Mã hóa đã kết thúc chưa? Vòng tròn tiền xu 618? Vấn đề chính của thị trường này là gì?

Tác giả:  Chú Jian Nguồn: X, @jianshubiji

" Mã hóa đã kết thúc chưa? Vòng này Có bạn đã kiếm được tiền trong thị trường giá lên? ”

Trước khi nói về tình hình thị trường hiện tại, chúng ta hãy xem lại các quy tắc của thị trường tăng giá vừa qua và thị trường giá lên A-share thị trường

Logic đầu cơ được chấp nhận rộng rãi của A- cổ phiếu trong thị trường tăng giá là các công ty chứng khoán đi đầu trong việc thúc đẩy thị trường. Sau đó là các cổ phiếu bluechip chất lượng cao như bảo hiểm bất động sản, thép, than đá và kim loại màu, và cuối cùng là những con bò điên của cổ phiếu chủ đề. tràn ngập thị trường và điên cuồng tìm kiếm những đợt suy thoái có giá trị thấp, các chủ đề tạo ra các vở kịch và những tấm vé nhỏ bay khắp nơi. Khi thị trường tăng giá kết thúc, bạn cần tìm kết nối để mở tài khoản. Sinh viên không còn muốn đến lớp, công nhân nhập cư không muốn đi làm, các bác bảo vệ và dì bắt đầu chia sẻ kinh nghiệm giao dịch chứng khoán. . Các công ty niêm yết điên cuồng tăng giảm tỷ lệ nắm giữ, nhà đầu tư không có ý tưởng tiếp quản, và sau lễ hội hóa trang chỉ còn lại một mẩu lông gà...

Nhìn lại thị trường tiền điện tử tăng trưởng vào năm 2021 cũng khá thú vị. Hương vị tương tự, đầu tiên câu chuyện về Defi Summer bắt đầu, TVL tăng gấp đôi, thúc đẩy Uni và Aave tăng vọt, sau đó là Btc và Eth mở ra một cuộc chiến đơn phương Trong thời kỳ này, hầu hết tất cả các chủ đề và câu chuyện đều bắt đầu một đợt trỗi dậy, từ vài lần đến nhẹ, đến mạnh gấp mười, thậm chí hàng trăm lần. Trong giai đoạn giữa và cuối của thị trường tăng trưởng, thị trường tiền điện tử đã mở ra sự trỗi dậy của lĩnh vực Meme, trong đó tiêu biểu nhất là Doge và Shib. Sau khi sự trỗi dậy của Meme kết thúc, những câu chuyện mới như Axs và Sand được đại diện bởi blockchain. games và Metaverse bùng nổ, và thị trường Sau đợt cường điệu điên cuồng, thị trường đã được điều chỉnh bởi nhiều yếu tố khác nhau và không bao giờ nhìn lại.

So sánh các điểm chung của thị trường tăng trưởng trong các lĩnh vực khác nhau, chúng ta có thể thấy rằng logic cốt lõi của nó là ưu tiên cho các tài sản cường điệu có độ chắc chắn và giá trị cao, tiếp theo là các lĩnh vực cường điệu và theo dõi với những câu chuyện hấp dẫn điểm, và cuối cùng là Tiền rác, tiền không khí và tiền meme. Tuy nhiên, với sự phát triển nhanh chóng và lặp lại của blockchain, ba năm đã trôi qua và chúng ta có nhiều câu chuyện và dấu vết hơn, chẳng hạn như lớp thứ hai của Ethereum, cam kết lại, runestones được khắc, AI, v.v. Những câu chuyện này cuối cùng đã thay thế câu chuyện cũ về thị trường giá lên cuối cùng, vì vậy từ góc độ của chủ đề, không thể tóm tắt các quy tắc và thị trường hiện tại đã phát triển ở đâu cũng như chu kỳ của nó. Ở đây chúng ta có thể tóm tắt các quy tắc thông qua giá trị thị trường.

Tài sản cốt lõi (tức là BTC và ETH) - vốn hóa thị trường cao — vốn hóa thị trường trung bình — vốn hóa thị trường thấp — Meme — NFT / khác

2. Những thay đổi và khác biệt trong thị trường giá lên này

Vậy trong thị trường giá lên này, bạn đã kiếm được tiền chưa?

Bạn có cảm thấy hiệu quả sử dụng vốn chưa đủ và lĩnh vực đường đua mà bạn lạc quan vô tình có một sự điều chỉnh lớn?

Có thể nào những đồng tiền có giá trị không vượt trội hơn những đồng tiền MEME? Thu nhập không nhanh như đầu cơ?

Dữ liệu của GameFi tiếp tục đạt đến những đỉnh cao mới và nguồn tài chính vẫn tiếp tục, nhưng nó không thể trở thành một cú hit?

Cảm giác trực tiếp nhất mà thị trường tăng trưởng này mang lại là thanh khoản vốn không đủ, hiệu quả kiếm tiền kém và không có trạng thái trăm hoa đang nở rộ. Việc áp dụng ETF đã bơm thêm vào siêu thanh khoản BTC, tuy nhiên, tính thanh khoản này không thể lan sang các lĩnh vực và lĩnh vực khác nhau. Mặc dù có kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất nhưng vẫn không có gì đảm bảo rằng lãi suất sẽ giảm. việc cắt giảm lãi suất mà thị trường đang chờ đợi sẽ cải thiện đáng kể tình hình hiện tại của thị trường tiền điện tử. Chúng ta cần biết rằng dòng tiền chảy ra từ việc cắt giảm lãi suất có thể không được bơm vào thị trường tiền điện tử ngay lập tức mà trước tiên có thể lấp đầy tính thanh khoản của thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản. Sau khi thanh khoản ở các thị trường này tràn ngập, chúng sẽ chảy vào. vào thị trường tiền điện tử.

Do đó, trong trường hợp thanh khoản vốn không đủ và việc áp dụng các ETF chồng chất, một tình huống cực đoan sẽ xảy ra, trong đó tài sản cốt lõi sẽ tăng lên trong khi các giá trị thị trường khác ​​không thay đổi, thậm chí còn giảm, trong khi MEME tăng do ảnh hưởng của tâm lý tiền nóng ngắn hạn.  Tuy nhiên, sự gia tăng kiểu này trong lĩnh vực Meme không phải là sự gia tăng bền vững lâu dài. Đôi khi nó chỉ có thể kéo dài trong vài ngày hoặc thậm chí vài giờ. Đây cũng là biểu hiện của việc không đủ vốn.

• Không đủ tiền:

Tại sao lại thiếu vốn như vậy? Lý do cơ bản là dòng tiền và việc chuyển tiền đã trải qua những thay đổi về cấu trúc. Số tiền được ETF bơm vào chỉ có thể được chuyển sang BTC và ETH chứ không thể tràn như một bể chứa.

Chúng ta có thể hiểu rằng thị trường mã hóa hiện tại là một kho chứa. Các lĩnh vực và đường đi khác nhau đều là các kho chứa, và chỉ có các kho chứa ở cấp cao hơn mới là kho chứa. chứa đầy nước, nó sẽ tràn sang cấp độ tiếp theo. Dựa trên các mốc thời gian của thị trường giá lên gần đây nhất, chúng ta có thể phân tích một cách đơn giản các trạng thái khác nhau của dòng vốn trên thị trường. Chỉ khi quỹ thị trường không còn lựa chọn được nữa hoặc đã bão hòa trong lĩnh vực hiện tại, thị trường mới tìm kiếm những giá trị thấp hơn và tìm kiếm nhiều cơ hội hơn ở cấp độ tiếp theo. Xu hướng đi xuống của quỹ phần lớn là do nhu cầu thiết yếu hoặc khi quỹ thị trường bão hòa. . Bởi vì mỗi khi bạn giảm một cấp độ, điều đó có nghĩa là hiệu ứng kiếm tiền của cấp độ hiện tại trở nên yếu hơn và rủi ro liên quan sẽ tăng dần.

• Thị trường thứ cấp đánh sập thị trường sơ cấp:

Chúng ta hãy lấy zk gần đây làm ví dụ. Ba năm làm việc chăm chỉ của bao nhiêu người đã bị đảo ngược. Đây cũng là biểu hiện của việc không đủ vốn, tức là thị trường airdrop cấp một hiện tại không thể chứa được nhiều người như vậy. Phân tích cuối cùng, khi thanh khoản và nguồn vốn hiện tại trên thị trường thứ cấp không đủ, nhiều người từ thị trường thứ cấp đến thị trường sơ cấp để tìm kiếm cơ hội, nhưng nhiều người chưa bao giờ nghĩ đến tầm quan trọng của thị trường sơ cấp nếu không bị tiếp quản. của thị trường thứ cấp. Nó ở đâu? Việc kiếm tiền trên thị trường sơ cấp là vô cùng khó khăn đối với các nhà đầu tư bán lẻ. Bán khống không sánh được với các hãng phim chuyên nghiệp, rất dễ bị phù phép. Có thể nói, người bình thường khó tồn tại trên thị trường sơ cấp hiện nay, và nó đã là một chiến trường công nghệ.

Thứ hai, việc liên tục niêm yết các token có giá trị thị trường cao ngất trời đã khiến tính thanh khoản càng bị siết chặt, từ BB và Not trước đó đến io và zk gần đây, bao gồm cả trong tương lai, mức định giá cao của Blast đã thu hẹp không gian tăng giá ngay từ đầu. Sau khi các đồng tiền mới được liệt kê, các quỹ ít nhiều sẽ chọn đổ vào những đồng tiền này, càng làm giảm tính thanh khoản của các altcoin. Trên thực tế, đánh giá từ hiệu suất của ngày đầu tiên niêm yết các đồng tiền mới gần đây, chúng ta có thể thấy rằng thị trường hiện nay quá thiếu tiền và giá mở cửa thấp hơn dự kiến. Thậm chí có những tình huống Không được mua trên thị trường. cùng ngày có thể kiếm được 50%, điều này cho thấy thị trường nói chung đang nghi ngờ về giá trị hiện tại của tiền mới.

• FDV cao dẫn đến không có sự tiếp quản:

Theo báo cáo Nghiên cứu của Binance vào tháng 5 năm 2024 "Quan sát và suy nghĩ về tình hình hiện tại của các Token có giá trị cao và lưu hành thấp", chúng ta có thể thấy rằng MC/FDV hiện tại của nó đang ở mức trong ba năm qua, ở mức thấp nhất, FDV mã thông báo được phát hành trong năm tháng đầu năm nay gần bằng tổng số của cả năm 2023. Binance cho biết nếu token muốn duy trì mức giá hiện tại trong tương lai, nó sẽ cần 80 tỷ USD thanh khoản.

Khi nhu cầu không thay đổi, lượng lưu thông thấp có thể dễ dàng đẩy giá tiền tệ lên cao trong thời gian ngắn, do đó đẩy FDV lên cao. Lấy zk, được ra mắt ngày hôm qua, làm ví dụ. Giá trị thị trường của nó là gần 1 tỷ USD, nhưng đây vẫn là một số lượng lớn các đồng tiền đã được mở khóa. Liệu giá trị của nó có hơi quá cao không?

Ai được hưởng lợi từ FDV cao?

Từ quan điểm của phía dự án, FDV cao có thể thúc đẩy sự gia tăng giá trị thị trường và tăng cơ hội doanh thu tiềm năng trong tương lai

Từ góc độ VC, mức định giá cao tiềm năng do FDV cao mang lại thể hiện hiệu suất và các chỉ số của VC

Từ góc độ trao đổi Hãy nhìn xem, FDV cao không ảnh hưởng đến bản thân sàn giao dịch

Từ góc độ của các nhà đầu tư bán lẻ, FDV cao thường có nghĩa là dự án sẽ tiếp tục hoạt động trong thời gian dài và có thể chạy đi. Tình dục là thấp. Tuy nhiên, điều này càng dẫn đến việc các nhà đầu tư bán lẻ không sẵn lòng mua mã thông báo có FDV cao mà thay vào đó chuyển sang các mã thông báo Meme thú vị hơn đang được lưu hành đầy đủ, chẳng hạn như Not, đây là một ví dụ điển hình.

Vì vậy, chúng tôi đã rơi vào một thị trường tăng trưởng nơi các nhà đầu tư bán lẻ không chấp nhận đơn đặt hàng đối với tiền VC. Lý do là số lượng mở khóa khổng lồ do FDV cao gây ra. Các tổ chức không chấp nhận tiền Meme. Giá trị thấp và biến động dữ dội của nó khiến các tổ chức tin rằng không có giá trị đầu tư. Kết quả là mọi người đều chơi trò chơi của riêng mình và thị trường không thể hình thành sự đồng thuận thống nhất.

3. Tóm tắt

Các nguyên tắc cơ bản của thị trường hiện tại đã thay đổi so với những năm trước. Với những thay đổi, logic đầu tư đã sử dụng trước đây cũng cần được điều chỉnh và thay đổi. Chúng tôi tin rằng không đủ vốn, định giá cao và lượng lưu thông thấp là những nguyên nhân cốt lõi dẫn đến hiệu quả tạo ra lợi nhuận kém của thị trường tăng giá này, dẫn đến hiệu suất của thị trường tăng trưởng này. thị trường thứ cấp đang truyền sang thị trường sơ cấp Không tốt, cộng với tình trạng phù thủy và cụm studio ở thị trường sơ cấp, hiệu quả kiếm tiền càng giảm.

Chúng tôi không thể đưa ra câu trả lời chính xác để xác định xem thị trường mã hóa hiện tại đã đi về đâu, cũng như không biết liệu BTC có thực sự vượt quá 100.000 hay không. Tuy nhiên, những vấn đề thị trường mà chúng tôi đã phân tích một cách hợp lý mới là những vấn đề cần giải quyết nhất vào lúc này. Có lẽ chỉ sau khi thị trường dần dần giải quyết và thay đổi những vấn đề này thì thị trường tiền điện tử mới thực sự xuất hiện.