RaaS và Eigenlayer: Khám phá các dịch vụ đặt cược lại mới nổi

Tác giả: knower Nguồn: substack Bản dịch: Shan Oppa, Golden Finance

RaaS là ​​một chủ đề gây tranh cãi, dựa trên các quan điểm về tổng hợp (L2 và L3). Bạn hỗ trợ các nền tảng như Caldera và Conduit giúp việc tổng hợp trở nên cực kỳ dễ dàng hoặc bạn cho rằng chúng tôi đã có quá nhiều không gian khối nên những công cụ này trở nên vô nghĩa. Quan điểm của tôi nằm ở đâu đó ở giữa, nhưng có những lập luận mạnh mẽ từ cả hai phía. Tôi nghĩ cơ sở hạ tầng tổng hợp mang lại lợi ích ròng cho không gian (dù nó nhỏ đến đâu), nhưng tôi cũng hiểu tại sao một số người cho rằng công nghệ này sẽ không thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử.

L2 Beat hiển thị khoảng 55 bản tổng hợp đang chạy—năm bản đầu tiên trong số đó (Arbitrum, Optimism, Base, Blast và Mantle) chiếm giữ 82,74% thị phần. Tôi không chắc liệu chúng ta có nên giải thích điều này khi chúng ta đang ở giai đoạn đầu của tiền điện tử, một triệu chứng của sự đồng nhất của các thiết kế cuộn lên hay sự thiếu quan tâm đến phần lớn các lần cuộn lên - có thể đó là sự kết hợp của cả ba.

Arbitrum và Optimism rõ ràng là những chuỗi tổng hợp trưởng thành nhất và hiện giống chuỗi "thực" hơn (thay vì phụ trợ cho chuỗi Ethereum) . Base có một cộng đồng rất tích cực và mặc dù TVL nhỏ hơn nhưng có lẽ đây là chương trình triển khai hứa hẹn nhất - tình huống tương tự cũng áp dụng cho Blast, nhưng tôi không nghĩ TVL cao hơn của họ tốt hơn Base nếu không có chương trình điểm đánh bạc. hấp dẫn. Base thậm chí còn nói rõ rằng sẽ không có token, nhưng không ai bận tâm vì đây là đợt tổng hợp đầu tiên chứng kiến ​​hoạt động tự nhiên – ngay cả Arbitrum và Optimism cũng đã được farm rất nhiều trước thông báo airdrop.

Mantle là một bản tổng hợp mà tôi rất không quen thuộc, nhưng tôi đã duyệt qua hệ sinh thái của chúng một thời gian ngắn và nghĩ rằng chúng có lợi thế hơn Mode, Manta và thậm chí cả Scroll. Sự phát triển của họ hoàn toàn phụ thuộc vào dòng TVL và việc triển khai ứng dụng mới, cả hai đều đang chờ thông báo thêm.

Thậm chí tệ hơn 55 bản tổng hợp đang hoạt động là 44 bản tổng hợp sắp ra mắt được liệt kê bởi L2 Beat. 44 công ty này sử dụng nhiều thiết kế khác nhau (như Optimiums và Validiums), nhưng cuối cùng tất cả đều cạnh tranh trên cùng một thị trường. Có rất ít bản tổng hợp đang chạy thực hiện bước nhảy từ "lớp thực thi mô-đun/chuỗi liên kết Ethereum" sang "tình cờ trở thành chuỗi thống trị L2".

Thành công của L1 bắt nguồn từ sự tích lũy nhiều năm tài năng của nhà phát triển thành lớp dưới cùng về cơ bản ổn định, mang lại cho cộng đồng cơ hội hình thành và tạo ra một hệ sinh thái xung quanh nó (nghĩ Solana's Kỷ nguyên sòng bạc memecoin, mùa hè cuồng nhiệt DeFi của Ethereum, thậm chí cả những thứ tự về Bitcoin). Tính hữu ích của việc tổng hợp đến từ tính bảo mật được chia sẻ của nó với lớp bên dưới — 99% thời gian là Ethereum, trừ khi bạn đang nói về Solana L2 — và chi phí giao dịch tương đối thấp của nó.

Tôi nghĩ chỉ công nghệ thôi là chưa đủ để rollup đạt được mức độ nhận biết hoặc thị phần đáng kể. Điều này được phản ánh trong Scroll, Taiko Some of. Những công nghệ "mạnh nhất" như Polygon và zkEVM có thể được thấy trong các trò chơi TVL thậm chí còn chưa di chuyển một inch. Có thể những đội này sẽ thấy TVL tăng lên trong thời gian dài, nhưng dựa trên tâm lý hiện tại và việc không theo đuổi mục tiêu đó cho đến nay, tôi không thấy có dấu hiệu nào cho thấy điều đó sẽ xảy ra. Không, tám người dùng của bạn không muốn một chiến dịch Galxe khác và họ chắc chắn không muốn số điểm có thể đổi lấy mã thông báo không thể chuyển nhượng.

Nếu bạn đặt mình vào vị trí của một nhà đầu tư hoàn toàn mới, người không biết gì về tiền điện tử, bạn sẽ cảm thấy thế nào? Tôi không chắc bạn sẽ vui mừng khi thấy bản tổng hợp không có kiến ​​thức thứ 15 với EVM tương đương với zkEVM, trừ khi nó có một số memecoin mà bạn có thể kiếm tiền từ đó.

Hầu hết các phân tích khi nhìn thoáng qua L2Beat đều có vẻ khá bi quan, nhưng miễn là tôi không phải là người đầu tư tiền thanh khoản vào L2 hoặc L3, thì tôi Tôi lạc quan về điều đó. Điều này vẫn thỏa đáng. Tôi cũng không nghĩ ngày càng có nhiều bản tổng hợp nhất thiết là một điều xấu đối với lĩnh vực này, nhưng chúng ta nên thẳng thắn hơn về tiện ích mà nó mang lại. Trong vài tháng qua, nhiều ứng dụng đã trở thành chuỗi ứng dụng cụ thể (ví dụ: Lyra, Aevo, ApeX, Zora, Redstone) và tôi nghi ngờ xu hướng này sẽ tiếp tục cho đến khi mọi người từ Uniswap đến Eigenlayer đều trở thành L2.

Vì vậy, mặc dù chúng tôi không thể ngăn số lượng bản tổng hợp mới đang được triển khai nhưng ít nhất chúng tôi có thể có một cuộc thảo luận trung thực về tác động của nó đối với tiền điện tử. Chúng tôi có quá nhiều không gian khối và mạng chính Ethereum thậm chí không cần thêm bất kỳ không gian khối nào – có thể chỉ tốn 10 đô la để thực hiện một giao dịch ngay bây giờ và điều này đã diễn ra trong nhiều tuần.

Hầu như không có sự khác biệt giữa các nhà cung cấp RaaS như Conduit và Caldera (đừng tấn công tôi), tôi nói điều này với rất tự tin với hy vọng ai đó có thể sửa lỗi cho tôi. Dưới đây là thông tin tổng quan ngắn gọn về các quy trình triển khai tổng hợp tương ứng của họ:

• Conduit cung cấp OP Stack và Arbitrum Orbit ; Caldera cung cấp Arbitrum Nitro, ZK Stack và OP Stack

• Conduit cung cấp Ethereum, Arbitrum One và Base dưới dạng các lớp thanh toán; không phải lớp Dàn xếp được liệt kê, nhưng tôi nghĩ nó sẽ tương tự

• Các tùy chọn Tính sẵn có của Dữ liệu (DA) của Conduit bao gồm Ethereum, Celestia, EigenDA và AnyTrust DA của Arbitrum; Caldera cung cấp Celestia và Ethereum, có kế hoạch sớm tích hợp Near và EigenDA

• Conduit cho phép sử dụng mọi ERC-20 Là mã thông báo gas gốc; Caldera cho phép sử dụng DAI, USDC, ETH, WBTC và SHIB (???)

Nói chung, hai nền tảng rất giống nhau. Tôi nghĩ sự khác biệt duy nhất có thể đến từ trải nghiệm tư vấn thực tế mà nhóm cung cấp. Tôi chưa nói chuyện với cả hai nhóm, vì vậy tôi xin lỗi nếu điều này có vẻ cẩu thả hoặc thiếu thông tin, nhưng tôi cho rằng họ sẽ đánh giá cao cái nhìn trung thực về RaaS và trạng thái hiện tại của nó. Chúng ta sẽ biết kết quả sớm thôi.

Tôi đã cân nhắc việc tạo một danh sách tổng hợp của riêng mình cho vui, nhưng tôi thực sự không thể biện minh cho việc chi 3000 đô la một tháng cho một chuỗi ảo (trừ khi Nếu một nhà đầu tư mạo hiểm sẵn sàng gửi cho tôi một tin nhắn riêng, chúng ta có thể nói chuyện).

Tóm lại, tôi yêu RaaS và hy vọng mọi người đang phát triển nó sẽ tiếp tục làm việc chăm chỉ. Tôi thực sự không thấy điều đó có gì sai trái và nói rằng "tổng hợp quá nhiều" là một quan điểm ngớ ngẩn, đặc biệt là trong tình trạng hiện tại của ngành công nghiệp của chúng ta.

Liên quan đến tình trạng hiện tại của ngành, đã đến lúc thảo luận ngắn gọn về một số điểm không hài lòng của tôi đối với việc đặt lại, LRT, AVS và Eigenlayer. Tôi vẫn muốn viết một báo cáo lớn hơn nên tôi sẽ viết ngắn gọn ở đây.

Eigenlayer đã gửi một lượng lớn ETH, khoảng 5,14 triệu tính đến ngày hôm nay. Tôi từng nghĩ rằng phần lớn số tiền sẽ biến mất sau khi chương trình tích điểm kết thúc, nhưng thông báo airdrop đáng thất vọng nhất thế giới không khiến TVL phải chạy trốn đến những nơi tốt hơn mà thay vào đó lại tăng lên. Tôi nghĩ bất cứ ai mong đợi đợt airdrop của Eigenlayer dễ dàng nhân số tiền gửi lên 20-25 lần có lẽ đang tự đùa, nhưng tôi không ngờ họ sẽ chặn hầu hết các quốc gia lớn sau việc này. Đã có đủ dòng tweet bày tỏ sự không hài lòng với tiêu chuẩn kép của Eigenlayer (bao gồm cả tiêu chuẩn của riêng tôi), nhưng tôi thực sự không nghĩ nó còn đáng để thảo luận nữa.

Nhóm cũng đã phát hành một sách trắng khổng lồ giải thích vai trò của EIGEN và giới thiệu một khái niệm mới gọi là "lợi ích chung chủ quan". Không ai thực sự hiểu điều này có nghĩa là gì và không ai viết bài thảo luận về nó, bởi vì EIGEN ban đầu không thể chuyển nhượng được, đây là một vấn đề lớn đối với bất kỳ ai muốn xây dựng một cộng đồng xung quanh giao thức của nó. Nếu bạn không thể làm cho mọi người trở nên giàu có thông qua token hoặc hệ sinh thái xung quanh họ, mọi người sẽ chuyển sự chú ý sang những cách kiếm tiền khả thi (như memecoin).

Tôi không có vấn đề gì với Eigenlayer hoặc nhóm. Tôi muốn làm rõ điều này.

Thật đáng buồn, tôi gặp vấn đề với việc đặt lại và giỏ AVS hiện tại trong danh sách trắng của Eigenlayer. Với hơn năm triệu ETH đặt cược được gửi trên Eigenlayer, bạn sẽ nghĩ rằng mọi người sẽ có thể kiếm được lợi nhuận kha khá từ đó, phải không? Tôi ở đây để nói với bạn rằng giả định này là sai. Tôi sẽ tham khảo một trang tổng quan cụ thể nhiều lần nên đây là các liên kết.

Nếu bạn xem xét tiện ích của việc đặt cược, theo mặc định, bạn sẽ khởi động bảo mật kinh tế từ cụm trình xác thực blockchain an toàn nhất về mặt kinh tế trên thế giới. Bạn đặt cược nhiều stETH khác nhau vào các nền tảng đặt lại như Eigenlayer (hoặc Karak và Symbiotic trong tương lai) để kiếm được lợi suất cao hơn lợi suất stETH hấp dẫn mà bạn đã có. Vấn đề của tôi là việc đặt lại chính nó không tạo ra doanh thu cố hữu - doanh thu phải đến từ AVS trong Eigenlayer. Nếu bạn là người đặt lại gửi 10 stETH vào Eigenlayer và ủy quyền số ETH đặt lại này cho một nhà điều hành như ether.fi, bạn muốn tin tưởng họ chọn đúng giỏ AVS để tạo thu nhập cho bạn.

Nhưng những lợi nhuận này đến từ đâu?

Lớp giao thức Ethereum không hứa hẹn các điều khoản mới. Nếu người đặt cược ETH mạo hiểm sử dụng giao thức đặt cược lại, họ sẽ nhận được nhiều phần thưởng hơn. . Thu nhập chỉ có thể đến từ một nơi: mã thông báo do chính AVS (Dịch vụ xác minh hoạt động) phát hành.

Tôi không phải là chuyên gia và tôi biết hầu hết chúng ta cũng không tự nhận mình là chuyên gia, nhưng tôi thấy khó hiểu tại sao không ai có đã hỏi câu hỏi này trên Twitter. Tất nhiên, các vấn đề lớn hơn như airdrop xấu và rủi ro tồn tại đối với bảo mật Ethereum được ưu tiên, nhưng không ai hỏi điều gì sẽ xảy ra khi Eigenlayer ra mắt và cuối cùng kích hoạt cơ chế cắt giảm?

Giữ trên 5 đô la Khi 100 triệu đô la được đặt cược lại ETH, tôi có động cơ gì để tiếp tục gửi tài sản của mình?  

Điều này đặt chúng ta vào một tình huống (hãy gọi nó là thực tế) trong đó mười nhà khai thác hàng đầu trên Eigenlayer, mỗi nhà khai thác có trung bình 5 lượt đăng ký AVS và có sự trùng lặp đáng kể với nhau. Eigenlayer đủ thông minh khi thông báo rằng cơ chế chặt chém sẽ không được kích hoạt trong khoảng một năm để cho phép mọi người thích nghi với thực tế đặt cược lại mới. Xem xét rằng không ai ngoại trừ Gauntlet và Mike Neuder thảo luận về nguy cơ đặt cược lại, đây là một bước đi thông minh. Mặc dù cả hai bài viết đều có chất lượng cao nhưng chúng không cung cấp bất kỳ ví dụ cụ thể nào vì AVS hầu như không làm gì cả.

Như tôi đã nói trước đây, lợi ích của Eigenlayer khá tuyệt vời - không thể phủ nhận. Nhưng có thực sự cần thiết phải tái đầu tư gần một tỷ đô la ETH của người dùng vào mọi giao thức mới nổi và khiến họ gặp rủi ro trong tương lai không? Cơ chế cắt giảm vẫn chưa hoạt động nhưng sẽ có trong vòng chưa đầy một năm nữa – các nhà khai thác có hiểu đầy đủ về rủi ro đặt cược lại của họ không và rủi ro này tích lũy như thế nào với mỗi lần đăng ký AVS tiếp theo?

Tôi không chắc.

Có lẽ chúng ta sẽ thấy một số nền tảng đặt lại khác dần dần chiếm lấy thị phần của Eigenlayer, lý tưởng nhất là thưởng cho AVS với việc đặt lại ETH ít hơn, đồng thời dần dần tìm ra sản phẩm phù hợp với thị trường, thay vào đó hơn là ngược lại.