Galaxy 研究主管称，比特币涨势可能引发进一步的空头挤压

据 Blockworks 报道：在经历了一段时间的停滞之后，加密货币市场正在重拾升势，部分原因是对美国现货交易基金（ETF）可能获批的乐观情绪再次升温，导致比特币（BTC）和以太币（ETH）反弹。在这种环境下，银河（Galaxy）公司研究主管亚历克斯-索恩（Alex Thorn）认为，比特币这一全球最大的数字资产有可能出现伽马挤压。在负伽马值的情况下，随着比特币价格的上涨，交易商需要买入大量比特币才能保持正确的对冲。"Thorn 解释说："当交易商做空伽玛且价格上涨时，他们需要买入现货以保持 delta 中性。他透露，如果比特币价格达到35750-36000美元区间，价格每上涨1%，期权交易商就需要额外购买2000万美元的比特币现货。Thorn承认上周期权到期可能会产生抑制作用，但他坚持认为，伽马挤压的情况仍然可行。他还强调，长期持有者持有的比特币与过去24小时内变动的比特币之间的分歧越来越大，这表明链上流动性有所松动。Thorn指出，根据4年滚动Z-score，比特币的价值并未被高估，而且结构合理。有趣的是，Thorn 还提到，比特币供应量的 83% 在价格低于当前水平时没有变动过，这表明当前价格与 38,400 美元至 39,100 美元之间的成本基础较低。虽然 Thorn 的推理得到了一些人的认同，但 Labrys 创始人兼首席执行官拉克兰-费尼（Lachlan Feeney）等人则认为，在上周的活动之后，市场可能会更加平静。Thorn 的评论也受到了 Auros 交易主管 Le Shi 的批评，他指出，考虑到比特币的流动性和多头伽马头寸持有者在反弹期间反向对冲的可能性，假设每 1%的购买量为 2 千万美元可能不会大幅改变市场环境。