市场条件和叙述：资产绩效的关键因素

据 Foresight News 报道，市场条件和叙事是资产表现的主要决定因素。过去几周，许多人都写过关于低流通量/高 FDV 代币的话题。 在过去三个月中，非流通供应比例较高的代币表现出了不同的市场表现。有趣的是，SHIB、FLOKI、BOME、WIF 和 PEPE 等新老 Memecoins 的表现都异常出色。另一方面，非流通供应（NCS）比例较高的新风险投资项目则表现不佳。 不过，也有一些例外情况。2024 年 1 月推出的两个非流通供应量较高的项目表现出色。它们成功的原因在于围绕它们的叙述。 仔细观察会发现，虽然非流通供应量高的项目往往表现不佳，但非流通供应量极低或极高的项目之间并没有明显的分布模式。例如，FXS（NCS 20%）、MASK（NCS 4%）和 RPL（NCS 0%）等低 NCS 的优质项目在过去三个月的市场表现分别为-44%、-10%和-22%。 从积极的方面来看，非消耗性物质含量低的项目，无论其房龄长短，一般都有较好的表现。由此得出的结论是，市场条件和叙述是决定资产表现的主要因素。然而，高净资产收益率的项目往往表现不佳，通常是对冲或熊市中的较佳选择。 将低发行量/高 FDV 与高发行量/低 FDV 相比，前者的表现相当差，只有两个明显的例外：ONDO和JTO。另一方面，除少数 Memecoin 异常值外，高流通量/低 FDV 项目通常表现更好。 总之，虽然低流通量/高 FDV 项目通常表现不佳，但也有少数例外。不过，要找到这些例外情况需要付出大量努力，而且并不能保证成功。尽管数据显示 Memecoin 在这方面表现良好，但许多人可能不愿意交易 Memecoin。 解决办法是什么？成为叙事交易者。如果一个项目有足够的需求，任何抛售压力都会被吸收。这种高需求只来自催化剂和叙事。另一种解决方案是找到最佳平衡点。假设最佳平衡点是非净资产收益率在 10%-50%之间的项目。近期表现最佳的项目包括 FET、FTM、PENDLE、RNDR、AGIX 和 AKT。将这一点与一些基本的叙事交易相结合，可以产生极佳的效果。