Nguồn: Barron's Chinese
Các điều kiện kinh tế và thị trường hiện tại của Hoa Kỳ thực sự đang được cải thiện, nhưng cái giá phải trả là sự suy thoái của nền kinh tế và thị trường trong dài hạn.
Tuần trước là tuần tốt nhất đối với chứng khoán Mỹ trong năm nay. Sự sụt giảm ngày 5 tháng 8 dường như đã trở thành ký ức xa vời và các dấu hiệu phục hồi khác đang xuất hiện: Tác giả Michael Hartnett) dẫn đầu nhóm nghiên cứu của Bank of America. lưu ý rằng hoạt động tái cấp vốn thế chấp đã tăng lên đáng kể; cuộc khảo sát mới nhất từ Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia (NFIB) cho thấy sự lạc quan của các doanh nghiệp nhỏ đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022.
Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu được cho là nguyên nhân dẫn đến sự quay trở lại của "tinh thần động vật", với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm xuống dưới 4% từ mức đỉnh gần 5%. cuối năm ngoái, các khoản vay thế chấp Lãi suất sau đó đã giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng. Tuy nhiên, nhóm nghiên cứu của Bank of America cũng chỉ ra rằng sự sụt giảm trong chi phí đi vay vẫn chưa chuyển thành việc tăng số lượng mua nhà hoặc tăng chi tiêu vốn cho các doanh nghiệp nhỏ. Chà, vì mọi chuyện không thể tệ hơn được nữa nên có lẽ mọi chuyện đang trở nên tốt hơn.
Cuộc khảo sát mới nhất do Đại học Michigan công bố vào thứ Sáu (16/8) cho thấy tâm lý người tiêu dùng Mỹ dường như đang được cải thiện. Sau khi Kamala Harris thay thế Biden làm ứng cử viên tổng thống của đảng Dân chủ, sự cải thiện trong tâm lý người tiêu dùng là đáng kể nhất ở các cử tri và cử tri độc lập được Đảng Dân chủ khuyến khích. (Tuy nhiên, tâm lý người tiêu dùng ủng hộ đảng Cộng hòa đã giảm.)
Một tuần trước, một cuộc khảo sát người tiêu dùng do AlphaWis thực hiện cho Morgan Stanley đã cho kết quả tương tự như cuộc khảo sát của Đại học Michigan. đã cải thiện nhiều nhất trong số những người tiêu dùng tự cho mình là "trung lưu". Tỷ lệ người được hỏi tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ xấu đi đã giảm xuống 36% từ mức 47% một tháng trước và tỷ lệ người được hỏi tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ xấu đi. nền kinh tế sẽ cải thiện tăng từ 28% lên 37%.
Những người Mỹ theo Đảng Dân chủ cuối cùng cũng có thể trả lời một cách chắc chắn câu hỏi nổi tiếng của Ronald Reagan khi ông và Jimmy Carter tranh cử tổng thống vào năm 1980: Bạn có khá hơn bốn người một năm trước không?
Jeremy Horpedahl, giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế Arkansas, đã chỉ ra trong một bài báo rằng tính đến tháng 7 năm nay, chỉ số CPI đã điều chỉnh mức tăng lương thực tế là 0,3%. Theo nghiên cứu của Hopedahl, trước khi các đảng viên Đảng Dân chủ bắt đầu ăn mừng, họ nên lưu ý rằng mức tăng lương thực tế dưới thời Trump là 6,6%.
Về mặt đầu tư, Alicia Levine, người đứng đầu bộ phận đầu tư cổ phiếu của BNY Wealth, đã tỏ ra lạc quan kể từ khi thị trường hỗn loạn vào đầu tháng 8 và cũng lạc quan về diễn biến của thị trường trong tháng 9. “Chưa bao giờ là một tháng yên bình” đối với thị trường, nhưng với việc Cục Dự trữ Liên bang có khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đồng thời, nền kinh tế Hoa Kỳ dường như đang đạt được điều mà nhiều người gọi là “hạ cánh mềm”, bà S&P 500 dự kiến sẽ kết thúc năm ở mức 5.700, tăng 2,6% so với mức đóng cửa của tuần trước và chỉ cao hơn mức đỉnh của chỉ số là 5.669,67 vào giữa tháng Bảy.
Levine tin rằng các nhà đầu tư tiếp tục đầu tư vào các khoản tương đương tiền với lợi suất trên 5% sẽ phải đối mặt với nguy cơ giảm lợi nhuận (quy mô tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ do họ quản lý đã đạt kỷ lục mới là 6,15 nghìn tỷ USD trong thời gian gần đây nhất). tuần ), bà kêu gọi các nhà đầu tư chuyển sang trái phiếu đô thị được miễn thuế có kỳ hạn từ 5 đến 7 năm, nơi lợi suất đang giảm ít hơn lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn.
Ngoài ra, xét đến việc chứng khoán Mỹ thường tăng mạnh trong những năm bầu cử tổng thống, hiệu trưởng Jason DeSena Trennert của Strategas tin rằng trong cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11, việc bán khống tài sản rủi ro trước Chủ nhật có thể nguy hiểm, ông viết trong một ghi chú gửi tới khách hàng. Việc một tổng thống đương nhiệm thực hiện một số biện pháp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế để giành chiến thắng trong cuộc bầu cử là một thông lệ phổ biến của lưỡng đảng, nhưng "những hành động mà chính quyền này thực hiện. Loại hành động này đạt đến một mức độ chưa từng có trong lịch sử kinh tế Hoa Kỳ."
Sở Thuế vụ (IRS) đã bắt đầu lại các khoản thanh toán Tín dụng giữ chân nhân viên, vốn trước đây đã bơm 232 tỷ USD vào nền kinh tế Hoa Kỳ, nhưng Trennert cho biết khoản tín dụng này có nhiều gian lận. Nhóm nghiên cứu tại Washington của Strategas ước tính rằng đợt đầu tiên của chương trình, với tổng trị giá 5 tỷ USD, sẽ được thanh toán vào đầu tháng 9 và 20 tỷ USD khác sẽ đến hạn vào cuối năm nay.
Mặt khác, Trennert chỉ ra rằng trữ lượng xăng dầu chiến lược của Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 41 năm. Với việc Trung Đông đang bên bờ vực chiến tranh, việc giải phóng kho dự trữ xăng dầu chiến lược đã khiến cho nước này phải giải phóng. giảm phí cung cấp xăng dầu của người Mỹ. Đồng thời, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang bán Trái phiếu Kho bạc ngắn hạn để giữ lãi suất dài hạn, Trennert nói: "Đây là một chiến lược ngắn hạn được thiết kế để che giấu những hậu quả kinh tế dài hạn của thâm hụt ngân sách cao." là 7% GDP." Chiến lược. ”
Sớm hay muộn cũng sẽ đến ngày phải trả cho những khoản dư thừa tài chính này, “Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự kết hợp của thâm hụt tài chính lớn, giảm phát hành trái phiếu dài hạn -trái phiếu có kỳ hạn và việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể sẽ thúc đẩy hiệu suất của các tài sản tài chính", Trennert nói.
Hiện tại, tình hình nền kinh tế và thị trường Hoa Kỳ thực sự đang được cải thiện, nhưng điều này có thể phải trả giá bằng sự suy thoái của nền kinh tế và thị trường trong dài hạn.
Edmund