Việc khôi phục lại mang lại điều gì cho Ethereum?

Tác giả: NingNing, nhà nghiên cứu độc lập Nguồn: X, @0xNing0x

Nền tảng giá trị của việc Đặt lại là AVS của EigenLayer. Từ góc độ kinh tế không gian khối, Rollup L2 tóm tắt việc bán lại không gian khối của Ethereum và AVS tóm tắt việc bán an ninh kinh tế của Ethereum.

Có một giả định về mặt lý thuyết trên thị trường rằng mặc dù Việc đặt lại làm tăng tải đồng thuận của Ethereum, nhưng các dự án LRT có lợi nhuận Đặt cọc cao hơn có thể giúp tăng tải đồng thuận của Ethereum. tỷ giá và giá cả từ đó nâng cao tính an toàn kinh tế của mạng chính.

Quan sát bảng điều khiển dữ liệu trực tuyến của Dune, chúng ta sẽ thấy rằng các giả định trên có phần không nhất quán với thực tế:

Dòng tiền ròng của Đặt cược ETH do sự bùng nổ Fomo đặt lại sẽ tiếp tục tăng trong một khoảng thời gian ngắn. Khoảng thời gian chỉ từ ngày 19 tháng 1 đến ngày 13 tháng 2 năm nay, tức là chưa đầy một tháng. Hiện tại, mặc dù dòng vốn vào ròng vẫn ở trên trục 0 nhưng nó đang ở mức đáy lịch sử.

Tác động tích cực tổng thể đến ETH Stake ít hơn nhiều so với bản nâng cấp Thượng Hải.

Trong 24 năm qua, tổng số Ethereum Stake đã tăng từ 29,206 triệu lên 3212,14, tốc độ tăng trưởng 10%. Nhưng độ dốc của xu hướng tăng trưởng này gần giống như độ dốc trong thị trường giá xuống quý 3 năm 2023. Ngày 24 tháng 1 chính xác là khoảng thời gian điều chỉnh thị trường sau khi Bitcoin ETF được áp dụng.

Có thể thấy ở đây PMF của dự án Restering là thu nhập thụ động cao dựa trên ETH của Resking + giai đoạn điều chỉnh thị trường. Mối tương quan với tường thuật AVS của EigenLayer tương đối yếu.

Các dự án đặt lại như Etherfi và Renzo đang chiếm tỷ trọng đặt cược mới trong LST như Lido và Rocket Pool. Dự án Resting hiện chiếm 40% thị phần Stake mới.

Đánh giá từ những thay đổi hàng tháng, các giao thức và nền tảng Đặt cược truyền thống như Lido, Figment, Binance và http://P2P.org đang gặp phải tình trạng dòng tiền chảy ra, trong khi các giao thức Đặt lại như Etherfi và Renzo đang gặp phải lượng ròng đáng kể dòng chảy vào.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là cả Figment và Binance đều tiếp tục đầu tư ươm tạo giao thức Reset trên thị trường sơ cấp, trong khi Lido lại bị động do hạn chế tiếp cận 1/3 thị trường Stake ngưỡng chia sẻ.

Vì vậy, trên thực tế, Reset có thể được coi là một chiến dịch do dự án Restaging và cuộc thi Lido phối hợp phát động.

Trong quá trình này, Lido đã mất thị phần và đạt được sự an toàn về mặt đạo đức trong hệ sinh thái Ethereum. Figment và Binance chỉ đang làm điều đúng đắn cho người thuận tay trái, phát hành tài sản trong thị trường giá lên với cái giá phải trả là mất đi một số thu nhập thụ động. Etherfi là trường hợp thành công đầu tiên.