看看稳定币和其他链上衍生品

https://coinmetrics.substack.com/p/state-of-the-network-issue-183

在 FTX 的困境引发的突然冲击之后，加密货币市场参与者继续重新调整。正如我们在最近的版本 的网络状态 , Alameda 钱包的链上足迹跨越了许多加密资产和区块链。因此，影响是巨大的，而且还在不断演变。我们认为一个特别感兴趣的领域是稳定币。

稳定币是在公共区块链上发行的数字代币，用于追踪标的资产，如今主要是美元。在最受欢迎的法币支持模型中，像 USD Coin 的 Circle 这样的发行人持有储备支持可赎回基础美元的代币。

稳定币受到打击早前认真审查 今年，在“算法”稳定币 Terra USD 的恶性循环之后，它仍然是数字资产行业的一个重要发展领域。 FTX 崩盘后，稳定币生态系统如何支撑？

采用

采用的一种简单衡量标准是在链上转移价值。使用相对较长的 90 天移动平均线窗口，使用稳定币在区块链上交换的每日价值接近每天 25B 美元的历史高点。其中大约 20B 美元来自 USDC（在以太坊上）和 Tether（以太坊和波场）转账。

还值得考虑稳定币在允许用户从交易所提取资金以降低交易对手风险敞口方面所发挥的作用。我们可以注意到，在过去几个月中，持有超过 10,000 美元的各种稳定币的地址有所增加；特别是 USDC，自 11 月初以来，地址数量从 76K 增加到 86K，显着增加。

自由流通量供应和赎回

Coin Metrics 计算一个自由浮动供应指标，该指标可以更好地捕捉流通中的流动性供应，而不是由国库券或赎回账户持有。

这在 Tether 的情况下尤为重要，其赎回模型包括持有赎回的 USDT 的资金地址。该 USDT 不应被视为流通供应的一部分，因此重要的是查看自由流通供应以准确评估供应趋势。自 11 月 8 日以来，USDT 供应量（Ethereum、Tron、Omni）从 $67B 减少了大约 $4B 至 $63B。

赎回是在 Tether 的价格略低于其 1 美元的挂钩价格时进行的。这为某些较大的市场参与者创造了套利机会：他们可以以低于 1 美元的价格购买 USDT，然后按面值赎回。不过，赎回率并不像今年春季那么高，反映出与 1 美元挂钩汇率的折扣幅度较小。

与此同时，自 11 月 8 日以来，另一个由法币支持的稳定币坚定支持者 USDC 的自由流通量略有上升，从 $37B 上升到 $40B。

期待 wBTC

尽管稳定币是迄今为止采用率最高的链上衍生品，但也存在“包装”资产，这些资产是用于与无法从智能合约中寻址的基础资产进行交互的代币。盘点比特币 (wBTC) 是一种比特币的衍生物 在以太坊中使用，通过将 BTC 存入发行 wBTC 代币的托管托管人进行管理，确保两者之间保持 1:1 的对应关系。最近，用于管理大部分 wBTC 资金的多重签名地址被调整以删除不活跃的签署者 （包括 FTX 的 Blockfolio），从 18 个地址减少到只有 11 个，批准交易需要八个签名。

FTX 惨败后不久，支持 wBTC 的 BTC 主要托管人之一，一家名为 BitGo 的公司暂时停止提款，促使 wBTC 的价格偏离基础 BTC 的价格。 wBTC 的价格此后开始回升，但仍低于 BTC 参考汇率。 wBTC 供应下降，赎回加速。

结论

由于市场和参与者都希望从最近的事件中吸取教训并从中恢复过来，因此我们必须密切关注支撑许多加密货币最流行用途的金融基础设施。此外，随着市场参与者努力降低其风险敞口并保护其资产，我们可以通过关注稳定币来收集大量信息。

要跟踪本文中使用的稳定币数据并探索我们的其他链上指标，请查看我们的免费制图工具 ,关联工具 ， 和移动应用 .

网络数据洞察

摘要指标

FTX 内爆后，随着尘埃落定，链上活动放缓。大多数代币的所有者数量仍在增加，这可能是用户继续将代币从交易所提取到自托管钱包的结果。