美联储对加密货币的影响超过股票：宏观经济学家解释

简单来说

• 宏观经济学家 Tascha 表示，加密货币受到美国货币政策的影响远大于股票。
• 她指出了三个主要因素：机构采用率的提高、更高的杠杆率以及加密货币对美元的依赖。
• Tascha 在本月晚些时候公布美国通胀数据和 FOMC 加息决定之前发表了讲话。

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加密货币受到美国货币政策的影响远大于股票。虽然这种新兴趋势似乎有多种原因，但宏观经济学家 Tascha Che 认为，有足够的担忧可能会支撑未来的市场下跌。

这位更喜欢被称为 Tascha 的科技投资者指出了三个主要因素：机构采用率的提高、杠杆的大幅增加以及加密货币对美元作为融资货币和记账单位的依赖。

她在即将成为一个忙碌的一个月 适用于加密货币和传统金融市场。我们。通货膨胀 数据定于周二公布，联邦公开市场委员会加息决定定于 9 月 21 日。两者以太坊 和卡尔达诺 将在 9 月进行重大网络升级。

加密货币和大量机构资金流入
“机构资金有更多的杠杆机会，对利率/融资成本的变化更敏感，导致加密货币价格对宏观环境变化的反应更大，”Tascha概述 在一个很长的 Twitter 线程中。

她表示，企业资金大量投资于传统金融，这导致“当前者受到宏观影响时，从股票市场到加密货币的溢出效应更大。自 2020 年以来，股票和加密货币之间的相关性不断增强就证明了这一点。”

根据摩根士丹利研究部的数据，2018 年至 2021 年期间，机构投资者的资金流入占加密货币交易总量的比例从零上升到 70% 以上。使用 Coinbase 的季度数据作为整个市场的代表，这大约是 3850 亿美元。

估计表明，在过去的周期中，加密货币价格对美国货币紧缩的敏感度高于股票 –意义 当美联储提高利率时，它对加密货币行业的“伤害远大于股票”。
具有讽刺意味的是，Tascha 说，鉴于比特币 [和加密货币] 的主要卖点是“对冲”挥发性 在传统金融市场和通货膨胀。相反，近几个月来，加密货币与股票市场的关联度越来越高。

仅今年一年，就有数十亿美元退出 加密货币市场，与纳斯达克科技股的下跌一致，因为美国经济产出萎缩，美联储要么发出信号，要么提高利率以抑制通货膨胀。

企业推动杠杆
虽然美联储主席杰罗姆鲍威尔在一份声明中表示最近的演讲 Tascha 表示，美国经济需要紧缩的货币政策来控制通货膨胀，“杠杆的大幅增加”可能意味着加密货币的波动性更大。

她表示，2020 年去中心化金融的出现带来了链上流动性的激增，导致杠杆和锁定的资金总额去中心化金融 货币市场、流动资金池和复杂的收益产品达到顶峰。“加密货币衍生品在中心化交易所的快速增长也推动了对杠杆的需求，这又是由主要是机构参与者的新资金流入满足的，”她解释道。

和几个加密公司 例如 Celsius 和 Voyager 今年早些时候爆炸，一些去中心化金融 顽固派认为，“如果贷款/借款都完成了”，那对系统来说会更安全，因为贷款将被超额抵押和程序化清算。

但宏观经济学家兼科技投资者塔沙认为这是“一厢情愿的想法”。

“是的，DeFi 可能较少暴露于某些风险......但它放大了其他风险......这导致更多相互关联的协议并鼓励更高的整体杠杆，”她说，并补充说：

“机构参与者的进入增加了对加密货币杠杆的需求和获取。更高的系统杠杆增加了股市溢出效应和美元升值的影响。结果是美联储的政策和宏观环境对加密货币的影响比对传统金融市场的影响更大。”

美元因素
Tascha 还讨论了美元对加密市场相对于美国货币政策行动的影响。她表示，使用美元作为加密行业的主要融资货币和记账单位是一个主要弱点。

美元是加密货币市场上最大的单一法定货币。代币主要以美元计价，美元稳定币占95%稳定币 市场，借贷主要以美元稳定币执行。

“但加密货币是全球性的，大多数用户都在美国以外，”拥有博士学位的 Tascha 说。在宏观经济学中。

“当美元升值时，对于购买力基于其他法定货币的非美国投资者来说，代币实际上变得更加昂贵——机械地减少了流入加密货币市场的资金。”

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Jeffrey Gogo 是一名津巴布韦财经记者，在当地和全球金融市场拥有超过 18 年的报道经验；经济和公司新闻。作为一名气候变化爱好者，Gogo 于 2014 年首次接触比特币，并于 2017 年开始涉足加密市场。