Thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại có phải là thị trường tăng trưởng thực sự không? Bốn rủi ro lớn có nguy cơ gia tăng

Không ai biết khi nào nên từ bỏ thị trường này, nhưng chắc chắn sẽ không hại gì khi nhận thức được những rủi ro.

Ba chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ cùng nhau đạt mức cao kỷ lục hai lần vào tuần trước. Đây là lần đầu tiên trong ba năm qua tình trạng này xảy ra. Mọi người đều muốn bữa tiệc tiếp tục diễn ra, nhưng thị trường chứng khoán sẽ không tiếp tục tăng mãi và có một số yếu tố có thể khiến bữa tiệc phải dừng lại.  

Môi trường thị trường hiện tại có phần khó hiểu. Lãi suất tăng lên mức cao nhất trong 23 năm, cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực, hai cuộc chiến ở nước ngoài, thị trường nhà đất sụt giảm và kỳ vọng lan rộng về suy thoái kinh tế đã không thể ngăn S&P 500 tăng hơn gấp đôi so với mức thấp do đại dịch.

Tuần trước, Chủ tịch Fed Powell tuyên bố rằng Fed vẫn dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay năm, dường như không hề bối rối trước tác động gần đây của dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến. Tin tức này đã đưa chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất trong năm nay.

Sự gia tăng của chứng khoán Mỹ được thúc đẩy bởi cơn sốt trí tuệ nhân tạo. "Big Seven"-Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN ), Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) và Apple (AAPL) - có mức tăng trung bình khoảng 19% trong năm nay, đã đóng góp một phần lớn vào mức tăng của S&P 500. Mặc dù hoạt động kinh doanh của các công ty này rất mạnh nhưng một số chiến lược gia vẫn lập luận rằng lợi nhuận của họ là không bền vững.  

Michael Hartnett, Giám đốc chiến lược đầu tư, Bank of America (Michael Hartnett) cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Bloomberg: "Sự trỗi dậy của 'Big Seven' ngày càng trở nên giống như một bong bóng." 

Chiến lược gia Chris Senyek của Wolfe Research tin rằngrủi ro lớn nhất đối với thị trường chứng khoán là "một công nghệ, phương tiện truyền thông kiểu cuối thập niên 1990 và sự hình thành bong bóng viễn thông (TMT)."  

Một rủi ro khác có thể được xác định thông qua "Lý thuyết Dow" )xem . "Lý thuyết Dow" là một công cụ phân tích kỹ thuật cho biết rằng khi một chỉ số trung bình Dow Jones—Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones hoặc Chỉ số Trung bình Vận tải Dow Jones—phá vỡ khỏi mức cao đáng kể trước đó của nó, và chỉ số Trung bình Dow Jones còn lại cũng chỉ phá vỡ khi nó phá vỡ thông qua mức cao quan trọng trước đó có thể nói rằng thị trường giá lên thực sự đã bắt đầu. Lý thuyết Dow cho rằng nếu một doanh nghiệp hoạt động tốt và doanh thu của nó tăng lên thì cổ phiếu vận tải cũng sẽ có lãi.  

Nhưng điều này đã không xảy ra. Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones, tăng 4,7%, đã phá kỷ lục trước đó, nhưng Chỉ số Trung bình Vận tải Dow Jones vẫn thấp hơn 6% so với mức đỉnh năm 2021.

David Rosenberg, một nhà bán khống nổi tiếng ở Phố Wall, đã viết trong một bài báo vào thứ Sáu tuần trước đã viết:“Các nhà đầu tư có thể tận hưởng làn sóng lợi nhuận dựa trên động lượng và đầu cơ này, nhưng thị trường này vẫn chưa đáp ứng được định nghĩa về một thị trường giá lên thực sự.” 

Ngoài ra, lợi nhuận của các công ty S&P 500 dự kiến ​​sẽ tăng 11% trong năm nay lên 242,49 USD, theo FactSet. Không có thay đổi đáng kể so với ước tính tháng 1 là 241,17 USD, nhưng S&P 500 đã tăng 9,7% và vượt mốc 5.200 điểm.

Dự báo thu nhập của các công ty thành viên có thể bị hạ xuống trong nửa cuối năm nay, làm suy yếu đà tăng của thị trường chứng khoán. Ed Clissold, chiến lược gia trưởng người Mỹ tại Ned Davis Research, gần đây đã chỉ ra rằng kỳ vọng hiện tại của Phố Wall về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong hai quý đầu năm nay là 4% đến 6% và kỳ vọng về lợi nhuận doanh nghiệp trong quý thứ ba. quý 2. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến ​​sẽ tăng mạnh lên gần 20% và có thể còn nhiều dư địa cho những điều chỉnh giảm.  

Ngoài ra, trên thực tế,Fed cũng có thể phá vỡ đảng . Thị trường chứng khoán đã được “định giá hoàn hảo” và đã định giá với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay và nền kinh tế Mỹ sẽ “không ngừng nghỉ” (tức là nền kinh tế sẽ tăng trưởng nhanh hơn dự kiến). ).

Deepak Puri, Giám đốc đầu tư khu vực Châu Mỹ, Deutsche Bank ) nói với "Barron's": " Nếu thị trường chứng khoán mất cảnh giác một chút và nếu nền kinh tế trải qua 'hạ cánh mềm' (nghĩa là tăng trưởng GDP của Mỹ thấp hơn một chút so với dự kiến), nó có thể trở thành chất xúc tác cho sự điều chỉnh trên thị trường chứng khoán."

Tất nhiên, vẫn có khả năng thị trường chứng khoán sẽ tăng cao hơn nữa và vượt qua những trở ngại như nó đã xảy ra vào năm 2023, và những rủi ro trên cũng có thể xảy ra. Cả hai đều sẽ không trở thành hiện thực. Trong thị trường này, không ai biết khi nào nên từ bỏ, nhưng chắc chắn sẽ không có hại gì khi nhận thức được rủi ro.