Tại sao cổ phiếu Nvidia giảm 8,4%? Việc phát triển chip Blackwell bị chặn?

Tác giả: Ian King, Bloomberg; Người biên soạn: Deng Tong, Golden Finance

Kết quả mới nhất của Nvidia Corp. vào thứ Tư không đáp ứng được kỳ vọng của nhà đầu tư, với những dự báo về chip Blackwell rất được mong đợi khiến mọi người kinh ngạc. thất vọng và tin tức lan truyền về các vấn đề sản xuất.

Báo cáo hàng quý của công ty — phần được mong đợi nhất trong mùa thu nhập của ngành công nghệ — được giới thiệu trên hầu hết các trang Tất cả các chỉ số đáp ứng hoặc vượt quá mong đợi của các nhà phân tích. Nhưng các nhà đầu tư của Nvidia đã quen với việc thổi phồng kết quả hàng quý và những con số mới nhất không đáp ứng được kỳ vọng.

Ngoài ra, hóa ra Con bò kiếm tiền tiếp theo của Nvidia - sản phẩm mới Dòng bộ xử lý Blackwell – xây dựng khó khăn hơn dự kiến. Những lo ngại về sự chậm trễ của sản phẩm, thế hệ tiếp theo của bộ xử lý trí tuệ nhân tạo hàng đầu của công ty, đã khiến cổ phiếu giảm tới 8,4% vào cuối phiên giao dịch. Cổ phiếu đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay và tăng 239% vào năm 2023 tính đến thời điểm đóng cửa ngày thứ Tư.

Các nhà phân tích Kunjan Sobhani và Oscar Hernandez Tejada của Bloomberg Intelligence cho biết trong một báo cáo: "Điều này vượt quá những kỳ vọng cắt cổ và không bền vững".

Công ty cho biết, doanh thu quý 3 là khoảng 32,5 USD. tỷ. Trong khi dự báo trung bình của các nhà phân tích là 31,9 tỷ USD thì ước tính cao nhất là 37,9 tỷ USD.

Triển vọng đáng thất vọng có thể làm giảm cơn sốt trí tuệ nhân tạo đã biến Nvidia thành công ty lớn thứ hai thế giới tính theo vốn hóa thị trường. Nhà sản xuất chip này là người hưởng lợi chính từ cuộc đua nâng cấp trung tâm dữ liệu để xử lý phần mềm trí tuệ nhân tạo và dự báo doanh số của họ đã trở thành phong vũ biểu cho sự bùng nổ chi tiêu này.

Trước khi ra mắt, đã có những lo ngại về các vấn đề với thiết kế Blackwell mới của Nvidia. Công ty thừa nhận các vấn đề trong sản xuất và cho biết họ đang thực hiện các cải tiến để cải thiện năng suất sản xuất – số lượng chip chức năng mà một nhà máy có thể sản xuất. Trong khi đó, công ty cho biết họ kỳ vọng sản phẩm này sẽ mang lại doanh thu "hàng tỷ đô la" trong quý 4.

Giám đốc điều hành Jen-Hsun Huang sau đó đã nói trong một cuộc phỏng vấn rằng nguồn cung sẽ đủ khi hoạt động sản xuất lấy đà. Ông nói: “Chúng ta sẽ có nhiều nguồn cung và chúng ta sẽ có thể tăng sản lượng”.

Nvidia vừa trải qua một loạt sự kiện vượt quá mong đợi của Phố Wall, ngay cả khi các nhà phân tích tiếp tục nâng cao ước tính của họ. Nhưng mặt tích cực đang giảm dần.

Nvidia cũng có được phần lớn sự tăng trưởng nhờ một nhóm nhỏ khách hàng. Nvidia nhận được khoảng 40% doanh thu từ các nhà khai thác trung tâm dữ liệu lớn – các công ty như Google và Meta Platforms Inc. của Alphabet Inc. – đang rót hàng chục tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng AI.

Trong khi Meta và các công ty khác đã tăng ngân sách chi tiêu vốn trong mùa thu nhập này, vẫn có những lo ngại về nền tảng mà họ đang xây dựng Số lượng cơ sở vượt quá nhu cầu hiện tại. Điều này có thể gây ra bong bóng. Nhưng Jensen Huang của Nvidia khẳng định đây chỉ là khởi đầu của một kỷ nguyên mới về công nghệ và kinh tế.

Mọi người đặt kỳ vọng cao vào Nvidia. Nvidia là cổ phiếu có thành quả tốt nhất trong S&P 500 năm nay, vượt xa tất cả các công ty bán dẫn khác. Nvidia có vốn hóa thị trường hơn 3 nghìn tỷ USD, gần bằng 10 công ty chip lớn nhất tiếp theo cộng lại.

Những quý mạnh mẽ liên tiếp của Nvidia: Nhà sản xuất chip đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích

Nvidia nổi tiếng với việc bán thẻ trò chơi điện tử, nhưng giờ đây nó được biết đến nhiều nhất với cái gọi là công cụ tăng tốc A.I. Những con chip này được lấy từ bộ xử lý đồ họa của nó và được sử dụng để phát triển phần mềm trí tuệ nhân tạo bằng cách cung cấp thông tin vào đó.

Quá trình này được gọi là đào tạo và nó cho phép mô hình AI nhận biết và phản hồi tốt hơn với thông tin đầu vào trong thế giới thực. Các thành phần của Nvidia cũng được sử dụng trong các hệ thống chạy phần mềm, một giai đoạn gọi là suy luận và hỗ trợ các dịch vụ như ChatGPT của OpenAI.

Sau khi kết quả quý trước vượt qua kỳ vọng của Phố Wall, hội đồng quản trị của công ty có trụ sở tại Santa Clara, California đã phê duyệt thêm 50 tỷ USD để mua lại cổ phiếu.

Doanh thu của Nvidia đã tăng hơn gấp đôi lên 30 tỷ USD trong quý tài chính thứ hai kết thúc vào ngày 28 tháng 7.

Nvidia đi trước các nhà sản xuất chip khác vì công nghệ của họ rất phù hợp với nhu cầu về trí tuệ nhân tạo. Nhưng các đối thủ đang cố gắng bắt kịp. Advanced Micro Devices hiện là đối thủ cạnh tranh gần nhất của nó, trong khi Intel, từng là nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới, lại càng tụt lại phía sau. Tổng doanh thu của họ ở thị trường này chỉ bằng khoảng 5% tổng doanh thu của Nvidia.

Bộ phận trung tâm dữ liệu của Nvidia, hiện là nguồn bán hàng lớn nhất của hãng, đã tạo ra doanh thu 26,3 tỷ USD trong quý trước. Chip chơi game mang lại 2,9 tỷ USD. Các nhà phân tích đã đặt mục tiêu 25,1 tỷ USD cho đơn vị trung tâm dữ liệu và 2,79 tỷ USD cho đơn vị trò chơi.

Chip Blackwell dự kiến ​​sẽ được ra mắt trong những tháng tới và mang đến một làn sóng tăng trưởng mới. Các nhà phân tích đã giảm bớt lo ngại về sự chậm trễ, lưu ý rằng nhu cầu đối với thế hệ sản phẩm hiện tại của công ty vẫn rất lớn. Điều này có thể giúp Nvidia đối phó với bất kỳ sự chậm trễ nào mà không bị ảnh hưởng lớn về mặt tài chính.

Mô tả những thách thức mà chip Blackwell phải đối mặt, Nvidia cho biết họ đã phải thay đổi một bước sản xuất khẩu trang để tăng sản lượng. Mặt nạ là một khuôn mẫu được sử dụng để ghi các mẫu mạch vào vật liệu lắng đọng trên tấm bán dẫn silicon.

Nvidia cho biết sản lượng chip Blackwell sẽ tăng trong quý 4 và tiếp tục sang năm tài chính tiếp theo.

Trong cuộc gọi hội nghị sau thu nhập, các nhà phân tích đã tìm kiếm thông tin về Có thêm thông tin chi tiết về doanh thu mà chip Blackwell mới sẽ mang lại và khi nào. Huang và Giám đốc tài chính Colette Kress vẫn giữ lời hứa về doanh thu hàng tỷ đô la trong quý 4 và từ chối giải thích thêm.

Khi cuộc họp trực tuyến diễn ra, giá cổ phiếu tiếp tục giảm mà không có câu trả lời.

Như mọi khi, Huang Jensen đưa ra những dự đoán cấp cao về tương lai của ngành điện toán. Ông tin rằng các trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ cần thiết bị trị giá một nghìn tỷ đô la Mỹ để thay thế các thiết bị lỗi thời. Ông cho biết quá trình thay thế này mới chỉ bắt đầu.

Ông cho rằng trí tuệ nhân tạo đang chiếm lĩnh việc tìm kiếm trên máy tính và giúp các công ty tăng tốc quy trình kinh doanh và các quốc gia cũng cần trí tuệ nhân tạo để bảo vệ dữ liệu.

“Nó ảnh hưởng đến cách thực hiện từng lớp điện toán,” Huang nói.