Một bài viết để hiểu được vị thế nặng nề của Ethereum

Tác giả: Christine Kim  Phó Chủ tịch Nghiên cứu của Galaxy,Biên soạn bởi: Trưởng làng Giá trị Chuỗi Carbon Núi Ngà

< mạnh>Tóm tắt

Bản nâng cấp Ethereum Cancun/Deneb sắp tới dự kiến ​​sẽ giảm phí mà các nhà khai thác Rollup phải trả cho không gian khối, vì vậy trong ngắn hạn nó sẽ Giao thức phái sinh phí của Ethereum sẽ ảnh hưởng xấu đến doanh thu. Do đó, ETH có thể hoạt động kém hơn, đặc biệt là khi các dự án Rollup được xây dựng trên Ethereum ngày càng có khả năng tương tác với các chuỗi thanh toán và sẵn có dữ liệu khác với hiệu suất mạnh hơn và chi phí tương đối thấp hơn. Về lâu dài, nếu lý thuyết mô đun blockchain được chứng minh là đúng, thì yếu tố thúc đẩy phí mạng chính cho các chuỗi công khai lớp 1 như Ethereum và Celestia sẽ là nhà cung cấp dịch vụ tổng hợp lớp 2 chứ không phải người dùng cuối. Do đó, và việc các chuỗi công khai cấp hai ngày càng áp dụng tính trừu tượng hóa tài khoản, các cá nhân chính nắm giữ Ethereum trả tiền cho không gian khối dự kiến ​​sẽ là nhà khai thác tổng hợp thay vì người dùng cuối.

Giới thiệu

Một câu hỏi muôn thuở về tiền điện tử ngành công nghiệp là làm thế nào để tối đa hóa (hoặc ít nhất là duy trì) các thuộc tính bảo mật và phân cấp mạng trong khi mở rộng quy mô chuỗi công khai. Sự ra mắt gần đây của Celestia thể hiện sự trưởng thành của các giải pháp mới cho vấn đề tam giác bất khả thi trong việc mở rộng quy mô chuỗi công cộng. Celestia là chuỗi công khai được tối ưu hóa cao đầu tiên cung cấp Tính khả dụng của Dữ liệu (DA) cho Rollup. Là lớp sẵn có của dữ liệu, Celestia không có chức năng gốc để thực hiện giao dịch. Thay vào đó, Celestia cung cấp không gian khối để Rollup tạm thời xuất bản các lô dữ liệu giao dịch của người dùng. Là một lớp DA, Celestia sử dụng các chiến lược như Lấy mẫu sẵn có dữ liệu (DAS) để giảm chi phí không gian khối. Các không gian khối này được dành riêng cho lớp thực thi, chẳng hạn như cuộn hợp đồng thông minh xuất bản dữ liệu thay mặt cho người dùng trên chuỗi.

Ethereum cũng đang nỗ lực giảm chi phí không gian khối cho mục đích DA, nhưng phải trả giá bằng các yêu cầu nút cao hơn. Proto-Danksharding là một thay đổi mã lớn cho lần nâng cấp mạng tiếp theo của Ethereum. Bản nâng cấp có tên Cancun/Deneb dự kiến ​​sẽ tăng không gian lưu trữ dữ liệu tạm thời của các nút Ethereum thêm 768kB. Người ta ước tính rằng không gian khối bổ sung được sử dụng cho các giao dịch tổng hợp sẽ giảm chi phí DA của Ethereum ít nhất 10 lần.

Cốt lõi của lý thuyết mô-đun liên quan đến chuỗi công khai mở rộng là chuỗi công khai không nên có một mạng duy nhất để thực hiện tất cả các chức năng cốt lõi của điện toán chuỗi công cộng nói chung ( tức là lý thuyết blockchain tổng thể hoặc tích hợp), thay vào đó, các trách nhiệm (chẳng hạn như thực thi hoặc DA) phải được giao cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chuyên biệt để nâng cao chức năng và hiệu suất.

Khi Ethereum triển khai nâng cấp mạng để hỗ trợ tốt hơn các Bản tổng hợp Lớp 2, từ Trình sắp xếp cuộn lên (tức là các thực thể xuất bản dữ liệu từ người dùng cuối đến lớp DA), chia sẻ doanh thu giao thức có thể lớn hơn người dùng cuối L1 trực tiếp. Hiện tại, Rollup chiếm 12% tổng số Gas thanh toán trên Ethereum, tăng từ mức 3% vào đầu năm.

Gas được sử dụng để giải quyết các giao dịch Rollup L2 hàng tháng

Cái này báo cáo sẽ đi sâu vào triển vọng ngắn hạn và dài hạn của việc tích lũy giá trị từ chuỗi công khai L2 Rollup sang L1, có tính đến tác động của việc thiết lập lại và loại bỏ tài khoản. Việc kích hoạt các bản nâng cấp gần đây như Cancun/Deneb, cùng với tính linh hoạt ngày càng tăng của L2 trong việc chuyển khỏi sử dụng Ethereum làm lớp thanh toán và lớp DA, có thể có tác động tiêu cực đến giá trị của Ethereum trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài như Với sự trưởng thành của công nghệ Rollup và sự cải thiện chức năng DA của Ethereum, giá trị của Ethereum sẽ hoạt động tốt.

Báo cáo này là phần mở rộng của báo cáo trước đây của chúng tôi về lý thuyết mô đun blockchain "Ý nghĩa của tính mô đun Blockchain", trong đó giới thiệu nhiều khía cạnh liên quan đến lý thuyết mô đun hóa và cung cấp những hiểu biết bổ sung về việc tạo phí và trình điều khiển doanh thu của các chuỗi khối phân cấp - chúng tôi khuyên bạn nên đọc báo cáo này như một phần mở đầu cho cuộc thảo luận trong báo cáo này.

Việc áp dụng L2 vào năm 2023

Kể từ tháng 1, hoạt động giao dịch trên Ethereum L2 tăng hơn gấp ba lần. Vào năm 2023, L2 sẽ có mức tăng trưởng danh nghĩa và tỷ lệ phần trăm cao nhất trong tổng giao dịch hàng ngày.

Tổng TPS trung bình hàng ngày của Ethereum L2 và mạng chính Ethereum

Trong số L2, Optimism và Arbitrum sẽ chứng kiến ​​sự sụt giảm lớn nhất về tỷ trọng trong tổng giá trị bị khóa trong Ethereum L2 vào năm 2023, lần lượt giảm 11% và 7%. Base và zkSyncEra đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng giá trị lớn nhất, với tỷ trọng tổng giá trị bị khóa trong L2 tăng lần lượt là 9% và 4%. (Lưu ý: Chỉ số tổng giá trị bị khóa dựa trên giá trị USD của mã thông báo và không nhất thiết thể hiện những thay đổi về giá trị danh nghĩa của mã thông báo được gửi vào giao thức.)

Ethereum L2 Chia sẻ trong tổng giá trị bị khóa

Điều đáng chú ý là Rollup có tên Base được sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase tung ra vào hôm nay Năm sau, mức độ chấp nhận và mức độ phổ biến của người dùng L2 đang tăng lên nhanh chóng. Tính đến ngày 12 tháng 12, tổng giá trị bị khóa (TVL) của Base đứng thứ ba trong số L2. Về hoạt động giao dịch, khối lượng giao dịch hàng ngày của Base đôi khi cao hơn hai L2 (theo TVL) được sử dụng rộng rãi nhất trên Ethereum là Arbitrum và Optimism.

Trong số ba L2 hàng đầu trong Ethereum TVL, Base Sequencer tạo ra khoảng 20% ​​tổng doanh thu bằng cách sắp xếp trình tự các giao dịch của người dùng và chuyển đổi chúng thành các khối theo đợt. Cho đến nay, các trình sắp xếp chuỗi Optimism, Base và Arbitrum đã tạo ra doanh thu 140 triệu USD từ phí người dùng.

Doanh thu từ bộ sắp xếp kết hợp Lạc quan, Cơ sở và Trọng tài

Outlook In Vào năm 2024, với việc kích hoạt bản nâng cấp Cancun/Deneb, chi phí phân nhóm giao dịch của người dùng và hoàn thành giao dịch trên Ethereum sẽ giảm đáng kể, do đó làm tăng tỷ suất lợi nhuận của trình sắp xếp Rollup đồng thời giảm thu nhập từ phí của Ethereum.

Cancun/Deneb (Nâng cấp Cancun)

Cancun The Thay đổi mã lớn trong bản nâng cấp /Deneb là Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) 4844, còn được gọi là Proto-danksharding. Native Proto-danksharding tạo không gian khối dành riêng cho các giao dịch Rollup. Các giao dịch này, được gọi là "blobs", sẽ được định giá dựa trên thị trường phí độc lập với các giao dịch của người dùng thông thường và dữ liệu giao dịch sẽ chỉ được lưu trữ tạm thời trong khoảng ba tuần. Bằng cách kích hoạt EIP 4844, mỗi khối sẽ thêm 768 KB dung lượng dữ liệu cho các giao dịch Rollup.

Việc nâng cấp Cancun/Deneb có thể làm giảm doanh thu từ phí Ethereum trong thời gian ngắn, vì EIP 4844 sẽ giảm phí không gian khối mà Rollup trả cho Ethereum gấp 10 lần. Ngoài ra, do công nghệ Rollup luôn gặp phải những thách thức kỹ thuật về khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác, phần lớn doanh thu phí của Ethereum có thể sẽ tiếp tục đến từ người dùng cuối thực hiện giao dịch trực tiếp trên Ethereum, thay vì L2. Cho đến khi công nghệ Rollup trưởng thành, doanh thu Ethereum khó có thể được hưởng lợi đáng kể từ EIP 4844.

Những thách thức kỹ thuật ngắn hạn

Phần sau sẽ thảo luận Hoạt động tập hợp chuyên sâu Ba lĩnh vực phát triển chính mà các doanh nghiệp đang ưu tiên vào năm 2023 và tiếp tục phát triển vào năm 2024:

Khả năng mở rộng:Không thể tập hợp Không bị biến động về phí. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trong các báo cáo trước đây về tính mô-đun của blockchain, vào tháng 6 năm 2022, khi sáng kiến ​​tiếp thị Arbitrum Odyssey của Project Galxe kích hoạt một lượng lớn hoạt động trên chuỗi, các giao dịch trong Arbitrum (tổng giá trị tổng hợp hàng đầu bị khóa trên Ethereum) đã cao hơn trong thời gian ngắn. hơn Ethereum. Phí của Arbitrum đã giảm đáng kể kể từ đó, đặc biệt là sau khi phát hành Nitro vào tháng 8 năm 2022.

Bản nâng cấp Bedrock do Optimism hoàn thành vào tháng 6 năm 2023 cũng nhằm mục đích cải thiện khả năng mở rộng của mạng và giảm phí gas. Khả năng mở rộng của Rollup là một lĩnh vực phát triển tích cực mà các nhà phát triển đang tập trung cải thiện.

Sự lạc quan và phí giao dịch trung bình hàng ngày theo trọng tài (USD)

Phân cấp và bảo mật: Một lĩnh vực phát triển Rollup khác mà các nhà phát triển quan tâm là phân cấp. Tất cả tiền điện tử trên Ethereum đều dễ bị tấn công tập trung vì chúng dựa vào một nhà điều hành nút duy nhất để sắp xếp hoặc sắp xếp các giao dịch và tạo khối. Để tăng tính phân quyền và bảo mật, ba lĩnh vực trọng tâm cốt lõi của tiền điện tử bao gồm (i) triển khai bằng chứng hợp lệ/gian lận, (ii) mở rộng nhóm nhà khai thác để xác minh và đặt hàng, và (iii) xóa đặc quyền của quản trị viên và gán quyền kiểm soát Tổng hợp thông qua quản trị.

Lạc quan và Trọng tài: An ninh và Quản trị

Khả năng tương tác:Một trong những lý do chính khiến Ethereum thống trị thị phần chuỗi công cộng nói chung là hiệu ứng mạng mạnh mẽ của nó. Khi có nhiều người dùng tham gia Ethereum hơn, tính thanh khoản của tài sản mà người dùng tương tác trên Ethereum sẽ tăng lên và giá trị của mạng sẽ tăng lên theo vòng phản hồi tích cực. Bản chất thanh khoản rời rạc này là rào cản đối với việc áp dụng Rollup. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) được hưởng lợi từ việc tập trung thanh khoản và khả năng kết hợp của Dapps trên một giao thức duy nhất. Do đó, việc giải quyết việc di chuyển liền mạch tài sản từ L1 sang L2 và trong hệ sinh thái L2, là một lĩnh vực phát triển quan trọng sẽ giúp thúc đẩy quá trình di chuyển của người dùng cuối từ Ethereum sang L2.

Ưu điểm của các giải pháp DA thay thế

Trong ngắn hạn , doanh thu của Ethereum vẫn sẽ chủ yếu được tạo ra bởi các giao dịch được thực hiện trực tiếp bởi người dùng cuối trên L1. Khi mức tiết kiệm chi phí khi giao dịch trên L2 tăng lên do nâng cấp khả năng mở rộng của L2 cũng như khi khả năng phân cấp và khả năng tương tác của Rollup được cải thiện, mức độ chấp nhận L2 của người dùng sẽ tăng lên. Ngoài ra, các công ty tiền điện tử chọn sử dụng các lớp phi tập trung thay thế như Celestia để tăng hiệu quả chi phí có thể đạt được lợi nhuận cao hơn chỉ bằng cách chuyển một số khoản tiết kiệm chi phí cho người dùng tiền điện tử. Ngoài Ethereum và Celestia, các chuỗi công khai cấp L1 khác như NEAR cũng đã công bố ý định chuyển sang cung cấp các dịch vụ tốt hơn cho Rollup dưới dạng lớp DA.

Như được hiển thị trong hình bên dưới, người dùng trên L2 có thể chi tiêu phí giao dịch ít hơn 90% so với người dùng trên Ethereum:

Tiền gửi ròng tích lũy trên Ethereum L2 kể từ đầu năm

Bằng cách xuất bản dữ liệu giao dịch của người dùng trên Rollup trên Celestia thay vì Ethereum, các nhà khai thác Rollup có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận cao hơn do phí giao dịch trên Celestia thấp hơn. Trung bình, phí xử lý trên Celestia thấp hơn nhiều lần so với phí xử lý trên Ethereum, nhưng điều này phần lớn là do chuỗi công khai Celestia ra đời sớm hơn, sẽ được ra mắt trên mạng chính vào ngày 31 tháng 10 năm 2023. . Biểu đồ bên dưới mô tả tỷ lệ phí giữa Celestia và Ethereum dựa trên phí giao dịch trung bình hàng ngày của mỗi giao thức bằng USD. Phí giao dịch hàng ngày của Celestia rẻ hơn trung bình 80 lần so với Ethereum. (Lưu ý: Dữ liệu bên dưới hiển thị tất cả các loại phí giao dịch của người dùng trên Celestia và Ethereum, không chỉ phí giao dịch do người đặt hàng Rollup thanh toán).

Tỷ lệ phí trung bình hàng ngày của Ethereum so với Celestia

Là A Chuỗi công khai mới mới hoạt động được chưa đầy hai tháng, Celestia vẫn chưa được L2 sử dụng rộng rãi cho DA như Ethereum. Hầu hết các hoạt động giao dịch trên Celestia không phải là xác nhận các giao dịch Blob mà là các hoạt động liên quan đến cam kết và ủy quyền cầm cố đối với tài sản gốc của Celestia. Khi hoạt động giao dịch Blob tăng lên trên Celestia, phí giao dịch có thể dao động và có xu hướng tăng lên. Tuy nhiên, vì Celestia có các tối ưu hóa cho DA hiện không tồn tại trên Ethereum nên không chắc phí cuộn trên Celestia sẽ cao hơn trên Ethereum, các yếu tố khác đều như nhau.

Tóm lại, chúng tôi kỳ vọng rằng với việc ra mắt bản nâng cấp Cancun/Deneb vào năm 2024, chi phí không gian khối trên Ethereum sẽ giảm và doanh thu mạng Ethereum sẽ giảm Hoặc ít nhất là thấp hơn nếu không nâng cấp Cancun/Deneb. Ngoài ra, do những thách thức đang diễn ra với khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác của Rollup, dự kiến ​​phần lớn doanh thu của mạng Ethereum vẫn sẽ đến từ người dùng cuối thay vì L2. Cuối cùng, nếu người đặt hàng không chuyển tất cả khoản tiết kiệm chi phí tiền điện tử sang người dùng tiền điện tử trả tiền và thay vào đó chuyển sang các giải pháp Rollup khác như Celestia, tỷ suất lợi nhuận của Rollup dự kiến ​​sẽ tăng trong thời gian ngắn.

Triển vọng dài hạn

Từ 5 năm hoặc thậm chí lâu hơn Về lâu dài, với việc áp dụng rộng rãi các ứng dụng và dịch vụ dựa trên blockchain, doanh thu của Ethereum có thể sẽ tăng lên và mức sử dụng tổng số để thực hiện giao dịch sẽ gấp 10 lần hoặc thậm chí cao hơn so với Ethereum. Phí L2 thấp hơn có thể mang lại những trường hợp sử dụng mới cho các ứng dụng blockchain trong trò chơi, mạng xã hội, giải trí, thể thao và các ngành công nghiệp khác. Các trường hợp sử dụng mới thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn các ứng dụng dựa trên blockchain, còn được gọi là ứng dụng phi tập trung (Dapps), dự kiến ​​sẽ làm tăng nhu cầu chung về không gian khối Ethereum, từ đó tăng tổng doanh thu của Ethereum. Trong trường hợp này, nguồn doanh thu chính của Ethereum đến từ dịch vụ Rollup dưới dạng lớp thanh toán và DA. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận của trình sắp xếp theo chuỗi tổng hợp đang bị thắt chặt khi sự cạnh tranh giành hoạt động của người dùng cuối ngày càng gay gắt.

Trong những năm tới, sự tồn tại của nhiều lớp DA được tối ưu hóa cao có thể đẩy nhanh quá trình di chuyển Ethereum L2 từ việc phát hành độc quyền dữ liệu sang Ethereum sang cung cấp các khối rẻ hơn Các lớp DA khác Không gian. Các lớp DA mới này cuối cùng có thể thách thức Ethereum một cách trực tiếp hơn, điều này có thể làm suy yếu vị trí hiện tại của Ethereum với tư cách là lớp cơ sở Rollup được sử dụng rộng rãi nhất. Tuy nhiên, như đã thảo luận trong phần trước, hiệu ứng mạng rất quan trọng và các nhà phát triển Rollrp đang nỗ lực cải thiện khả năng tương tác và khả năng kết hợp giữa các Dapp được khởi chạy trên các giao thức Rollup khác nhau. Để đảm bảo rằng người dùng và tính thanh khoản của họ có thể dễ dàng chuyển đổi giữa các lớp DA khác nhau trong tương lai, các dự án như Caldera, Hyperlane và Polymer đang xây dựng các công cụ giúp giao thức Rollup chạy trơn tru trên nhiều lớp DA mà không ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng. . Miễn là các lớp DA và thanh toán chung như Ethereum mang lại lợi thế về trải nghiệm người dùng, cho phép người dùng di chuyển tài sản giữa các bản cuộn khác nhau và các Dapp chạy trên các bản cuộn này, thì Ethereum có thể sẽ tiếp tục là lớp DA có giá trị nhất.

Lợi thế cạnh tranh của Ethereum

Mặc dù Ethereum là nơi giải quyết và Các chuỗi công khai DA có tính bảo mật, giá trị, phân cấp và hiệu ứng mạng cao nhất sẽ thống trị thị trường vào năm 2023, nhưng sự cạnh tranh từ Celestia và các chuỗi công khai khác vốn được thiết kế đặc biệt để hỗ trợ các hoạt động Rollup ngay từ đầu sẽ ngày càng trở nên khốc liệt. Mặc dù Celestia có số lượng nhỏ hơn và mới bắt đầu phát triển so với Ethereum nhưng có thể vị thế thống trị của Ethereum với tư cách là chuỗi công khai DA hỗ trợ các giao dịch Rollup sẽ bị suy yếu theo thời gian, mặc dù khả năng này vẫn còn cao. Để đạt được mục tiêu này, các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum đang nỗ lực tung ra phiên bản nâng cấp của Cancun/Deneb để nâng cao chức năng DA của Ethereum. Tuy nhiên, khi thảo luận về tác động lâu dài của việc triển khai lớp thứ hai đối với doanh thu Ethereum, người ta phải xem xét kịch bản rằng việc triển khai sẽ không bao giờ có thể cung cấp cho người dùng mức độ phân cấp, bảo mật và khả năng tương tác như lớp cơ sở.

Mặc dù có lợi thế về mức phí thấp hơn, việc phân chia thanh khoản của lớp ứng dụng thông qua L2 Rollups có thể neo phần lớn hoạt động giao dịch của người dùng vào Ethereum trong ngắn hạn và dài hạn. . Trong trường hợp này, ngay cả khi Celestia vượt trội hơn Ethereum ở vai trò lớp DA, lợi thế cạnh tranh của Ethereum với tư cách là chuỗi công khai có mục đích chung phi tập trung nhất thế giới có thể tiếp tục giành chiến thắng và thu hút người dùng mới. Cho đến lúc đó, doanh thu của Ethereum sẽ tiếp tục biến động mạnh và phụ thuộc vào số lượng người dùng tương tác trực tiếp với các ứng dụng trên lớp cơ sở của nó. Một số người dùng có thể thực hiện các giao dịch trên Ethereum để tận dụng tính phân cấp và bảo mật vô song của mạng như một chuỗi công khai có mục đích chung so với L2 rẻ hơn và L1 thay thế.

Như đã nêu trước đây, trong ngắn hạn, hầu hết hoạt động của người dùng cuối vẫn còn trên Ethereum thay vì chuyển sang L2 sẽ dẫn đến phí cao và doanh thu mạng tạm thời tăng vọt. Tuy nhiên, nếu không có khả năng mở rộng, doanh thu của Ethereum vẫn sẽ bị hạn chế bởi thông lượng giao dịch hạn chế và sẽ không thể đoán trước được do thiếu không gian khối đủ để đáp ứng nhu cầu mới. Doanh thu ngắn hạn do phí người dùng tạo ra cuối cùng sẽ bị kéo xuống do mạng không thể hỗ trợ các hoạt động của người dùng ở quy mô lớn hơn, điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến giá trị lâu dài của Ethereum với tư cách là một chuỗi công khai nói chung.

Hình dưới đây mô tả sự biến động của phí giao dịch trung bình hàng ngày của Ethereum bằng ETH:

Trung bình hàng ngày phí giao dịch bằng ETH

Trong sáu năm đầu tiên ra đời của Ethereum, với tư cách là một khối Ethereum, các nhà sản xuất khai thác đã bỏ phiếu tập thể để tăng gas cho khối giới hạn, tăng hiệu quả số lượng giao dịch có thể được thực hiện trong một khối ít nhất 12 lần. Vào tháng 8 năm 2021, các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum đã thực hiện một hard fork (một bản nâng cấp toàn mạng không tương thích ngược) để tăng giới hạn gas khối tối đa từ 15 triệu lần lên 30 triệu lần và chuyển đổi thị trường phí để giảm mức phí biến động.

Biểu đồ sau minh họa sự gia tăng giới hạn gas khối Ethereum kể từ khi Ethereum ra đời do nhu cầu quá lớn của người dùng về không gian khối:

< span style=" font-size: 14px;">So sánh tổng giới hạn không gian khối hàng ngày của Ethereum và không gian khối đã sử dụng

Bất chấp những thay đổi này đối với khối của Ethereum giới hạn gas trong nhiều năm, sự biến động về phí và khả năng mở rộng mạng hạn chế vẫn là một vấn đề dai dẳng và nếu Rollup chứng tỏ không thể kế thừa một cách hiệu quả phần lớn hoạt động của người dùng cuối trong thời gian dài thì cần có một giải pháp dài hạn.

Những cân nhắc khác

Về việc chuyển từ L2 sang L1 Dành cho tích lũy giá trị lâu dài, có hai yếu tố khác đáng được thảo luận, đó là xu hướng kích hoạt tính năng trừu tượng hóa tài khoản gốc trên L2 và giải pháp đặt cược lại trên Ethereum.

Tóm tắt tài khoản

Nếu trình sắp xếp L2Rollup trở thành Các nhà cung cấp dịch vụ trung gian mà người dùng dựa vào để tương tác với các ứng dụng dựa trên chuỗi công cộng, thay vì tương tác trực tiếp với Ethereum, thì trong tương lai, người dùng có thể không còn nắm giữ Ethereum trực tiếp nữa mà sẽ có thể thanh toán bằng stablecoin hoặc thậm chí là tiền tệ fiat Phí giao dịch, phụ thuộc vào thiết kế của trình sắp xếp chuỗi và Rollup, trình sắp xếp chuỗi Rollup sau đó sẽ thay mặt người dùng chuyển đổi các khoản thanh toán này thành Ethereum để trang trải phí giao dịch Ethereum.

Tính linh hoạt và khả năng lập trình ngày càng tăng của cách thanh toán phí trên L2 chủ yếu đạt được thông qua công nghệ gọi là "trừu tượng hóa tài khoản", công nghệ này chưa được triển khai trên Ethereum và có thể nó sẽ không được triển khai trong tương lai gần. Mặc dù việc trừu tượng hóa tài khoản mang lại nhiều lợi ích cho trải nghiệm người dùng, nhưng vẫn thiếu sự phối hợp giữa các nhà phát triển cốt lõi của Ethereum để ưu tiên triển khai công nghệ này trước các thay đổi mã cấp bách hơn khác, bao gồm tăng số dư hợp lệ tối đa của trình xác thực, cây Verkle, Ethereum Virtual Định dạng đối tượng máy, phân tách trình tạo người đề xuất, v.v.

Mặc dù có đề xuất triển khai tính năng trừu tượng hóa tài khoản mà không thay đổi giao thức Ethereum cốt lõi (ERC 4337), nhưng đề xuất này khó có thể được áp dụng rộng rãi vì nó dựa vào Dapp các nhà phát triển cập nhật hợp đồng thông minh của họ và người dùng cuối chọn sử dụng nhóm bộ nhớ thay thế. Mặt khác, là một công nghệ mới nổi, Rollups là nền tảng chứng minh hoàn hảo cho việc trừu tượng hóa tài khoản gốc ở cấp độ giao thức. Hiện tại, các bản tổng hợp như zkSync và Starkware đã thực hiện điều này, điều đó có nghĩa là tài khoản người dùng cuối được tạo trên các giao thức này sẽ tự động nâng cao khả năng lập trình và khả năng sử dụng.

Khi người dùng tương tác với Dapps, tính năng trừu tượng hóa tài khoản gốc trên Rollups sẽ thay đổi trải nghiệm người dùng vì tính năng trừu tượng hóa tài khoản sẽ phát hành nhiều tính năng mới cho giao dịch của người dùng, bao gồm nhưng không giới hạn ở :

Cải thiện trải nghiệm người dùng cho các giao dịch lặp lại hoặc thường xuyên: Đối với một số trò chơi trên chuỗi và ứng dụng DeFi, người dùng cần gửi nhiều giao dịch. AC có thể được lập trình để tự động cho phép giao dịch với một số Dapp nhất định, do đó người dùng có thể tránh sử dụng khóa riêng tư để ủy quyền nhiều lần cho các tương tác với cùng một hợp đồng thông minh.

Khả năng dừng dòng tài sản trong trường hợp bị hacker tấn công: Nếu tài khoản của người dùng vượt quá giới hạn rút tiền nhất định, có thể có logic nhúng để dừng dòng tiền.

Hỗ trợ khóa riêng phục hồi xã hội: Tài khoản người dùng cũng được thiết kế để dựa vào khóa riêng của người dùng và các thiết bị khôi phục xã hội khác để chuyển tiền. Nếu người dùng mất khóa riêng, tài khoản có thể được lập trình để tạo lại khóa mới bằng cách sử dụng 2/3 hoặc 3/5 thiết bị khôi phục xã hội khác.

Đặt lại cổ phần

Trong 5 năm tới, với Ethereum Một vấn đề cần cân nhắc khác liên quan đến giá trị gia tăng của Rollup là sự trưởng thành của các giao thức tính toán lại như EigenLayer. Như bài viết về việc đặt lại của Galaxy Perspectives giải thích, EigenLayer sẽ cho phép người dùng cuối tái sử dụng ETH đã đặt cọc của họ để bảo mật các giao thức và Dapp khác, từ đó tăng lợi nhuận. Kể từ tháng 12 năm 2023, các nhà phát triển EigenLayer đang thử nghiệm quy trình đặt cược lại cho EigenDA, một lớp DA bổ sung được bảo mật bằng ETH đặt cược mà chương trình Rollup sẽ có thể xuất bản dữ liệu thay vì trực tiếp lên Ethereum. Các nhà khai thác nút xác thực chọn đặt cược lại thông qua EigenLayer sẽ phải tuân theo các điều kiện cắt giảm (hình phạt) bổ sung khi xác thực các giao dịch trên Ethereum và EigenDA, nhưng đổi lại họ cũng sẽ nhận được lợi ích từ cả hai giao thức thay vì chỉ một giao thức. Nhóm EigenLayer dự kiến ​​sẽ ra mắt EigenDA trên mạng chính vào nửa đầu năm 2024. Sau đó, EigenLayer sẽ tham gia các giao thức mới mà người vận hành nút xác thực có thể đặt cược lại bên ngoài EigenDA.

Biểu đồ quy trình làm việc lại của EigenLayer

Giống như EigenLayer Nó có thể phải mất vài năm để giao thức đặt lại hoàn thiện và được sử dụng rộng rãi trên Ethereum. Lô Dịch vụ xác thực hoạt động (AVS) đầu tiên trên EigenLayer sẽ được cung cấp cho các nhà khai thác nút thông qua việc đặt cược lại và các dịch vụ này ban đầu sẽ được lên kế hoạch và thử nghiệm cẩn thận trong thực tế. Các nhà phát triển EigenLayer cố tình giới hạn số lượng ETH và mã thông báo đặt cược thanh khoản có thể được gửi vào giao thức. Hiện tại, nhóm EigenLayer đã đặt giới hạn tiền gửi ETH ban đầu cho cam kết thanh khoản lại EigenDA AVS là 117.000 ETH. Đến ngày 18 tháng 12 năm 2023, giới hạn này sẽ tăng lên khoảng 200.000 ETH. Ngoài ra, vào ngày 18 tháng 12, EigenLayer sẽ bắt đầu chấp nhận tiền gửi từ sáu mã thông báo đặt cược thanh khoản mới: osETH, swETH, oETH, EthX, WEBETH và AnkrETH.

Kể từ ngày 14 tháng 12 năm 2023, số tiền gửi ETH đã cam kết cho các token thanh khoản bao gồm rETH, stETH và cbETH cũng như các token ETH gốc sẽ không phải là Tiền gửi 1 % tổng số ETH chuyển thành Ethereum. Theo thời gian, nhóm EigenLayer sẽ tăng dần khả năng gửi ETH cho EigenDA và các AVS khác để đảm bảo rằng tính bảo mật kinh tế của Ethereum và AVS liên quan không bị xâm phạm cho đến khi giao thức được kiểm tra đầy đủ. Lộ trình phát triển đầy đủ của EigenLayer có thể sẽ mất nhiều năm và sẽ có một số lỗi không mong muốn, đặc biệt là khi nhóm AVS ngày càng phát triển.

Theo một cách nào đó, việc đặt lại trở thành một hoạt động đáng tin cậy và có thể mở rộng trên Ethereum, tương tự như các luồng đã trở nên rất phổ biến thông qua giao thức Lido Trong trường hợp hoạt động đặt cược , Rollup dự kiến ​​sẽ được hưởng lợi bằng cách tái sử dụng Ethereum đã đặt cược để cung cấp bảo mật bổ sung cho các hoạt động như phân loại. Ngoài ra, lợi suất đặt cược của Ethereum dự kiến ​​​​sẽ tăng ngay cả khi việc phát hành của nhiều nhà khai thác nút xác thực hơn giảm theo thời gian, điều này có thể làm tăng nhu cầu về Ethereum ngoài những người đặt hàng Rollup, cũng bao gồm cả các ứng dụng và nền tảng DeFi. Ngay cả khi tiện ích của ETH để thực hiện các giao dịch trên Ethereum giảm và việc áp dụng Rollup tăng lên, hoạt động đặt cược lại vẫn có thể sinh lợi, điều này có thể khuyến khích các cá nhân và tổ chức không phải là nhà khai thác Rollup mua và đặt cược ETH.

Kết luận

Doanh thu của Ethereum sẽ được hưởng lợi từ việc có thể Hoạt động giao dịch lớn hơn được duy trì thông qua L2, mặc dù trong ngắn hạn, mạng có thể phải đối mặt với doanh thu giảm do thiếu áp dụng tổng hợp và triển khai nâng cấp để trợ cấp chi phí tổng hợp. Vì việc nâng cấp sắp diễn ra sẽ làm giảm thay vì tăng các khoản thanh toán phí, ETH có thể sẽ hoạt động kém hơn trong thời gian ngắn, ít nhất là ở mức độ mà các nhà đầu tư định giá Ethereum dựa trên doanh thu giao thức có nguồn gốc từ phí của nó.

Công nghệ cuộn lên là một công nghệ mới nổi và phải đối mặt với một số thách thức kỹ thuật cũng như trở ngại ứng dụng trong thời gian ngắn. Theo thời gian, khi công nghệ Rollup cải thiện khả năng mở rộng, phân cấp, bảo mật và khả năng tương tác, phần lớn hoạt động của người dùng cuối có thể sẽ chuyển từ Ethereum sang L2. Khi điều này xảy ra, sự cạnh tranh giữa các L2 dành cho người dùng sẽ ngày càng gay gắt và tỷ suất lợi nhuận của các nhà khai thác tổng hợp có thể giảm.

Về lâu dài, các công nghệ như trừu tượng hóa tài khoản gốc trên L2 sẽ làm giảm hơn nữa nhu cầu người dùng cuối nắm giữ ETH trực tiếp. Điều có nhiều khả năng hơn là khi các giải pháp thanh khoản tồn tại và các giải pháp đặt cược lại như EigenLayer trưởng thành, người dùng cuối và giao thức DeFi sẽ nắm giữ các đại diện mã thông báo của ETH và lợi nhuận tích lũy của nó. Những người nắm giữ ETH chính có thể là các nhà khai thác Rollup sử dụng mã thông báo để mua không gian khối trên Ethereum thay mặt cho người dùng cuối. Các lĩnh vực nghiên cứu sâu hơn liên quan đến tích lũy giá trị L1 cho L2 bao gồm: tác động của giá trị có thể trích xuất tối đa lên hệ sinh thái chuỗi khối mô-đun và sự phát triển của bằng chứng không có kiến ​​thức về thiết kế Rollup, cầu nối và tính kinh tế của nó.