Luật mới của EU có thể đặt DeFi vào ngã ba đường

Nguồn: TaxDAO

Các quy định mới của EU có thể sớm buộc các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) đưa ra những quyết định khó khăn, những lý do chính dẫn đến sự lựa chọn này Đó là do nhiều giao thức DeFi có xu hướng có các giao diện người dùng và trung gian tập trung.  

MiCA của EU, sẽ có hiệu lực đầy đủ vào cuối năm 2024, sẽ yêu cầu các giao thức DeFi phải tuân thủ các yêu cầu cấp phép và nhận biết khách hàng (KYC) tương tự như các công ty dịch vụ tài chính truyền thống – đó là trường hợp mà nhiều giao thức DeFi có thể không thể hoặc không muốn chịu đựng.  

Người đồng sáng lập MakerDAO, Rune Christensen cho biết: “Điều này chỉ có thể thực hiện được với giao diện người dùng hoàn toàn phi tập trung, bản địa hóa, có thể tải xuống hoặc giao diện người dùng trực tuyến KYC hoàn chỉnh”. Điều này khiến các giao thức DeFi phải đối mặt với sự lựa chọn: chuyển sang mô hình “tài chính lai” (HyFi) có phần tập trung hóa để tuân thủ các quy định của EU hoặc trở nên phi tập trung hoàn toàn.   

1. DeFi “thực” không tuân theo MiCA

Trong các quy định thực tế của EU, các giao thức phi tập trung hoàn toàn không tuân theo các yêu cầu của MiCA , như đã nêu tại Điều 22: “Các dịch vụ tài sản tiền điện tử sẽ không thuộc phạm vi áp dụng của Quy định này nếu chúng được cung cấp theo cách thức phi tập trung hoàn toàn và không cần bất kỳ trung gian nào”.  

Oliver Völkel, luật sư và đối tác tại Công ty Luật Völkel, có cái nhìn sâu sắc về quy định đối với tài sản tiền điện tử ở EU. Ông chỉ ra rằng câu hỏi ngay lập tức được đặt ra bởi phần này của MiCA là: Chính xác thì "cách tiếp cận không qua trung gian" và "hoàn toàn phi tập trung" nghĩa là gì?  

“Các hợp đồng thông minh được sử dụng để tự cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử thậm chí không phù hợp để tạo ra vẻ ngoài phân quyền độc quyền,” ông nói. Völkel kết luận rằng các công ty có thể sử dụng hợp đồng thông minh để thay mặt họ cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử, trong trường hợp đó hợp đồng thông minh chỉ đơn giản là một công cụ được các công ty sử dụng. Chỉ các thể nhân và pháp nhân mới có thể có các quyền và nghĩa vụ, lập và nhận các tuyên bố pháp lý, cung cấp và nhận dịch vụ, đồng thời là đối tượng của pháp luật hoặc chịu sự giám sát của các hành vi như MiCA.  

Tuy nhiên, Völkel tin rằng các nhà lập pháp EU công nhận một cách chính xác rằng “nếu các dịch vụ tài sản tiền điện tử có thể được truy cập theo cách hoàn toàn phi tập trung và không có trung gian thì sẽ không có điều nào ở trên tồn tại”.  

Với việc MiCA sẽ có hiệu lực hoàn toàn vào cuối năm 2024, các giao thức DeFi hoạt động ở Châu Âu sẽ phải quyết định xem nên phi tập trung hoàn toàn, lách quy định một cách hiệu quả hay hoạt động giống như bất kỳ công ty tập trung nào khác cung cấp dịch vụ tài chính, các biện pháp KYC cũng được áp dụng.  

2. DeFi sẽ tan vỡ?  

Nathan Catania, đối tác tại XReg Consulting, một công ty tư vấn chuyên về quản lý tài sản tiền điện tử, tuyên bố rằng một làn sóng quy định mới có thể phân mảnh ngành: “Quy định đại diện cho nhiều DeFi các dự án Họ phải đối mặt với một ngã ba đường. Họ có thể chấp nhận phân cấp và đẩy mạnh phạm vi quản lý hơn nữa hoặc họ có thể chấp nhận một số quy định nhất định được yêu cầu dựa trên các mô hình cụ thể của họ và hướng tới một trạng thái tài chính lai hơn.” Theo quan điểm của ông, “đối với những người thực sự ủng hộ sự phân quyền, các quy định như MiCA sẽ vạch ra những ranh giới rõ ràng hơn”. Bộ quy tắc mới này sẽ cung cấp sự rõ ràng hơn về cách xây dựng các ứng dụng phi tập trung thực sự để tuân thủ các yêu cầu quy định.  

Trên thực tế, nhiều giao thức DeFi phải xem xét kỹ cách chúng vận hành để đảm bảo rằng nền tảng của chúng thực sự phi tập trung và không vi phạm pháp luật. Catania khuyên họ nên đánh giá kỹ lưỡng các quy định và làm việc với cơ quan quản lý nhà nước để đảm bảo chúng được bảo vệ nếu có thể.  

Ngành công nghiệp DeFi có thể triển khai một số giải pháp để đảm bảo tính phân cấp, một trong những giải pháp quan trọng nhất là phân cấp giao diện người dùng trang web. Lưu trữ web phi tập trung liên quan đến việc triển khai các trang web trên máy chủ P2P bằng công nghệ mã hóa tiên tiến. Thomas Kroes, phó giám đốc điều hành của Urbit, một nền tảng máy chủ cá nhân phi tập trung P2P nguồn mở, giải thích rằng dịch vụ lưu trữ phi tập trung cung cấp sự bảo vệ cho các dịch vụ ngoại vi vì chúng không thể bị tắt. Ông nói, ngay cả Urbit cũng không thể xóa nội dung trên các nút của nó nếu cần thiết.  

Nhưng cho dù giao thức chọn con đường nào thì quy định vẫn sẽ tồn tại.  

Những người ủng hộ phân cấp có thể sớm thấy DeFi biến thành một thứ gì đó gần gũi hơn với tài chính truyền thống, chính ngành mà họ muốn đột phá. Liệu ngành này có phát triển mạnh trong một thế giới kỹ thuật số phi tập trung? Hay nguồn vốn tiềm năng từ các động lực thị trường truyền thống sẽ làm thay đổi ngành này?   

3. DeFi cần tuân thủ các quy định để thu hút các nhà đầu tư tổ chức 

Với sự trưởng thành và phổ biến của ngành DeFi, các cơ quan quản lý đang ngày càng chú ý đến DeFi. MiCA của Liên minh Châu Âu và các hành động thực thi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đối với các giao thức DeFi phổ biến là rất có ý nghĩa . Ví dụ tốt.  

Vào ngày 10 tháng 4 năm 2024, Uniswap trở thành trung tâm phi tập trung đầu tiên được Wells đưa ra thông báo Thỏa thuận hóa học - Thông báo Wells là thông báo chính thức do cơ quan quản lý đưa ra để thông báo cho một cá nhân hoặc công ty rằng cơ quan quản lý đã hoàn tất cuộc điều tra và phát hiện hành vi vi phạm và sẽ đưa hành vi đó ra tòa.  

Giám đốc điều hành Uniswap Hayden Adams trả lời rằng ông không ngạc nhiên, "chỉ cảm thấy khó chịu, thất vọng, và sẵn sàng nổi loạn.” Adam Simmons, giám đốc chiến lược của nền tảng DeFi Radix, tin rằng hầu hết mọi người sẽ đồng ý rằng cần phải thực hiện một số biện pháp Bảo vệ. Ông lưu ý rằng các yêu cầu pháp lý trong không gian DeFi có thể là không thể tránh khỏi, đặc biệt nếu ngành này đặt mục tiêu đạt được sự áp dụng toàn cầu.  

Các quỹ tài chính truyền thống có liên quan.” Tuy nhiên, anh nhìn thấy hai trở ngại chính. Đầu tiên, TradFi chưa được chuẩn bị sẵn sàng để sử dụng các công cụ mật mã. Thứ hai, các công ty TradFi cần tìm ra cách mua hợp pháp các sản phẩm này và cung cấp chúng cho khách hàng: “DeFi DApp cần tìm sự cân bằng giữa việc thực hiện các quy trình chống rửa tiền đầy đủ để thu hút thanh khoản TradFi trong khi không trở thành mục tiêu của hành động quản lý. ”  

Có sẵn các công cụ tuân thủ. Simmons giải thích rằng ngành DeFi ở Châu Âu có thể sử dụng hệ thống các tổ chức phát hành đáng tin cậy để xử lý việc xác minh danh tính một cách độc lập.  

Adlard lưu ý rằng dịch vụ DeFi KYC Instapass có thể tạo thông tin xác thực tùy chỉnh tuân thủ các quy định của EU. rằng “DeFi DApps có thể dễ dàng cung cấp cho người dùng quyền truy cập vào các phần cụ thể trong sản phẩm của họ, tùy thuộc vào việc người dùng có thông tin xác thực đó hay không”.  

Cho dù giao thức DeFi chọn theo đuổi việc áp dụng thể chế hay phân quyền hoàn toàn, thì giao thức đó đều phải thích ứng để thích ứng trước bối cảnh pháp lý đang thay đổi của EU.

Để thích ứng với môi trường kỹ thuật số đang phát triển, các quy định tài chính cũng không ngừng phát triển. Liên minh Châu Âu đang thực hiện các bước quan trọng để tích hợp tiền điện tử và các tài sản kỹ thuật số khác vào khung pháp lý của mình và đã ban hành Chỉ thị Hợp tác Hành chính (DAC 8) để giúp đạt được mục tiêu này. DAC 8 nhằm mục đích tăng tính minh bạch và giúp chống trốn thuế liên quan đến tài sản tiền điện tử. Sự ra mắt của DAC 8 là một bước phát triển đáng kể đối với các quốc gia thành viên EU trong việc quản lý và báo cáo tài sản tiền điện tử.