Được viết bởi Newman
Cơn sốt ICO: bối cảnh lịch sử của tài trợ Web3
Cơn sốt ICO năm 2017-2018 là thời điểm then chốt trong lĩnh vực tài trợ tiền điện tử, được đặc trưng bởi:
Khóa tối thiểu và lợi nhuận lớn: Các VC tham gia dự án với mức định giá thấp hơn so với các nhà đầu tư thông thường và không có thời gian khóa, do đó thu được lợi nhuận lớn (ví dụ: @Zilliqa đạt được 50 sau ICO vào tháng 1 2018 tăng gấp đôi).
Nồng độ thanh khoản: Vào thời điểm đó, chỉ có một số lượng nhỏ mã thông báo được phát hành trên thị trường mỗi tuần và các nhà đầu tư có rất ít lựa chọn Sự khan hiếm này đã thúc đẩy nhu cầu và tăng lợi nhuận.
VC như một tín hiệu: Sức hấp dẫn của VC không chủ yếu ở vốn của nó (hầu hết các dự án ICO không cần đến nó ở giai đoạn không có sản phẩm) quá nhiều tiền), nhưng vì vai trò báo hiệu của nó. Các dự án huy động được hàng triệu USD bằng cách thu hút một số quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, từ đó thu hút nhiều nhà đầu tư ICO hơn.
Tuy nhiên, giai đoạn này không bền vững. Lừa đảo, lừa đảo tiền bạc và các quy định không rõ ràng làm xói mòn niềm tin vào thị trường.
Đến năm 2019, các quy định bắt đầu định hình một môi trường tài chính có cấu trúc hơn. Đặc điểm của giai đoạn này bao gồm:
Thời gian khóa dài hơn: VC tham gia vòng cổ phần tư nhân Bạn có thể cần phải chấp nhận thời gian khóa lâu hơn. Thị trường không còn có thể hỗ trợ hành vi “mở khóa trong cùng ngày” do cường điệu hóa ban đầu của các quỹ đầu tư mạo hiểm.
Tính thanh khoản phân tán: Thị trường quá bão hòa và có quá nhiều dự án ICO được tung ra cùng lúc. Nhu cầu của nhà đầu tư không còn tập trung vào một số dự án nữa và sự cường điệu về thành công ban đầu bắt đầu suy yếu.
VC là nguồn vốn cho các nhà xây dựng: Những người sáng lập cần vốn VC để phát triển sản phẩm và sau đó tung ra mã thông báo. Điều này đánh dấu sự thay đổi trong bối cảnh tài trợ từ ICO đầu cơ sang cách tiếp cận tập trung vào sản phẩm hơn.
Sau năm 2019, thị trường chuyển sang giai đoạn mà ngày nay thường được gọi là "thanh khoản thấp, FDV cao (định giá pha loãng hoàn toàn) " ” Trong môi trường, việc phát hành mã thông báo thường bắt đầu với nguồn cung lưu hành thấp và định giá FDV cao.
Những thách thức hiện tại mà VC phải đối mặt
Mặc dù VC đã đóng vai trò quan trọng trong lịch sử, nhưng trong thời đại ngày nay thị trường, các VC đang ngày càng phải đối mặt với nhiều thách thức hơn:
1. Tokenomics không phù hợp
-
Trong lịch sử, các quỹ đầu tư mạo hiểm tham gia với mức định giá thấp và có thời gian khóa ngắn, không phù hợp với lợi ích của các nhà đầu tư thông thường. Điều này dẫn đến các vấn đề về danh tiếng và sự thiếu tin tưởng.
Tokenomics được thiết kế kém (chẳng hạn như lượng lưu thông thấp, FDV cao) khiến dự án gặp phải tình trạng "bán tháo kéo dài và dự kiến" sau lên mạng ”.
2. Giảm nhu cầu về quỹ đầu tư mạo hiểm
< li >Những người sáng lập giàu có hơn: Những người sáng lập thành công không còn dựa vào các quỹ đầu tư mạo hiểm mà sử dụng nguồn lực cá nhân để khởi động dự án.
Mô hình hướng đến bán lẻ: chẳng hạn như Memecoin và phát hành có lưu thông cao (xem @HyperliquidX) cho thấy một số dự án có thể hoạt động mà không cần vốn đầu tư mạo hiểm tham gia thành công.
Hiệu ứng tín hiệu bị suy yếu: Mặc dù một số VC chính thống vẫn có ảnh hưởng trong các dự án cơ sở hạ tầng, nhưng ảnh hưởng của chúng trong các dự án lớp ứng dụng Power đã giảm đáng kể.
3. Sự không phù hợp giữa sản phẩm và thị trường
< li >Đối với hầu hết các dự án Web3, cộng đồng và người dùng là động lực dẫn đến thành công. Tuy nhiên, các VC không giỏi trong việc tiếp cận cộng đồng.
Do đó, vai trò của các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống đang dần được thay thế bởi các nhà đầu tư thiên thần nổi tiếng. Những nhà đầu tư thiên thần này có xu hướng có mối quan hệ chặt chẽ hơn với người dùng cuối và có khả năng thúc đẩy tăng trưởng dựa vào cộng đồng tốt hơn.
Vai trò tương lai của VC
Mặc dù còn thiếu hỗ trợ tài trợ của VC Nhu cầu có thể không chắc chắn, nhưng trong một số trường hợp cụ thể, VC vẫn có ý nghĩa rất lớn:
Tham gia sâu vào hệ sinh thái
1. p>
VC cần tích cực tham gia vào các hoạt động của hệ sinh thái, chẳng hạn như khai thác, giao dịch Memecoin và các hoạt động ở cấp độ bán lẻ khác.
Để duy trì sự phù hợp, các quỹ đầu tư mạo hiểm cần tồn tại không chỉ với tư cách là các tổ chức mà còn với tư cách là những người chơi gắn bó sâu sắc trong các chiến hào. Sự tham gia này cho phép nó cung cấp những hiểu biết độc đáo về việc phát triển các chiến lược hack tăng trưởng, thiết kế mã thông báo và chiến lược tiếp cận thị trường.
2. Cung cấp giá trị chiến lược
- < p style="text-align: left;">Những người sáng lập ngày càng đánh giá cao những VC có thể mang lại giá trị thực tế (chẳng hạn như hỗ trợ vận hành, hướng dẫn về Tokenomics, kiến thức chuyên môn về thị trường).
Mặc dù các nhà đầu tư thiên thần cũng có thể giúp đỡ nhưng họ không tập trung vào quản lý danh mục đầu tư như các quỹ đầu tư mạo hiểm.
VC cần chuyển đổi từ các nhà tài trợ thụ động thành đối tác chiến lược tích cực.
3. Tham gia có chọn lọc
Các dự án thú vị gần đây/sắp tới
1 . (@HyperliquidX)
Có thể có âm lượng lớn, không có VC Các phương pháp phát hành tham gia kiểm tra xem thị trường có thể duy trì sự ổn định về giá mà không bị khóa lâu dài hay không.
Nếu thành công, nó có thể thiết lập một mô hình mới cho các dự án khác, nhưng cũng sẽ phải đối mặt với những thách thức như áp lực bán hàng ngay từ đầu ngày.
2.Giao thức BIO (@bioprotocol)
< li>Kết hợp với các vòng VC và đấu giá công khai, người tham gia được phép trao đổi mã thông báo WETH hoặc DAO phụ ban đầu để lấy $BIO.
Mở rộng thành viên cộng đồng thông qua đấu giá công khai, đồng thời giới thiệu đầu tư VC để đạt được mức độ bao phủ cộng đồng rộng hơn.
3.Tính toán cơ bản phổ quát $UBC (@UBC4ai)
Các mô hình tài chính mới tiềm năng
Để bắt đầu từ thấp Chuyển đổi sang môi trường có khối lượng lớn, FDV cao đòi hỏi một giai đoạn thử nghiệm để khám phá các giải pháp bền vững. Dưới đây là một số mô hình khả thi:
1. Các nhà đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư bán lẻ tham gia với mức định giá tương tự
< li>VC đầu tư vào các dự án có mức định giá tương tự hoặc thậm chí bằng nhau và có thể nhận được phân bổ lớn hơn so với các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng phải chấp nhận việc khóa kho chặt chẽ hơn. Sự liên kết này đảm bảo rằng lợi ích của các quỹ đầu tư mạo hiểm và những người tham gia bán lẻ được liên kết với nhau, giảm nguy cơ các quỹ đầu tư mạo hiểm bán rẻ người dùng thường xuyên.
Mô hình này có thể thúc đẩy sự phát triển lành mạnh và hữu cơ hơn của dự án.
2. Không có mô hình VC
3. Mô hình lấy cảm hứng từ Memecoin
-
Thành công của Memecoin đang tác động đến các dự án có cấu trúc để áp dụng Tokenomics đơn giản hơn, hướng đến cộng đồng:
Không có quỹ nắm giữ nền tảng: không có cộng đồng / Nhóm sinh thái, nhóm nhóm và nhà tư vấn hoặc nhóm ngân quỹ. Người sáng lập/nhà phát triển cần mua token trên thị trường mở, phù hợp với lợi ích của những người tham gia bán lẻ.
100% lưu thông ban đầu: đảm bảo tính thanh khoản và giảm sự phụ thuộc vào việc khóa dài hạn.
Ví dụ: $URO và $RIF do Universal Basic Computer (@UBC4ai) và @pumpdotscience đưa ra, các dự án này sử dụng Memecoin- như Phương thức phát hành, không có nguồn vốn VC, phân bổ nhóm, airdrop hoặc bán trước.
Định hướng tương lai của Tokenomics
Với sự phát triển của thị trường Không ngừng phát triển, cấu trúc Tokenomics lý tưởng (dành cho không phải Memecoin) đang dần trở nên rõ ràng:
1. " list-paddingleft-2 ">
VC Tham gia với mức định giá tương tự như những người chơi bán lẻ và đảm bảo sự liên kết lãi suất dài hạn thông qua việc khóa.
Cái giá là VC có thể có được tỷ lệ phân phối lớn hơn so với bán lẻ.
2. Lưu lượng ban đầu tương đối cao
3. Thay đổi cấu trúc nhóm mã thông báo
Không giống như Memecoin, dự án yêu cầu nguồn vốn hoạt động liên tục nên không thể đạt được 100% số lượng lưu thông ban đầu. 30%-40% số Token có thể được phân bổ vào nhóm kho bạc, nhóm nhóm và cố vấn cũng như nhóm nhà đầu tư để tài trợ trong tương lai và thời gian khóa được thiết lập.
4. Dự kiến biến động trong 7 ngày đầu tiên
< li>Đối với các dự án áp dụng chiến lược airdrop, một lượng lớn nguồn cung sẽ được mở khóa vào ngày đầu tiên và phân phối cho nông dân và chủ sở hữu NFT, đặc biệt là các dự án áp dụng tỷ lệ cao -Phương pháp tuần hoàn Tương tự như những gì xảy ra với danh sách trực tiếp của các công ty như Spotify, một lượng lớn nguồn cung lưu hành trong ngày đầu tiên có thể dẫn đến biến động cực độ trong bảy ngày đầu tiên.
Kết luận: Tài trợ Web3 và tương lai của VC
Nguồn tài trợ cho Web3 đang ở điểm uốn. Các mô hình có mức thả nổi cao, không có VC đang thách thức các chuẩn mực truyền thống, nhưng vai trò của VC vẫn rất quan trọng trong một không gian đòi hỏi đầu tư trả trước đáng kể. Tương lai của nguồn tài trợ Web3 có thể kết hợp những điều tốt nhất của cả hai thế giới:
Dành cho người sáng lập: các nhà đầu tư hợp lý Tokenomics được cấu trúc và thiết kế lại sẽ cho phép các dự án thu hút cộng đồng trong khi vẫn liên kết với các nhà đầu tư.
Đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm: Trọng tâm sẽ chuyển từ triển khai vốn sang cung cấp các dịch vụ có giá trị tập trung để đảm bảo sự thành công của họ trong một hệ sinh thái đang thay đổi nhanh chóng. .
Đối với thị trường: Hack tăng trưởng sẽ dựa vào sự đổi mới sản phẩm và Tokenomics cải tiến thay vì dựa vào các cơ chế truyền thống (chẳng hạn như airdrop).
Khi thị trường thử nghiệm những mô hình mới này, những câu chuyện thành công sẽ mở đường cho việc áp dụng rộng rãi hơn, từ đó Tạo ra một môi trường bền vững hơn và môi trường tài chính công bằng cho Web3.
Alex
Joy
Brian
Edmund