比特币期货一年来首次进入现货溢价

比特币（比特币 ) 本月迄今图表非常悲观，周末低于 18,000 美元的水平是自 2020 年 12 月以来的最低水平。多头目前的希望取决于转向 20,000 美元的支撑，但衍生品指标却讲述了一个完全不同的故事，因为专业交易员仍然极度怀疑。

重要的是要记住，标准普尔 500 指数在 6 月份下跌了 11%，甚至 Netflix、PayPal 和 Caesars Entertainment 等价值数十亿美元的公司也分别调整了 71%、61% 和 57% 的跌幅。

美国联邦公开市场委员会 6 月 15 日将基准利率上调 75 个基点，美联储主席杰罗姆鲍威尔暗示，随着货币当局继续努力抑制通胀，可能会采取更积极的紧缩措施。然而，投资者和分析师担心此举会增加经济衰退的风险。根据美国银行给客户的通知发布 6 月 17 日：

“我们对美联储最担心的事情已经得到证实：他们远远落后于曲线，现在正在玩一场危险的追赶游戏。”

此外，据全球投资银行摩根大通的分析师称，加密货币中稳定币总市场份额创历史新高“表明超卖情况和加密市场的显着优势 从这里。”据分析师称，稳定币在加密货币总市值中所占比例较低与加密货币潜力有限有关。

目前，由于稳定币最终可能流入比特币和其他加密货币，加密货币投资者面临经济衰退担忧和对 20,000 美元支撑增强的乐观情绪之间的混合情绪。出于这个原因，对衍生品数据的分析对于了解投资者是否将经济低迷的可能性定价更高是很有价值的。

比特币期货溢价一年来首次转负

零售交易商通常会避免使用季度期货，因为它们的价格与现货市场 , 但它们是专业交易者的首选工具，因为它们避免了合约资金费率的永久波动。

这些固定月份合约的交易价格通常比现货市场略有溢价，因为投资者需要更多资金来阻止结算。这种情况并非加密市场独有。因此，在健康的市场中，期货的年化溢价应为 5% 至 12%。

比特币的期货溢价未能突破 5% 的中性门槛，而比特币价格在 6 月 11 日之前牢牢守住 29,000 美元的支撑位。每当该指标消退或转为负数时，这是一个令人担忧的看跌危险信号，表明一种情况称为现货溢价。

为了排除特定于期货工具的外部性，交易者还必须分析比特币期权市场。例如，25% 的 delta 偏斜表明比特币做市商和套利柜台何时为上行或下行保护收取过高的费用。

在牛市中，期权投资者给出了更高的价格暴涨几率，导致偏斜指标跌至 -12% 以下。另一方面，市场的普遍恐慌会导致 12% 或更高的正偏斜。

6 月 18 日，30 天的 delta 偏差达到 36% 的峰值，这是有史以来的最高记录，也是极度看跌市场的典型表现。显然，自 17,580 美元底部以来比特币价格上涨 18% 足以重新树立对衍生品交易者的信心。虽然 25% 的偏斜指标仍然不利于定价下行风险，但至少它不再处于反映极度厌恶的水平。

分析师预计未来会出现“最大损害”

一些指标表明，比特币可能已在 6 月 18 日触底，尤其是在 20,000 美元的支撑已经走强之后。另一方面，市场分析师Mike Alfred 明确表示 ，在他看来，“比特币还没有结束清算大玩家。他们会把它降低到一个水平，对像 Celsius 这样暴露最严重的玩家造成最大的伤害。”

直到交易员更好地了解传染风险Terra 生态系统内爆 , 可能的摄氏破产 以及所面临的流动性问题三箭资本 ，比特币价格再次暴跌的可能性很高。

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