FTX 帝国的崩溃

https://newsletter.banklesshq.com/p/the-shocking-collapse-of-the-ftx

2022年有自己的Mt. Gox 时刻 .

FTX 是世界第二大加密货币交易所，在大约 48 小时的时间内从 100 真正快速地变为几乎为零。

昨天，Ryan 和 David 直播了过去一周发生的令人不安的事件，同时听取了 Coinbase 的 Brian Armstrong 和投资人 Erik Voorhees 等特邀嘉宾的现场直播。观看下面我们录制的直播，Bankless 团队将深入探讨一个核心问题：这到底是怎么发生的？

背景：相关玩家

FTX 由 Sam Bankman-Fried (SBF) 于 2019 年 4 月创立。在 2021 年的牛市中，FTX 一举成名，成为全球第二大交易所，超越了 Gemini、Coinbase 和 Kraken 等早期老牌竞争对手。

2017 年 11 月早些时候，SBF 还成立了对冲基金 Alameda Research。虽然 FTX 和 Alameda 并非正式隶属于同一公司实体，但两家公司都非正式地与后者有关联，后者是 FTX 的巨大做市商，其资产负债表上持有大量 FTT。

FTT 是 FTX 的伪股权代币，通常与加密交易所的价值相关联。如果您在 FTX 上交易，FTT 会为您提供交易费用、佣金和其他奖励的折扣，类似于 Binance 上的 BNB 代币。

在 2022 年 7 月加密银行倒闭之后，人们普遍认为 FTX 巩固了其领导地位，推出了救助 Voyager、Celsius 和 BlockFi 等实体的提议。与此同时，SBF 成为了媒体的宠儿。

11 月 2 日星期三：CoinDesk 闲逛

这个特别动荡的传奇始于 11 月 2 日，当时币台 一份日期为 6 月 30 日的“私人文件”中的详细信息显示，Alameda 的资产负债表不成比例地充满了 FTT。

根据 CoinDesk 的数据，Alameda 的总资产中有 58 亿美元（146 亿美元）被危险地持有在流动性差的 FTT 抵押品中，而这些抵押品的市值仅为 33.5 亿美元左右。这表明情况令人担忧，因为如果 Alameda 试图出售 FTT 以获得流动性，FTT 的价格将暴跌。简而言之，Alameda 使用 FTT 作为抵押品来支持他们的贷款。

这也表明 FTX 和 Alameda 之间存在大量资产混合，确认长期存在的行业担忧 关于两个实体之间的利益冲突。

11 月 6 日星期日：Alameda 进行公关，CZ 加入竞争

到 11 月 6 日，谣言工厂开始全面运转。这些议论促使 Alameda 首席执行官 Caroline Ellison 介入，以缓解行业对该基金偿付能力的担忧。她在推特上说，超过 100 亿美元的资产没有反映在 CoinDesk 报告中。

仅仅一个小时后，Binance 首席执行官 CZ 宣布他们正在清算价值 21 亿美元的 FTT。 Binance 在去年退出 FTX 的股权持有人后获得了大量的 FTT。这条推文是用外交术语来表述的，币安一如既往地“负责任地”开展业务。然而，公告的绝对时机和公开性质只会为燃烧的谣言和投资者的担忧倾销汽油。

11 月 7 日星期一：戏剧开始

作为回应，埃里森几乎立即在推特上进行了反驳，公开表示愿意以 22 美元的价格从 CZ 购买 FTT。此时，FTT 仍处于 23-25 美元的价格范围内。

CZ拒绝了 .

为了防止有人怀疑 CZ，他通过确认来自自动 Twitter 机器人的钱包交易，宣布了 2300 万美元（约 5.8 亿美元）的 FTT，从而加倍努力。这导致 FTT 的价格暴跌约 15%。

CZ 是否在“攻击”其主要竞争对手？不，CZ 声称——这只是 Binance 执行标准的“退出后风险管理，向 LUNA 学习”。除了下一条推文的语气与他之前的推文大相径庭。

通过调用“LUNA”，FTT 与现在被诋毁的 Terra 硬币相比被诅咒了。

CZ 还对 FTX 进行了含蓄的威胁，声称“离婚后假装做爱”和“支持在背后游说其他行业参与者的人”不在 Binance 的曲目中——这是指 SBF 积极游说美国的加密货币监管机构。

在这一点上，任何理智的投资者都必须认真对待这些谣言，即使他们之前并不相信。 FTX 用户急于撤回资金，过去 7 天稳定币从交易所大量流出，流出 4.51 亿美元就是明证。

机构交易员也纷纷效仿。与此同时，链上钱包活动显示 FTX 从阿拉米达收到约 3.21 亿美元的稳定币，大概是为了方便用户提款。

此时，SBF 在一条现已删除的推文中试图安抚市场：

竞争对手正试图用虚假谣言来跟踪我们。 FTX 很好。资产没问题。 FTX 足以覆盖所有客户持有的资产。我们不投资客户资产（即使是国库券）。我们一直在处理所有提款，并将继续……它受到严格监管，即使这会减慢我们的速度。我们有 GAAP 审计，其中 > $1b 多余现金。我们在保护客户资产方面有着悠久的历史，今天仍然如此。如果我们能为生态系统共同努力，我会很高兴的。

11 月 8 日星期二：狗屎击中了粉丝

到周二，FTT 已远低于 Alameda 首席执行官卡罗琳提出的购买 FTT 的 22 美元门槛，跌至约 15 美元。如果 Alameda 的资产负债表像 CoinDesk 中所说的那样准确，那么由于持有大量 FTT，该基金现在肯定已经资不抵债。

此时 FTX 发出震耳欲聋的沉默。

如果您的资金被困在 FTX 中，您现在会惊慌失措。如果你不是，好吧，Crypto Twitter 的模因机器正在不停地运行并大量生产模因。

11 月 9 日星期三：FTX 放弃

在无线电沉默 30 多个小时后，SBF 再次出现，似乎放弃了。

资讯 据报道，SBF“发出了一条他从未想过会发出的信息”。他向CZ伸出援手。果然，SBF 第二天宣布 Binance 同意收购它们，确保客户将受到保护，所有资产将 1:1 覆盖。

仅仅六分钟后，CZ 确认他们正在向 FTX 提供援助，并签署了一份不具约束力的意向书 (LOI) 以支持 FTX 的流动性紧缩。这意味着 Binance 可以购买 FTX，但可以随时取消交易。

一种信号量篇 报道称，就在交易前几个小时，FTX 已经为 TradFi 寻找 10 亿美元的生命线。

数小时后，Alameda 前首席执行官 Sam Trabucco 挥舞着白旗。

喜剧时间

当加密货币中有烟时，通常会有火。大火让木制品中出现了一些熟悉的面孔。在 UpOnly 直播中，Do Kwon 与 Martin Shkreli 一起出现，后者深情提醒“监狱并没有那么糟糕”。

由于 Do Kwon 在直播中被轻声嘲笑他在逃，他转向 Twitter 做同样的事情。

苏竹没有加入直播，但他出现在他自 7 月以来的第一条推文中。

影响和悬而未决的问题

那是很多信息，但是所有这些有什么用呢？

传染病是否蔓延到阿拉米达和 FTX 以外？

据报道，KuCoin 和 Crypto.com 等交易所已暂停提款。风投喜欢多币资本 和银河数码 已经受到 FTX 的影响，后者透露了“对 FTX 的 7680 万美元敞口，其中 4750 万美元目前正在撤回过程中”。

FTX 是否因将客户存款发送至阿拉米达而陷入重大法律纠纷？

据报道，FTX 的法律和合规团队已经叫它退出 .

SBF 是 SOL 和即将推出的 Aptos 和 Sui 等 L1 的重要投资者——这对这些 L1 和 DeFi 有什么广泛的影响？

我们是否应该担心 Binance 在加密游戏中积累了垄断地位？

Binance 不仅作为最大的加密货币交易所的领先地位现在更加稳固，他们还发行了第三大稳定币 BUSD 并通过 TVL 运行第二大 L1 链。

但也许最重要的是，这对监管有何影响？

据报道彭博社 ，监管机构已经开始关注 FTX。短暂加入 Bankless 直播的 Messari 的 Ryan Selkis 补充说，这可能意味着 FTX 支持的 DCCPA 立法法案的棺材钉上了钉子。在监管方面，随着监管机构的审查肯定会加强，加密货币可能会大打折扣。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 也加入了讨论并肯定了这一观点，预计这次惨败将加速华盛顿对加密货币的怀疑。对于 Armstrong 来说，美国最大的挫折是缺乏监管透明度，这迫使大部分加密货币交易离岸。阿姆斯特朗甚至承认 SBF 的监管策略有很多值得赞赏的地方。

这个传奇故事正在演变，并且几乎与本周更广泛的加密货币价格一样波动，但请放心，我们将跟踪所有最新更新。随着 Ben 在明天的 Bankless 时事通讯中对这一事件进行一些链上分析，将会有更多内容。

我将 CZ 的这封公开信留给读者：