比特币价格保持在 38,000 美元的 3 个原因

比特币（比特币 ) 已经无法突破长达 26 天的下降通道。在美联储承诺缩减其 9 万亿美元的资产负债表后，投资者对持有波动性资产感到不安。

尽管全球通货膨胀一直在飙升，但英国 3 月份的零售额下降了 1.4%，这是经济衰退的最初迹象。此外，日本 3 月份的工业生产下降 1.7%。最后，美国 2022 年第一季度国内生产总值下降 1.4%。

这种看跌的宏观经济情景可以部分解释为什么比特币自 4 月初以来一直处于下行趋势。尽管如此，仍需要分析专业交易员如何定位自己，而衍生品市场提供了一些出色的指标。

比特币期货溢价被抑制

要了解当前的看跌趋势是否反映了顶级交易员的情绪，应该分析比特币的期货合约溢价，也称为“基差”。

与永续合约不同，这些固定日历期货没有资金费率，因此它们的价格将与常规现货交易所有很大差异。看跌市场情绪导致三个月期货合约以 5% 或更低的年化溢价（基差）交易。

另一方面，中性市场应呈现 5% 至 12% 的基差，反映出市场参与者不愿在交易结算前以低价锁定比特币。

上图显示，自 4 月 6 日以来，比特币的期货溢价一直低于 5%，表明期货市场参与者不愿开设杠杆多头（买入）头寸。

期权交易者仍处于“恐惧”区域

为了排除特定于期货工具的外部性，交易者还应该分析期权市场。 25% 的 delta 偏斜比较等效的看涨期权（买入）和看跌期权（卖出）。当“恐惧”盛行时，该指标将转正，因为保护性看跌期权溢价高于看涨期权。

当做市商看涨时，情况恰恰相反，导致 25% 的 delta 偏差转移到负值区域。负 8% 和正 8% 之间的读数通常被视为中性。

上图显示，自 4 月 8 日以来，比特币期权交易员一直在发出“恐惧”信号，而此时 BTC 在四天下跌 10% 后跌破 42,500 美元。当然，这样的指标可能反映了过去一个月 BTC 价格下跌 16% 的情况，所以不足为奇。

保证金市场保持乐观

保证金交易允许投资者借入加密货币并利用其交易头寸，从而有可能增加回报。例如，交易者可以通过借用 Tether (泰达币 ) 来增加他们的曝光率。

另一方面，比特币借款人只能在押注其价格下跌时做空加密货币。与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配的。

上图显示交易员最近借入了更多比特币，比率从 4 月 30 日的 20 下降到目前的 12.5。指标越高，专业交易员对比特币价格的信心就越大。

根据 USDT/BTC 借贷比率，尽管有一些额外的比特币借贷活动旨在押注价格下跌，但保证金交易者仍然大多持乐观态度。

比特币交易员担心随着宏观经济指标恶化而进一步调整，因为投资者预计危机会对风险较高的市场产生潜在影响。然而，没有迹象表明使用保证金或期货进行杠杆空头（负）押注，这意味着卖家在 38,000 美元时缺乏信心。

此处表达的观点和意见仅代表作者并不一定反映 Cointelegraph 的观点。每一项投资和交易都涉及风险。在做出决定时，您应该进行自己的研究。