Trở ngại lớn nhất đối với việc Fed cắt giảm lãi suất năm 2025: Lạm phát và Trump

Nguồn: Barron's Chinese

Tiến trình chống lạm phát đã bị đình trệ. Đồng thời, dưới sự kiểm soát của Đảng Cộng hòa, nhiều chương trình nghị sự tại Quốc hội sẽ đẩy lạm phát lên cao hơn nữa.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã tranh luận về tình trạng lạm phát tiếp diễn tại cuộc họp tháng 12 năm 2024, đồng thời đưa ra một loạt quan điểm về việc lãi suất sẽ ở đâu vào năm 2025. Các quan chức nhấn mạnh Fed không đặt trước chính sách và cần điều chỉnh dựa trên dữ liệu kinh tế cũng như chính sách của chính quyền Trump.

Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang công bố hôm thứ Tư (8 tháng 1) đề cập rằng “những người tham gia kỳ vọng tỷ lệ lạm phát sẽ tiếp tục giảm xuống mức 2%, nhưng họ tin rằng dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến ​​gần đây, cũng như thương mại và nhập cư. Tác động của những thay đổi chính sách có thể xảy ra có nghĩa là quá trình này có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến ​​trước đây. Quá trình chống lạm phát có thể đã tạm thời bị đình trệ và một số người đã chỉ ra những rủi ro có thể xảy ra.”

Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã tổ chức cuộc họp vào ngày 17 và 18 tháng 12 năm ngoái lần thứ ba trong một cuộc họp hàng. Phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang đã được hạ xuống 25 điểm cơ bản ba lần xuống 4,25% -4,5%. Các quan chức cũng báo hiệu rằng tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ chậm hơn do lạm phát dai dẳng, nền kinh tế Mỹ vẫn đang phát triển và sự không chắc chắn về chính sách tài khóa.

Bản tóm tắt các dự báo kinh tế cập nhật cho thấy, ước tính trung bình của các quan chức Fed về phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2025 là 3,75% -4%, thấp hơn 50 điểm cơ bản so với mức hiện tại. Trước đây, các quan chức Fed đã dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản vào năm 2025.

Biên bản cuộc họp cho thấy: “Nhiều người tham gia tin rằng do các yếu tố như dữ liệu lạm phát gia tăng gần đây, chi tiêu tiêu dùng tiếp tục mạnh mẽ, giảm rủi ro suy thoái đối với thị trường lao động và triển vọng hoạt động kinh tế, đồng thời tăng rủi ro lạm phát gia tăng, tương lai Sẽ cần phải thận trọng trong các quyết định chính sách tiền tệ trong vài quý."

Các quan chức Fed dự kiến ​​lạm phát sẽ tiếp tục cao hơn dự kiến ​​trước đó vào năm 2025, được đo bằng chỉ số giá mà lãi suất Fed tập trung vào cuối năm sẽ ở mức 2,5%. Họ cũng kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng nhẹ trong năm nay, nhưng với tốc độ chậm hơn trước. Dữ liệu việc làm tháng 12 sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần này (10 tháng 1).

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang lạc quan hơn về tình hình kinh tế chung ở Hoa Kỳ. Biên bản cuộc họp cho thấy: "Những người tham gia lưu ý rằng hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc và nhìn chung, hoạt động kinh tế và dữ liệu chi tiêu của người tiêu dùng được công bố gần đây mạnh hơn dự kiến. Những người tham gia tin rằng một thị trường lao động mạnh mẽ, tiền lương thực tế tiếp tục tăng." tăng và giá trị tài sản ròng của hộ gia đình tăng lên, hỗ trợ tiêu dùng ”

Đảng Cộng hòa Hoa Kỳ sẽ kiểm soát Quốc hội trong ít nhất hai năm tới, với chương trình nghị sự tập trung vào việc hạn chế nhập cư, giảm thuế và nới lỏng các quy định cũng như áp đặt thuế. về các đối tác thương mại, v.v. Nhiều chính sách do Tổng thống đắc cử Trump đề xuất có thể thúc đẩy lạm phát đồng thời thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Biên bản cuộc họp cho thấy: “Tất cả những người tham gia đều tin rằng những chính sách này sẽ mang lại những thay đổi tiềm tàng đối với chính sách ngoại thương và nhập cư, đồng thời phạm vi, thời gian thực hiện và tác động kinh tế của các chính sách này là tương đối không chắc chắn.” /p>

Quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 18 tháng 12 năm 2024 đã không được nhất trí thông qua. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammack, đã bỏ phiếu chống và bà muốn giữ nguyên lãi suất. Hammack sẽ không còn quyền bỏ phiếu vào năm 2025, khi bốn chủ tịch mới của Fed khu vực sẽ thay phiên nhau bỏ phiếu, bao gồm cả những người hoài nghi về việc cắt giảm lãi suất thêm nữa.

Biên bản cuộc họp cho thấy: “Một số người tham gia tin rằng Cục Dự trữ Liên bang nên duy trì phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang không thay đổi. Họ chỉ ra rằng nguy cơ lạm phát gia tăng đã gia tăng trong những tháng gần đây và. một số người tham gia nhấn mạnh rằng, Để tạo ra một môi trường tài chính cho phép lạm phát tiếp tục giảm xuống mức 2%, Fed cần đạt được điều này thông qua chính sách tiền tệ.”

Dữ liệu lạm phát tháng 11 được công bố sau tháng 12 năm 2024 cuộc họp yếu hơn dự kiến, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức mục tiêu 2%.

Cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được tổ chức từ ngày 28 đến ngày 29 tháng 1. Dữ liệu việc làm và dữ liệu lạm phát trong tháng 12 năm ngoái sẽ được công bố trước cuộc họp. Xu hướng trên thị trường tương lai lãi suất hôm thứ Tư cho thấy xác suất Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong tháng này là dưới 5%, và xác suất chỉ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản một lần vào năm 2025 là cao nhất.