Đối tác của Pantera: Các sự kiện trong ngành tiền điện tử năm 2024

Tác giả: Cosmo Jiang, Đối tác của Pantera Capital Dịch: Golden Finance xiaozou

Chúng tôi tin rằng năm nay Đây là một năm rất mang tính xây dựng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, với những bước phát triển quan trọng về hành động giá, các cột mốc về cấu trúc thị trường cũng như những thay đổi lớn về quy định và chính trị. Từ việc thông qua dự luật FIT21, đến việc ra mắt thành công quỹ ETF, cho đến việc bầu tổng thống Hoa Kỳ đầu tiên ủng hộ tiền điện tử, chúng tôi đã thấy môi trường vốn, sự đổi mới và pháp lý một lần nữa thuận lợi.

Sau đây là đánh giá về các sự kiện lớn về tiền điện tử vào năm 2024.

Sau một năm 2023 mạnh mẽ, giá tiếp tục tăng do thị trường dự đoán một số chất xúc tác tích cực trong nửa đầu năm 2024:

-Sự ra mắt của Bitcoin ETF rất được mong đợi vào tháng 1 là sự kiện đáng chú ý nhất. ETF bắt đầu chứng kiến ​​dòng vốn vào mạnh mẽ ngay sau khi ra mắt, dẫn đến hành động giá mạnh mẽ trong suốt tháng 2 và tháng 3.

- Tháng 2 chứng kiến ​​sự gia tăng đột biến trong hoạt động trên chuỗi, chủ yếu là hoạt động giao dịch meme coin trên Solana, trong bối cảnh làn sóng tham gia bán lẻ mới.

- Trong tháng tiếp theo, bản nâng cấp lớn EIP-4844 của Ethereum đã giảm đáng kể chi phí giao dịch của Ethereum L2.

Sau đó, khi tài sản rủi ro giảm mạnh vào tháng 4, thị trường gặp phải một số thách thức. Những cơn gió ngược đã xuất hiện, chủ yếu dưới dạng những thay đổi trong kỳ vọng vĩ mô và dữ liệu lạm phát cao hơn cho thấy lãi suất có thể sẽ tăng cao hơn trong dài hạn. Ngoài ra, cuộc xung đột giữa Israel và Iran đã làm dấy lên những lo ngại về địa chính trị. Cuối tháng 4 mở ra đợt halving thứ ba của Bitcoin, nhưng bị vây quanh bởi những yếu tố bất lợi này, sự kiện halving này không mang lại nhiều hứng thú trong ngắn hạn.

Vào tháng 5 năm nay, chúng tôi bắt đầu thấy những dấu hiệu đầu tiên về chính trị tích cực đối với tiền điện tử. Nó bắt đầu khi Trump chuyển sang ủng hộ tiền điện tử trong bài phát biểu vào ngày 8 tháng 5. Một số phát triển lập pháp tích cực ngay sau đó, bao gồm việc Hạ viện thông qua dự luật FIT21 và sự chấp thuận bất ngờ của Ethereum ETF.

Nhưng thực tế là sự tiến bộ đó không ổn định, với ít chất xúc tác hữu hình và thú vị hơn sau tháng Năm. Điều này tiếp tục diễn ra và chúng tôi đã chứng kiến ​​sự sụt giảm đáng kể giữa các loại tài sản trong suốt thời gian còn lại của mùa hè. Các quỹ ETF Ethereum bắt đầu giao dịch vào tháng 7, nhưng chúng không đóng vai trò là chất xúc tác tích cực cho thị trường do điều kiện thị trường yếu.

Vào tháng 9, nhờ đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang, môi trường vĩ mô bắt đầu được cải thiện. Thị trường tiếp tục phục hồi sau tình trạng bán quá mức trong mùa hè khi kỳ vọng về cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ tăng lên và cả hai đảng bắt đầu công khai ủng hộ tiền điện tử.

Ngày 5 tháng 11, kết quả bầu cử Mỹ được công bố, thị trường bắt đầu hoạt động với tốc độ cao.

Giá tăng vọt sau cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ

Vì “Thị trường Hoa Kỳ. đã tăng lên kể từ cuộc bầu cử, với việc đảng Cộng hòa kiểm soát chức vụ tổng thống và cả hai viện đều dự đoán những động thái ủng hộ ngành công nghiệp. Chúng tôi tin rằng ngành công nghiệp tiền điện tử và những người ủng hộ nó đã có tác động rõ ràng đến cuộc bầu cử. Quốc hội mới là Quốc hội ủng hộ tiền điện tử nhất mà chúng tôi từng thấy, với đa số thành viên Hạ viện và đa số thượng nghị sĩ mới được bầu đều có lập trường ủng hộ tiền điện tử. Đối với cuộc bỏ phiếu phổ thông, tỷ lệ chiến thắng nhỏ hơn so với ước tính của cử tri được mã hóa theo một vấn đề cử tri. Theo nhiều cách, ngành tài sản kỹ thuật số có thể lập luận một cách chính đáng rằng đây là cuộc bỏ phiếu thuận chiều và giống như bảo mật xoay trục trong nguồn vốn, nó có thể có ảnh hưởng rất lớn trong tương lai. Một Nhà Trắng nhiệt tình ủng hộ tiền điện tử, cùng với sự ủng hộ đa số ở cả hai phòng, sẽ tạo ra môi trường tốt nhất cho luật pháp về tiền điện tử mang tính xây dựng.

Bitcoin từ lâu đã được hưởng lợi từ cách sử dụng, đánh thuế và quản lý rõ ràng. Sự rõ ràng này làm cho nó khác biệt với các ngành công nghiệp khác. Giờ đây, có một triển vọng hấp dẫn là các doanh nhân đang tìm cách tận dụng token và blockchain để xây dựng các doanh nghiệp có giá trị gia tăng nghiêm túc có thể sớm được hưởng lợi từ sự rõ ràng tương tự và chúng tôi tin rằng một làn sóng đổi mới sẽ theo sau. Mặc dù Bitcoin đã chiếm phần lớn các cuộc thảo luận kể từ cuộc bầu cử nhưng không có nhiều thay đổi với Bitcoin ngoài khả năng tạo ra một kho dự trữ Bitcoin chiến lược ở Hoa Kỳ. Mọi thứ có thể thay đổi một cách có ý nghĩa đối với các dự án hiệu quả khác. Về lâu dài, việc thông qua luật ổn định và cấu trúc thị trường sẽ có tác động lớn hơn nhiều đến các altcoin so với Bitcoin.  

Do đó, sự tái tham gia của vốn bán lẻ vào thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã bắt đầu hình thành. Coinbase chứng kiến ​​khối lượng giao dịch mạnh mẽ vào cuối tuần, bằng chứng là sự gia tăng số lượng “đồng tiền chu kỳ cuối cùng” hoặc những đồng tiền được công nhận và dễ tiếp cận nhất trên nền tảng phân phối bán lẻ. Do đó, sự thống trị của Bitcoin đã chứng kiến ​​sự sụt giảm hàng tháng lần đầu tiên sau gần hai năm. Chúng tôi ngày càng tin rằng chúng ta hiện đang tiến gần hơn đến “giai đoạn thứ hai” của chu kỳ, khi các mã thông báo đuôi dài đại diện cho các giải pháp blockchain tạo ra giá trị đổi mới có thể bắt đầu hoạt động tốt hơn.

Bước sang giai đoạn thứ hai

Chúng tôi nhận thấy rằng thị trường tăng trưởng Chu kỳ có hai giai đoạn riêng biệt. Giai đoạn đầu tiên là giai đoạn đầu của một đợt tăng giá, khi Bitcoin có xu hướng vượt trội so với phần còn lại của thị trường. Giai đoạn thứ hai là giai đoạn muộn, khi các đồng tiền đuôi dài hoặc “altcoin” có xu hướng hoạt động tốt hơn phần còn lại của thị trường.

Chúng tôi tin rằng số tiền còn lại hiện đang tăng tốc.

p>

Điều đáng chú ý là hiệu suất của altcoin trong giai đoạn thứ hai lớn đến mức altcoin vượt trội hơn Bitcoin trong suốt hai chu kỳ đầu tiên - các token không phải Bitcoin chiếm tỷ trọng tăng trưởng vốn hóa thị trường lần lượt là 65% và 55%. Hiện chúng tôi đang thấy một số dấu hiệu ban đầu cho thấy chúng tôi đang ở giai đoạn thứ hai của quá trình trỗi dậy, với cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ là chất xúc tác cho giai đoạn này.

Mong chờ

Có nhiều lý do để lạc quan về thị trường tài sản kỹ thuật số. Khi tôi suy ngẫm về những câu chuyện trong vài năm qua: 

– Năm 2021 là thời điểm bùng nổ của sự đổi mới và hứng thú, với nhiều người tham gia vào không gian tiền điện tử lần đầu tiên.

– Năm 2022 là sự bùng nổ tự nhiên của tình trạng đầu cơ dư thừa trên tất cả các loại tài sản.

– Năm 2023 đang hình thành một năm đầy sóng gió đối với ngành – cho dù đó là đòn bẩy hệ thống ngày càng tăng và dòng vốn chảy ra ngoài, sự quan tâm của người tiêu dùng suy yếu hay các cơ quan quản lý buộc phải hành động phản ứng thái quá trước sự phản ứng thái quá đối với sự dư thừa của năm trước.

– Năm 2024 là năm mà những cơn gió ngược trở thành những cơn gió thuận. Chúng tôi đang bắt đầu từ một vị thế lành mạnh hơn, với dòng vốn bắt đầu chảy vào (chủ yếu từ Bitcoin ETF). Hoạt động của người dùng đã bắt đầu khởi sắc và quan trọng hơn, các cơ quan quản lý đang bắt đầu nới lỏng các quy định của họ và đang bị đẩy lùi ra tòa.

Năm 2025 dự kiến ​​sẽ là một năm thuận lợi để ngành tăng tốc:

– Bầu cử Thay đổi mô hình của ngành công nghiệp blockchain. Khi bạn nghĩ về lý do các nhà đầu tư và nhà đổi mới tiềm năng từ chối, câu trả lời thường là sự thiếu minh bạch về quy định. Tình trạng bi quan này có thể sẽ sớm qua đi.  

– Các nguyên tắc cơ bản cuối cùng sẽ đẩy giá lên cao hơn. Các nguyên tắc cơ bản, được đo lường bằng hoạt động trên chuỗi và những cải tiến mới như tác nhân AI và DePIN, đang được cải thiện theo thời gian thực. Tuy nhiên, quá trình phục hồi giá của các đồng tiền đuôi dài vẫn đang ở giai đoạn đầu.

– Khi tài sản kỹ thuật số trở nên phổ biến hơn, dòng vốn sẽ được cải thiện. Việc phát hành ETF Bitcoin sẽ tiếp tục phát triển và có thể sẽ có thêm nhiều ETF khác (chẳng hạn như Solana). Các nhà phân bổ tổ chức và các thực thể có chủ quyền đang liên hệ với chúng tôi vì họ không thể bỏ qua tài sản kỹ thuật số được nữa.

Rủi ro/lợi nhuận đối với các khoản đầu tư mới vào lĩnh vực này đã được cải thiện. Đúng, giá tài sản tăng từ đáy, nhưng phần thưởng rủi ro và phần thưởng là các hàm xác suất và khả năng tăng giá tăng đáng kể. Mặc dù Bitcoin có thể đã gần đến giai đoạn giữa game nhưng tôi tin rằng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của hiệu suất giá tài sản kỹ thuật số.