【专题】ParaSpace将如何撼动NFT借贷市场？

NFT 借贷市场出现了一个新玩家——ParaSpace。这一上线仅两个多月的借贷协议，从 1 月中旬到 2 月底一直稳居 NFT 借贷领域总锁定价值（TVL）第二高位，仅跌至第四位。上周。

对于 NFT 来说，作为金融产品最大的挑战是缺乏流动性。目前流动性不足的主要原因是：web3环境仍处于熊市，大部分NFT缺乏用例，蓝筹项目底价高，参与门槛高。

在为 NFT 增加金融属性的过程中，我们大致将这些工具分为几类：交易、流动性池和 LP、借贷、永续合约和期权、分片化和估值、基础设施和分析工具。

NFT借贷是一种发生在NFT持有阶段的金融产品。在金融市场中，如何从闲置资产中产生被动收入，一直是各种金融工具追求的目标。 NFT 借贷的核心机制是以 NFT 为抵押品获得贷款，并通过闲置的 NFT 产生收益。

在NFT借贷领域，ParaSpace无疑是近期一颗闪亮的新星。它是如何在短短两个多月内超越NFTfi、JPEG'd、Pine Protocol、Arcade xyz等老牌NFT借贷项目的？

ParaSpace 借助 Ape Staking 实现突破。
这一新的 NFT 借贷协议自推出以来就引起了业内人士的关注。不仅因为它得到了红杉资本、Coinbase Ventures、Polychain等明星机构的投资，还因为它恰逢Yuga Labs的投资。推出 Ape Staking。

2022年12月6日，ApeCoin质押系统ApeStake.io正式上线，开启APE充值。彼时，ParaSpace 主网尚未上线，但为 ApeCoin 流动性池开启了预质押活动，并在预质押阶段为 APE 代币额外推出 30% APY 挖矿奖励，以鼓励早期用户参与。

2022年12月11日，ParaSpace宣布主网正式上线，同时推出猿币现货池质押挖矿模式。

ParaSpace 于 12 月 28 日宣布推出自动复合功能是一项重大举措，使他们能够通过自动复合功能显着增加 ApeCoin 质押奖励。虽然 Ape Staking 官方合约不支持自动复合，但 ParaSpace 引入该功能后，平台上 APE 代币和 NFT 持有者的 APY 都更高，吸引了更多用户进行 Staking，提高了配对效率。今年 1 月，他们还为所有将奖励再投资的 Ape Staking 用户提供了 gas 减少奖励。 ParaSpace 对自动合成的支持导致收益比官方渠道高得多。

NFT借贷形式的Ape Staking配对挖矿机制存在Ape NFT清算风险。不过，ParaSpace 巧妙地解决了这个问题。 APE代币的价格与Ape NFT的底价密切相关，因此清算风险低于ETH抵押NFT借贷模式。在需要清算的极端情况下，ParaSpace 将自动赎回质押的 Ape NFT，但会从质押奖励中扣除必要的金额，以确保 APE 代币贷款的偿付能力，同时防止 Ape NFT 被拍卖。

ParaSpace 开发了一个前端界面，可以直接与官方 Staking 合约交互，供受地域限制无法通过 ApeStake.io 参与 Ape Staking 的用户使用。

相较于ApeStake.io官方的Staking，ParaSpace在配对Staking、APE预抵押奖励、支持抵押Ape NFT借贷、不限制用户IP、NFT销售时保护APE代币等方面做得更好。

ApeStake.io作为NFT最大品牌Yuga Labs推出的Staking平台，势必会吸引大量流量，成为NFT社区的一场狂欢。 ParaSpace作为一种新的借贷协议，在正式上线前就开始了Ape Staking的预存活动，可见其团队对行业热点的快速响应。 ParaSpace抓住这个机会，通过大幅优惠和更好的用户体验，在NFT金融市场吸引了一批优质用户。

让用户参与创新的抵押方法
我们可以将市场上的 NFT 借贷产品分为 P2P 和 pool-based 两种类型（中心化借贷模型本文不讨论，因为一些中心化机构和交易所提供此类服务）。

点对点是指借款人在平台上展示自己的需求，贷款人浏览所有借款需求，选择自己感兴趣的订单，与借款人协商利率和条款，完成贷款。当按期偿还贷款时，NFT 回到原所有者；如果无法偿还，则该 NFT 归对方所有。目前，NFTfi 和 Arcade xyz 使用点对点机制。

Pool-based 是指 NFT 持有者抵押自己的 NFT 以获得贷款，类似于 DeFi 中 Aave 和 Compound 的逻辑。资金通过超额抵押借出，同时必须支付利息。借款人注入资金以赚取利息。目前，ParaSpace、BendDAO、JPEGd 和 Pine Protocol 使用基于池的机制。

基于池的模型以底价对同一系列的 NFT 进行统一定价。与点对点相比，池化模式的优势在于借款人质押NFT后可以立即从借贷池中借贷，无需等待撮合，借贷效率高。缺点是估值高于底价的稀有 NFT 无法以公平的市场价值借入，导致资本效率低下。另外，当市场不好，放款人集体恐慌时，流动性枯竭，很容易形成死亡螺旋。

ParaSpace作为一个基于矿池的NFT借贷协议，允许用户将ERC-721代币或ERC-20代币的资产进行打包、质押和借贷，以改善用户资金效率低下的问题。链上资产。

对比BendDAO的pool-based模型，我们发现ParaSpace其实并没有太多优势，除了pool-based模型的借贷方式。 BendDAO也可以实现点对点撮合，ParaSpace和BendDAO在pool-based借贷方式上效果类似。

但是 ParaSpace 有自己的创新之处。 ParaSpace的质押借贷功能有两种创新的质押方式：全仓杠杆和捆绑质押。在这两种创新的抵押方式下，ParaSpace 允许用户提供所有抵押品都有信用额度的贷款，这意味着通过使用 ParaSpace 抵押你的 NFT 资产，你会为你生成一个信用额度，以及你整个抵押品的健康评分资产组合。只要你的整个抵押资产组合的健康评分保持在 1 以上，你的 NFT 都不会触发清算拍卖。

对于用户来说，无论抵押品是NFT还是ERC-20代币，用户都可以根据其总价值进行借贷。目前，ParaSpace平台共支持12个蓝筹NFT资产，包括BAYC、MAYC、BAKC、Swer Pass、CryptoPunks、Otherdeed、Azuki、Moonbirds、CloneX、Doodles、Meebits、Pudgy Penguins。还支持APE、cAPE、ETH、DAI、WETH、stETH、USDC、USDT共计8种ERC-20资产，并创新支持由上述ERC组成的12组UNISWAP V3 LP（指定费率）- 20作为抵押品。

窥探 NFT 借贷的未来
目前，整个 NFT 借贷市场还比较小。这是因为它是一个高度专业化的领域，需要用户同时了解 NFT 和 DeFi。活跃用户约2000人，前50名借款人占交易量的80%，贷款金额前50名借款人提供约35%的贷款。然而，2022 年为 NFTfi 的腾飞奠定了基础。从年初到年底，以 NFT 为抵押品的累计放贷量增长了 10 倍，达到了 5 亿多美元。

DeFi 市场已经是一个竞争激烈的竞技场，而 NFT 借贷作为 DeFi 的延伸，随着 NFT 市场的逐渐扩大，有望成为另一个重要的链上金融体系，并迎来爆发式增长。

由于 NFT 的流动性低，类似于现实世界中的房地产，我们将 NFT 借贷类比为房地产抵押借贷，并与 Defi 的发展路径进行类比，或许可以窥见 NFT 借贷未来可能的一些方向。

首先，NFT 借贷将不可避免地朝着更高效率和更准确的资产估值方向发展。随着核心 NFT 资产价值的不断提升，持有者之间的交易需求将会减少。对于蓝筹持有者而言，当他们不愿出售优质资产时，可能会选择将资产抵押用于借贷目的，以实现效用最大化。至于尾端的 NFT，长期以来一直处于“无人问津”的状态。国家，他们还需要完善的贷款发展，以使其更具流动性。这不仅需要准确的资产定价，还需要高效的交易效率。

为了满足这种需求，各种借贷协议肯定会采用基于池和点对点模型的组合。至于精准的资产定价，或许基于人工智能和机器学习的链下计算会逐渐成为一种新兴的NFT预言机定价方式。这是因为它可以分析 NFT 属性分类、稀有特征、历史销售数据等价值信息，从而提供一个相对可靠和准确的定价或定价范围。

此外，随着 NFT 借贷市场的扩大，虚拟房地产、NFT 音乐等更多不可替代的代币将成为借贷的抵押品。在这种趋势下，我们可能会看到传统金融与去中心化金融之间的差距不断缩小。毕竟，当 NFT 被认可为通用抵押品时，它们将被视为资产而不仅仅是泡沫艺术。