Ứng dụng Solana ETF của VanEck cho thấy rủi ro rất lớn khi được phê duyệt

Tác giả: Tim Craig Nguồn: DLNews Dịch: Shan Ouba, Golden Finance

VanEck nộp đơn xin ra mắt quỹ giao dịch giao ngay Solana (ETF) đã gây bất ngờ cho thị trường về nhiều mặt.

Người quản lý tài sản đã nộp đơn đăng ký ETF vào thứ Năm. Điều đáng chú ý là chương trình ETF giao ngay Solana của VanEck là chưa từng có vì nó không có đối tác với thị trường tương lai Solana của Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, ứng dụng này cũng liệt kê một rủi ro cụ thể chưa từng thấy trong các ứng dụng ETF khác: nắm giữ tập trung mã thông báo SOL.

Đơn đăng ký của VanEck chỉ ra rằng tính đến cuối tháng 11 năm ngoái, 100 ví hàng đầu nắm giữ token SOL chứa khoảng một phần ba số token SOL đang lưu hành.

“Do sự tập trung nắm giữ này, việc bán hoặc phân phối quy mô lớn có thể ảnh hưởng xấu đến giá thị trường.”

Việc phân cấp mã thông báo, nghĩa là việc nắm giữ một loại tiền điện tử nhất định. phân phối giữa các nhà đầu tư là quan trọng đối với cả nhà đầu tư và cơ quan quản lý.

Mã thông báo SOL ít được phân phối hơn Bitcoin và Ethereum và việc nắm giữ tập trung có thể là trở ngại cho việc phê duyệt VanEck Solana ETF.

Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Caroline Crenshaw đã trích dẫn việc nắm giữ tập trung Bitcoin là một trong những lý do khiến bà phản đối việc phê duyệt quỹ ETF giao ngay Bitcoin vào tháng 1.

107 ví Bitcoin hàng đầu nắm giữ khoảng 16% lượng Bitcoin lưu hành, tức là khoảng một nửa so với Solana.

100 ví Ethereum hàng đầu nắm giữ khoảng 19% nguồn cung Ethereum.

Sự phân cấp của Solana

Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, đã bác bỏ những lo ngại này, cho rằng bản thân mạng lưới đã được phân cấp. “Không có trung gian hoặc tổ chức nào vận hành hoặc kiểm soát mạng Solana,” Sigel cho biết trong một bài đăng trên nền tảng X ngay sau khi hồ sơ được công khai.

Sigel nói rằng sự đa dạng Cơ sở người dùng lớn duy trì cơ sở hạ tầng hỗ trợ các giao dịch mạng Solana. Theo nền tảng dữ liệu Solana Solana Beach, mạng Solana bao gồm 1.509 nút được gọi là độc lập. Trong số đó, 20 nút hàng đầu có đủ sức mạnh để tấn công mạng nếu chúng đoàn kết.

Rủi ro khác

Ứng dụng ETF phải liệt kê các yếu tố rủi ro có thể ảnh hưởng xấu đến giá tài sản cơ bản của chúng.

Một rủi ro khác dành riêng cho Solana được VanEck liệt kê là cơ chế chứng minh lịch sử (PoH) độc đáo của blockchain.

Bằng chứng lịch sử cho phép Solana xử lý các giao dịch nhanh hơn các blockchain khác như Ethereum. Tuy nhiên, các vấn đề với PoH đã dẫn đến nhiều lần ngừng hoạt động mạng kéo dài trong những năm gần đây.

“PoH là một công nghệ blockchain mới không được sử dụng rộng rãi và có thể không hoạt động như dự định,” ứng dụng viết.

Ứng dụng Solana ETF của VanEck cũng liệt kê nhiều rủi ro tương tự như ứng dụng Ethereum ETF của nó.

Những rủi ro này bao gồm "sự biến động cực độ" của tài sản tiền điện tử, tính bất biến của các giao dịch tiền điện tử và tác động mà các đợt phân nhánh có thể gây ra đối với giá trị của cổ phiếu ETF.