Cải tổ lớn: quy tắc sinh tồn sau “bão cấp một” giữa chu kỳ

Sau sự cố "liên quan đến cấp độ 1" gây ra một đợt bán tháo mạnh trên thị trường, tháng 8 được dự đoán là tháng 8 một tháng đối với cổ phiếu và đó là khoảng thời gian đầy sự kiện trên thị trường tài sản kỹ thuật số. Bitcoin cũng không tránh khỏi - nó đã chứng kiến ​​mức giảm lớn nhất trong chu kỳ, khiến những người nắm giữ ngắn hạn phải đầu hàng.

Tóm tắt

• Một sự cố "liên quan đến cấp độ một" đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh gần đây của các tài sản và cổ phiếu lớn. Bitcoin cũng không tránh khỏi sự xui xẻo – nó đã chứng kiến ​​sự sụt giảm lớn nhất trong chu kỳ.

• Việc giảm giá khiến giá giao ngay BTC chạm vào đường giá hoạt động của nhà đầu tư là 51.400 USD, đây là một thay đổi quan trọng trong tâm lý nhà đầu tư ngưỡng .

• Đồng thời, giao dịch đòn bẩy cũng giảm đáng kể, lãi suất mở trên thị trường tương lai giảm 11% trong một ngày. Điều này có thể dẫn đến những thay đổi hơn nữa trong các chỉ số trên chuỗi.

Việc bán tháo trên thị trường ồ ạt

Sự suy giảm lan rộng lan truyền khắp thị trường toàn cầu là không phổ biến và thường chỉ xảy ra khi áp lực kinh tế toàn cầu bị áp đảo, tình trạng giảm đòn bẩy tài chính lớn xảy ra và rủi ro địa chính trị gia tăng. Vào thứ Hai, ngày 5 tháng 8, việc ngừng giao dịch vận chuyển đồng yên đã dẫn đến sự giảm đòn bẩy lớn trên thị trường, với việc các nhà đầu tư bắt đầu bán hàng loạt cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số.

Bitcoin giảm 32% so với mức cao nhất mọi thời đại, đây là mức giảm lớn nhất trong chu kỳ này.

Hình 1: Mức độ thoái lui của thị trường tăng giá

Ở đây, chúng tôi sẽ sử dụng bội số Mayer để đánh giá mức độ nghiêm trọng của việc giảm giá. Nó đề cập đến tỷ lệ giữa giá hiện tại và đường trung bình động 200 ngày. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư thường coi đây là chỉ báo quan trọng để biết nhà đầu tư đang tăng giá hay giảm giá.

Hiện tại, bội số Mayer là 0,88, mức thấp nhất kể từ vụ sụp đổ FTX vào cuối năm 2022.

Hình 2: Mayer multiple trên thị trường Bitcoin

Mức giá trên các chuỗi khóa

Trong số các chỉ báo liên quan khác nhau trên chuỗi, chúng tôi có thể sử dụng cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn và chuyển động của họ trong phạm vi độ lệch chuẩn -1 để đánh giá mức độ nghiêm trọng của đợt bán tháo. Điều này giúp chúng tôi dự đoán lợi nhuận của các nhà đầu tư mới và nó thay đổi như thế nào khi giá biến động.

•   Cơ sở chi phí sở hữu ngắn hạn: $64.300

  < / li>

•   Cơ sở chi phí nắm giữ ngắn hạn -1 độ lệch chuẩn: 49.600 USD

< /ul>

Khi giá giao ngay giảm xuống phạm vi độ lệch chuẩn -1, chỉ có 364 (7,1%) ngày giao dịch bị sai lệch trong tổng số 5139 ngày giao dịch. Dưới mức định giá, nó cho thấy mức độ suy giảm của thị trường mạnh mẽ như thế nào.



Hình 3: Phân tích hành vi của người nắm giữ ngắn hạn

Chúng ta cũng có thể đánh giá thị trường thông qua MVRV của người nắm giữ ngắn hạn, đo lường nhóm nhà đầu tư mới. quy mô của lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện.

Hiện tại, những người nắm giữ ngắn hạn có thể nói là đang chảy máu tiền - họ đã phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện lớn nhất kể từ vụ sụp đổ FTX. Sự suy giảm gần đây đã khiến họ gặp nguy hiểm nghiêm trọng về tài chính.



Hình 4: MVRV dành cho người nắm giữ ngắn hạn

Nếu nhìn vào tỷ lệ nguồn cung sinh lời cho người nắm giữ ngắn hạn, chúng ta có thể thấy rằng chỉ có 7% nguồn cung có màu đen, tương tự như đợt bán tháo vào tháng 8 năm 2023.

Chỉ báo này cũng thấp hơn -1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình dài hạn, điều này cũng cho thấy các nhà đầu tư mới đang gặp khó khăn trong thời gian tới.



Hình 5: Phạm vi tỷ lệ phần trăm lợi nhuận của nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn

Giá trung bình thị trường thực ($45.900) và giá của nhà đầu tư đang hoạt động ($51.200) đều được đo lường An chỉ số quan trọng về cơ sở chi phí trung bình của các nhà đầu tư tích cực trong chu kỳ hiện tại. Điều đáng chú ý là các chỉ số này không tính đến Bitcoin đã bị mất hoặc không hoạt động trong một thời gian dài.

Giá giao ngay so với hai mức giá chính này là rất quan trọng. Nó luôn được coi là bước ngoặt để phân biệt thị trường giá lên vĩ mô với thị trường giá xuống.

•   Giá của nhà đầu tư đang hoạt động: 51.200 USD

< li>

  Giá trị trung bình trên thị trường thực: $45.900

Hiện tại , thị trường đã tìm thấy sự hỗ trợ gần mức giá của nhà đầu tư đang hoạt động, điều này cho thấy rằng một số nhà đầu tư đã giảm xuống gần mức chi phí cơ sở dài hạn. Nhưng trong tương lai, nếu thị trường tiếp tục giảm xuống dưới hai khu vực định giá này, hầu hết tài sản Bitcoin trên thị trường sẽ chuyển từ lãi sang thua lỗ. Nếu vậy, chúng ta có thể cần phải đánh giá lại cấu trúc thị trường giá lên hiện tại.



Hình 6: Giá trị thị trường trung bình thực và giá hoạt động của nhà đầu tư

Các khoản lỗ thực tế tăng đáng kể

Trong phần trước, chúng tôi đã đánh giá mức độ mà các nhà đầu tư sẽ phải chịu áp lực tài chính lớn hơn khi giá giảm. Tiếp theo, chúng ta sẽ phân tích quy mô của khoản lỗ gần đây và xem qua phản ứng của các nhà đầu tư.

Đợt bán tháo đã gây ra sự hoảng loạn trong giới đầu tư, khiến những người tham gia thị trường phải hứng chịu khoản lỗ thực tế khoảng 1,38 tỷ USD. Tính theo đô la Mỹ, đây là sự cố lớn thứ 13 trong lịch sử về mặt thiệt hại.



Hình 7: Các khoản lỗ thực tế của các đơn vị được điều chỉnh

Chúng tôi phân tích riêng các khoản lỗ mà những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn phải gánh chịu để xem xét thời điểm này Trong mùa thu lớn, ai thiệt thòi hơn? Thật đáng kinh ngạc, 97% khoản lỗ khổng lồ đến từ những người nắm giữ ngắn hạn.

Do đó, chúng tôi sẽ tập trung vào nhóm nắm giữ ngắn hạn làm nhóm mục tiêu cốt lõi để phân tích tổn thất trong tương lai. ‍<span Yes'; mso-bidi- font-size:10.5000pt;mso-font-kerning:1.0000pt;">



Hình 8: Khoản lỗ đã thực hiện của người nắm giữ dài hạn và người nắm giữ ngắn hạn

p>

Chúng tôi nhận thấy rằng giá trị Z của khoản lỗ thực tế đối với những người nắm giữ ngắn hạn từng dao động cao tới 6,85 độ lệch chuẩn - chỉ có 32 ngày giao dịch trong lịch sử vượt quá mức này. Điều này nêu bật mức độ nghiêm trọng chưa từng có của đợt bán tháo này /p>

Hình 9: Quyết định giao dịch lãi và lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn

Loại cảm xúc này sẽ được duy trì trong thời gian ngắn. Điều này được thể hiện rõ ràng qua tỷ lệ lãi lỗ thực hiện đã giảm xuống mức thấp lịch sử - trong lịch sử, chỉ có 6% số ngày giao dịch được thực hiện thấp hơn mức hiện tại

Điều này cho thấy những người nắm giữ ngắn hạn đã rơi vào trạng thái hoảng loạn, bởi vì hiện tại, giá giao ngay của cổ phiếu này. Bitcoin thấp hơn nhiều so với giá mua



Hình 10: Tỷ lệ lãi lỗ thực hiện của chủ sở hữu ngắn hạn

SOPR của chủ sở hữu ngắn hạn cũng giảm xuống mức thấp đáng báo động, vì mức lỗ trung bình đối với các nhà đầu tư mới lên tới 10%—— Chỉ có 70 ngày giao dịch trong lịch sử mà chỉ số SOPR thấp hơn chỉ số hiện tại



Hình 11: SOPR dành cho người nắm giữ ngắn hạn< /p>

Giao dịch phái sinh đã bị quét sạch

Trong thị trường phái sinh, một số lượng lớn các vị thế mua buộc phải được thanh lý và tổng số hợp đồng mua có giá trị tổng cộng 275 triệu USD đã bị thanh lý. Ngoài ra, các vị thế bán đã được thanh lý lên tới 90 triệu USD, nâng tổng số tiền thanh lý lên 365 triệu USD. Điều này cho thấy một số lượng lớn các nhà đầu cơ có đòn bẩy cao đã bị quét khỏi thị trường.



Hình 12: Tổng số hợp đồng bị buộc phải thanh lý trên thị trường tương lai

Làn sóng buộc phải thanh lý này đã dẫn đến tổng số hợp đồng của các hợp đồng mở trên thị trường tương lai. Khối lượng giảm -3 độ lệch chuẩn, tương đương với mức bốc hơi -11% của thị trường trong một ngày. Điều này có thể có nghĩa là toàn bộ thị trường tương lai sẽ trải qua một đợt rung chuyển hoàn toàn và xu hướng dữ liệu giao ngay và trên chuỗi hiện tại sẽ rất quan trọng trong quá trình phục hồi thị trường trong những tuần tới.



Hình 13: Tỷ lệ phần trăm thay đổi trong một ngày đối với hợp đồng mở trên thị trường hợp đồng tương lai

Tóm tắt

Tháng 8 đã trở thành một tháng đầy sự kiện đối với thị trường chứng khoán và tài sản kỹ thuật số sau khi sự cố "liên quan đến cấp độ một" gây ra đợt bán tháo ồ ạt trên thị trường. Bitcoin giảm 32% so với đỉnh chu kỳ của nó, một đợt giảm mạnh đạt mức cao nhất mọi thời đại và gây ra sự sụp đổ lớn cũng như sự hoảng loạn của những người nắm giữ ngắn hạn.

Ngôi nhà bị rò rỉ và trời mưa suốt đêm. Trên thị trường tương lai, tổng cộng hơn 365 triệu đô la Mỹ hợp đồng đã bị buộc phải thanh lý và lãi suất mở. giảm đi 3 độ lệch chuẩn. Điều này dẫn đến việc giảm đáng kể giao dịch có đòn bẩy và mở đường cho sự phục hồi thị trường giao ngay và giao ngay. Và trong những tuần này, chuyển động của họ sẽ rất quan trọng.

Nguồn bài viết: https://insights.glassnode.com

Tác giả gốc: UkuriaOC , CryptoVizArt, Glassnode

Liên kết gốc: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-32-2024/