Robinhood, Revolut khám phá việc tham gia thị trường stablecoin trị giá 170 tỷ USD

Tác giả: Olga Kharif, Emily Nicolle, Paige Smith, Bloomberg; Biên soạn: Wu Baht, Golden Finance

Các công ty từ Robinhood Markets Inc. đến Revolut Ltd. đang xem xét tung ra stablecoin và họ tin rằng Stricter các quy định ở châu Âu và các nơi khác cuối cùng sẽ làm suy yếu khả năng nắm bắt của Tether Holdings Ltd. đối với lĩnh vực tài sản kỹ thuật số trị giá 170 tỷ USD đang mở rộng nhanh chóng.

Robinhood và Revolut, hai trong số những công ty công nghệ tài chính có giá trị nhất, đang cố gắng phát hành stablecoin của riêng họ, nhưng đó là vẫn có khả năng các công ty này chọn không tiếp tục. Họ yêu cầu giấu tên để thảo luận về thông tin bí mật.

Trong nhiều năm, những công ty mới nổi đã cố gắng cạnh tranh với USDT của Tether nhưng hầu như không có kết quả. Nguồn cung lưu hành của stablecoin – các token được thiết kế để duy trì giá trị không đổi – đã tăng lên gần 120 tỷ USD, chiếm hơn 2/3 thị trường. Theo CoinGecko, USDC xếp thứ hai có vốn hóa thị trường là 36 tỷ USD, trong khi các stablecoin khác có vốn hóa thị trường nhỏ hơn nhiều.

USDT của Tether thống trị thị trường stablecoin

Nhưng Tether phải đối mặt với sự không chắc chắn ngày càng cao khi Liên minh Châu Âu chuẩn bị áp dụng đầy đủ các quy tắc rộng rãi về tiền điện tử vào cuối năm nay. Theo quy định của MiCA, các sàn giao dịch tiền điện tử hoạt động tại EU có thể bị buộc phải hủy niêm yết stablecoin khỏi các tổ chức phát hành như Tether không có giấy phép phù hợp.

Đơn vị phát hành USDC, Circle Internet Financial Ltd., đã có được giấy phép bắt buộc của EU. Công ty cho biết vào tháng 1 rằng họ đã bí mật nộp đơn xin chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Hoa Kỳ.

Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino đã nhiều lần bày tỏ lo ngại rằng các quy định của EU sẽ gây ra quá nhiều rủi ro nếu các nhà phát hành stablecoin phải đối mặt với việc rút lại hàng loạt. Ardoino cho biết trong một tuyên bố gửi qua email rằng công ty không có giấy phép tiền điện tử ở EU và đang phát triển một “giải pháp dựa trên công nghệ” để phục vụ thị trường EU.

Người phát ngôn của Robinhood cho biết công ty "không có kế hoạch ngay lập tức ra mắt sản phẩm này". Người phát ngôn của Revolut cho biết công ty có kế hoạch “phát triển hơn nữa” bộ sản phẩm tiền điện tử của mình, nhưng không xác nhận các stablecoin trong tương lai.

Dự trữ lợi nhuận

Các ưu đãi tài chính là rất lớn. Theo dữ liệu của Tether, khi giá trị USDT đang lưu hành tăng song song với lãi suất, lợi nhuận của Tether chủ yếu đến từ nguồn dự trữ hỗ trợ nó, đạt 5,2 tỷ USD trong nửa đầu năm 2024. Công ty cho biết họ có khoảng 100 nhân viên vào cuối kỳ.

Thomas Eichenberger, giám đốc sản phẩm của ngân hàng tiền điện tử Thụy Sĩ Sygnum, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Nhiều công ty đã chú ý đến các công ty như Circle và Tether cũng như dữ liệu mà họ công bố”. mô hình kinh doanh, có rất nhiều người có thể muốn sao chép nó.”

Cũng có những dấu hiệu ban đầu cho thấy stablecoin, cho đến nay chủ yếu được sử dụng làm phương tiện để chuyển tiền đến và đi từ các sàn giao dịch tiền điện tử , đang có được chỗ đứng. Nó được sử dụng rộng rãi hơn để thanh toán. Ví dụ, các công ty Nga sử dụng USDT để thanh toán hàng nhập khẩu, qua đó vượt qua hệ thống ngân hàng bị ảnh hưởng bởi lệnh trừng phạt.

Gần một nửa số người dùng tiền điện tử ở các thị trường mới nổi như Brazil, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ và Nigeria đang mua stablecoin để tiết kiệm tiền, theo một cuộc khảo sát trong tháng này của Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital và Artemis USD quỹ. Gần 40% người dân sử dụng stablecoin để thanh toán hàng hóa hoặc dịch vụ, trong khi hơn 1/5 nhận hoặc được thanh toán bằng các token đó.

Mọi người đều muốn tham gia

Khi ngày càng có nhiều nhà xuất bản tham gia. Kết quả có thể là Nuri Chang, người đứng đầu sản phẩm tại BitGo, cho biết đây là một “thị trường có tính phân mảnh cao đối với stablecoin”, Nuri Chang, người đứng đầu sản phẩm tại BitGo, công ty đã công bố ra mắt mã thông báo riêng của mình vào tháng 9. Ông nói, các ứng dụng tài chính khác nhau có thể chạy stablecoin của riêng chúng và việc hoán đổi giữa các token sẽ trở nên liền mạch đến mức người dùng cuối thậm chí sẽ không nhận thấy.

“Các thương hiệu bán lẻ chính thống, ngân hàng neobank và sàn giao dịch sẽ xem xét phát hành stablecoin. Các công ty thẻ tín dụng cũng vậy,” Christian Catalini, người sáng lập Phòng thí nghiệm kinh tế tiền điện tử của MIT cho biết. “Mọi người đang dần nhận ra rằng Tether và Circle có tầm ảnh hưởng rất lớn trên thị trường này.”

Trong những năm qua, USDT đã thể hiện khả năng phục hồi khi đối mặt với nhiều thách thức khác nhau. PayPal Holdings Inc. đã ra mắt stablecoin vào năm ngoái trong nỗ lực củng cố sự thống trị của mình trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số. Theo CoinGecko, nguồn cung lưu hành của token đạt đỉnh 1 tỷ USD vào tháng 8 nhưng kể từ đó đã giảm khoảng 30%.

Các quy định của EU quản lý stablecoin đã có hiệu lực vào cuối tháng 6 trong giai đoạn đầu của MiCA. Họ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép tiền điện tử ở một quốc gia thành viên EU và nắm giữ tới 2/3 số tài sản được hỗ trợ bằng token trong các ngân hàng độc lập, cùng với các tiêu chí khác.

Thời gian thực hiện quy định đối với tất cả các nền tảng tiền điện tử khác ở EU (từ sàn giao dịch đến quỹ) sẽ lên tới 18 tháng và sẽ bắt đầu vào cuối năm 2024. Phương pháp triển khai hai giai đoạn này cho phép tạo ra vùng xám tuân thủ nơi các quy tắc của stablecoin có hiệu lực, nhưng các sàn giao dịch không nhất thiết phải loại bỏ các token không tuân thủ trước khi có được giấy phép MiCA của riêng họ.

Các sàn giao dịch bao gồm OKX, Uphold và Bitstamp đã hủy niêm yết một phần stablecoin khỏi Tether trước thời hạn sắp tới. Chris Harmse, giám đốc thương mại của doanh nghiệp thanh toán tiền điện tử BVNK, cho biết các nền tảng này hiện đang gặp “bất lợi cạnh tranh” và công ty có ý định giữ Tether trên nền tảng EU của mình cho đến khi bối cảnh pháp lý trở nên rõ ràng hơn.

SG-Forge, thuộc sở hữu của Société Générale, là một trong những công ty nhìn thấy cơ hội. Công ty cho biết vào tháng 7 rằng họ đã có được giấy phép tiền điện tử và đã mở rộng stablecoin của mình sang thị trường bán lẻ.

“Chúng tôi nghĩ rằng thị trường stablecoin—chắc chắn là ở châu Âu, nhưng có lẽ trên toàn thế giới—sẽ được MiCA định hình lại,” Stenger nói. “Nhu cầu về sản phẩm sạch ngày nay rất cao.”