Phần một của MiCA chính thức có hiệu lực: Một khởi đầu mới cho tài sản tiền điện tử của EU

Tác giả: Romain Swertvaeger, Clément Robert; Người biên soạn: TaxDAO

Mùa hè này, phần đầu tiên của quy định MiCA của EU sẽ chính thức có hiệu lực. Các tổ chức tài chính (FI) hiện đang nghiên cứu hoặc khám phá tài sản tiền điện tử sẽ cần thực hiện các điều chỉnh hoạt động. Những hành động cụ thể nào là cần thiết và điều này sẽ tác động như thế nào đến khách hàng tiền điện tử ở EU?

Vào tháng 6 năm 2024, EU sẽ bắt đầu thực hiện một số điều khoản của MiCA, trước tiên tập trung vào Mã thông báo tham chiếu tài sản (ART) và Mã thông báo tiền điện tử (EMT). Khi làm như vậy, EU cung cấp cho ngành tài chính một khuôn khổ để cung cấp các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số mới cho khách hàng. Sự phát triển này rất có ý nghĩa vì nó tích hợp tài sản tiền điện tử vào các dịch vụ tài chính chính thống và tạo ra khuôn khổ pháp lý cho việc vận hành, cung cấp và phân phối các sản phẩm này. Hiểu cách thức hoạt động của các tài sản mới này là rất quan trọng để các tổ chức tín dụng dự đoán các sản phẩm sắp ra mắt trên thị trường hoặc thậm chí bắt đầu xây dựng các sản phẩm của riêng họ xung quanh các mã thông báo này.

1． Sự phát triển của phương thức giao dịch và lưu trữ giá trị tài chính

Mã thông báo kỹ thuật số kết hợp tính ổn định của các công cụ tài chính truyền thống với tính linh hoạt của tài sản kỹ thuật số ART và EMT đại diện cho sự phát triển của phương thức giao dịch và lưu trữ giá trị. . ART, thường được gọi là "stablecoin" duy trì giá trị của nó thông qua rổ tài sản lưu động cơ bản, khiến nó trở thành loại tiền kỹ thuật số lý tưởng để tiết kiệm hoặc thanh toán. Điều này không chỉ áp dụng cho các tài sản tài chính như tiền tệ và tài sản tiền điện tử mà còn áp dụng cho các hàng hóa như vàng và các kim loại quý khác, miễn là giá trị của ART có thể ổn định.

Mặt khác, EMT thường được gọi là "mã tiền điện tử", tương đương trực tuyến với tiền tệ truyền thống (tiền tệ truyền thống do chính phủ phát hành mà không cần hỗ trợ hàng hóa, chẳng hạn như đồng đô la Mỹ hoặc đồng euro ) và hứa hẹn đơn giản hóa thanh toán điện tử, đồng thời cung cấp tính bảo mật và độ tin cậy như các loại tiền tệ truyền thống. Các token như vậy có điểm tương đồng với các loại tiền điện tử truyền thống, chẳng hạn như các loại tiền được quy định trong Chỉ thị Tiền điện tử 2 (EMD2) và gói thanh toán PSD3/PSR sắp tới. Trên thực tế, MiCA thậm chí còn quy định rằng EMT sẽ phải tuân theo các yêu cầu phát hành và trao đổi tương tự như các loại tiền điện tử truyền thống. Điều làm cho EMT trở nên khác biệt là cách nó được triển khai và phát hành, điều này cho phép các trường hợp sử dụng khác với tiền điện tử truyền thống. Điều này cũng áp dụng cho ART, vì đây là hành động mã hóa và sử dụng các công nghệ tiên tiến cho phép cả hai mã thông báo mở ra những cách thức mới để nâng cao các dịch vụ tài chính hiện có.

2． Đạt được thanh toán xuyên biên giới theo thời gian thực

Giao dịch xuyên biên giới nhanh hơn là chủ đề nóng trong ngành tài chính. Ở cấp EU, Quy định thanh toán ngay lập tức (IPR) được ban hành gần đây sẽ yêu cầu các ngân hàng EEA cung cấp thanh toán tức thời xuyên biên giới bằng đồng euro hoặc tiền tệ của các quốc gia thành viên. Ở cấp độ toàn cầu, cũng có một số sáng kiến ​​tư nhân đang được thực hiện giữa hệ thống thanh toán bù trừ thời gian thực RT1 của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) và các cơ quan thanh toán bù trừ Hoa Kỳ/Anh để đạt được khả năng tương tác quốc tế của thanh toán theo thời gian thực. Tuy nhiên, mã thông báo kỹ thuật số không cần phải dựa vào các cơ quan thanh toán bù trừ đã được thiết lập và các quy tắc hiện có và có thể cho phép thanh toán xuyên biên giới theo thời gian thực theo mặc định. Số lượng trung gian tham gia chuỗi giá trị tối thiểu cũng giúp giảm chi phí xử lý mỗi giao dịch cho ngân hàng và khách hàng.

3. Giá trị gia tăng thông qua sự thuận tiện và giảm rủi ro đối tác

Vì mã thông báo tận dụng công nghệ chuỗi khối nên khách hàng có thể hưởng lợi từ các tính năng giá trị gia tăng như hợp đồng thông minh. Chức năng như vậy có thể bao gồm việc thiết lập thỏa thuận "tiền mặt khi giao hàng" (hợp đồng thông minh sẽ giữ một phần tiền của khách hàng và tự động thanh toán cho khách hàng khi họ nhận được hàng). Những trường hợp sử dụng mới này không chỉ giúp khách hàng thanh toán dễ dàng hơn khi nhận hàng mà còn hạn chế rủi ro đối tác trong các mối quan hệ kinh doanh và giảm ma sát cũng như sự chậm trễ trong quá trình xử lý giao dịch.

4. Chống gian lận thanh toán và tăng cường an ninh tài chính

Việc sử dụng công nghệ chuỗi khối cũng mang lại nhiều lợi ích khác cho ngành tài chính do cấu trúc và phương pháp vốn có đằng sau công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Trong các hệ thống được mã hóa cao này, các giao dịch được ghi lại trên một sổ cái an toàn, bất biến mà chỉ một số thành viên mạng được ủy quyền có thể truy cập được. Trong các hệ thống như vậy, các giao dịch có khả năng truy nguyên cao, tính toàn vẹn dữ liệu được đảm bảo bởi nhiều trình xác thực hợp tác và các giao dịch xảy ra trong chuỗi khối được đảm bảo là hợp pháp và được ủy quyền. Các biện pháp như vậy làm giảm nguy cơ truy cập trái phép và các hoạt động gian lận, vốn là những vấn đề chính trong lĩnh vực thanh toán.

5. Ví dụ về thị trường của những người tham gia sớm

Ví dụ: một số công ty fintech cung cấp EMT bằng các loại tiền tệ như USD và EUR. Các EMT này được gắn với giá của các loại tiền tệ fiat mà chúng đại diện, nhưng mang lại sự linh hoạt và lợi thế kỹ thuật số cho việc sử dụng các loại tiền tệ fiat này. Điều này bao gồm khả năng sử dụng Euro EMT với các tính năng như ứng dụng blockchain và hợp đồng thông minh, có thể hỗ trợ thêm nhiều trường hợp sử dụng và giao dịch tài chính phức tạp. Chúng bao gồm việc xử lý và thực hiện các thỏa thuận tài chính dựa trên mã một cách tự động và công bằng và đạt được khả năng thanh toán quốc tế gần như theo thời gian thực.

Ngoài ra, các tổ chức tài chính cũng có thể thực hiện giao dịch mà không cần phát hành token. Một số tổ chức được cấp phép đã cung cấp cho khách hàng quyền truy cập vào các nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn, cho phép các nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận nhiều loại sản phẩm đa dạng hơn.

6. Chuẩn bị cho tháng 6 năm 2024

Các tổ chức tài chính đang tìm cách làm phong phú thêm các dịch vụ hiện có của mình nên khám phá khả năng cung cấp các dịch vụ đó cũng như tăng khả năng cung cấp các dịch vụ phức tạp hơn cho những khách hàng khó tính hơn. Các quy định của MiCA về ART và EMT sẽ được áp dụng từ tháng 6 năm 2024 và các quy định pháp lý đầy đủ sẽ được áp dụng từ tháng 12 năm 2024. Do đó, các tổ chức tài chính trong phạm vi nên chuẩn bị xin giấy phép phát hành hoặc giao dịch mã thông báo, soạn thảo sách trắng chi tiết về tài sản tiền điện tử cho các sản phẩm của họ và liên hệ với các cơ quan có thẩm quyền quốc gia (NCA) để thảo luận về ý định bắt đầu hoặc tiếp tục hoạt động của họ. Ngoài ra, hãy nhớ rằng các yêu cầu còn lại sẽ được áp dụng sau tám tháng.

Đặc biệt, sách trắng về tài sản tiền điện tử là một phần quan trọng trong quy trình phê duyệt đối với các tổ chức tài chính cung cấp ART hoặc EMT. Mặc dù các yêu cầu trong sách trắng đối với các loại token khác nhau là khác nhau, nhưng đối với ART và EMT, các tổ chức tài chính phải tiết lộ cơ chế hoạt động đằng sau chúng, chẳng hạn như quy trình phát hành và mua lại, quyền và nghĩa vụ của chủ sở hữu token cũng như các biện pháp bảo vệ tài sản và báo cáo. về cơ cấu quản trị và các biện pháp kiểm soát của riêng mình liên quan đến việc cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử được mong đợi. Ngoài những yếu tố này, họ cũng phải tiết lộ chi tiết về loại mã thông báo, chẳng hạn như tài sản cơ bản đằng sau ART và cách giá trị ART tham chiếu đến những tài sản đó.

7. Hướng tới tháng 12 năm 2024 và hơn thế nữa

Mặc dù không sôi động như Giáng sinh, nhưng các tổ chức tài chính cũng nên mong đợi các quy định đầy đủ của quy định MiCA sẽ có hiệu lực vào tháng 12 này. Đặc biệt, điều này sẽ đưa các yêu cầu cấp phép đối với “nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử” (CASP) vào phạm vi của luật. Mặc dù một số tổ chức được thành lập như tổ chức tín dụng được ủy quyền, công ty đầu tư, AIFM, v.v. không yêu cầu giấy phép riêng khi cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử, nhưng điều khoản cấp phép này sẽ cho phép nhiều loại công ty hơn cung cấp tài sản tiền điện tử ngoài các tổ chức tài chính được ủy quyền trước . Phục vụ. Điều này có thể dẫn đến sự cạnh tranh gia tăng trong việc cung cấp các token như vậy và các dịch vụ xung quanh, đồng thời các tổ chức tài chính có thể thâm nhập vào các lĩnh vực này sớm bắt đầu từ tháng Bảy.

Ngoài ra, sau đó, một số yêu cầu pháp lý và tuân thủ sẽ được đưa ra sau đó. Hy vọng rằng các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử có thể giám sát và ngăn chặn giao dịch nội gián, thao túng thị trường và lạm dụng thị trường một cách hiệu quả, đồng thời đảm bảo rằng. khách hàng được cung cấp các biện pháp bảo vệ đầy đủ và tuân thủ rõ ràng các yêu cầu tiết lộ thông tin phù hợp áp dụng cho họ.