【专题】Silvergate事件的前因后果：加密行业的成败

编译：Coinlive

作者：hellobtc — Terry

3 月 1 日，对加密货币友好的银行集团 Silvergate Capital 宣布将推迟提交其年度 10-K 报告（美国证券交易委员会要求的一份文件，全面概述公司的业务和财务状况），并表示需要额外两周才能完成其 2022 财年报告。

该消息导致其股价在盘后下跌超过 30%。此外，合作伙伴开始切断与其业务的联系。

在宣布延迟提交 10-K 文件后的 24 小时内，Coinbase、Circle、Bitstamp、Galaxy Digital 和 Paxos 都宣布将减少与加密货币银行的合作。 Gemini 还宣布已停止通过 Silvergate ACH 和电汇接受客户存款和处理提款。其他包括 Crypto.com、Blockchain.com、Wintermute、GSR 和 Cboe Digital 等。

截至 3 月 3 日上午 10 点，Silvergate 的股价已大幅下跌 58.7% 至 5.57 美元。自 2021 年 11 月 30 日创下 239.36 美元的历史高点 (ATH) 以来，该股已下跌超过 97%。

事实上，Silvergate 的潜在财务问题在 2022 年第四季度开始出现，当时该公司报告称由于 11 月 FTX 崩盘导致净亏损 10 亿美元。这与该公司 2021 年 7550 万美元的净收入形成鲜明对比。

从这个角度来看，Silvergate去年第四季度的亏损不仅巨大，而且完全出乎意料。作为加密货币新闻界的常客，Silvergate扮演什么样的角色，2022年第四季度发生了什么，能否安全度过这一事件，都将对未来加密货币行业产生影响。

对加密货币友好的银行 Silvergate。
用一句话概括Silvergate，它是一家对加密货币资产友好的银行集团，是为数不多的深度从事加密货币业务并提供相应服务的传统银行机构之一。

Silvergate 最初是一家位于加利福尼亚州的社区零售银行，从 2013 年开始将其业务模式从传统银行服务转向加密货币相关服务。

2017 年，Silvergate 创建了 Silvergate Exchange Network (SEN)，这是一个面向数字资产领域交易者的支付网络。它还为开发者提供创建新产品和服务的平台，并为 Coinbase、Gemini、Bitstamp、FTX 和 Alameda Research 等公司提供银行结算服务。

通过转型为一家对加密货币友好的银行，Silvergate 实现了质的转变，并于 2019 年底在纽约证券交易所上市。

在2020年和2021年加密货币资产行业的繁荣期，众多加密货币和传统机构发挥了极其积极的作用，Silvergate也从中受益最大：2020年收入1110万美元，2021年收入7550万美元。

选择从事加密货币业务并深耕细作，是Silvergate早日在行业繁荣期取得显着规模的关键。

从Silvergate的股价（SI）走势就可以看出端倪。 2019年上市后，SI相对稳定。 2020年下半年随着大盘逐渐回升，SI股价开始上涨。 2021年一路加速，在加密货币价格最高时突破200美元，市值一度超过70亿美元。

但俗话说，“有上必有落”。随着行业在2022年逐渐进入低迷期，尤其是连续一系列高调倒闭，上实的股价一路走低。从相对高点下跌了90%以上，市值仅4亿美元，FTX崩盘后跌幅超过70%。

FTX 崩溃后的银门危机
之所以如此，是因为在加密货币行业的周期轨道上，与FTX等加密货币巨头涉足业务是一把双刃剑。因此，在FTX危机期间，银门危机逐渐加深，最终陷入困境。

在 FTX 的 80 亿美元退出浪潮之后

在 11 月 FTX 崩溃后，Silvergate 在短短两个月内处理了 81 亿美元的提款请求。其与加密货币相关的存款在 2022 年第四季度下降了 68%。为了满足取款需求，Silvergate 清算了债务并遭受了重大贴现损失。

最近，Silvergate 甚至承认它在去年底从旧金山联邦住房贷款银行 (FHLB) 那里收到了 43 亿美元的预付款，以避免进一步的存款挤兑。目前，Silvergate 持有约 46 亿美元现金，其中大部分来自 FHLB 的预付款。

马拉松矿业的债务偿还结束

与此同时，不仅FTX崩盘后Silvergate的存款和现金业务上线，其加密货币机构服务业务也在萎缩。

12 月，比特币矿业公司 Marathon 偿还了欠 Silvergate 的 3000 万美元比特币循环贷款，并释放了 3,615 BTC 作为抵押品。

马拉松发表声明：

Microstrategy 的 2.05 亿美元贷款问题

此外，Microstrategy 于 2022 年 3 月 23 日从 Silvergate 获得了 2.05 亿美元的有担保定期贷款，该贷款将于 2025 年 3 月到期。该贷款的浮动利率等于 New约克联储 30 天期限加息 3.70%，最低利率为 3.75%。

该贷款以 82,000 个比特币作为抵押，在发行时价值 19,466 个比特币，贷款价值比 (LTV) 为 25%，最高 LTV 为 50%。如果 LTV 超过 50%，Microstrategy 必须存入足够的 BTC 或偿还贷款以将 LTV 降低到 25% 或更低。

2022 年 6 月，随着比特币价格暴跌，Microstrategy 向抵押账户存入 10,585 BTC 以补充抵押品。

根据计算，如果比特币价格跌破 13561 美元，这笔 Silvergate 贷款的比特币抵押品可能面临清算，这意味着比当前二级市场价格可能下跌约 60%。

加密货币友好银行的悲剧
总体而言，一方面，FTX爆仓引发的信任危机导致数十亿美元的用户资金外逃挤兑银行。另一方面，其高度依赖的机构加密业务也迅速萎缩，并可能在可预见的未来继续面临困境。

在这两个因素之下，Silvergate近期的股价下跌和成本削减措施似乎不可避免地会对行业的制度层面产生重大影响。这样做的关键原因是它是为数不多的提供加密服务的银行之一。

简而言之，对于像 FTX 这样的加密货币交易所和像 Marathon 这样的矿业公司来说，像 Silvergate 这样对加密货币友好的银行在提供有效的“法定加密货币资产”服务方面发挥着至关重要的作用。渠道服务和加密资产抵押借款。

这些对加密货币友好的银行是行业中主要的流动性提供者，这是在加密行业多年努力积累的结果。

纵观整个行业，除了Silvergate，加密货币银行普遍处于低迷状态，面临困境。 2022年12月完成2260万美元债券融资的Abra也在进行裁员和业务重组。巴西最大的金融科技银行 Nubank 由沃伦巴菲特拥有，其股价在过去一年中也下跌了一半以上。

总体而言，Silvergate事件无疑给行业敲响了警钟，加密银行行业的发展将受到负面影响。对行业合规化、多元化发展趋势的深远影响，或许才刚刚开始。