Meme vs Mã thông báo quản trị Mọi thứ đều là Meme

Tác giả: Yash Agarwal Nguồn: Medium Dịch: Shan Oppa, Golden Finance

< p style="text-align: left;">CTO của A16z gần đây đã lập luận rằng đồng meme “không hấp dẫn đối với các nhà xây dựng” và “thậm chí có thể là âm nếu tính đến các yếu tố bên ngoài”.

Ông mô tả đồng meme là "một loạt lời hứa hão huyền che đậy các sòng bạc" và "đã thay đổi cách công chúng, cơ quan quản lý và doanh nhân nhìn nhận về tiền điện tử", và " về mặt kỹ thuật không thú vị" v.v.

Trong khi đó, Chris Dixon đã xuất bản một bài viết tỉnh táo hơn về chủ đề này, nêu bật sự vô lý mang tính hệ thống của chế độ luật chứng khoán Hoa Kỳ — nhấn mạnhCác dự án tốt nhất đều gặp khó khăn trong tình trạng bế tắc về mặt pháp lý, nhưng memecoin cuối cùng vẫn tồn tại vì chúng “không giả vờ rằng các nhà đầu tư memecoin phụ thuộc vào sự quản lý của bất kỳ ai”. Điều này ngầm thừa nhận sự giả vờ của phần còn lại của không gian tiền điện tử - các nhóm khác nhau thực hiện công việc quản trị cho giao thức trong khi chúng tôi gọi chúng là mã thông báo quản trị.

Mục tiêu của chúng tôi không phải là bảo vệ memecoin (hoặc mã thông báo quản trị) hay chê bai chúng; chỉ đơn giản là tranh luận về cách tiếp cận công bằng hơn trong việc phát hành mã thông báo.

p>

Mã thông báo quản trị là Memecoin với các bước bổ sung

Tôi nghĩ rằng tất cả các mã thông báo quản trị về cơ bản là một memecoin có giá trị phụ thuộc vào nguồn gốc lan truyền của giao thức. Nói cách khác, token quản trị là những memecoin mặc bộ đồ. Tại sao?

Nói chung, mã thông báo quản trị không cung cấp bất kỳ chia sẻ doanh thu nào (do luật bảo mật) và chúng không hoạt động đặc biệt tốt như khuôn khổ ra quyết định hướng tới cộng đồng (việc nắm giữ có xu hướng tập trung, sự tham gia thờ ơ hoặc DAO thường không hoạt động) —làm cho chúng trở nên hữu ích như memecoin cần thêm một bước nữa. Cho dù đó là ARB (mã thông báo quản trị của Arbitrum) hay WLD (mã thông báo của WorldCoin) – về cơ bản chúng là những memecoin gắn liền với các dự án này.

Điều này không có nghĩa là token quản trị là vô dụng. Cuối cùng, sự tồn tại của chúng là lời nhắc nhở liên tục về lý do tại sao luật pháp cần được cập nhật. Điều đó có nghĩa là, trong nhiều trường hợp, mã thông báo quản trị có thể gây ra nhiều tác hại như memecoin:

1. Dành cho nhà xây dựng : Nhiều mã thông báo quản trị cao cấp được VC hỗ trợ đã ra mắt trước khi ra mắt sản phẩm, gây ra sự vỡ mộng lớn. Điều này trực tiếp làm tổn hại đến uy tín của những người sáng lập, những người đã đấu tranh trong nhiều năm để được chấp nhận. Ví dụ: Zeus Network đã ra mắt với FDV trị giá 1 tỷ USD trước khi ra mắt sản phẩm, mức định giá mà nhiều nhà sáng lập khó đạt được ngay cả khi đã đạt được lực kéo đáng kể.

2. Đối với cộng đồng: Hầu hết mã thông báo quản trị là mã thông báo được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm, được phát hành ở mức định giá cao và dần dần được bán cho các nhà đầu tư bán lẻ.

Các dự án nghiên cứu như ICP, Coins được ưa chuộng hơn vì chúng công bằng hơn và hầu hết nguồn cung đều được mở khóa khi ra mắt.

p>

Chúng ta hãy xem ví dụ về EigenLayer:

Có thể nói EigenLayer là lớn nhất trong chu kỳ này Một trong những giao thức Ethereum cũng là một ví dụ kinh điển. Người trong cuộc (VC và nhóm) nắm giữ một phần lớn số token, 55%, trong khi đợt airdrop cộng đồng ban đầu chỉ chiếm 5%. Đây là trò chơi cổ điển có mức thả nổi thấp, định giá pha loãng hoàn toàn cao (FDV), được hỗ trợ bởi các VC sở hữu 29,5%. Chu kỳ trước, chúng tôi đổ lỗi cho FTX/Alameda, nhưng chu kỳ này cũng không khá hơn.

EIGENDAO được quản lý bởi mã thông báo EIGEN, hiện tại dường như không khác gì bất kỳ ủy ban quản trị Web2 nào, vì những người trong nội bộ kiểm soát phần lớn nguồn cung (cung cấp cộng đồng ban đầu chỉ là 5%). Chưa kể, toàn bộ khái niệm của EigenLayer là tái thế chấp (nông nghiệp năng suất có đòn bẩy), điều này làm cho kỹ thuật tài chính của nó giống như sơ đồ Ponzi giống như memecoin.

Nếu một nhóm người trong nội bộ lấy đi hơn một nửa nguồn cung (trong trường hợp này là 55%), thì chúng tôi đang cản trở nghiêm trọng hiệu ứng phân phối lại của tiền điện tử, Và nó cho phép một số người trong nội bộ trở nên giàu có thông qua các đợt phát hành có lượng phát hành thấp, FDV cao. Nếu những người trong cuộc thực sự tự tin, tốt hơn hết họ nên phân bổ một khoản nhỏ hơn do mức định giá vốn đã cao đến mức nực cười mà đồng tiền này đã đưa ra.

p>

Nếu một nhóm người trong nội bộ nắm giữ hơn một nửa nguồn cung (trong trường hợp này là 55%), chúng tôi sẽ cản trở nghiêm trọng hiệu ứng phân phối lại của tiền điện tử và giảm bớt Tính thanh khoản, mức phát hành FDV cao khiến một số người trong nội bộ trở nên cực kỳ giàu có. Nếu những người trong cuộc thực sự tin rằng, với mức định giá khủng khiếp cho việc cung cấp mã thông báo, tốt hơn hết họ nên giảm phân bổ của mình.

Kẻ chủ mưu thực sự có thể ra mặt được không?

Do sự vô lý của quá trình hình thành vốn, cuối cùng dẫn đến việc các quỹ đầu tư mạo hiểm đổ lỗi cho meme và người sáng tạo meme, những người này lại đổ lỗi cho khoản đầu tư của các quỹ đầu tư mạo hiểm, khiến giá trị cổ phiếu sụt giảm toàn bộ lĩnh vực này rơi vào tình trạng hỗn loạn về quy định và gây tổn hại nghiêm trọng đến danh tiếng của những nhà xây dựng nghiêm túc.

Nhưng tại sao VC lại có hại cho token đến vậy?

Các VC có lý do cơ cấu để tăng cường FDV. Ví dụ: một quỹ VC lớn đầu tư 4 triệu đô la cho 20% cổ phần với mức giá 20 triệu đô la; về mặt logic, để các đối tác hữu hạn (LP) của họ được hưởng lợi, họ phải tham gia vào một sự kiện tạo mã thông báo (TGE). tăng FDV lên ít nhất 400 triệu USD. Giao thức được đẩy lên FDV cao nhất có thể để tăng giá trị của mã thông báo nhà đầu tư hạt giống/hạt giống.

Trong quá trình này, họ tiếp tục khuyến khích các dự án theo đuổi các vòng cấp vốn với mức định giá cao hơn. Quỹ càng lớn thì càng có nhiều khả năng họ đưa ra mức định giá tư nhân cao đến mức nực cười cho dự án, xây dựng một câu chuyện mạnh mẽ và cuối cùng phát hành mã thông báo ở mức định giá công khai cao hơn, buộc các nhà đầu tư bán lẻ phải bán khi mã thông báo được phát hành. Việc phát hành ở mức FDV cao sẽ chỉ dẫn đến một vòng xoáy đi xuống và nhận thức về thị trường bằng không. Nghiên cứu Starkware.

Việc phát hành ở mức FDV thấp hơn cho phép các nhà đầu tư bán lẻ thu lợi từ việc định giá lại và giúp xây dựng nhận thức về cộng đồng và thị trường. Nghiên cứu Celestia.

Các nhà đầu tư bán lẻ quan tâm hơn bao giờ hết đến việc mở khóa mã thông báo. Chỉ trong tháng 5, Pyth sẽ mở khóa số token trị giá 1,25 tỷ USD và các dự án như Avalanche, Aptos và Arbitrum cũng sẽ mở khóa hàng trăm triệu token. Vui lòng truy cập token.unlock.app để xem thông tin về tất cả các token sắp ra mắt.

p>

MemeCoin là sản phẩm của sự sụp đổ của hệ thống tài chính

Có thể nói rằng Bitcoin là Memecoin lớn nhất và lâu đời nhất ra đời sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Lãi suất âm/bằng 0 (lãi suất - lạm phát) buộc mọi người tiết kiệm phải đầu cơ vào các loại tài sản nóng mới (ví dụ: memecoin). Môi trường lãi suất bằng 0 tạo ra một thị trường tràn ngập các công ty xác sống dựa vào dòng vốn giá rẻ liên tục để tồn tại. Ngay cả một chỉ số hàng đầu như S&P 500 cũng chứa khoảng 5% các công ty xác sống và với lãi suất hiện đang tăng lên, các công ty này sắp trở thành một loại tiền tệ meme. Điều tồi tệ hơn là những công ty xác sống này được các nhà quản lý quỹ và các nhà đầu tư bán lẻ khuyến nghị mua chúng hàng tháng.

p>

Có một lý do khiến hoạt động đầu cơ sẽ không bao giờ chết. Đối với chu kỳ này, chúng là memecoin.

Trong bối cảnh này, thuật ngữ "chủ nghĩa hư vô tài chính" gần đây đã thu hút nhiều sự chú ý. Nó gói gọn ý tưởng rằng chi phí sinh hoạt đang giết chết hầu hết người Mỹ, rằng cơ hội thăng tiến nằm ngoài tầm với của ngày càng nhiều người, rằng Giấc mơ Mỹ phần lớn đã là quá khứ, rằng giá nhà trung bình tương quan với giá nhà ở. thu nhập Tỷ lệ trung bình ở mức hoàn toàn không bền vững. Động lực cơ bản của chủ nghĩa hư vô tài chính cũng giống như động lực của chủ nghĩa dân túy, một xu hướng chính trị phục vụ những người bình thường đã mệt mỏi với giới tinh hoa lâu đời – “Hệ thống này không hoạt động với tôi, vì vậy tôi muốn thử một điều gì đó thật khác biệt” (ví dụ: mua token BODEN thay vì bỏ phiếu cho Biden).

Memecoin là cơ sở hạ tầng có khả năng kiểm tra sức chịu đựng:

Memecoin không chỉ là một công cụ tuyệt vời để thu hút những người mới tiếp cận với tiền điện tử mà còn là một cách tuyệt vời để kiểm tra cơ sở hạ tầng của bạn. Chúng tôi tin rằng, trái ngược với quan điểm của A16z, memecoin có tác động tích cực đến bất kỳ hệ sinh thái nào. Nếu không có memecoin, các blockchain như Solana sẽ không gặp phải vấn đề tắc nghẽn mạng và tất cả các lỗ hổng mạng/kinh tế sẽ không được phát hiện. Memecoin trên Solana nhìn chung là tích cực:

• Tất cả các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) không chỉ xử lý mức cao nhất khối lượng giao dịch chưa từng có mà còn vượt qua các đồng nghiệp của nó trên Ethereum.

• Thị trường tiền điện tử tích hợp memecoin để tăng tổng giá trị bị khóa (TVL).

• Các ứng dụng tiêu dùng tích hợp đồng meme để tạo sự chú ý hoặc cho mục đích tiếp thị.

• Người xác thực kiếm được khoản phí rất lớn nhờ phí ưu tiên và Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV).

• Hiệu ứng mạng rộng hơn trong không gian DeFi do tính thanh khoản và hoạt động tăng lên.

• Có lý do Solana Wallet Phantom có ​​7 triệu thiết bị hoạt động hàng tháng (được thúc đẩy bởi các đồng meme thu hút người dùng thường xuyên tham gia) - có lẽ là vậy một trong những ứng dụng được sử dụng nhiều nhất trong không gian tiền điện tử hiện nay.

Để các tài sản thực tế phi tập trung (RWA) được giao dịch trực tuyến, chúng tôi cần có đủ thanh khoản (vui lòng Hãy xem các đồng meme hàng đầu; chúng có tính thanh khoản sâu nhất (ngoài mã thông báo L1/stablecoin), DEX đã được kiểm tra căng thẳng và cơ sở hạ tầng DeFi rộng hơn. Memecoin không phải là thứ gây xao lãng; chúng chỉ là một loại tài sản khác tồn tại trên sổ cái chung.

p>

Memecoin là cơ chế tài chính:

Memecoin hiện đã được chứng minh là một phương tiện hiệu quả để điều phối vốn. Nghiên cứu Pump.fun, nơi tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành gần hàng triệu memecoin và tạo ra giá trị hàng tỷ đô la cho memecoin. Tại sao? Bởi vì lần đầu tiên trong lịch sử loài người, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra một tài sản tài chính chỉ với chưa đầy 2 USD và 2 phút!

Đồng meme cũng có thể là một loại doskona (doskona là tiếng Bồ Đào Nha và không có từ tương đương phù hợp trong tiếng Trung và có thể có nghĩa là "hoàn hảo" hoặc "xuất sắc" ” )' cơ chế gây quỹ và chiến lược tiếp cận thị trường. Theo truyền thống, các dự án đã huy động được số tiền lớn bằng cách phân bổ 15-20% cho các nhà đầu tư mạo hiểm (VC), phát triển sản phẩm và sau đó phát hành mã thông báo đồng thời xây dựng cộng đồng thông qua meme và tiếp thị. Tuy nhiên, điều này thường dẫn đến việc cộng đồng bị các VC bỏ rơi.

Trong thời đại memecoin, mọi người có thể làm điều này bằng cách phát hành memecoin của họ (không cần lộ trình, chỉ để giải trí) và sớm thành lập một cộng đồng giống như bộ lạc gây quỹ. Sau đó, họ có thể tiếp tục xây dựng các ứng dụng/cơ sở hạ tầng, liên tục bổ sung tiện ích cho memecoin mà không đưa ra những lời hứa hão huyền hoặc đưa ra lộ trình. Cách tiếp cận này tận dụng sự thiên vị của người giữ túi trong cộng đồng memecoin và đảm bảo mức độ tương tác cao giữa các thành viên trong cộng đồng. Sẽ là người tiếp thị/phát triển doanh nghiệp của bạn. Nó cũng đảm bảo việc phân phối mã thông báo công bằng hơn, chống lại các chiến lược bơm và bán phá giá có mức định giá thấp, pha loãng hoàn toàn (FDV) được các VC sử dụng.

Điều này đã xảy ra rồi:

1.BONKBot là một bot Telegram có nguồn gốc từ đồng meme BONK (khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất là 250 triệu USD), sử dụng phí giao dịch 10% để mua và hủy BONK. Nó đã đốt tổng cộng khoảng 7 triệu đô la tiền BONK chỉ thông qua phí, điều chỉnh nền kinh tế của nó phù hợp với những người nắm giữ nó.

2. Degen, một loại tiền tệ meme trong hệ sinh thái Farcaster, cho phép nhà xuất bản sử dụng DEGEN để khen thưởng/thưởng cho những người xuất bản nội dung chất lượng cao. Ngoài ra, họ đã xây dựng chuỗi L3 cho các ứng dụng phi tập trung (DeFi). Tương tự, Shibatoken, một trong những đồng meme phổ biến nhất của chu kỳ trước, hiện đang xây dựng L2.

Xu hướng này cuối cùng sẽ dẫn đến sự hội tụ của meme coin và token quản trị. Điều quan trọng cần lưu ý là không phải tất cả các memecoin đều được tạo ra như nhau và các trò lừa đảo là phổ biến, nhưng chúng dễ bị phát hiện hơn các trò gian lận do các nhà đầu tư mạo hiểm âm thầm thực hiện.

p>

Tầm nhìn tương lai

Mọi người đều muốn trở thành một phần của điều lớn lao tiếp theo càng sớm càng tốt và memecoin là một trong những lĩnh vực mà một số ít nhà đầu tư bán lẻ có thể tham gia sớm hơn hầu hết các tổ chức. Memecoin cung cấp một thị trường tiềm năng phù hợp hơn cho nguồn tài trợ bán lẻ do ngưỡng giới hạn đối với các giao dịch phát hành riêng lẻ vốn mạo hiểm (VC). Trong khi memecoin mang lại quyền lực cho cộng đồng, chúng lại khiến tiền điện tử trông giống như một sòng bạc.

Vậy giải pháp là gì? Các VC như a16z nên cung cấp các giao dịch của họ và cho phép mọi người tham gia. Các nền tảng như Echo là hoàn hảo cho việc này.

Lời khuyên dành cho các nhà đầu tư mạo hiểm: Đưa giao dịch của bạn lên Echo, để cộng đồng tham gia vào các giao dịch hợp tác đầu tư và chứng kiến ​​cộng đồng tập hợp các mô hình tương tự từ giai đoạn đầu của dự án. Vì sự kỳ diệu của đồng tiền.

Để làm rõ, chúng tôi không phản đối việc tài trợ của VC/tư nhân; chúng tôi ủng hộ việc phân phối công bằng hơn và một sân chơi bình đẳng để mọi người đều có quyền tự chủ về tài chính. Các VC nên được khen thưởng vì đã sớm chấp nhận rủi ro. Tiền điện tử không chỉ là công nghệ mở và không cần cấp phép; nó còn là việc tạo ra nguồn tài trợ giai đoạn đầu, vốn hiện không rõ ràng như các công ty khởi nghiệp truyền thống, cởi mở và minh bạch hơn.

Tóm tắt:

1. Mọi thứ đều có thể là meme coin

2. Nghiên cứu các đồng meme như một cơ chế gây quỹ và xây dựng cộng đồng

3.

Đã đến lúc phải làm cho nguồn tài chính ở giai đoạn đầu trở nên cởi mở hơn.