比特币衍生品数据显示看不到“底部”，因为交易员避免杠杆化多头头寸

比特币（比特币 ) 在宏观经济状况恶化后，在 6 月 12 日失去了 28,000 美元的支撑。美国国债 2 年期国债收益率 6 月 10 日收于 3.10%，为 2007 年 12 月以来的最高水平。这表明交易员要求更高的利率以持有其债务工具，并预计通胀仍将是一个持续的挑战。

Cherry Creek 的高级信贷员 Louis S. Barnes，陈述 当美国报告 40 年来的最高通胀时，抵押贷款支持证券 (MBS) 市场的买家为零。巴恩斯补充说：

“股票今天 [6 月 10 日] 下跌了 2%，但如果考虑到房地产市场全面停摆意味着什么，跌幅会大得多。”

MicroStrategy 和 Celsius 杠杆使用引发的警报

比特币的抛售给加密货币市场增加了更多压力，各种媒体都在讨论美国纳斯达克上市的分析和商业智能公司 MicroStrategy 及其2.05 亿美元的比特币抵押贷款 与 Silvergate Bank 的合作将加剧当前的加密崩溃。这笔只付利息的贷款于 2022 年 3 月 29 日发行，并以比特币作为担保，比特币存放在双方授权的托管人账户中。

正如 Microstrategy 首席财务官 Phong Le 在 5 月 3 日的财报电话会议中所述，如果比特币暴跌至 21,000 美元 , 则需要额外的保证金。然而，在 5 月 10 日，Michael Saylor 澄清说可以质押全部 115,109 BTC 头寸，将清算减少到 3,562 美元。

最后，Crypto 质押和借贷平台Celsius暂停所有网络提款 6 月 13 日。随着该项目转移大量 wBTC 和以太币 (ETH) 以避免在 Aave 清算（鬼 )，一个流行的质押和借贷平台。

刚刚意识到，在 Celsius 上以低抵押率进行公开借款的人不得不做出选择，要么因市场崩盘而被清算，要么将更多抵押品存入已冻结提款且可能资不抵债的服务中。

纬。

— 尼克纽曼 (, ) (@Nneuman)2022 年 6 月 13 日

摄氏报告超过管理着 200 亿美元的资产 2021 年 8 月，这在理想情况下足以引发世界末日情景。虽然无法确定这场流动性危机将如何展开，但这一事件在最糟糕的时刻抓住了比特币的投资者。

比特币期货指标接近看跌区域

比特币的期货市场溢价，即主要衍生品指标，在 6 月 13 日短暂进入负值区域。该指标比较长期期货合约和传统现货市场价格。

这些固定日历合约通常以小幅溢价交易，表明卖家要求更多资金以更长时间地暂停结算。因此，三个月期期货在健康市场中的年化溢价应为 4% 至 10%，这种情况称为期货溢价。

每当该指标消退或转为负值（现货溢价）时，它就是一个令人担忧的危险信号，因为它表明存在看跌情绪。

虽然期货溢价在过去九周内已经低于 4% 的门槛，但它在 6 月 13 日之前成功维持了适度的溢价。虽然目前 1% 的溢价可能看起来很乐观，但它是自 4 月 30 日以来的最低水平，位于普遍看跌情绪的边缘。

不健康的衍生品市场是一个不祥之兆

交易者应该分析比特币的期权定价，以进一步证明加密市场结构已经恶化。例如，25% 的 delta 偏斜比较类似的看涨期权（买入）和看跌期权（卖出）。当恐惧普遍存在时，该指标将转为正数，因为保护性看跌期权溢价高于类似风险的看涨期权。

当贪婪情绪普遍时，情况恰恰相反，这导致 25% 的 delta 偏斜指标转向负值区域。

负 8% 和正 8% 之间的读数通常被认为是中性的，但 6 月 13 日的 26.6 峰值是有史以来的最高读数。即使在 2020 年 3 月，这种对下行风险定价的厌恶也是不寻常的，当时石油期货历史上首次跌至负值，比特币跌破 4,000 美元。

比特币衍生品市场的主要信息是，尽管成本极低，但专业交易员不愿增加杠杆多头头寸。此外，看跌（卖出）期权定价的荒谬价格差距表明，6 月 13 日暴跌至 22,600 美元让经验丰富的套利柜台和做市商感到意外。

对于那些打算“抄底”或“接跌刀”的人来说，只有当衍生品指标暗示市场结构有所改善时，才会形成明显的底部。这将需要 BTC 期货的溢价重新建立 4% 的水平，并且随着 25% 的 delta 偏差返回到 10% 或更低，期权市场需要找到更平衡的风险评估。

此处表达的观点和意见仅代表作者并不一定反映 Cointelegraph 的观点。每一项投资和交易都涉及风险。在做出决定时，您应该进行自己的研究。