比特币价格正在形成潜在“宏观底部”的 3 个迹象

比特币（比特币 ) 根据几个市场信号，在上涨 25% 后可能处于触底过程中。

BTC 的价格在 6 月 18 日跌至 17,500 美元左右后已上涨约 25%。上行回撤是在自 2021 年 11 月高点 69,000 美元的 75% 回调之后出现的。

然而，复苏似乎温和，并且由于普遍存在的宏观经济逆风（加息 、通货膨胀等）以及许多知名加密货币公司的倒闭，例如  三箭资本 , Terra 等。

但一些广泛追踪的指标描绘了一种不同的情况，表明比特币从当前价格水平来看的下行前景微乎其微。

那个大的“超卖”反弹

比特币宏观底部的第一个迹象来自其每周相对强度指数 (RSI)。

值得注意的是，BTC 的每周 RSI 在 6 月 13 日当周跌破 30 后进入“超卖”。这是自 2018 年 12 月以来 RSI 首次滑入超卖区域。有趣的是，比特币在同月结束了熊市反弹并在接下来的六个月内上涨超过 340% 至 14,000 美元。

在另一个例子中，从 2020 年 3 月 9 日开始的那一周，比特币的每周 RSI 跌至 30（如果不低于）。这也恰逢 BTC 的价格触底低于 4,000 美元，此后到 2021 年 11 月反弹至 69,000 美元，如下图所示。

自 6 月 18 日以来，比特币价格出现了类似的反弹，为在“超卖”RSI 信号后可能重复其抛物线反弹历史打开了大门。

比特币 NUPL 跃升至零以上

潜在比特币宏观底部的另一个迹象来自其净未实现损益 (NUPL) 指标。

NUPL 是市值与已实现市值之差除以市值。它以比率表示，其中读数高于零表示投资者获利。数字越高，投资者获利越多。

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7月21日， 比特币 NUPL 当价格在 22,000 美元左右波动时，价格攀升至零以上。从历史上看，这种翻转伴随着 BTC 价格的主要上涨。下图说明了相同的情况。

挖矿盈利能力

比特币形成宏观底部的第三个迹象来自另一个称为 Puell Multiple 的链上指标。

Puell Multiple 检查采矿盈利能力及其对市场价格的影响。该指标通过衡量每日代币发行量（以美元计）与每日代币发行量（以美元计）的 365 天移动平均值的比率来实现。

强劲的 Puell Multiple 读数表明，与年度平均水平相比，挖矿盈利能力较高，这表明矿工将清算其比特币资金以实现收入最大化。因此，较高的 Puell Multiple 以与宏观顶部相吻合而闻名。

相反，较低的 Puell Multiple 读数意味着矿工当前的盈利能力低于年度平均水平。

因此，比特币开采收入达到收支平衡或低于零的矿机将面临关闭的风险，将市场份额拱手让给更具竞争力的矿工。从历史上看，从比特币网络中驱逐较弱的矿工减少了抛售压力。

有趣的是，截至 7 月 25 日的 Puelle Multiple 读数在绿框中，与 2020 年 3 月崩盘期间观察到的水平以及 2018 年和 2015 年的价格底部相似。

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