Tác giả: Christopher Bendiksen, Trưởng bộ phận nghiên cứu Bitcoin, CoinShares Dịch thuật: Shan Oppa, Golden Finance

Một đợt halving nữa sắp diễn ra. Tại thời điểm này, hầu hết mọi người đều biết điều gì đã xảy ra – tỷ lệ lạm phát tiền tệ hiện tại của Bitcoin đã giảm một nửa. Tỷ lệ này sẽ duy trì ở mức mới khoảng 0,9% trong khoảng 4 năm tới, khi đó nó sẽ lại giảm đi một nửa.

Trước đây, chúng tôi đã nêu chi tiết các khía cạnh kỹ thuật của việc giảm một nửa, vì vậy lần này chúng tôi sẽ không đề cập đến vấn đề đó nhưng hiệu quả cuối cùng được hiển thị bên dưới. Lạm phát tiền tệ hoàn toàn có thể dự đoán được, hướng tới mức 0 theo thời gian, dẫn đến giới hạn cung cấp Bitcoin chỉ dưới 21 triệu Bitcoin, sẽ đạt được vào khoảng năm 2140.

p>

Chúng tôi cũng đã thảo luận rộng rãi về các khía cạnh phi kỹ thuật của chủ đề này trong và sau đợt halving vừa qua và trong nhiều năm, nhưng theo truyền thống, đối với tất cả những người mới tham gia, chúng tôi sẽ đăng câu trả lời Thực hiện cập nhật theo thói quen Một số vấn đề phổ biến nhất mà chúng tôi thấy:

• Half giá cặp Có ảnh hưởng gì không?

• Việc giảm một nửa có được tính vào giá không?

• Người khai thác sẽ bị ảnh hưởng như thế nào?

Đơn giản là không có đủ thời gian để trình bày tất cả những điều này trong một bài viết, vì vậy chúng tôi sẽ trả lời hai bài cuối một cách rõ ràng nhất. những câu hỏi ngắn gọn (gợi ý một số nguồn cho những ai muốn tìm hiểu sâu hơn) và tập trung vào câu hỏi đầu tiên - dù sao thì đây cũng là câu hỏi thú vị nhất.

Vậy đợt halving đã được định giá chưa? Không, điều đó cũng không thể được. Để có sự phê phán kỹ lưỡng và cần thiết về EMH, chúng tôi hướng những độc giả quan tâm đến Chương 2 của cuốn sách uyên bác Bitcoin là Venice của Alan Farrington và Sasha Meyers. Đối với các thợ mỏ, họ sẽ ổn thôi!

Việc giảm một nửa có ảnh hưởng đến giá

Nhưng nó có thể không theo cách rõ ràng nhất có tác động - ít nhất là không ngay lập tức. Quan điểm của chúng tôi là việc giảm một nửa ảnh hưởng đến giá theo hai cách, một cách chậm rãi và liên tục, cách kia là ngay lập tức và tạm thời:

1. Đây là cách đi "hiển nhiên" - nó sẽ cắt giảm một nửa tỷ lệ cung cấp hiện tại, do đó giảm bớt áp lực bán cơ cấu đối với các công ty khai thác. Chỉ là hiệu ứng này không phải ngay lập tức mà sẽ có tác động theo thời gian

2. Nhưng càng nhiều sự thật trực tiếp là mỗi lần giảm một nửa thực sự là một chiến dịch tiếp thị khổng lồ. Điều này mang lại sự tập trung mới ngay lập tức vào Bitcoin (và bạn có biết không, lần này nó cũng chưa chết), bơm adrenaline vào thị trường, nhưng nó nhanh chóng lụi tàn sau đó

Hãy xem xét chúng chi tiết hơn.

Cú sốc nguồn cung do halving gây ra

Tác động "rõ ràng" của halving là Ảnh hưởng của cú sốc cung. Qua một đêm, nguồn cung đã bị cắt giảm một nửa, làm giảm 50% tỷ lệ lạm phát tiền tệ của Bitcoin. Tuy nhiên, điều này không có tác động trong thời gian ngắn như người ta tưởng. Hầu hết phép thuật của nó hoạt động theo thời gian.

Như một thử nghiệm suy nghĩ, chúng ta hãy xem xét quy mô phát hành Bitcoin so với dòng ETF hiện tại từ Hoa Kỳ. Ở mức giá hiện tại, ETF tiêu thụ khoảng 9.000 Bitcoin mỗi ngày. Mạng lưới khai thác tạo ra khoảng 900 xu mỗi ngày. Điều này có nghĩa là ngay cả khi thợ mỏ bán tất cả số tiền họ khai thác được mỗi ngày, lưu lượng truy cập ETF vẫn sẽ tiêu thụ gấp 10 lần số tiền đó.

Sau khi giảm một nửa sẽ là 20 lần. Chà, con số đó là gấp đôi, nhưng điều đó không thay đổi thực tế rằng cách duy nhất để mộtETF thu được nhiều token như vậy là thông qua việc định giá lại tăng lên, khiến những người nắm giữ hiện tại thêm các token không hoạt động trở lại thị trường .

Nhưng điều này không có nghĩa là không có tác dụng. Hãy tưởng tượng giá cao hơn ở đây gấp 10 lần. Ở cấp độ này, cùng một luồng ETF sẽ chỉ tiêu thụ 900 mã thông báo mỗi ngày, cân bằng hoàn toàn nguồn cung đang diễn ra (giả sử không có giao dịch mua và bán nào khác trên thị trường). Ở mức giá này, tác động của việc giảm một nửa sẽ ngay lập tức lớn hơn.

Về lâu dài, với lưu lượng truy cập không đổi, việc giảm một nửa thực sự có thể duy trì mức giá ngày càng cao hơn hoặc nếu lưu lượng tiếp tục ở mức cùng một mức giá thì mức giá có thể được duy trì ở mức tương tự. Đây chắc chắn là một tác động quan trọng, nhưng trong ngắn hạn, nó hoàn toàn bị tràn ngập bởi những suy đoán đến mức việc tìm kiếm bất kỳ tác động tức thời nào là vô nghĩa.

Tham gia như một chiến dịch tiếp thị

Đây là lúc hiệu quả được cảm nhận ngay lập tức. Mỗi khi sự kiện halving đến gần, các phương tiện truyền thông lại đưa tin về nó với niềm đam mê bất tận, mang đến cho Bitcoin một diện mạo mới mẻ trên các phương tiện truyền thông truyền thống. Tại thời điểm này, những người lần đầu tiên nghe nói về Bitcoin trong thị trường tăng trưởng vừa qua nhưng nghĩ rằng nó đã chết sẽ nhận ra rằng nó thực sự khá tốt và thường hoạt động tốt hơn nhiều so với họ nghĩ. Điều đó chắc chắn đúng vào thời điểm này, khi giá đạt đến mức cao nhất mọi thời đại, ngay cả trước khi halving.

p>

Ngay cả khi thông tin đưa tin không phải lúc nào cũng chính xác về mặt kỹ thuật (xem ảnh chụp màn hình ở trên làm ví dụ), chúng tôi cho rằng sự chú ý mới này của giới truyền thông là một dấu hiệu của việc khơi lại tính chu kỳ. những tác nhân chính gây ra cơn hưng cảm đầu cơ có xu hướng tấn công Bitcoin khoảng một năm một lần. 4 năm. Tại thời điểm này, động lượng trở thành động lực và một đợt tăng giá cổ điển của thị trường tăng trưởng bắt đầu. Kết quả dường như luôn giống nhau: Giá đi theo đường parabol tại một thời điểm nào đó, vượt lên trên chính mình, sau đó là một đợt điều chỉnh tàn bạo.

Chúng tôi khuyên bạn không nên cố gắng tính thời gian cho các chu kỳ này. Chúng tôi tin rằng Bitcoin quan tâm đến việc định thời điểm thị trường hơn là định thời điểm thị trường. Trường hợp đầu tư cơ bản rất rõ ràng, một chút Bitcoin sẽ có tác dụng lâu dài.