Liệu Bitcoin có thể mở ra “thời kỳ hoàng kim 10 năm” sau đợt halving thứ 4 cộng với ETF không?

Chỉ còn chưa đầy 24 giờ nữa là đến đợt halving thứ tư của Bitcoin.

Khi chiều cao khối Bitcoin đạt 840.000, số lượng Bitcoin được đưa vào lưu thông mỗi ngày sẽ giảm từ 900 xuống còn 450 mỗi ngày. Trong lịch sử, 12 tháng sau khi halving thường kéo theo giá Bitcoin tăng đáng kể. Theo dữ liệu của Glassnode, sau đợt halving đầu tiên, giá Bitcoin đã tăng hơn 1.000%; sau đợt halving thứ hai, nó tăng 200% sau đợt halving thứ ba, giá tăng hơn 600% 

Trải nghiệm ba lần halving đầu tiên đã mang lại tâm lý tăng giá mạnh mẽ trong ba tháng đầu năm 2024. Các tổ chức là lực lượng chính, các nhà đầu tư bán lẻ có giá trị ròng cao liên tục đến và giá Bitcoin đã tăng cũng đạt tới những đỉnh cao mới.

Tuy nhiên, khi halving đến gần, nó giảm trong vài ngày; quan điểm của thị trường đột nhiên trở nên "khác nhau giữa mua và bán".

Tâm lý lạc quan của thị trường có thể dễ dàng che đậy nhiều rủi ro không được chú ý. Lần giảm một nửa lần thứ tư của Bitcoin hoàn toàn khác với ba lần trước do sự tồn tại của ETF, cùng với những thay đổi trong môi trường vĩ mô và hệ sinh thái Bitcoin. Chúng ta cần hiểu những rủi ro ngắn hạn từ nhiều góc độ hơn, đồng thời nhận ra những cơ hội dài hạn.

Sự tồn tại của ETF  có thể khiến
Bitcoin bị "định giá" trước

Bitcoin giao ngay ETF  là động lực chính của thị trường từ tháng 1 đến tháng 3. Ở một mức độ nhất định, nó đã giải quyết được một trong những vấn đề lớn nhất trong ngành: hợp pháp hóa. Trong những năm trước, những người mua Bitcoin nhiều nhất là công ty phần mềm tương đối xa lạ MicroStrategy của Michael Saylor, người hâm mộ Bitcoin nổi tiếng Jack Dorsey's Block và Tesla của Elon Musk. Nhưng chỉ vì vấn đề môi trường, Tesla đã từ bỏ nhiều cam kết về Bitcoin, điều này cũng làm nổi bật sự không chắc chắn về quy định.

ETF đã thay đổi điều đó mãi mãi. Điều này không có nghĩa là không còn những người chỉ trích Bitcoin ở Phố Wall nữa, nhưng điều đáng chú ý là các công ty như BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck và WisdomTree đều đang kêu gọi trở thành những người đầu tiên tham gia thị trường, chắc chắn sẽ chuyển đổi kỹ thuật số mới nổi này. Chợ truyền thống hoàn toàn mở. Chỉ 17 ngày sau khi ra mắt, iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã chứng kiến ​​dòng vốn vào trở thành một trong năm quỹ giao dịch trao đổi (ETF) hàng đầu vào năm 2024, theo dữ liệu từ Bloomberg Intelligence. Phản hồi từ thị trường nằm ngoài sức tưởng tượng của nhiều người.

Nhưng chính sự xuất hiện của các quỹ ETF đã làm suy yếu rất nhiều câu chuyện về halving Bitcoin.

Giống như các thị trường phổ thông mới nổi khác, những biến động do các sự kiện nhỏ cụ thể gây ra sẽ tiếp tục tăng khi tính thanh khoản và quy mô tăng lên; Việc giảm một nửa Bitcoin là một trong những sự kiện cụ thể như vậy, chưa kể tác động về mặt số lượng của việc giảm một nửa này nhỏ hơn ba lần giảm một nửa trước đó. Mặt khác, mặc dù ETF đã đưa Bitcoin đến với nhiều nhà đầu tư chưa từng tiếp xúc với nó nhưng chúng ta vẫn không thể tìm thấy bằng chứng cho thấy chính phủ và công chúng đã hoàn toàn chấp nhận Bitcoin và sẵn sàng “All in” trước khi Bitcoin được chấp nhận và chấp nhận. được áp dụng trên quy mô lớn nên khó có thể tin rằng Bitcoin sẽ có sự bứt phá về giá “tăng vọt”.

ETF chắc chắn sẽ giúp nhiều tiền hơn chảy vào Bitcoin, nhưng đó chỉ là vấn đề thời gian và bản thân câu chuyện "halving" cũng rất phức tạp Có thể nó đã gần như được thị trường tiêu hóa.

Những khó khăn về kinh tế vĩ mô và khai tháckhông có lợi cho việc tăng giá ngắn hạn của Bitcoin > p>

Kinh tế vĩ mô chưa tập hợp được các yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin tăng nhanh. Các điều kiện kinh tế vĩ mô vàonăm 2024 hoàn toàn khác với lãi suất thấp và lạm phát thấp của thập kỷ trước, đồng thời lãi suất cao hơn hiện tại có thể khiến các khoản đầu tư rủi ro hơn như tiền điện tử kém hấp dẫn hơn. Nếu Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách cắt giảm lãi suất một cách nhanh chóng, tính thanh khoản mà nó mang lại cho nền kinh tế có thể hỗ trợ hiệu suất của Bitcoin nhưng trước khi việc cắt giảm lãi suất thực sự được thực hiện, tính chính xác của việc dự đoán xu hướng giá dựa trên điều này sẽ ảnh hưởng đến tính chính xác của nó. khó có thể đảm bảo.

Các nhà phân tích từ Goldman Sachs và JPMorgan Chase đều đưa ra báo cáo trong tuần này, cảnh báo rằng thị trường đang thận trọng với ý tưởng "halving sẽ mang lại người mua mới".

Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo đầu tư rằng khách hàng nên tránh diễn giải quá mức về các chu kỳ halving trong quá khứ. Để lịch sử lặp lại, môi trường vĩ mô phải hỗ trợ đầy đủ cho đầu tư vốn mạo hiểm. Trên thực tế, trongba chu kỳ giảm một nửa đầu tiên, nguồn cung tiền M2 của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã tăng nhanh chóng, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Vào thời điểm đó, lãi suất ở các nước phát triển vẫn ở mức 0 hoặc dưới 0, điều này phần lớn đã kích thích hành vi đầu tư rủi ro cao trên thị trường tài chính.

JP Morgan Chase đã đưa ra phân tích từ một góc độ khác. Một báo cáo hôm thứ Ba đã chỉ ra sự yếu kém của cổ phiếu khai thác trước halving là một dấu hiệu cần chú ý. Từ ngày 31 tháng 3 đến ngày 15 tháng 4, giá trị thị trường tổng hợp của 14 công ty khai thác Bitcoin niêm yết tại Hoa Kỳ được ngân hàng theo dõi đã giảm 28%, tương đương 5,8 tỷ USD, xuống còn 14,2 tỷ USD. Tất cả các cổ phiếu đều hoạt động kém hơn Bitcoin và đều giảm ít nhất 20%. Báo cáo cũng lưu ý rằng Bitcoin đã tăng 43% từ đầu năm đến nay và 130% trong sáu tháng qua, đồng thời có vẻ như một "cuộc biểu tình điển hình sau halving" đã xảy ra trước đó do nhiều yếu tố.

JP Morgan lưu ý rằng "tăng trưởng sức mạnh tính toán mạng vượt xa mức tăng giá Bitcoin" và lợi nhuận khai thác ở mức thấp trong hai tuần đầu tiên của tháng Tư. Một tổ chức khác, Ki Young Ju, Giám đốc điều hành của CryptoQuant, cho biết: “Để có thể tồn tại và phát triển sau halving, các thợ đào cần phải hoạt động hiệu quả hơn, tạo ra dòng tiền và quản lý tài chính phù hợp.Ngay cả khi Bitcoin vẫn ở mức 60.000 Với mức giá USD, hoạt động khai thác hiện tại của nhiều công ty cũng sẽ không có lãi, dẫn đến làn sóng phá sản

Khả năng sinh lời sụt giảm có thể khiến đủ số thợ đào. để tắt. Nhìn lại lịch sử của một số đợt halving, tỷ lệ băm của Bitcoin đã giảm 15% sau đợt halving năm 2020, 5% sau đợt halving năm 2016 và 13% sau đợt halving năm 2012. Sự suy giảm sức mạnh tính toán sẽ làm tăng rủi ro an ninh mạng của Bitcoin trong ngắn hạn.

Hệ sinh thái Bitcoin là một biến số mới

Mặc dù ngắn hạn -term Có nhiều tín hiệu không lạc quan được mong đợi và về lâu dài, Bitcoin cũng đang mở ra nhiều cơ hội mới. Hệ sinh thái Bitcoin là một trong số đó.

Việc ra mắt giao thức Ordinals đã đưa hệ sinh thái Bitcoin lên một tầm cao hơn. Sau khi giảm một nửa, giao thức Runes do Casey Rodarmor, người sáng lập Ordinals tạo ra cũng sẽ được ra mắt. Giao thức Runes cho phép tạo, đúc và chuyển mã thông báo trên Bitcoin và dự kiến ​​​​ra mắt ngay sau khi giảm một nửa. Nếu Runes có thể tạo ra làn sóng MeMe trên mạng Bitcoin thành công như Rodarmor đã nói, thì thu nhập ngày càng tăng của các thợ mỏ do phí xử lý tăng sẽ có thể giúp họ sống sót sau cuộc khủng hoảng halving.

Nhìn từ một góc độ khác, các dòng chữ giống NFT trước đây đã thay đổi các quy tắc của trò chơi đối với Bitcoin, đồng thời cũng khơi dậy sự quan tâm của các nhà đầu tư và nhà phát triển đối với Bitcoin. trong việc mở rộng như một mạng lưới sinh thái. Các tổ chức đã bắt đầu chú ý và bố trí cơ sở hạ tầng Bitcoin; nhiều mạng Bitcoin lớp thứ hai khác nhau đã bắt đầu xuất hiện, chẳng hạn như BEVM, BOB và các Bitcoin Layer2 khác đã hoàn thành hàng triệu hoặc thậm chí hàng chục triệu tài trợ RGB++, Merlin Chain, v.v. Thị trường dự án đang tăng vọt. Bất kể liệu các mạng lớp thứ hai này cuối cùng có thành công hay không, chúng đều có tiềm năng mang lại nhiều cơ hội và sự phát triển hơn cho chính Bitcoin.

Nếu hệ sinh thái Bitcoin có thể hình thành sự thịnh vượng trên quy mô lớn hơn thì Bitcoin sẽ nhanh chóng vượt qua giai đoạn không chắc chắn sau halving và nhiều khả năng sẽ Nhập một mức tăng ổn định.

Sau một thời gian ngắn biến động
Bitcoin sẽ trở nên ổn định hơn

Mặc dù ý kiến ​​trên thị trường lần này là "khác nhau giữa dài và ngắn", nhưng nhìn chung, đa số vẫn lạc quan về sự tăng trưởng lâu dài và ổn định của Bitcoin.

Binance Resarch đã tuyên bố trong một báo cáo được xuất bản vào đầu tháng 4 rằngViệc giảm một nửa Bitcoin đã thúc đẩy các nhà khai thác đánh giá lại công nghệ cơ bản của tiền điện tử và động lực mạng trong những cải tiến này. các khu vực sẽ tăng cường sự mạnh mẽ của mạng Bitcoin và tăng niềm tin của người dùng và doanh nghiệp, từ đó tạo ra môi trường thuận lợi cho việc áp dụng Bitcoin.

Một cuộc khảo sát của Binance tại thị trường Úc ủng hộ quan điểm này. Một cuộc khảo sát với hơn 2.000 nhà đầu tư tiền điện tử ở Úc cho thấy hơn 80% số người được hỏi tin rằng đợt halving sắp tới sẽ có tác động tích cực cho ngành và hơn một nửa thậm chí còn kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trực tiếp.

Mặt khác, sự tồn tại của các quỹ ETF giao ngay Bitcoin cũng sẽ mang lại sức mạnh lâu dài để Bitcoin tiếp tục tăng giá. Các tổ chức phát hành ETF tại Hoa Kỳ vẫn cần thêm thời gian để các tổ chức và nhiều nhà đầu tư bán lẻ công nhận Bitcoin hơn, khi nhiều nhà đầu tư nhận ra rằng “việc tăng 5% phân bổ tài sản cho tiền điện tử sẽ có lợi cho việc cải thiện lợi nhuận rủi ro, sẽ có một làn sóng lớn hơn”. đầu tư sắp tới.

Việc "hợp pháp hóa" Bitcoin không chỉ ở Hoa Kỳ mà còn trên thị trường toàn cầu cũng sẽ mang lại lợi ích cho hoạt động ổn định của Bitcoin. Tại thị trường Hồng Kông, các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum sắp được niêm yết. Và không giống như Hoa Kỳ, quỹ ETF giao ngay Bitcoin của Hồng Kông sẽ cho phép đăng ký cổ phiếu ETF thông qua việc mua lại vật chất, điều này sẽ mang lại cho các tổ chức truyền thống cơ hội khám phá giá tốt hơn và cũng sẽ cải thiện tính thanh khoản chung của Bitcoin. Nếu Hồng Kông hình thành một tiêu chuẩn tuân thủ, nó sẽ có cơ hội cho nhiều tổ chức truyền thống hơn trên khắp thế giới tham gia vào mạng Bitcoin; tăng lên.

Cho dù kết quả thế nào thì có một điều chắc chắn: Halving lần thứ 4 của Bitcoin chỉ là tác nhân kích thích triển vọng thị trường. Chúng tôi mong đợi Bitcoin sẽ mở ra "thời kỳ hoàng kim 10 năm" và mong muốnBitcoin trở thành một kho lưu trữ giá trị và tài sản trú ẩn an toàn được công nhận trên toàn cầu. Có lẽ Bitcoin sẽ tồn tại mãi mãi như vàng.