繁重但不是威胁：新的欧盟法律如何影响稳定币

2022 年不仅见证了主要加密货币和金融领域的急剧下滑一般市场 以及主要司法管辖区的主要加密立法框架。虽然由美国参议员 Cynthia Lummis 和 Kirsten Gillibrand 共同发起的“加密法案”，还有很长的路要走 ，它的欧洲同行，加密资产市场（MiCA），终于通过三方谈判达成 . 

6 月 30 日，欧洲议会议员兼 MiCA 监管报告员 Stefan Berger 透露，已经达成“平衡”协议，这使欧盟成为第一个对加密资产进行监管的大陆。这笔交易真的那么“平衡”吗？它如何影响整个加密货币行业，尤其是一些最重要的行业？

没有直接禁令，但更严格的审查

业界对最新的 MiCA 草案反应不一——部分专家谨慎乐观 曾是由诊断抵消 推特上的“不可行”。虽然该软件包删除了其最令人担忧的部分之一，但事实上的禁止 在工作量证明 (PoW) 挖掘中，它仍然包含许多有争议的指导方针，尤其是关于稳定币的指导方针。 

具有讽刺意味的是，在其风险评估中构成 通过稳定币对经济体系的影响，欧盟委员会选择了“温和”选项的组合，保留完全禁止，在文件中标记为选项 3：

“选项 3 不符合欧盟层面为促进金融部门创新而设定的目标。此外，如果欧盟消费者广泛使用在第三国发行的‘稳定币’，选项 3 可能会留下一些未解决的金融稳定性风险。”

所选择的方法使稳定币符合欧盟对“电子货币”定义的近似模拟，但并不认为现有的电子货币和支付服务指令适合解决该问题。因此，它提出了一套新的“更严格”的指导方针。 

对“资产参考代币”发行人最突出的要求是储备资产平均数额的 2%，这将要求发行人将其资金与储备分开存放。这将使 Tether，它索赔 要拥有超过 700 亿美元的储备金，单独持有 14 亿美元以符合要求。与圆的数量 储备（550 亿美元），这个数字将达到 11 亿美元。

另一个引起社区骚动的基准是每日交易上限，设定为 2 亿欧元。每天 24 小时的 Tether 交易量（泰达币 ) 坐拥 504 亿美元（481.3 亿欧元）和 USD Coin (美国中央银行 ) 为 56.6 亿美元（54 亿欧元），这样的标准难免会引发法律争议。

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除此之外，该指南还为稳定币发行人设定了几个标准的正式程序，例如在欧盟注册法人实体的义务，以及提供具有强制披露要求的季度报告和白皮书。

超越稳定币

有些人不认为稳定币的严格 MiCA 准则是主要威胁。 Stellar Development Foundation 的首席法律官兼政策和政府事务负责人 Candace Kelly 认为，虽然该框架远非完美，但它将帮助加密行业更好地了解欧盟的立场。她告诉 Cointelegraph：

“很麻烦，是的。生存威胁，不。稳定币应该名副其实，很明显，欧盟正试图通过制定强制问责制的标准来实现这一目标。”

加密合规公司 Tacen 的首席产品官兼联合创始人 Budd White 告诉 Cointelegraph，对日常交易上限的担忧可能会阻碍欧洲大规模机构采用。然而，他并不认为 2% 的需求特别令人担忧，认为这是平衡信任和隐私并为投资者提供一层保险的一个步骤：

“它可能会限制一些小玩家进入市场的能力，但它会为系统引入必要的信任——这是一个重大的改进。”

归根结底，White 认为 MiCA 是欧盟加密监管向前迈出的极其重要的一步，尽管该行业的一些担忧是有道理的。他提请注意法规的另一部分，即指南不可替代代币 (NFT) .当前的定义最接近地将 NFT 比作受监管的证券，从而为 NFT 艺术和收藏品的解释留下了回旋余地。

在 Kelly 看来，除了稳定币之外，MiCA 还存在另一个值得关注的领域——加密资产服务提供商 (CASP) 验证要求。虽然该框架避免将个人钱包纳入其范围，但 Kelly 怀疑该制度验证 CASP 对个人钱包的所有权，然后应用基于风险的“了解你的客户”和反洗钱程序最终会给 CASP 带来相当大的负担，因为他们将拥有与个人用户接洽，而不是与监管实体接洽，以满足要求：

“我们希望，我们将看到来自行业的新的和创新的解决方案出现，以帮助减轻这种负担。”

总部位于伦敦的贷款协议 Euler 的首席执行官兼联合创始人迈克尔·本特利 (Michael Bentley) 也对 MiCA 支持创新和安抚市场的能力持积极态度。尽管如此，他对超过 1,000 欧元的转账的个人报告要求表示怀疑，这对许多散户加密货币投资者来说可能过于繁重： 

“不遵守规定，无论是有意还是无意，都可能被用来制造普通人参与邪恶活动的印象。目前尚不清楚使用什么证据基础来确定 1,000 欧元的门槛，或者是否需要对普通公民进行大规模监视以解决洗钱问题。”

对数字欧元的威胁？

如果在这一点上不是一个彻头彻尾的生存威胁，那么欧洲稳定币指南是否可以表明欧盟希望最终通过自己的数字欧元项目超越私人数字货币？ 

欧洲中央银行推出其中央银行数字货币（CBDC）两年调查阶段 2021 年 7 月，可能会在 2026 年发布。最近的工作文件 这表明与传统数字支付相比，“匿名 CBDC”可能更可取引来一波舆论批评 .

怀特承认，如果欧盟的目标是减少竞争以创建自己的 CBDC，他不会感到惊讶，但他认为这不会成功。在他看来，为时已晚，因为独立稳定币已经成为主流，无法从市场中剔除。同时，尚未创建可行的政府支持的数字货币，并且开发将需要反复试验： 

“尽管来自欧洲中央银行的压力要求其创建自己的 CBDC，但我预计稳定币仍将与个人和机构投资者相关。” 

对于 Dixon 来说，这不应该是非此即彼的对话。她认为最好的情况是稳定币和 CBDC 共存且互补。对于跨境支付用例，中央银行将需要在标准化方面共同努力，以实现互操作性并减少处理交易所需的中介机构数量。

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与此同时，全球对稳定币的采用将继续发展。因此，由于交易的可负担性和速度，我们应该期望更多的消费者和小企业使用稳定币来发送和接收跨境支付：

“不同形式的货币服务于不同的个人偏好和需求。通过使用 CBDC 和稳定币等创新技术来增强现有的电汇、信用卡和现金系统，我们可以开始创建为所有人服务的金融服务。”