美联储降息在即，国债市场或将继续反弹

据雅虎新闻报道，美国银行周四发布的一份报告称，国债市场的反弹可能仍处于早期阶段，因为即使在美联储开始降息之后，债券也往往会继续反弹。在过去的一个月里，债券市场投资者已经因预期开始降息而导致收益率暴跌。10年期债券收益率已从10月底的5%降至目前的约4.12%。 据分析师称，从历史上看，在上一次加息和第一次降息之间，10 年期国债收益率的降幅在 72 到 163 个基点之间，平均降幅为 107 个基点。按照这个标准，到 2024 年 5 月美联储开始减息时，利率可能会落在 2.25% 到 3.15% 之间。如果利率达到这一区间的下限，将创下自 2022 年初以来的最低水平，当时美联储的紧缩周期刚刚开始。 众所周知，国债在削减周期本身也会反弹，收益率通常会在前六个月继续下滑。此外，即将到来的宽松周期可能比往常更进一步。美国银行指出，由于美联储目前的政策利率与 2008 年后的水平相比偏高，美联储的减息可能会比历史周期持续更久、幅度更大。不过，该行对明年 10 年期利率为 4.25%的预测警告说，与历史上的例子相比，任何挥之不去的通胀压力都可能限制债券的涨势。由于央行官员警告称，仍有理由保持限制性政策，因此通胀率高于预期通常会打乱美联储转向的希望。然而，劳动力市场和通胀数据的降温使市场相信，加息周期已经结束。