StackingDAO: Nam châm thanh khoản cho ngăn xếp DeFi

Tác giả: Do Dive, DeSpread Research

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung của báo cáo này phản ánh quan điểm của các cơ quan tương ứng tác giả, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành khuyến nghị mua hoặc bán Mã thông báo hoặc sử dụng Thỏa thuận. Không có nội dung nào trong báo cáo này cấu thành lời khuyên đầu tư và không nên được hiểu là lời khuyên đầu tư.

1. Tổng quan về Dịch vụ đặt cược thanh khoản

Sử dụng sự đồng thuận Bằng chứng cổ phần (PoS) thuật toán Hoặc trong mạng blockchain có cơ chế tương tự (chẳng hạn như Ethereum), để tham gia vào quá trình xác minh khối, một số lượng mã thông báo gốc nhất định phải được đặt cọc. Mặc dù việc đặt cược chiếm một lượng tiền lớn, do đó tăng cường tính bảo mật của chuỗi, nhưng nó cũng gây ra vấn đề là tiền đặt cược không thể được sử dụng ở nơi khác, dẫn đến hiệu quả của quỹ giảm.

Tính năng đặt cọc thanh khoản được ra mắt để giải quyết vấn đề này. Các dịch vụ mà nó cung cấp cho phép bạn đăng ký tính thanh khoản của tài sản và tham gia vào các khối mà không làm mất tính thanh khoản. Dịch vụ đặt cược thanh khoản thường cung cấp cho người dùng các tính năng sau để tận dụng hiệu quả vốn của tài sản cầm cố:

1. Token hóa tài sản thế chấp: Khi người dùng cầm cố tài sản thông qua dịch vụ đặt cọc thanh khoản, họ sẽ nhận được token phái sinh (chẳng hạn như stETH) tương ứng với tài sản cầm cố.

2. Đảm bảo giá trị và phân phối phần thưởng: Mã thông báo phái sinh được đảm bảo có thể trao đổi với tài sản cơ bản theo tỷ lệ 1:1. Người nắm giữ các token này có thể nhận được phần thưởng xác minh khối thông qua các cơ chế như đặt lại hoặc điều chỉnh tỷ giá hối đoái.

3. Tính thanh khoản và việc sử dụng tài sản: Người dùng có thể tận dụng giá trị của mã thông báo phái sinh trong các ứng dụng phi tập trung (dApp) khác nhau, chẳng hạn như sử dụng nó như tài sản thế chấp cho khoản vay hoặc cung cấp thanh khoản trong các tình huống DeFi.

Có những rào cản đáng kể đối với việc tham gia xác minh khối trên một số chuỗi. Ví dụ: để trở thành người xác thực Ethereum cần phải đầu tư vốn 32 ETH (trị giá hơn 10.000 USD) và với Solana, người xác thực phải chịu chi phí phần cứng cao do yêu cầu đặc điểm kỹ thuật cao của chuỗi.

Dịch vụ đặt cược thanh khoản giải quyết những rào cản này bằng cách cho phép nhiều người dùng hơn tham gia vào quy trình xác minh khối, mang lại lợi ích cho cả chuỗi và người dùng, bao gồm:

1. Cải thiện tính bảo mật: Đặt cược nhiều mã thông báo gốc hơn sẽ tăng cường tính bảo mật của chuỗi.

2. Cải thiện hiệu quả sử dụng vốn: Người dùng có thể kiếm phần thưởng xác minh khối khi sử dụng tài sản thế chấp trong DeFi.

1.1. Vai trò của việc đặt cược thanh khoản

Lido Ra mắt vào tháng 12 năm 2020, Finance là công ty tiên phong về dịch vụ đặt cược thanh khoản trong hệ sinh thái Ethereum. Vào tháng 4 năm 2023, Ethereum Shanghai đã nâng cấp để triển khai chức năng rút ETH trên Beacon Chain. Khi thị trường phục hồi, lượng ETH đặt cược thông qua các dịch vụ đặt cược thanh khoản đã tăng lên đáng kể.

Nguồn: @hildobby bảng thông tin cồn cát

Theo bảng thông tin cồn cát do hildobby cung cấp, sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, tính đến cuối tháng 7 năm 2024, sẽ có khoảng 1.580 Mười nghìn ETH đang bị giam giữ, vượt quá 13,6 triệu ETH trước khi nâng cấp. Xem xét rằng mạng chính Ethereum đã được ra mắt vào năm 2015, những con số này chứng minh rằng nhu cầu đặt cược Ethereum đã tăng đáng kể trong 15 tháng sau khi nâng cấp Thượng Hải. Ngoài ra, khoảng 32,6% số tiền đặt cược Ethereum hiện được xử lý thông qua các dịch vụ đặt cược thanh khoản, nêu bật vai trò quan trọng của các dịch vụ này trong hệ sinh thái trên chuỗi.

Xu hướng TVL cho tất cả các giao thức, nguồn: Defillama

Tính thanh khoản đặt cược xu hướng TVL, nguồn: Defillama

Theo dữ liệu từ DefiLlama, trên tất cả giao thức Dịch vụ đặt cược thanh khoản chiếm hơn một nửa tổng giá trị bị khóa (TVL) và sự thống trị của nó là điều hiển nhiên. Chỉ riêng Lido Finance có TVL cao nhất so với bất kỳ giao thức nào với khoảng 32,7 tỷ USD.

Các chỉ số chính tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2024:

• Tổng TVL: 99,16 tỷ USD

• Thanh khoản cam kết TVL: 50,7 tỷ USD

  p >

• Lido Finance TVL: 31,2 tỷ USD (xếp đầu tiên trong số tất cả các giao thức, tiếp theo là EigenLayer với 15,5 tỷ USD)

< li>

Số tiền cam kết Ethereum: khoảng 34 triệu ETH

• Tỷ lệ sử dụng thanh khoản : khoảng 11 triệu ETH (chiếm 32,6% tổng số ETH cam kết)

Khả năng áp dụng cho các chuỗi khác

1.2. h3>

Sự thành công của dịch vụ đặt cược thanh khoản trên chuỗi Ethereum đã kích thích việc áp dụng các chuỗi khác, bao gồm chuỗi dựa trên Solana, Avalanche và IBC. Một số dịch vụ này cũng đã đạt được TVL đáng kể, chứng tỏ tính hữu ích của chúng. Sau Ethereum, Solana đã trở thành chuỗi lớn thứ hai về dịch vụ đặt cược thanh khoản, với các giao thức đáng chú ý bao gồm:

• Jito / TVL: 1,84 tỷ USD

• Marinade / TVL: 1,1 tỷ USD

• Sanctum/TVL: 758 triệu USD

Những phát triển này chứng tỏ sự phát triển ảnh hưởng của dịch vụ đặt cược thanh khoản trên các hệ sinh thái blockchain khác nhau.

2. Bằng chứng chuyển giao (PoX) và đặt cược thanh khoản của Stacks

Ngay cả khi không Chuỗi Bằng chứng cổ phần (PoS) được thông qua cũng có thể tạo môi trường thuận lợi cho các giao thức đặt cược thanh khoản nếu một phần cơ chế đồng thuận của chúng liên quan đến quá trình khóa hoặc ủy quyền mã thông báo cho người xác thực. Stacks, sử dụng cơ chế đồng thuận Bằng chứng chuyển giao (PoX), là một ví dụ như vậy.

Thuật toán PoX trong chuỗi khối Stacks được đặc trưng bởi sự tương tác giữa thợ mỏ và Stacker. Người khai thác gửi Bitcoin (BTC) tới Stacker để có quyền tạo khối Stacks và nhận phần thưởng STX. Stacker cần khóa một lượng STX nhất định để nhận phần thưởng BTC. Để biết thêm chi tiết, hãy xem "Nâng cấp Nakamoto, một con bướm sẵn sàng nổi bật".

Vai trò của thợ mỏ và Stacker, nguồn: stacks docs

Lúc đầu, Stacker chỉ cần khóa token STX để tham gia vào quá trình PoX. Tuy nhiên , dự kiến ​​Sau khi nâng cấp Nakamoto vào nửa cuối năm nay, Stacker sẽ đóng một vai trò mới gọi là Người ký. Người ký sẽ chịu trách nhiệm xác thực, lưu trữ, ký và truyền bá các khối Stacks được tạo ra trong nhiệm kỳ của người khai thác.

Xếp chồng và Đặt cược, nguồn: Hiro blog

Như minh họa trong hình, quy trình "Xếp chồng" trong Ngăn xếp tương tự như quy trình "Đặt cược" trong Điểm tương đồng của Ethereum: 1) Cả hai đều liên quan đến việc khóa mã thông báo để tham gia vào cơ chế đồng thuận trên chuỗi; 2) Cả hai đều yêu cầu số lượng lớn mã thông báo gốc và sau khi nâng cấp Nakamoto, Stacker cũng yêu cầu hoạt động của các nút, tạo ra rào cản gia nhập; ) Cả hai đều yêu cầu khóa tài sản trong một khoảng thời gian nhất định và đặt thời gian rút tiền, điều này làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. Tất cả đều nêu bật nhu cầu về dịch vụ đặt cược thanh khoản.

3. Dịch vụ đặt cọc thanh khoản: StackingDAO

3.1.

Nguồn: StackingDAO

StackingDAO là một ứng dụng phi tập trung (dApp) cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản cho quy trình Xếp chồng trên Stacks. Tương tự như các dịch vụ đặt cược thanh khoản khác, người dùng có thể gửi mã thông báo STX của họ vào StackingDAO, tham gia vào quy trình Xếp chồng và kiếm lợi nhuận hàng năm (APY) khoảng 8% (7%) bằng cách nhận mã thông báo phái sinh của stSTX).

Cơ chế xếp chồng trên ngăn xếp tương tự như quy trình đặt cược của Ethereum, cả hai đều đưa ra các rào cản gia nhập khó khăn:

1. Chu kỳ xếp chồng: Quá trình xếp chồng mất hai tuần như một chu kỳ, dẫn đến việc khóa, mở khóa và Xếp chồng lại có giới hạn thời gian.

2. Yêu cầu STX tối thiểu: Đăng ký làm Stacker yêu cầu ít nhất khoảng 90.000 mã thông báo STX.

3. Hoạt động của nút: Sau khi nâng cấp Nakamoto, Stacker cần chạy nút.

Chu kỳ hai tuần mang lại sự bất tiện về thời gian cho người dùng vì họ phải khóa hoặc mở khóa thiết bị của mình dựa trên nội dung của chu kỳ. Ngoài ra, nếu người dùng chỉ muốn mở khóa một phần nội dung, trước tiên họ phải mở khóa toàn bộ nội dung rồi khóa lại phần còn lại, điều này làm tăng thêm độ phức tạp.

Để đối phó với những thách thức này, StackingDAO đã thiết kế một cơ chế thoát nhằm hạ thấp rào cản gia nhập và giảm tác động đến lợi nhuận của Stacking. Các tính năng chính của nó bao gồm:

• Địa chỉ xếp chồng đa dạng: StackingDAO phân bổ STX cho 10 địa chỉ xếp chồng khác nhau để giảm thiểu tác động đến lợi nhuận.

• Rút tiền so le: Chỉ một trong 10 địa chỉ được mở khóa trong mỗi chu kỳ xếp chồng, cho phép rút tiền so le theo yêu cầu của người dùng.

• Phát hành NFT: Khi người dùng yêu cầu rút tiền, họ sẽ gửi stSTX đến giao thức để phát hành NFT dưới dạng biên nhận. Sau khi thời gian Tích lũy kết thúc, người dùng có thể ghi NFT để đổi mã thông báo STX đã mở khóa.

Cơ chế này giúp giảm bớt những hạn chế về thời gian và sự bất tiện trong quá trình Xếp chồng, đảm bảo rằng người dùng có thể kiếm được nhiều tiền hơn trong khi vẫn duy trì được lợi ích của Xếp chồng. và áp dụng tài sản một cách linh hoạt.

3.2. Tăng trưởng và các chỉ số chính

Muneeb thông báo ra mắt StackingDAO, nguồn: Muneeb X

Kể từ khi ra mắt vào tháng 12 năm 2023, StackingDAO đã giành được sự chú ý một cách hiệu quả và thu hút sự tăng trưởng nhanh chóng về người dùng và vốn bằng cách giới thiệu một hệ thống điểm. Hệ thống điểm thưởng cho người dùng mỗi ngày dựa trên stSTX mà họ nắm giữ, khuyến khích stSTX được liên kết với STX và được sử dụng trong các giao thức DeFi:

• 1 điểm sẽ được thưởng cho mỗi mã thông báo stSTX được giữ

• 1,5 điểm sẽ được thưởng cho mỗi mã thông báo đó Mã thông báo stSTX được gửi vào điểm giao thức DeFi

• 2,5 điểm sẽ được thưởng cho mỗi mã thông báo stSTX được gửi vào nhóm trao đổi ổn định Bitflow

Các chỉ số chính tính đến ngày 21 tháng 8 năm 2024:

• Tổng số lượng stSTX được phát hành: khoảng 56,8 triệu

• Việc sử dụng DeFi của stSTX tỷ lệ: 45%

• stSTX TVL trong DeFi: 36,78 triệu đô la

• Tổng số điểm phát hành: xấp xỉ 14,95 tỷ

• Tổng số người dùng: 37.498

StackingDAO, với tư cách là dApp đặt cược thanh khoản đầu tiên trong hệ sinh thái Stacks, đã đạt TVL cao nhất gần 125 triệu USD ngay sau khi ra mắt. Bất chấp sự điều chỉnh của thị trường, TVL của StackingDAO vẫn ở mức khoảng 80 triệu USD, khiến nó trở thành dApp được tài trợ nhiều nhất trong hệ sinh thái Stacks.

Xếp hạng dApp TVL, nguồn: Defillama

Bitflow là một giao thức giao dịch ổn định cần thiết để duy trì giá trị stSTX và cũng đã được hưởng lợi từ việc ra mắt StackingDAO và giới thiệu hệ thống điểm. Hiện tại, khoảng 10,5 triệu mã thông báo STX được gửi trên giao thức, nhấn mạnh đà tăng trưởng của nó.

Xếp chồng DAO TVL bằng mã thông báo STX đã có xu hướng tăng kể từ khi ra mắt, với khoảng 58,6 triệu mã thông báo hiện được gửi. Con số này chiếm khoảng 4% trong tổng nguồn cung lưu hành 1,48 tỷ STX và khoảng 13% trong số 425 triệu mã thông báo STX hiện đang tham gia Stacking, đây là một con số đáng kể khi dApp mới ra mắt chưa đầy một năm.

3.3. Đóng góp cho mạng Stacks: StackingDAO V2

Bắt đầu từ cuối tháng 8, Với Sau giai đoạn kích hoạt nâng cấp Nakamoto diễn ra sôi nổi, Stacker sẽ chuyển sang vai trò Ca sĩ chịu trách nhiệm xác thực các khối Stacks. Người ký tương tự như người xác thực trong chuỗi Bằng chứng chấp nhận (PoS), do đó, việc nâng cao tính ổn định và đa dạng của mạng Người ký đã trở thành mục tiêu chính trong quá trình nâng cấp của Nakamoto nhằm cải thiện tính bảo mật và phân cấp của chuỗi khối Stacks.

Trong bối cảnh này, StackingDAO đã ra mắt StackingDAO V2, nhằm đơn giản hóa quy trình tham gia của Người ký. Một tính năng chính của bản cập nhật này là ủy quyền mã thông báo STX được gửi vào StackingDAO cho những người ký mới trên chuỗi khối Stacks, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của mạng. Bản cập nhật ban đầu được công bố vào tháng 3 và dự kiến ​​sẽ được triển khai sau khi quá trình nâng cấp Nakamoto hoàn tất.

StackingDAO V2 được xây dựng dựa trên cơ chế trong đó mã thông báo STX do người dùng gửi được ủy quyền theo tỷ lệ dựa trên hiệu suất của Người ký. Thiết kế nhằm đạt được những điều sau. mục tiêu:

• Cải thiện hiệu suất mạng: ủy thác số tiền cam kết STX cho những Người ký khác nhau để nâng cao tính đa dạng của bản chất mạng Người ký và thúc đẩy Người ký cải thiện hiệu suất.

• Cải thiện thu nhập của người dùng: nhiều số tiền cam kết STX hơn sẽ được ủy quyền cho Người ký có hiệu suất cao hơn, từ đó mang lại cho người dùng thu nhập xếp chồng cao hơn.

Trạng thái người ký đã tham gia StackingDAO, nguồn: StackingDAO

Ngay cả bây giờ trước khi bản nâng cấp Nakamoto được kích hoạt hoàn toàn, vẫn có đã có 10 thực thể (không bao gồm StackingDAO) đã tham gia chương trình Người ký của StackingDAO và số tiền ủy quyền đã được phân bổ cho những Người ký này kể từ tháng 5. Sau khi bản nâng cấp Nakamoto được phát hành, phạm vi những người có thể tham gia Signer thông qua StackingDAO dự kiến ​​sẽ mở rộng, điều này sẽ nâng cao hơn nữa tính đa dạng của mạng Signer.

4. Kết luận

Đầu năm nay, với sự quan tâm của mọi người đối với Bitcoin hệ sinh thái tăng đột biến và mạng Stacks đã nhận được rất nhiều sự chú ý cùng với các dự án khác. Sự chú ý này đã thúc đẩy sự tăng trưởng trong tổng giá trị bị khóa (TVL) của mạng Stacks, đạt đỉnh 180 triệu USD vào tháng 4, tăng 18 lần so với 10 triệu USD TVL được ghi nhận vào tháng 9 năm trước.

Tuy nhiên, khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh, một loạt thách thức lần lượt xảy ra trong hệ sinh thái Stacks. Chúng bao gồm sự chậm trễ trong việc nâng cấp Nakamoto và vụ hack Alex, sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trong hệ sinh thái Stacks. Bất chấp những trở ngại này, các dự án mới nổi như StackingDAO, Zest, Bitflow và LISA vẫn tiếp tục tích lũy TVL và phát triển, đồng thời với việc nâng cấp Nakamoto dự kiến ​​hoàn thành vào tháng 9, thị trường một lần nữa lạc quan về tương lai của hệ sinh thái Stacks.

Nguồn: Hiro blog

Bản nâng cấp Nakamoto sắp được triển khai. Sự phát triển của hệ sinh thái Stacks rất đáng theo dõi. Bạn cũng có thể chờ xem StackingDAO , nơi có TVL lớn nhất trong hệ sinh thái. Nó sẽ phát triển như thế nào. Làm thế nào StackingDAO thành công trong việc trở thành nam châm thanh khoản trong Stacks DeFi sẽ là chìa khóa trong những tháng tới.