có tác động lớn hơn. Jason Hsu, Tổng giám đốc điều hành của Rayliant Global Advisors, nhấn mạnh nhu cầu các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc cần có hành động tiếp theo: "Bắc Kinh sẽ phải khai hỏa vũ khí tiếp theo dưới hình thức chính thức hóa các đề xuất kích thích mới và thêm một mốc thời gian."

Nhìn về phía trước: Một làn sóng thay đổi cho các khoản đầu tư của Trung Quốc
Sự gia tăng gần đây trong hoạt động thị trường Trung Quốc đã khiến một số người trong ngành tin rằng tâm lý nhà đầu tư đối với Trung Quốc đang bắt đầu thay đổi. Dave Mazza, CEO của Roundhill Investments, chỉ ra sự quan tâm ngày càng tăng đối với các công ty công nghệ Trung Quốc như một dấu hiệu của sự thay đổi. Quỹ ETF Roundhill China Dragons của công ty ông, được ra mắt vào tuần trước, đã thu hút được 35 triệu đô la tiền ròng chảy vào trong hai ngày giao dịch đầu tiên.
Mazza cho biết: "Chúng tôi cho rằng vào một thời điểm nào đó, tình hình sẽ sớm thay đổi và Trung Quốc sẽ lại là nơi đáng để đầu tư".
Khi các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc tiếp tục điều hướng sự phức tạp của quá trình phục hồi kinh tế, tương lai của các ETF tập trung vào Trung Quốc vẫn gắn chặt với các hành động của Bắc Kinh. Tuy nhiên, dòng vốn đổ vào đáng kể và hiệu suất mạnh mẽ của các quỹ này cho thấy nhiều nhà đầu tư tin rằng thị trường Trung Quốc có thể đang trên bờ vực phục hồi bền vững. Nếu chính phủ thực hiện các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn, dòng vốn đổ vào có thể chỉ là khởi đầu cho một kỷ nguyên đầu tư mới tại Trung Quốc.