Pendle của hệ sinh thái Bitcoin? Đọc Giao thức chính trong một bài viết

Tác giả: NingNing, nhà nghiên cứu độc lập Nguồn: X, @0xNing0x

Master Protocol là một xu hướng mới nổi trong Bitcoin thị trường hoán đổi lãi suất và máy gia tốc trang trại điểm. Ở một mức độ nào đó, chúng ta có thể coi nó là Pendle của hệ sinh thái Bitcoin, nhưng chúng ta không thể coi nó là một phiên bản fork đơn giản của Pendle. Để thực sự hiểu giá trị của Giao thức chính, chúng ta cần quan sát nó từ góc độ chuỗi giá trị BTC-FI.

Câu chuyện về khả năng lập trình của Bitcoin đang lan rộng từ Đông sang Tây. Khả năng lập trình bitcoin cuối cùng đã trở thành một hướng đầu tư tiền điện tử mới nghiêm túc ở phương Tây khi Tạp chí Bitcoin và liên doanh tiền điện tử hàng đầu Polychain tranh luận và đặt ra các tiêu chuẩn cho Bitcoin L2. Các VC/DAO đầu tư hàng đầu như Pentera, Coinbase Ventures, Polychain và Bankless đều đã đầu tư vào ươm tạo các dự án theo hướng này. Một số dự án sinh thái Bitcoin được coi là máu xanh của phương Tây như Babylon, Botanix, BOB và Mezo. đã liên tiếp công bố mức tài chính cao của họ.

Nhưng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu tiên của kỷ nguyên mới về khả năng lập trình Bitcoin và vẫn còn một số kịch bản ứng dụng và nguyên tắc kỹ thuật chính cần được giải quyết. . Những vấn đề này bao gồm cách sử dụng BitVm để chạy bằng chứng gian lận/bằng chứng xác thực, cách giải quyết vấn đề Sao chép từ tính tương thích của Ethereum với nhu cầu thị trường của những người chơi sinh thái Bitcoin, v.v.

Cốt lõi của vấn đề kỹ thuật nguyên thủy là tìm ra giải pháp có thể kế thừa bảo mật L1 của Bitcoin một cách đơn giản và tinh tế. Vấn đề trong các kịch bản ứng dụng là làm thế nào để khám phá thị trường đại dương xanh nơi các giải pháp lập trình Bitcoin có lợi thế so sánh với khả năng tương thích EVM + giải pháp hợp đồng thông minh.

Hai kịch bản ứng dụng chính về khả năng lập trình Bitcoin

Các vấn đề cơ bản về mặt kỹ thuật và các vấn đề về kịch bản ứng dụng không bị tách biệt mà có liên quan loại trừ lẫn nhau.

Do khả năng lập trình của tập lệnh Bitcoin và OPCode bị hạn chế bởi sự đồng thuận của cộng đồng, nên sẽ khó đạt được tính hoàn chỉnh của Turing trong thời gian ngắn. Hướng phát triển của khả năng lập trình Bitcoin chỉ có thể là các kênh Rollup và state (Lightning Network) trong các giải pháp mở rộng ngoài chuỗi.

Tuy nhiên, trong thị trường truyền thống của Dapp dựa trên hợp đồng thông minh Rollup+, Ethereum đã giành được vị trí độc quyền và có danh tiếng mạnh mẽ trong giới phát triển, người dùng, thị trường nhận thức, v.v. Một con hào rộng được xây dựng.

Vì vậy, đối với các dự án lập trình Bitcoin, hướng đột phá của chúng nằm ở mô hình Dapp Rollup/AppChain mới nổi, cung cấp các khối cho các Dapp Rollup/AppChain Space bảo mật/kinh tế bảo vệ.

Hiện tại, hầu hết tất cả các trò chơi DeFi, NFT, Web3 social, Web3 nổi tiếng và các dự án lớp ứng dụng khác, bao gồm Uniswap và AAVE, đều đang sử dụng Dapp Rollup /AppChain mô hình được làm lại. Mạng chính Bitcoin, với giá trị tích lũy là 1 nghìn tỷ USD, mức độ phân cấp cao nhất và bảo mật không gian khối mạnh nhất, có lợi thế so sánh rất lớn so với Ethereum.

Và việc đặt lại Bitcoin mang lại cho BTC khả năng kiếm lãi. So với mô hình tạo lãi tài chính (cho vay DeFi/CeFi), khả năng tạo lãi tự nhiên của BTC có ngoại tác tích cực mạnh hơn và có thể cung cấp cơ sở hạ tầng bảo mật mạnh mẽ hơn cho sự thịnh vượng của Dapp Rollup/AppChain.

So với các giao thức Đặt lại Bitcoin của Eigenlayer, Karak và Symbiotic, giao thức Đặt lại Bitcoin của Babylon cần giải quyết thêm vấn đề tự lưu trữ và đặt cược BTC trên mạng chính Bitcoin - Vấn đề gạch chéo. Trên thực tế, hai vấn đề này cũng là vấn đề cốt lõi cần được giải quyết bằng các giải pháp mở rộng chuỗi PoS có thể lập trình bằng Bitcoin như Botanix và Mezo.

Cho dù đó là giải pháp mật mã Babylon hay giải pháp mạng đa chữ ký phi tập trung (SpiderChain) của Botanix, thì cần phải giới thiệu cơ chế Stake-Slash và tạo ra lãi suất Wrap. tài sản.

Để chia sẻ rủi ro Slash và có được tính thanh khoản ngay lập tức của các tài sản thu lãi Wrap, nhu cầu thị trường về Đặt cọc thanh khoản (LST) đã phát sinh. Để Dapp Rollup/AppChain có thể sử dụng không gian bảo mật khối/bảo mật kinh tế của Bitcoin, việc xây dựng cơ sở hạ tầng của giao thức Đặt lại cũng là điều bắt buộc.

Khi các giao thức LST và Reset của hệ sinh thái Bitcoin đang phát triển bùng nổ, tỷ giá hối đoái tương hỗ về lãi suất có thể được sử dụng để định giá lãi suất của Wrap mang lãi suất tài sản trong hệ sinh thái Bitcoin Việc thay đổi thị trường là rất quan trọng và Master Protocol chiếm lĩnh vị trí sinh thái này.

Giao thức chính hiện vẫn đang trong giai đoạn mạng thử nghiệm. Các tài sản kiếm lãi từ Bitcoin được hỗ trợ bao gồm mpBTC của Botanix và stBBTC của Bouncebit (đang trong quá trình thử nghiệm thang độ xám). Hỗ trợ tài sản sinh lãi của Babylon và BitLayer. Người dùng có thể đăng ký testnet mpBTC thông qua vòi. Cơ chế triển khai tương tự như Pendle, có ba loại Mã thông báo giao thức chính, bao gồm Mã thông báo đóng gói tiêu chuẩn hóa tài sản thu lãi MSY, Mã thông báo gốc MPT và Mã thông báo lãi suất MYT.

Sau khi người dùng đóng gói tài sản sinh lãi vào Mã thông báo tiêu chuẩn MSY, họ có thể nhận được mã thông báo MPT với thời gian mở khóa và Mã thông báo MYT có thể được bán ngay lập tức trên AMM DEX. Điều này cho phép tiếp cận sớm lãi suất đối với tài sản sinh lãi. Tất nhiên, người dùng cũng có thể trực tiếp mua Mã thông báo MYT trên AMM DEX để nhận lãi suất và điểm thả nổi cơ bản, tham gia vào quá trình khám phá giá trị của mã thông báo gốc của giao thức tài sản sinh lãi và nhận được lợi nhuận tiềm năng cao hơn.

Ảnh chụp màn hình sản phẩm testnet của Giao thức chính

Ở cấp độ chiến lược thị trường, Giao thức chính kích thích cộng đồng thông qua vốn sở hữu Thẻ NFT và phần thưởng điểm giao dịch Người giới thiệu và người giao dịch trên thị trường hoán đổi lãi suất sẽ tăng cường áp dụng giao thức trong hệ sinh thái Bitcoin.

Cuối cùng, để tóm tắt, đối với hệ sinh thái Bitcoin hiện tại, quy mô thị trường của việc phát hành tài sản mới như Ordinals và Runes bị hạn chế (~$10B) và trong bộ mặt của sự cạnh tranh sinh thái Ethereum với các hiệu ứng mạng mạnh mẽ không còn nhiều chỗ cho trí tưởng tượng. Thị trường thu lãi BTC, với giới hạn trên là 1 nghìn tỷ USD, là một đại dương xanh rộng lớn. Trong thị trường thu lãi BTC, giao thức Đặt lại có ngoại tác tích cực mạnh mẽ hơn và có thể cung cấp cơ sở hạ tầng bảo mật mạnh mẽ hơn cho sự thịnh vượng của Dapp Rollup/AppChain. Giao thức chính chịu trách nhiệm định giá các tài sản chịu lãi này của giao thức Đặt lại, chặn một phân khúc sinh thái quan trọng. Tuy nhiên, không còn nhiều thời gian cho Master Protocol và nó cần xây dựng con hào riêng trước khi Pendle mở rộng sang hệ sinh thái Bitcoin. Vì vậy, nhóm Master Protocol đang tích cực đàm phán hợp tác với Babylon và Bouncebit, đồng thời dự kiến ​​ra mắt phiên bản mainnet vào tháng 6.