Các nhà phân tích của JPMorgan đã hạ xếp hạng Coinbase xuống mức thấp hơn vào thứ Ba, chuyển từ quan điểm trung lập trước đó.
Mặc dù thừa nhận Coinbase là "sàn giao dịch thống trị của Hoa Kỳ trong hệ sinh thái tiền điện tử", nhưng; các nhà phân tích bày tỏ lo ngại về tính bền vững của chất xúc tác đã đẩy Bitcoin lên mức cao nhất gần hai năm.
Khi đề cập đến chất xúc tác, cụ thể là Bitcoin ETF, các nhà phân tích lo ngại rằng động lực thúc đẩy hệ sinh thái tiền điện tử thoát khỏi thời kỳ suy thoái kéo dài có thể không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường.
Dòng tiền ra tăng
Dữ liệu của CoinShares hôm thứ Hai đã tiết lộ dòng tiền chảy ra đáng kể trị giá 2,2 tỷ USD từ Bitcoin ETF của Grayscale, với các báo cáo quy một phần đáng kể vào doanh số bán bất động sản của FTX, tổng trị giá gần 1 tỷ USD.
Việc hạ cấp không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu hiện tại của Coinbase là khoảng 122 USD, khi sàn giao dịch tiền điện tử này đã trải qua mức tăng đáng chú ý 129% trong năm qua.
Tuy nhiên, chỉ trong tháng trước, cổ phiếu này đã giảm 28%.
Bất chấp sự thay đổi về xếp hạng, các nhà phân tích vẫn duy trì mục tiêu giá ở mức 80 USD.
Mục tiêu sửa đổi này hiện phản ánh quan điểm của các nhà phân tích. quan điểm về "thu nhập bình thường hóa" của cổ phiếu; thay vì cách tiếp cận dòng tiền chiết khấu trước đây của họ.
Sự thay đổi này được cho là do sự cân nhắc về tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, cho phép so sánh khối lượng giao dịch của Coinbase với vốn hóa thị trường của ngành.
Các nhà phân tích, dẫn đầu bởi Kenneth Worthington, đã đưa ra những điểm tương đồng giữa Bitcoin ETF và Gold ETF GLD ra mắt vào năm 2004, nêu bật sự nhiệt tình ban đầu tương tự của thị trường.
"Thất vọng" Tuần đầu tiên
Theo họ, dòng tiền ròng 1,2 tỷ USD trong tuần đầu tiên của Bitcoin ETF được coi là “đáng thất vọng”. với các dòng tiền ra của Grayscale khiến tổng doanh thu thuần thấp hơn GLD.
Ngoài những lo ngại liên quan đến Bitcoin ETF, cuộc chiến pháp lý đang diễn ra giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Coinbase còn tiềm ẩn những rủi ro.
Mặc dù các nhà phân tích tin rằng những rủi ro này có thể không ảnh hưởng đến hoạt động trong thời gian tới, nhưng một kết quả không thuận lợi, chẳng hạn như Coinbase không được đưa ra kiến nghị bác bỏ, có thể dẫn đến một cuộc chiến pháp lý kéo dài chống lại SEC.
Kịch bản này làm tăng khả năng SEC chiến thắng, buộc Coinbase phải ngừng các dịch vụ như Ví hoặc dịch vụ đặt cược vì bị cáo buộc vi phạm luật chứng khoán.
Bất chấp những thách thức này, các nhà phân tích lưu ý rằng Coinbase không phải là không có triển vọng tích cực.
Sàn giao dịch sẽ được hưởng lợi từ "cơ hội doanh thu lớn hơn" với tiềm năng tăng hoa hồng giao dịch và tăng cường sự tham gia của hệ sinh thái.
Ngoài ra, JPMorgan nhấn mạnh sự phổ biến ngày càng tăng của hoạt động đặt cược Ethereum như một yếu tố có thể tác động tích cực đến cổ phiếu của Coinbase.