2025年行情的4个场景与11个预测

作者：Kyle，加密研究员；编译：Felix, PANews

自本轮牛市周期从 2024 年以来，目前为止的周期是：1 月 10 日 BTC ETF 推出 → 直到比特币历史新高，助推山寨季，进入波动的 2024 年第二季度/第三季度，比特币在 5 万美元和 6 万美元继续突破，目前一直在 9 万美元徘徊。

值得注意的是，山寨季是在 BTC 达到高点时开始的，第一轮是 BTC 向 6.9 万美元迈进，但未能适当突破，下一轮是向 10 万美元迈进。

下一轮山寨季很可能是比特币企稳 10 万美元，希望在 2025 年第一季度发生。但可能会在接下来的几个月里再次上演 2024 年第二/第三季度的故事。以下是可能出现的所有场景：

场景 1：BTC + 山寨币普遍上涨。2025 年一路上涨，然后进入另一个山寨季，因为 BTC 继续上涨，所有代币都表现良好，会重复过去 2 个月的情形，一切都在上涨（30-40% 的可能性）。

策略：选择表现优异的山寨币逢低买入。

场景 2：BTC 上涨，山寨币上涨数较少；2024 年故事重演，在接下来的几个月里上下波动，但比 2024 年更加看涨（因为 BTC 上涨）；所以选择表现良好代币（50-60% 的可能性）。

策略：在选定的山寨币逢低买入。避开关注度高的赛道，找出下一个“暴富币”

场景 3：BTC 上涨，山寨币普遍下跌（20-30% 的可能性）。

策略：卖掉所有山寨币。缩减山寨币投资；如果持有的山寨币长期没有上涨，可能不得不全部卖掉。

情景 4：BTC 下跌，山寨币普遍下跌。一切都已达到顶峰（10-20% 的可能性）。

因为宏观利好，新的 BTC ATH 突破可能不会像 2024 年那样耗时太久。在今年地狱般的夏天，ETF 刚刚推出，TradFi 仍在费力的向客户推销 BTC 的故事。最重要的是，外界普遍并不相信比特币的重要性。

现在特朗普胜选，关于战略比特币储备的讨论正在展开，尽管建立战略比特币储备的可能性不大，但比特币的风评已经发生变化。

重要的是叙事——事实上，当下所处的新政权给数字资产领域带来了新的关注，而且现在下一任美国总统如此频繁地谈论比特币，让说服人们购买比特币变得容易得多。

这一政权更迭极其重要。因此，BTC 在 2025 年将继续保持顺风态势。对于山寨币而言，情况类似，但有所不同。

Total3（所有山寨币的总市值走势）在 2024 年第一季度创下 2021 年历史新高，然后在 2024 年第四季度达到周期高点。它或多或少遵循相同的模式（上文的情景 1 和情景 2 并没有太大不同）。

关键在于定位和时机。尽管看好 2025 年，但不知道需要多长时间。虽然 2025 年的上涨可能将比 2024 年更早，但在没有催化剂的时期，山寨币仍然会大幅下跌。

只要周期没有结束，无论是比特币还是山寨币，保持多头。2025 年不会再出现 2024 年夏季的情况，尽管可能会遇到像现在这样的时期（只是一个平稳期），但价格仍然保持相当好的水平。

链上情况则不同，当潮水退去时，链上很容易出现 70% 的跌幅。预计山寨币并没有在此时达到顶峰，因为看不到 BTC 如何在山寨币“死亡”时继续上涨，也看不到 BTC 在这里达到顶峰。

结论：

• BTC 上涨，涨幅超过 2024 年

• 山寨币处于上涨态势，虽然会出现下跌，但力度不如 2024 年

风险

周期顶部

目前远未接近周期顶部，但必须每周不断重新评估。周期顶部不一定是一个“事件”，而更像是一个随着时间推移而慢慢接近的范围。

比特币储备计划风险

随着新一届总统任期的开始，所有人都将关注特朗普的言行。虽然比特币的利好是存在的，但如果特朗普完全忽略储备计划，那将是相当悲观的。更有可能的情况是，储备计划没有发生/被一些事情拖延。

在后一种情况下：只要它有利于比特币，它最初是看跌的，但最终是看涨的事件。

TLDR：看涨信号 = 周期继续。看跌信号 = 必须修改计划。周期可能会继续，但机会较低。

供应风险

2024 年夏天经历了疯狂的宏观环境，股市屡创新高。然而，由于 Gox、Grayscale GBTC 等供应大鳄一次又一次地重创，没有获得任何益处，只有坏处。

供应风险永远无法缓解。总有人拥有大量比特币——英国政府、丝绸之路、FTX 分销等。这只是你必须密切关注的事情，但如果一切顺利，这些事件都是不错的逢低买入事件。

宏观风险

预计降息幅度较小，虽然不那么乐观，但事实是，只要利率继续下降，流动性就会改善。同样，看涨信号 = 周期继续。除非加息/不降息，否则宏观应该对数字资产有利。

看跌信号是通胀再次抬头，美联储可能必须提高利率来降低通胀。

代币推荐

1. AI

目前已经经历了几波浪潮。预计下一波浪潮很快就会到来。买入并持有不会有好结果。Goat，这个催生了这一切的代币，已经从高点下跌了 60%，并且可能会继续表现不佳。

首选：应用技术 / Swarms / 游戏 / 以消费者为中心的 AI

ALCH（游戏开发）、Griffain（帮助控制钱包的代理）、Digimon、Ai16z 等都是首选。

2. DeFi

DeFi 将继续成为伟大的叙事，然而非常难投资，因为很少有代币能从中受益，即使受益也可能不会大涨。

坦率地说，就风险回报而言，DeFi 不是首选。

首选：AAVE / ENA / Morpho / Euler / USUAL

次选：稳定币 / 支付相关代币

3. L1

L1 会卷土重来。显而易见的是 Hype。L1 本身是市场一直忽略的东西——它是无人关注的领域之一，但蕴藏着巨大的机会（正如 Hype 增长 10 倍）。

首选：SUI / Hype

次选：Abstract

4. NFT 代币和游戏代币

NFT 代币领域值得关注。PENGU 慢慢回升，Azuki 有 ANIME 代币，Doodles 有……不管是什么。预计 NFT 不会复兴，但其代币会回归。此外，深入挖掘找到即将推出代币的有趣的游戏是件有意思的事。

首选：Pengu / Anime (Azuki) / Spellborne / Treeverse

次选：Prime / Off the grid（如果代币推出）/ Overworld

5. 其他叙事

• 数据代币：Kaito / Arkm

• Meme ： PEPE

• DePIN：PEAQ / HNT

• Ordinals

• 旧 DeFi：CRV / CVX

2025 年预测

1. DePIN 将以某种方式由一家公司实施，也许是收购。

2. 币安会失去作为最大交易所的市场份额。不是来自 Hyperliquid，而是Bybit / OKX

3. 随着 VR 取得新的进展，元宇宙代币获得新生

4. ICO 再次伟大

5. ETH 链上山寨季不会发生

6. Sui 达到两位数（最低 10 美元）

7. 以太坊 ETF 质押获得批准，从而催生了更多用于质押其他代币的收益产品，以及收益聚合器

8. 一位大牌艺人使用 NFT 和代币来维系粉丝并进行奖励

9. 比特币达到 20 万美元

10. 更多 L1 机构的 CEO / 创始人在看到 Aptos Labs CEO 离职后离开原公司（PANews注：12月20日，Aptos Labs联合创始人Mo Shaikh辞去首席执行官一职，联合创始人Avery Ching将接任）

11. Base 在与 L1s 的竞争中失败，另一个 L1 接替。Solana 继续保持