Động lực và triển vọng tương lai của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn vào năm 2024

Gần đây, giá Bitcoin đã có một đợt phục hồi mạnh mẽ - tăng lên hơn 68.000 USD. Việc tăng giá cũng đã thúc đẩy sự gia tăng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn và cũng mang lại cho những người nắm giữ ngắn hạn một niềm an ủi lớn. Ngày nay, 75% tài sản Bitcoin của họ đã có lãi.

Tóm tắt

• Binance, Bybit và OKX vẫn là những công ty dẫn đầu ngành trong thị trường hợp đồng không kỳ hạn, với hợp đồng của họ chiếm khoảng 84% tổng số lãi mở.

• Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giới thiệu một mô hình mới theo dõi mức độ thay đổi của đòn bẩy thị trường tương lai và lãi suất mở với Giá giao ngay của Bitcoin biến động .

• Hiện tại, giá Bitcoin đã quay trở lại cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn. Đây là một sự cứu trợ đáng hoan nghênh dành cho các nhà đầu tư mới - 75% số Bitcoin nắm giữ của họ đã mang lại lợi nhuận.

Phân tích bước ngoặt của thị trường hợp đồng vĩnh viễn

Thị trường tương lai vĩnh viễn là khu vực giao dịch sâu nhất và có tính thanh khoản cao nhất đối với tài sản kỹ thuật số. Khối lượng giao dịch của nó thường cao hơn thị trường giao ngay, khiến nó trở thành phương tiện được lựa chọn để thực hiện giao dịch, vị thế đầu cơ và chiến lược chênh lệch giá.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ đề xuất một khuôn khổ để xác định các trục thị trường bằng cách sử dụng thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Nó có thể xác định khi nào các nhà đầu cơ sử dụng đòn bẩy quá mức sẽ bị buộc rời khỏi vị thế của họ trong quá trình điều chỉnh thị trường giá lên.

Vào năm 2024, lãi suất mở của hợp đồng tương lai vĩnh viễn sẽ nằm trong khoảng từ 220.000 đến 240.000 BTC. Chỉ báo này thường giảm nhanh chóng trong các sự kiện giảm đòn bẩy và tăng lên khi có nhiều cơ hội đầu cơ hơn. Gần đây, lãi suất mở đã tăng lên khoảng 260.000 đến 280.000 BTC, cho thấy lãi suất đầu cơ đã cao kể từ đầu tháng 6.

Hình 1: Vị trí mở của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin trên tất cả các nền tảng

Để hiểu rõ hơn về cơ chế của thị trường hợp đồng vĩnh viễn, chúng tôi sử dụng các vị trí mở. khối lượng hợp đồng được sử dụng làm điểm khởi đầu và cổ phiếu của ba nền tảng giao dịch hàng đầu được đánh giá ngắn gọn.

Như được hiển thị bên dưới, Binance, Bybit và OKX chiếm khoảng 84% thị phần, vì vậy chúng tôi sẽ tập trung vào các chỉ số liên quan đến các nền tảng giao dịch này.

Hình 2: Chi tiết các vị thế mở trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn

Khi thị trường hợp đồng vĩnh viễn đạt đến bước ngoặt, các vị thế mở có xu hướng giảm đáng kể. Nói chung, điều này là do các nhà giao dịch nắm giữ các vị thế có đòn bẩy cao buộc phải rời khỏi vị thế của họ.

Biểu đồ bên dưới nêu bật các giai đoạn khi lãi suất mở trên ba nền tảng giao dịch hàng đầu giảm hơn 5% trong một tuần. Trong 12 tháng qua, chúng tôi đã trải qua 10 lần thanh lý hợp đồng vĩnh viễn như vậy.

Hình 3: Độ nhạy của hợp đồng tương lai vĩnh viễn với biến động của thị trường

Để đánh giá quy mô của các hợp đồng buộc phải thanh lý, chúng tôi sẽ phân tích các sự kiện giảm đòn bẩy trong suốt thời gian kỳ, tổng khối lượng thanh lý hợp đồng trên toàn thị trường. Biểu đồ bên dưới cho thấy trong thời gian đó, tổng số tiền thanh lý (dài và ngắn) đã tăng trên mức cơ bản điển hình của thị trường giá lên là 200 triệu USD mỗi ngày.

Hình 4: Khối lượng hợp đồng vĩnh viễn được thanh lý hàng tuần

Phân tích độ lệch định hướng thị trường

< p style= "text-align: left;">Trong thời kỳ thị trường hỗn loạn, các sự kiện giảm đòn bẩy có thể xảy ra bất kể giá tăng hay giảm. Do đó, chúng tôi thảo luận riêng về các tình huống mua và bán khác nhau:

•   thống trị Thanh lý, với hơn 50% vị thế thanh lý ở phía mua của hợp đồng.

•     Bán khống chiếm ưu thế về thanh lý, với hơn 50% vị thế thanh lý ở phía bán của hợp đồng.

Chúng ta đã thấy rõ Bước ngoặt của sự tính toán. Tại đây, những vị thế mua có đòn bẩy quá cao đã bị buộc phải loại bỏ, khiến lãi suất mở giảm mạnh trên ba nền tảng giao dịch tương lai vĩnh viễn lớn.

Hình 5: Giao dịch trong thời gian thanh lý kéo dài (trung bình động 7 ngày)

Tiếp theo, chúng ta có thể thiết lập một khuôn khổ và sử dụng tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn để khám phá những bước ngoặt này.

Đây là một chỉ báo rất sâu sắc cho chúng ta thấy xu hướng vị thế trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn đang thiên về bên nào. Khi tỷ lệ tài trợ trung bình hàng tuần cao hơn mức trung lập (0,01% cứ sau 8 giờ), điều đó cho thấy rằng người mua đang có xu hướng tăng giá mạnh mẽ trên thị trường.

Sau khi giá Bitcoin vượt qua mức cao nhất mọi thời đại là 73.000 USD vào tháng 3 năm 2024, nhu cầu về các vị thế mua trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn đã suy yếu. Thêm vào đó, tâm lý thị trường đã có sự phục hồi ngắn ngủi vào tháng 5 năm nay khi giá một lần nữa cố gắng vượt qua mức 73.000 USD. Tuy nhiên, kể từ đó, tâm lý chung của thị trường đã ở mức trung tính đến tiêu cực.

Khi giá bắt đầu phục hồi từ khu vực 54.000 USD, các vị thế mua đã được mở với đòn bẩy quá mức đã bị buộc phải thoát ra gần mức thấp. Lãi suất tài trợ dưới 0,01% cho thấy kể từ khi hình thành mức thấp vào tháng 7, không có "nhiều thế lực" mới nào háo hức mở vị thế.

Biểu đồ 6: Lãi suất tài trợ hợp đồng không kỳ hạn (trung bình động 7 ngày)

Lợi nhuận của chủ sở hữu ngắn hạn tăng< / p>

Đợt tăng giá gần đây cũng đã giải tỏa nhu cầu cấp thiết của những người nắm giữ ngắn hạn. Cuối tháng 7, hơn 90% nguồn cung của nhóm này chìm trong sắc đỏ, điều này gây áp lực tài chính không nhỏ lên họ.

Đà tăng giá hiện đã vượt qua cơ sở chi phí trung bình của những người nắm giữ ngắn hạn và biến hơn 75% số Bitcoin nắm giữ của họ thành lợi nhuận. Chúng tôi thấy rằng chỉ báo MVRV của họ hiện đã trở lại trên mức hòa vốn là 1,0.

Hình 7: MVRV của những người nắm giữ ngắn hạn

Tiếp theo, chúng tôi phân tích chỉ báo MVRV của những người nắm giữ ngắn hạn với mức độ chi tiết hơn. Sử dụng điều này để quan sát xem lợi nhuận của các nhóm người mua khác nhau đã thay đổi như thế nào trong thời gian gần đây. Độ tuổi phân tích của chúng tôi dao động từ những người mua gần đây (1 ngày đến 1 tuần) cho đến những người sắp trở thành người nắm giữ dài hạn (3 đến 6 tháng).

•   1 ngày đến 1 tuần MVRV: 1,05

•   1 tuần đến 1 tháng MVRV: 1,1

•     1 tháng đến 3 tháng MVRV: 1,0

•     3 tháng đến 6 tháng MVRV: 1,07

Hiện tại, tất cả các nhóm nắm giữ ngắn hạn đã quay trở lại khả năng sinh lời, điều này làm nổi bật đà đi lên mạnh mẽ hiện tại xu hướng. Điều này tốt cho tâm lý chung của nhà đầu tư.

Hình 8: MVRV của các nhóm nắm giữ ngắn hạn khác nhau (tháng 1-6)

Cuối cùng, chúng tôi tập trung vào lãi lỗ ròng của từng nhóm nhỏ --- Đây là thước đo dòng vốn ròng và chỉ số này cũng cho thấy sự cải thiện đáng kể. Ngoại trừ nhóm nắm giữ tiền từ 1 đến 3 tháng, dòng tài sản của các nhóm khác đều có lãi vì nhóm này gần đây đã chịu đợt giảm giá lớn nhất.

Hình 9: Lãi và lỗ ròng của những người nắm giữ ngắn hạn với thời gian nắm giữ khác nhau

Tóm tắt

Thị trường tương lai vĩnh viễn có tính thanh khoản cao nhất và sâu nhất trong toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số, vì vậy thông tin thị trường của nó vô cùng quý giá. Đã xảy ra một sự kiện giảm đòn bẩy lớn trên thị trường khi nhiều nhà giao dịch mua vị thế mua bị buộc rời khỏi vị thế của họ khi giá Bitcoin giảm xuống phạm vi 53.000 USD.

Hiện tại, sự phục hồi giá của Bitcoin cũng rất mạnh và hầu hết những người nắm giữ ngắn hạn đều có thể chuyển lỗ thành lợi nhuận, điều này đã xoa dịu cuộc khủng hoảng tài chính của họ. Và thêm nhiều tin tốt nữa đang đến - trong những tuần gần đây, nhiều vốn hơn đã được đổ vào thị trường.

Nguồn bài viết: https://insights.glassnode.com

Tác giả gốc: UkuriaOC , CryptoVizArt, Glassnode

Liên kết gốc: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2024/