S&P Global cảnh báo về tác động của Ethereum ETF đối với mức độ tập trung đặt cược

Xếp hạng toàn cầu của S&P được nêu bật trong một phân tích gần đây rằngHoa Kỳ có thể phê duyệt một quỹ giao dịch trao đổi Ethereum (ETH) giao ngay (ETF) bao gồm chương trình đặt cược, có thể khuếch đại rủi ro tập trung trong mạng Ethereum.

Theo báo cáo, SEC có thể phê duyệt ETH ETF sớm nhất là vào tháng 5. Tuy nhiên, khi các gã khổng lồ tài chính cạnh tranh để giành cổ phần trong không gian mới nổi này, sự gia nhập của ETF có thể ảnh hưởng lớn đến sự cân bằng quyền lực giữa các nhà xác thực Ethereum, tạo ra những thách thức và cơ hội mới.

SEC có thời hạn đến ngày 23 tháng 5 để đưa ra phán quyết đối với hồ sơ của VanEck và có thể ra phán quyết đối với các hồ sơ ETH ETF khác trước thời hạn đó.

1. Rủi ro tập trung

Ark Invest và Franklin Templeton's Đề xuất ETF Ethereum giao ngay nhằm mục đích tạo thêm thu nhập bằng cách đặt cược ETH. Tuy nhiên, các nhà phân tích của S&P Global cho biết, nếu các quỹ ETF hỗ trợ đặt cược này có dòng vốn vào đủ cao, chúng có thể tác động đến tỷ lệ tham gia trên mạng xác thực Ethereum.

Theo báo cáo, Lido hiện chiếm chỉ dưới 1/3 số ETH đã cam kết và là trình xác thực Ethereum lớn nhất. Tuy nhiên, báo cáo đặt ra nghi ngờ về khả năng các quỹ ETF này lựa chọn các giao thức đặt cược phi tập trung như Lido.

Thay vào đó, dường như có nhiều khả năng ưu tiên dành cho những người giám sát tiền điện tử của tổ chức hơn, cho thấy những tác động khác biệt đối với sự tập trung của người xác nhận dựa trên chiến lược đa dạng hóa của nhà phát hành.

Xác minh mức độ tập trung ETH thông qua S&P Global

Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng Coinbase, đóng vai trò là người giám sát một số quỹ nhất định , nếu thay mặt các quỹ ETF của Hoa Kỳ nhận ETH mới cũng có thể mang lại rủi ro tập trung.

Sàn giao dịch hiện chịu trách nhiệm về khoảng 15% số cổ phần ETH, khiến nó trở thành công cụ xác thực lớn thứ hai. Nó cũng đóng vai trò là người giám sát cho ba trong số bốn quỹ ETF Ethereum được thế chấp lớn nhất không phải của Hoa Kỳ.

Báo cáo nêu rõ rằng những vấn đề này rất nghiêm trọng vì việc phụ thuộc vào một thực thể hoặc ứng dụng khách phần mềm duy nhất có thể gây ra nguy cơ ngừng hoạt động và tấn công trình xác thực. Nó kêu gọi tăng cường giám sát các rủi ro tập trung và nhấn mạnh tầm quan trọng của chúng.

Sự xuất hiện của những người giám sát tài sản kỹ thuật số mới có thể cung cấp một cách để các tổ chức phát hành ETF phân bổ cổ phiếu của họ rộng rãi hơn, điều này cũng có thể giảm thiểu rủi ro tập trung.

2. JPMorgan Chase cũng bày tỏ quan ngại

Tiêu chuẩn Poole Báo cáo của Global lặp lại mối lo ngại do JPMorgan Chase đưa ra trong một phân tích tương tự gần đây về giao dịch giao ngay Ethereum ETF. Báo cáo của người cho vay cũng kết luận rằng sự thống trị của Lido và Coinbase gây ra rủi ro tập trung đáng kể cho hệ sinh thái.

JPMorgan Chase tin rằng việc tập trung nhiều người xác thực có thể trở thành một điểm lỗi duy nhất, gây nguy hiểm cho sự ổn định và bảo mật của mạng. Việc tập trung hóa này cũng cung cấp các mục tiêu sinh lợi cho các cuộc tấn công độc hại, từ hack đến phối hợp làm gián đoạn hoạt động mạng.

Ngoài ra, các nhà phân tích tại JPMorgan đã cảnh báo về khả năng thông đồng giữa các nhà xác nhận chính. Sự độc quyền của các trình xác nhận có thể thao túng các thông số vận hành và quản trị của mạng theo lợi ích riêng của họ, gây tổn hại cho cơ sở người dùng rộng hơn của Ethereum.

Điều này có thể diễn ra dưới hình thức kiểm duyệt các giao dịch, ưu đãi cho một số hoạt động nhất định hoặc các giao dịch chạy trước — các hoạt động làm xói mòn niềm tin vào tính công bằng và minh bạch của Ethereum.

Đảm bảo Ethereum vẫn là một nền tảng mạnh mẽ, an toàn và phi tập trung đòi hỏi nỗ lực tập thể nhằm giảm thiểu rủi ro tập trung và tạo ra một môi trường trong đó bất kỳ người xác nhận nào Không phải một thực thể hay một nhóm nào của những người xác nhận có thể thực hiện quyền lực không tương xứng.